Mercado de derivados

  • Finanzas
  • 6 minutos de lectura
MERCADO DE DERIVADOS
MERCADO DE DERIVADOS
DORA A. LINARES
DORA A. LINARES
MARIBEL GONZALEZ
MARIBEL GONZALEZ
DIEGO MENDEZ
DIEGO MENDEZ
ORIGEN
ORIGEN
CHICAGO
“Centro Financiero más importante”
CBOE (CHICAGO BOARD OF TRADE)
CME (CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE)
MERCADOS MAS IMPORTANTES
MERCADOS MAS IMPORTANTES
(Nivel de Contratación)
(Nivel de Contratación)
CBOE (CHICAGO OPTIONS EXCHANGE)
En Europa el Mercado de Derivados llega de la
En Europa el Mercado de Derivados llega de la
siguiente manera en la década de los ochenta.
siguiente manera en la década de los ochenta.
Holanda EOE (European Options Exchange) 1978.
Reino Unido LIFFE (London International Financial Futures
Exchange) 1978
Francia MATIF (Marché a Terme International de France) 1985
Suiza SOFFEX (Swiss Financial Futures Exchange) 1988
Alemania DTB (Deutsche Terminbourse) 1990
Italia MIF (Mercato Italiano Futures) 1993
MERCADOS FINANCIEROS
MERCADOS FINANCIEROS
MERCADOS
ACCIONES
MERCADOS
DEUDA
Mercados Interbancarios
Mercados Divisas
Mercados Monetarios
MERCADOS
DERIVADOS
Financieros
No Financieros
MERCADOS
DERIVADOS
Son operaciones financieras para las cuales se
adquiere el compromiso de comprar o vender en
una fecha futura.
Son contratos que permiten a los actores del
mercado comprar protección sobre los cambios
de precios en los activos.
VENTAJAS MERCADO DE
VENTAJAS MERCADO DE
DERIVADOS
DERIVADOS
Nos ayuda a cumplir nuestros objetivos
Nos ayuda a cumplir nuestros objetivos
de rentabilidad
de rentabilidad
Reduce claramente las posiciones de
Reduce claramente las posiciones de
riesgo.
riesgo.
OPERACIONES DE MERCADO
OPERACIONES DE MERCADO
DE DERIVADOS
DE DERIVADOS
1. OPCF
2. FORWARD
3. CONTRATOS A FUTURO
4. PERMUTAS FINANCIERAS O SWAPS
5. OPCIONES
OPCF OPERACIONES A PLAZO DE
CUMPLIMIENTO
FINANCIERO
Son aquellas operaciones financieras que
Son aquellas operaciones financieras que
pueden ejercerse para comprar o vender
pueden ejercerse para comprar o vender
activos en un futuro, como divisas, títulos
activos en un futuro, como divisas, títulos
valores, acciones,
valores, acciones,“commodities”
“commodities” o futuros
o futuros
financieros sobre tasas de cambio, tasas de
financieros sobre tasas de cambio, tasas de
interés o índices bursátiles.
interés o índices bursátiles.
FORWARD
Son contratos personalizados de compra
venta en los cuales una de las partes
se compromete a vender cierta cantidad de determinado
bien en una fecha futura y la otra parte se compromete a
comprar al precio pactado.
CONTRATOS A
FUTURO
Establece la obligación de comprar o vender
cierta cantidad de un activo en una fecha futura a un
precio determinado, asumiendo las partes la obligación
de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir
las perdidas o ganancias producidas por las
diferencias de precios del contrato
OPCIONES
Es el derecho mas no la obligación a
comprar o vender una activo, llamado
activo subyacente, en una fecha futura y por
un precio pactado
DIFERENCIAS ENTRE FORWARD, FUTUROS Y OPCIONES
FORWARD FUTUROS OPCIONES
Términos del contrato,
Tamaño y Fecha de
vencimiento
Ajustados a las
necesidades de las
partes
Estandarizados Estandarizados
Mercado No bursátil. OTC Mercado organizado Mercado organizado
Formación de precios
Responde a la
negociación entre las
partes
Responde a la cotización
abierta (fuerzas de oferta y
demanda)
Responde a la
cotización abierta
(fuerzas de oferta y
demanda)
Relación
comprador/vendedor Directa Anónima Anónima
Garantías
No existe. Hay riesgo
de contraparte para el
intermediario
financiero y línea de
crédito
Obligatoriedad de constituir
garantías por parte del
comprador y del vendedor
para cubrir riesgos. La
constitución de garantías
adicionales se llevara a cabo
en función de los precios de
mercado.
El derecho se obtiene
mediante el pago de
una prima
Cumplimiento de la
operación
Las partes están
obligadas a cumplir la
operación en la fecha
determinada. Este
cumplimiento puede
implicar la entrega
física del activo o la
liquidación como una
diferencia contra el
índice de mercado
El cumplimiento de las
operaciones se realiza como
un NDF en la fecha de
vencimiento de los contratos.
Sin embargo existe la
posibilidad de liquidar la
operación en cualquier
momento antes de la fecha de
vencimiento mediante la
realización de la posición
contraria
Las opciones pueden :
Ser ejercidas en
cualquier momento
hasta su vencimiento
(opciones
americanas)
Solamente en el
vencimiento
( opciones europeas)
ó
Dejarla expirar sin
ejercer
¿QUE ES UNS OPCF SOBRE
¿QUE ES UNS OPCF SOBRE
TRM?
TRM?
CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE OPCF SOBRE TRM
Activo Subyacente El índice de la tasa de cambio de pesos colombiano por un dólar de
los Estados Unidos de Norte América, denominada Tasa de Cambio
Representativa del Mercado (TRM).
Tamaño del contrato USD 5.000
Cantidad mínima de contratos
a negociar 1
Forma de cotización Las ofertas se cotizaran por precio con dos decimales
Máxima variación de precio 3%
Vencimiento Miércoles
Frecuencia de vencimientos
Para los dos primeros meses serán semanales
Para el tercer, cuarto, quinto y sexto mes, el vencimiento será la
tercera semana de cada mes
Plazo Se podrán realizar operaciones hasta por un plazo de seis meses
No. Vencimientos abiertos
Semanales: hasta por un plazo de 2 meses
Mensuales: hasta por un plazo de 4 meses a partir del tercer mes,
hasta el sexto mes
Último día de negociación Quinto día anterior al día de vencimiento de la operación a plazo,
inclusive, entendidos como días comunes
Apertura de vencimientos El día hábil siguiente al último día de negociación
Forma de liquidación Tomando la TRM vigente el día de vencimiento de la operación
Fuente de información TRM publicada por la Superintendencia Bancaria
Cumplimiento El día de su vencimiento, la operación será cumplida a más tardar
a las 3:00 PM. Será pagada en moneda legal colombiana.
Tasa Representativa del Mercado TRM
Tasa Representativa del Mercado TRM
EJEMPLO OPCF
EJEMPLO OPCF
Un exportador Vende 100 contratos de USD$5.000.oo para USD$500.000.oo a un plazo de 6 meses, es
decir para el 17 de agosto de 2005. Garantía Básica 10%* USD* TRM día de negociación, entonces 10%
*500.000*2330 = $105.930.000 en TES o en pesos, depositados en la Bolsa de Valores de Colombia.
0 1 2 3 4 5 6
Tasa spot hoy
$2.328
Trm hoy
$2.330
Tasa Futura
$2.344
Trm1=$2.280
Si al vencimiento tenemos TRM1, es muy posible que el precio spot este alrededor de esta tasa,
supongamos para este ejemplo $2285. En ese caso, Corredores Asociados pagará la diferencia entre la tasa
pactada y la TRM1 ($64), es decir, USD500.000*64 = $32.000.000. y el cliente saldrá al mercado Spot a
hacer el reintegro de sus USD a $2285. De forma tal que recibirá los pesos producto de su venta más la
utilidad por la cobertura.
Por otro lado si tenemos TRM2 y Spot $2400, el cliente le pagará a Corredores Asociados $32.000.000, pero
tendrá el beneficio de salir a vender sus USD a $2400.
Trm2=$2.408
Estaoperaciónpuedecerrarseencualquiermomentodesdesu
constituciónhasta5díascalendarioantesdelafechadevencimiento*
08-06-2005
TF1=$2.210
Si en cualquier momento (ej: Hoy 08-06-05) el exportador decide Comprar los 100 contratos, es decir los
USD$500.000 a un plazo con fecha igual al vencimiento de la venta.
Tasa spot hoy
1=$2.200
2=$2.360
0 1 2 3 4 5 6
16 de Febrero
de 2005
Tasa Futura
$2.344
TF2=$2.370
Si el 08-06-05 cotiza la operación contraria, es decir, compra 100 contratos de usd$5.000, y el precio
de mercado es TF1, entonces Tasa futura - TF1 = $34 / USD, estaría anticipando una utilidad por
$17.000.000 que se girará hasta el día del vencimiento de los contratos, es decir, el 17-08-05.
Si por el contrario, nos encontramos en un escenario con expectativas devaluacionistas, lo mas sano
sería realizar la operación contraria de forma tal que se cierre la posición perdedora. Así pues, si la
tasa de mercado es TF2, entonces TF2 - Tasa Futura = $26 / USD, con lo cual el cliente perderá
$13.000.000 que deberá pagar el día que se cause y quedara expuesto nuevamente al riesgo
cambiario.
17-08-05
EJEMPLO Cont.
EJEMPLO Cont.

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Linares Dora. (2005, julio 17). Mercado de derivados. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/mercado-de-derivados/
Linares, Dora. "Mercado de derivados". GestioPolis. 17 julio 2005. Web. <https://www.gestiopolis.com/mercado-de-derivados/>.
Linares, Dora. "Mercado de derivados". GestioPolis. julio 17, 2005. Consultado el 17 de Noviembre de 2018. https://www.gestiopolis.com/mercado-de-derivados/.
Linares, Dora. Mercado de derivados [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/mercado-de-derivados/> [Citado el 17 de Noviembre de 2018].
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