En qué les conviene invertir a los ahorristas mendocinos en 2010

Autor: Sebastián Laza

Instrumentos, inversiones, riesgo y financiamiento

11-03-2010

1) Cómo es el ahorrista o inversor mendocino, ¿se caracteriza por ser más conservador que arriesgado?

Los ahorristas mendocinos miran poco al Mercado de Valores; en parte creo por nuestro tradicional conservadurismo, pero en parte también atribuible a la falta de conocimiento sobre opciones de inversión financiera. De esta forma, la mayoría de la gente con cierto poder adquisitivo termina invirtiendo en "ladrillos" o plazos fijos, y quizás en alguna moneda (dólar o euro, principalmente) o en el oro; pero muy pocos apuestan a instrumentos como acciones, títulos públicos, fondos comunes o fideicomisos financieros, que casi siempre generan más rentabilidad que los primeros, obviamente con un poco más de riesgo (volatilidad).

Para dar una idea, durante 2009 algunos títulos públicos (como el bono atado al PBI en $) tuvieron una rentabilidad anual superior al 200%, cuando por ejemplo un plazo fijo rindió alrededor de un 10% anual y la inflación verdadera (no la del INDEC) anduvo por el 15% anual. En síntesis, en parte el inversor mendocino muestra el conservadorismo típico del montañés, pero en parte hay mucha falta de información.

2) ¿En qué es más conveniente invertir y por qué?

2010 no va a ser como el año pasado a nivel bursátil, o sea no se van a repetir rentabilidades tan altas, porque ya se parte de cotizaciones elevadas (no como en 2009, donde se arrancó con papeles muy subvaluados por la crisis internacional). Aparte está toda la incertidumbre del Fondo del Bicentenario y del Canje de Deuda (hold outs), que hoy está haciendo que bajen las cotizaciones y suba nuestro riesgo país. Sin embargo, preveo que para 2010 la Bolsa igual va a terminar mejor que los instrumentos tradicionales (plazo fijo, dólar, euro, oro, entre otros), salvo que se dé una crisis macro -nacional- fuerte (hoy no hay más de una 10% de probabilidad para este escenario). De esta forma, para aquellos que tienen de $10.000 para arriba ociosos, es decir, ahorros no necesarios en el corto plazo, recomendaría:

• en acciones: apostaría a Siderar -acería- (porque va a haber más obra pública este año), a Aluar -aluminio- (también por la mayor actividad económica para este año), Molinos Río -alimentos- (recuperación del consumo); no tanto a las acciones de bancos (ya han subido mucho durante 2009), pero siguen siendo recomendables Grupo Galicia y Grupo Macro. También tienen buenas perspectivas las acciones de Tenaris y Petrobrás, básicamente también por la reactivación esperada de la economía.

• títulos públicos: esperando que el canje (hold outs) salga bien (altamente probable), también van a ser una buena alternativa; hay todo un menú, en pesos y en dólares, ajustables por CER o por PBI, en fin... casi todos con buenas tasas internas de retorno (comparadas con un plazo fijo) y en caso de un canje exitoso, con ganancias esperadas de capital importantes. BOGAR 2018 y BODEN 2015 son papeles hoy bastante recomendables.

• fondos comunes de inversión: son alternativas disponibles en la mayoría de los bancos, y como invierten en una canasta de papeles, acotan el riesgo, comparado con invertir en sólo una acción o título público determinado. Obviamente al acotar el riesgo también acotan rentabilidad, pero casi siempre superan a la alternativa de un plazo fijo y muy probablemente a la inflación pronosticada para este año (mínimo 20% anual).

• obviamente, para ahorristas muy conservadores, recomiendo lo tradicional: ladrillos, plazo fijo, dólares; pero que no van a ganarle a la inflación, ni siquiera el dólar (en un escenario de estabilidad), que muy probablemente termine el año no más de $4,30. Igualmente, en un país como Argentina, siempre hay que tener un 30% de la cartera en dólares o papeles en dólares, por las dudas...