Política económica en el Perú en los años noventa

  • Economía
  • 9 minutos de lectura
LA ECONOMÍA PERUANA EN 1999 Y PERSPECTIVAS PARA EL AÑO 2000
Instituto Apoyo1
Introducción
Durante los tres primeros trimestres de 1999, el PBI creció 2.3%, liderado por el
crecimiento de las actividades primarias, principalmente como recuperación del
Fenómeno El Niño. Las actividades no primarias se vieron golpeadas desde fines de
1998, pero observarían una recuperación, principalmente estadística, durante el cuarto
trimestre de 1999.
Se espera que, durante 1999, el crecimiento del producto sea 2.7% o ligeramente
superior, tomando en cuenta la corrección de las bases de años anteriores. El
resultado oficial esperado para octubre (6% de expansión del producto) llevaría a
considerar como posible tasa de crecimiento anual, el 3% anunciado por el presidente
Fujimori en los últimos meses.
Sin embargo, este crecimiento anual se vería acompañado de una contracción de la
demanda interna de 3.8%, básicamente por la caída de 13.8% de la inversión. Dentro
de la evolución del gasto, resulta importante notar dos tendencias: la expansión del
sector público con respecto al privado y la contracción de la brecha externa por la
caída de las importaciones y cierta recuperación de las exportaciones.
La reducción de los ingresos tributarios por la caída de la demanda interna, la posible
eliminación del IES (ahora puesta en duda) y el mayor pago de deuda programado
para el año 2000 se reflejan en un presupuesto para el año 1998 deficitario, en una
magnitud similar a la que se tendría para 1999, cuyo financiamiento es incierto. Una
posible emisión de bonos del Tesoro no elimina la necesidad de un ajuste fiscal que,
de postergarse, podría dificultar la recuperación de la economía, que debería empezar
a consolidarse hacia el segundo semestre del próximo año.
Producto
A lo largo del año, el patrón de crecimiento ha estado marcado por una reacción
estadística con respecto a los resultados de los períodos correspondientes en 1998. Si
bien esto implica tasas de crecimiento trimestrales disímiles a lo largo del año(ver el
gráfico 1), se ha visto una expansión relativamente más homogénea, en términos
1 El presente informe ha sido elaborado por Alvaro Quijandría para el taller de coyuntura económica del
CIES, realizado el 9 de diciembre de 1999.
17
reales, con respecto a 1997: 4.1%, 1.7%, 2.6% y un estimado de 3.5%,
respectivamente.
Gráfico 1
PRODUCTO BRUTO INTERNO: NIVEL TRIMESTRAL Y TASAS DE CRECIMIENTO
(en nuevos soles de 1979 y %)
1000.00
1050.00
1100.00
1150.00
1200.00
1250.00
1300.00
1350.00
I II III IV
1997 1998 1999
5.8% 2.8% 1.3%
8.8% -2.9% 4.7%
6.8% 2.4% 0.2%
5.8% -0.6%
4.2%
Fuente: INEI y Apoyo Consultoría S.A.
El crecimiento en la primera mitad del año estuvo centrado en las actividades
primarias (ver el cuadro 1), las cuales se recuperaban de los efectos del Fenómeno El
Niño comenzados a sentir en la producción desde finales de 1997, además de un
crecimiento adicional en los sectores agropecuario y minero. En el primer caso, éste
se debería a un aumento de la productividad, basado en parte en la intervención del
Ministerio de Agricultura en las campañas del año anterior, el cual, sin embargo, ha
llevado a excesos de oferta que han castigado los precios y ha ‘puesto en jaque’ a los
productores. Cabe resaltar, en lo que respecta al subsector pecuario, la expansión de
las colocaciones de pollos BB, que originó la salida de empresas del mercado por la
caída de los precios. En el caso de la minería, el crecimiento se vio beneficiado por la
puesta en marcha de proyectos auríferos (Antamina y Pierina) y por la expansión
cuprífera de Cuajone.
18
Cuadro 1
EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO POR ACTIVIDAD
(variación porcentual)
Total Primario No primario
1998 0.3 0.3 0.3
I 2.7 -2.2 4.5
II -2.9 -11.0 0.6
III 2.4 4.6 1.6
IV -0.6 15.5 -5.5
1999 2.7 11.4 -1.6
I 1.3 19.3 -4.8
II 4.8 21.7 -1.7
III 0.4 8.6 -2.5
IV 4.2 5.4 3.8
Fuente: INEI y Apoyo Consultoría S.A.
Por su parte, los sectores no primarios, que habían continuado creciendo en los
primeros tres trimestres de 1998, se vieron castigados por la crisis de liquidez
internacional que comenzó a impactar al país hacia la última parte del año. Esto ha
marcado su desarrollo en 1999: contrayéndose en los primeros tres trimestres, por la
coincidencia de una contracción de la demanda interna con una base estadística alta
el año anterior, y compensándose nuevamente en el cuarto trimestre por efecto
estadístico (ver el cuadro 1).
La importancia del componente estadístico en la recuperación del producto se hace
más clara al observar los resultados del tercer trimestre. Éste sería el de peor
desempeño en el año, mostrando un crecimiento de sólo 0.4% (0.2%, según el BCR),
concentrado en las actividades primarias que se habrían expandido 8.6%
aproximadamente (la tasa más baja de los tres primeros trimestres); mientras que las
no primarias habrían continuado contrayéndose (2.5%). Si se observa el tercer
trimestre de 1998, se verá la imagen reversa: una expansión alta (para el promedio del
año) del producto global que puede descomponerse en el primer resultado positivo,
aunque moderado, de las actividades primarias, junto con una expansión de las no
primarias.
19
Asimismo, por este mismo motivo estadístico, en el cuarto trimestre se espera un
crecimiento sesgado a las actividades no primarias (tomando en cuenta su
ponderación), al compararse contra una marcada contracción el año anterior; mientras
que las primarias registrarían el menor crecimiento anual al compararse contra un
fuerte crecimiento un año antes, el que ya toma en cuenta la expansión minera y parte
de la agropecuaria (es necesario añadir la actual contracción en la producción de
hidrocarburos para explicar el bajo desempeño esperado de la minería). El crecimiento
total sería el segundo más alto del año, en comparación con una ligera contracción en
1998.
El patrón de crecimiento a lo largo de la década sugiere que la actividad primaria ha
tenido un adelanto de uno o dos trimestres sobre las no primarias (ver el gráfico 2). El
vínculo entre ambas se daba a través del gasto y atravesaba el sector financiero. Este
año, dicha relación parece haberse debilitado, en parte, por los problemas de
rentabilidad que enfrentan algunas ramas primarias (pesca y algunos cultivos) y la
retracción del flujo de crédito del sector financiero hacia dichos sectores. Además, el
contexto de crisis de liquidez internacional, cuyos efectos se hicieron sentir en el país
desde el tercer trimestre de 1998, ha contribuido a debilitar directamente al sector
financiero.
20
Gráfico 2
EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO POR TIPO DE ACTIVIDAD: 1991-
1999
(variación % de promedios trimestres móviles con respecto del mismo período
del año anterior)
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
PBI primario PBI no primario
Fuente: INEI y Apoyo Consultoría S.A.
El resultado es un círculo vicioso, en el que la debilidad de la demanda interna
(generada por la de los sectores primarios) y la contracción del crédito de consumo y
productivo (por la debilidad de las empresas financieras) resultan en dificultades para
que las empresas endeudadas puedan cumplir con sus obligaciones financieras. Esto,
a su vez, debilita aun más al sector financiero y origina una mayor percepción de
riesgo con respecto al otorgamiento de créditos en general; lo cual afecta de manera
negativa a las empresas productivas.
Demanda interna
El efecto rebote del Fenómeno El Niño y la ruptura de la cadena de pagos explican la
diferencia entre la evolución del PBI y de la demanda interna, que se contrae
ligeramente desde el segundo trimestre de 1998 y con fuerza desde el cuarto (ver el
gráfico 3). En parte, esto explicaría la recuperación prevista para el cuarto trimestre de
1999 y el primero de 2000; incluso así, no se alcanzarían los niveles reales de 1997
(ver el gráfico 4).
21
Gráfico 3
EVOLUCIÓN DEL PBI Y DE LA DEMANDA INTERNA
(variación % con respecto al mismo período del año anterior)
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
1998-IV 1999-I 1999-II 1999-III 1999-IV
Producto Bruto Interno Demanda interna
Fuente: Apoyo Consultoría S.A., BCRP.
Gráfico 4
EVOLUCIÓN DEL PBI NO PRIMARIO Y LA DEMANDA INTERNA
(variación porcentual anual)
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
1995 1996 1997 1998 I 1998 II 1998 III 1998 IV 1999 I 1999 II 1999 III 1999 IV
No primario Demanda
Fuente: Apoyo Consultoría S.A., BCRP, INEI.
Dos de los sectores relacionados de manera más directa con el mercado interno, y
que más han sufrido con el pobre desempeño de la demanda interna, son la
22
manufactura no primaria y la construcción. Como se puede apreciar en el gráfico 5,
dichos sectores se encuentran en crisis desde el segundo trimestre de 1998.
Gráfico 5
DEMANDA INTERNA, MANUFACTURA NO PRIMARIA Y CONSTRUCCIÓN
(variación porcentual anual)
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
1998 I 1998 II 1998 III 1998 IV 1999 I 1999 II 1999 III
Demanda Manufactura no primaria Construccn
Fuente: Apoyo Consultoría S.A., BCRP, INEI.
Revisando la evolución de la economía a lo largo de la década, se aprecia cómo el
crecimiento ha estado liderado, alternativamente, por la demanda interna (en
particular, la inversión) y por las exportaciones. De hecho, el crecimiento de la
inversión ha destacado como motor de la expansión entre 1993 y 1995 (ver el gráfico
6). Sin embargo, desde 1996 (año de ajuste de las brechas fiscal y externa por los
excesos de la campaña reelectoral de 1995) y, en especial, a partir de1998, su tasa de
expansión ha sido menor a la de las exportaciones, dejando campo a éstas dentro de
la composición de la oferta global.
23
Gráfico 6
PBI, INVERSIÓN Y EXPORTACIONES: TASAS DE CRECIMIENTO
(porcentaje, promedios trimestrales móviles)
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
PBI Inversión bruta Exportaciones
Fuente: Apoyo Consultoría S.A., BCRP.
Sector público
Durante los primeros meses del año, la mayor parte del deterioro fiscal, con respecto
al desempeño de 1998, estuvo explicado por la caída en la recaudación (10.8% en
términos reales hasta mayo de este año), relacionada con la debilidad de la demanda
interna. Sin embargo, a partir de abril y con mayor claridad desde mayo, el gasto
público comenzó a crecer aceleradamente. De esta manera, el crecimiento del gasto
entre abril y agosto de este año fue el más alto desde 1996 y explicó más de la mitad
del deterioro fiscal registrado en los meses recientes (ver los gráficos 7 y 8).
24
Gráfico 7
GASTO NO FINANCIERO DEL GOBIERNO CENTRAL: ABRIL-AGOSTO 1/
(tasa de crecimiento real)
-2.2
-2.5
1.8
11.6
-8.0
-3.0
2.0
7.0
12.0
17.0
1996
1997
1998
1999
1/: Variación porcentual con respecto al mismo período del año anterior.
Fuente: BCRP.
Gráfico 8
EXPLICACIÓN DEL DETERIORO DEL RESULTADO PRIMARIO
DEL GOBIERNO CENTRAL: 1999
(porcentaje)
0
25
50
75
100
Ab.
May.
J un.
J ul.
Ago
.
Mayor gasto
Menor recaudación
Fuente: BCRP.
25
Este año, el déficit del sector público se cubriría, principalmente, mediante
financiamiento interno, del cual alrededor de US$ 350 millones provendrían de
privatizaciones realizadas durante el año (ver el cuadro 2).
26

Hazle saber al autor que aprecias su trabajo

Tu opinión vale, comenta aquíOculta los comentarios

Comentarios

comentarios

Compártelo con tu mundo

Escrito por:

Cita esta página
Económica Y Social (CIES) Consorcio de Investigación. (2005, julio 10). Política económica en el Perú en los años noventa. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/politica-economica-peru-en-los-anos-noventa/
Económica Y Social (CIES), Consorcio de Investigación. "Política económica en el Perú en los años noventa". GestioPolis. 10 julio 2005. Web. <https://www.gestiopolis.com/politica-economica-peru-en-los-anos-noventa/>.
Económica Y Social (CIES), Consorcio de Investigación. "Política económica en el Perú en los años noventa". GestioPolis. julio 10, 2005. Consultado el 20 de Septiembre de 2018. https://www.gestiopolis.com/politica-economica-peru-en-los-anos-noventa/.
Económica Y Social (CIES), Consorcio de Investigación. Política económica en el Perú en los años noventa [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/politica-economica-peru-en-los-anos-noventa/> [Citado el 20 de Septiembre de 2018].
Copiar
Imagen del encabezado cortesía de presidenciaecuador en Flickr
DACJ