Análisis de estados financieros

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
MARCO TEÓRICO
Análisis: es la descomposición de un todo en partes para conocer cada uno de los elementos
que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza.
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición
financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el
conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis
financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y
operativos.
Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos
financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de
decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de
mensurabilidad.
Interpretación: es la transformación de la información de los estados financieros a una
forma que permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una
empresa para facilitar la toma de decisiones.
Para una mayor comprensión se define el concepto de contabilidad que es el único sistema
viable para el registro clasificación y resumen sistemáticos de las actividades mercantiles.
Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar: expresión monetaria,
simplificaciones y rigieses inherentes a la estructura contable, uso del criterio personal,
naturaleza y necesidad de estimación, saldos a precio de adquisición, inestabilidad en la
unidad monetaria.
Importancia relativa del análisis de estados financieros en el esfuerzo total de decisión
Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo,
inversión y otras cuestiones próximas.
La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de
decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y
financiera de la empresa.
Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al responsable de
préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre
inversión depende de las circunstancias y del momento del mercado.
Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el
análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo.
Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa:
1. La rentabilidad
2. El endeudamiento
3. La solvencia
4. La rotación
5. La liquidez inmediata
6. La capacidad productiva
Sus técnicas de interpretación son 2:
El análisis y la comparación.
Objetivo de los estados financieros
1. Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir,
comparar y evaluar los flujos de tesorería.
2. Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la
capacidad de generación de beneficios de una empresa.
3.
La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting Standards Board) cree que las
medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes financieros son esencialmente
cuestión de criterio y opinión personal.
Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades primarias que hacen
de la información contable un instrumento útil para la toma de decisiones, la oportunidad es
un aspecto importante, asimismo el valor productivo y de la retroalimentación, la
comparabilidad, la relación coste-beneficio.
El SFAC 3 define 10 elementos de los estados financieros de empresas mercantiles:
1. El activo
2. El pasivo
3. Los fondos propios
4. La inversión de propietarios
5. Las distribuciones a propietarios.
6. El resultado integral.
Los estados financieros
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo9 necesario para juzgar los resultados
de operación, la situación financiera de la entidad, los cambios en su situación financiera y
las modificaciones en su capital contable, así como todos aquellos datos importantes y
significativos para la gerencia y demás usuarios con la finalidad de que los lectores puedan
juzgar adecuadamente lo que los estados financieros muestran, es conveniente que éstos se
presenten en forma comparativa.
El producto final del proceso contable es presentar información financiera para que los
diversos usuarios de los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la información
financiera que dichos usuarios requieren se centra primordialmente en la:
- Evaluación de la situación financiera
- Evaluación de la rentabilidad y
- Evaluación de la liquidez
La contabilidad considera 3 informes básicos que debe presentar todo negocio. El estado de
situación financiera o Balance General cuyo fin es presentar la situación financiera de un
negocio; el Estado de Resultados que pretende informar con relación a la contabilidad del
mismo negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar información acerca de
la liquidez del negocio.
Balance general
El estado de situación financiera también conocido como Balance General presenta en un
mismo reporte la información para tomar decisiones en las áreas de inversión y de
financiamiento.
Balance general: es el informe financiero que muestra el importe de los activos, pasivos y
capital, en una fecha específica. El estado muestra lo que posee el negocio, lo que debe y el
capital que se ha invertido.
El balance de una empresa presenta la siguiente estructura:
Activo Pasivo
Activo circulante Pasivo circulante
Activo Fijo Pasivo fijo
Otros activos Otros pasivos
Capital contable
Total activo Total pasivo y capital
Activo: recursos de que dispone una entidad para la realización de sus fines, por lo que
decimos que el activo está integrado por todos los recursos que utiliza una entidad para
lograr los fines para los cuales fue creada.
Activo es el conjunto o segmento cuantificable, de los beneficios económicos futuros
fundamentalmente esperados y controlados por una entidad, representados por efectivo,
derechos, bienes o servicios, como consecuencia de transacciones pasadas o de otros
eventos ocurridos identificables y cuantificables en unidades monetarias.
El pasivo representa los recursos de que dispone una entidad para la realización de sus
fines, que han sido aportados por las fuentes externas de la entidad (acreedores), derivada
de transacciones o eventos económicos realizados, que hacen nacer una obligación presente
de transferir efectivo, bienes o servicios; virtualmente ineludibles en el futuro, que reúnan
los requisitos de ser identificables y cuantificables, razonablemente en unidades monetarias.
Capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por
aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectar
una entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o distribución.
El orden en el que se presentan las cuentas es:
Activo: las cuantas se recogen de mayor a menor liquidez
Pasivo: el orden es de mayor a menor grado de exigencia.
Formato del balance general:
1. Encabezado (nombre del negocio, título del estado financiero, fecha, moneda)
2. Título para el activo
3. Subclasificaciones del activo
4. Total de activo
5. Titulo para pasivo
6. Subclasificacion del pasivo
7. Total de pasivos
8. Titulo para el capital
9. Detalles de cambio en el capital
10. Total de pasivo y capital
Estado de resultados.
Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los gastos
contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o negativo.
Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se le denomina perdida.
El formato del estado de resultados se compone de:
1. Encabezado
2. Sección de ingresos
3. Sección de gastos
4. Saldo de utilidad neta o pérdida neta.
5.
Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad neta, la utilidad
neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que los ingresos, la compañía habría
incurrido en una pérdida neta consecuentemente habrá una disminución en la cuenta de
capital.
Estado de flujo de efectivo
Es un informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para así determinar el saldo
final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio.
El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que junto con el balance
general y el estado de resultados proporcionan información acerca de la situación financiera
de un negocio.
Ilustración simplificada del estado de flujo de efectivo
Saldo inicial
( + ) Entradas de efectivo
( - ) Salidas de efectivo
( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)
Los estados financiero deben reflejar una información financiera que ayude al usuario a
evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido
de riesgo implícito.
USO DE RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante métodos de cálculo e
interpretación de razones financieras. La información básica para el análisis de razones se
obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa.
El análisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante para sus
accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.
TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES
El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la información financiera
para calcular una razón determinada; es más importante la interpretación del valor de la
razón.
Existen dos tipos de comparaciones de razones:
1. Análisis de corte transversal
Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo.
Este tipo de análisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las
razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre
todo para identificar áreas con oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación
importante es el que se realiza con los promedios industriales. Es importante que el analista
investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial.
El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales de interés; no
proporciona pruebas concluyentes de la existencia de un problema.
2. Análisis de serie de tiempo
Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de
razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado. Las
tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la
empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal,
es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una año a otro para saber si
constituye el síntoma de un problema serio.
3. Análisis combinado
Es la estrategia de análisis que ofrece mayor información, combina los análisis de corte
transversal y los de serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una
razón en relación con la tendencia de la industria.
CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas:
Razones de liquidez
Razones de actividad
Razones de deuda
Razones de rentabilidad
Cuadro comparativo de las principales razones de liquidez
RAZONES MIDEN IMPORTANCIA CORTO
PLAZO
IMPORTANCIA LARGO
PLAZO
LIQUIDEZ xxx
ACTIVIDAD RIESGO xxx
DEUDA xxx
RENTABILID
AD
RENDIMIENT
O xxx
Dato importante es que las razones de deuda son útiles principalmente cuando el analista
está seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo.
ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo
conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general
de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.
Capital de trabajo neto.
En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una empresa. Se
calcula de la manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante
Razón circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se
expresa de la manera siguiente:
Razón circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante
Importante: Siembre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto
será 0.
Razón rápida (prueba del ácido)
Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente
es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:
a) Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
b) El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se transforma en
una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario
Pasivo Circulante
La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el
inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad.
Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez
general.
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con
respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas,
porque las diferencias en la composición de las cuentas corrientes de una empresa afectan
de modo significativo su verdadera liquidez.
Rotación de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
Rotación de inventarios = Costo de ventas
Inventario
La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de
la misma industria o con una rotación de inventarios anterior de la empresa.
La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del
inventario al dividir 360 (el número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este
valor también se considera como el número promedio de días en que se vende el inventario.
Período promedio de cobro
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas
por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar .
Ventas promedio por día
= Cuentas por cobrar
Ventas Anuales
360
El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de
crédito de la empresa.
Periodo promedio de pago
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se
calcula de manera similar al periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar .
Compras promedio por día
= Cuentas por cobrar
Compras Anuales
360
La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad do conocer las
compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados).
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los
productos vendidos.
Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de crédito promedio
concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de crédito
comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque les permite
conocer los patrones de pago de facturas de la empresa.
Rotación de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo
general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la
eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es quizá la más importante para la
gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto
financiero. Se calcula de la siguiente manera:
Rotación de activos totales = Ventas
Activos totales
Una advertencia con respecto al uso de esta razón se origina del hecho de que una gran
parte de los activos totales incluye los costos históricos de los activos fijos. Puesto que
algunas empresas poseen activos más antiguos o más recientes que otras, pueden ser
engañosa la comparación de la rotación de los activos totales de dicha empresa. Debido a la
inflación y a los valores contables de activos históricos, las empresas con activos más
recientes tendrán rotaciones menores que las empresas con activos mas antiguos. Las
diferencias en estas medidas de rotación podrían ser el resultado de activos más costosos y
no de eficiencias operativas. Por tanto el gerente de finanzas debe ser cauteloso al usar esta
razón de corte transversal.
ANÁLISIS DE LA DEUDA
El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas
que se utiliza para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que la empresa
utiliza en relación con sus activos totales, mayor será lu apalancamiento financiero.
Razón de deuda
Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa,
cuanto más alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por terceras
personas que se utiliza para tratar de generar utilidades.
Razón de deuda = Pasivos totales
Activos totales
Razón de la capacidad de pago de intereses
Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir,
para pagar su deuda. Cuanto menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los
prestamistas como para los propietario.
Razón de la capacidad de
pago de intereses =Utilidad antes de intereses e impuestos
Intereses
ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los rendimientos de la empresa
con sus ventas, activos o capital contable.
Estados de resultados de formato común
Son aquellos en los que cada partida se expresa como un porcentaje de las ventas, son útiles
especialmente para comparar el rendimiento a través del tiempo.
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa pagó sus
productos.
Margen de utilidad bruta = Ventas - Costo de ventas =Utilidad bruta
Ventas Ventas
Margen de utilidad operativa
Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los costos
y gastos, incluyendo los intereses e impuestos. Se usa comúnmente para medir el éxito de la
empresa en relación con las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor.
Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos
Ventas
Rendimiento sobre los activos
Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles;
también conocido como rendimiento sobre la inversión. Cuanto más alto sea mejor.
Rendimiento sobre los activos = Utilidad neta después de impuestos
Activos Totales
Rendimiento sobre el capital contable
Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa. Cuanto
mayor sea el rendimiento mejor para los propietarios.
Rendimiento sobre el
capital contable =Utilidad neta después de impuestos
Capital contable
SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT
El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas
sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el
capital contable (RSC).
Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en
ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utilizó
sus activos para generar ventas.
RSA =Utilidad neta después de imp. xVentas =Utilidad neta despues de imp.
Ventas Activos totales Activos totales
RSC
RSC =Utilidad neta después de imp. xActivos totales =Utilidad neta despues de imp.
Activos totales Capital contable Capital contable
Título: “ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS”
Aportado por: Evelyn Leon

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Leon Evelyn. (2003, marzo 23). Análisis de estados financieros. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/analisis-de-estados-financieros/
Leon, Evelyn. "Análisis de estados financieros". GestioPolis. 23 marzo 2003. Web. <http://www.gestiopolis.com/analisis-de-estados-financieros/>.
Leon, Evelyn. "Análisis de estados financieros". GestioPolis. marzo 23, 2003. Consultado el 2 de Agosto de 2015. http://www.gestiopolis.com/analisis-de-estados-financieros/.
Leon, Evelyn. Análisis de estados financieros [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/analisis-de-estados-financieros/> [Citado el 2 de Agosto de 2015].
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