Gerencia financiera a través de indicadores

  • Finanzas
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El nuevo estilo de dirección de las finanzas que presupone el perfeccionamiento empresarial, ha creado las bases para que las empresas puedan desarrollar de forma organizada todas las transformaciones necesarias que permitan lograr una gestión eficiente,  económica y eficaz, a través de indicadores financieros.

Durante el proceso de análisis de estados financieros se dispone de una diversa gama de posibilidades para satis­facer los objetivos emprendidos al planear y llevar a cabo dicha tarea de evaluación.

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El analista puede elegir, enton­ces, las herramientas que mejor satisfagan el propósito busca­do, dentro de las cuales se destacan las siguientes:

  1. Análisis comparativo
  2. Análisis de tendencias
  3. Estados financieros proporcionales
  4. Indicadores financieros

Desde el punto de vista del estado de cambios en la situación financiera y del estado de flujos de efectivo. También se consideran dentro de la categoría de análisis especializados:

  1. a) proyecciones de efectivo o de flujos de caja;
  2. b) análisis de cambios y variaciones en el flujo de efectivo;
  3. c) estado de variación de margen bruto y
  4. d) análisis del punto de equilibrio.
  • Análisis comparativo

Esta técnica de análisis consiste en comparar los estados financieros de dos o tres ejercicios contables y determinar los cambios que se hayan presentado en los diferentes períodos, tanto de manera porcentual como absoluta, con el objetivo de detectar aquellas variaciones que puedan ser relevantes o significativas para la empresa.

  • Análisis de tendencias

El método de análisis por tendencias es un refinamiento de los cambios interanuales o análisis comparativo y se utiliza cuando la serie de años a comparar es mayor a tres. La comparación de estados financieros en una serie larga de períodos permitirá evaluar la dirección, velocidad y amplitud de la tendencia, así como utilizar sus resultados para predecir y proyectar cifras de una o más partidas significativas.

  • Estados financieros proporcionales

El análisis de estados financieros proporcionales es, en el fondo, la evaluación de la estructura interna de los estados financieros, por cuanto los resultados se expresan como la proporción o porcentaje de un grupo o subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea representativo de lo que se pretenda analizar. Esta técnica permite evaluar el cambio de los distintos componentes que conforman los grandes grupos de cuentas de una empresa: activos, pasivos, patrimonio, resultados y otras categorías que se conforman de acuerdo a las necesidades de cada ente económico.

  • Indicadores financieros

Finalmente, los indicadores o ratios financieros expresan la relación matemática entre una magnitud y otra, exigiendo que dicha relación sea clara, directa y comprensible para que se puedan obtener informaciones, condiciones y situaciones que no podrían ser detectadas mediante la simple observación de los componentes individuales de la razón financiera.

Otros métodos de análisis son:

El método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados.

En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración.

Las razones financieras::

Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.
Algunas de las razones financieras son:

 

  • RAZONES FINANCIERAS:

Método De Cálculo, y su objetivo

1.CAPITAL DE TRABAJO

Activo Circulante – Pasivo circulante

Se expresa en: Veces.

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mide el número de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo.
2.DE LIQUIDEZ O PRUEBA DEL ÁCIDO

Activos Circulante/Pasivo circulante

Se expresa en: Veces

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos más líquidos.
3.DE ENDEUDAMIENTO O SOLIDEZ

Pasivo total/Activo Total

Se expresa en: Veces

Por cientos

Mide la porción de activos financiados por deuda. Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas de la empresa con relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos.
4.DE DEUDA A CAPITAL

Pasivo total/Capital Liquido

Se expresa en: Veces

Expresa la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios. Señala la proporción que el pasivo representa con relación al capital líquido.
5.DE PATRIMONIO A ACTIVO TOTAL.

Total Patrimonio/Activo Total

 Se expresa en veces

Es la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por los accionistas o dueños del capital y el activo total.
6.UTILIDAD BRUTA EN VENTAS O MARGEN BRUTO DE UTILIDADES

Utilidad bruta en ventas/Ventas netas

Se expresa en: Razón o por ciento.

Refleja la proporción que las utilidades brutas obtenidas representan con relación a las ventas netas que las producen.
7.UTILIDAD NETA EN VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDADES.

Utilidad neta/Ventas netas

Se expresan en Razón o Por ciento

Mide la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad
8.DE GASTOS DE OPERACIÓN INCURRIDOS

Gastos de operación/Ventas Netas

Se expresan en: Razón o

Por ciento

Mide en que proporción los gastos de operación incurridos representan con relación a las ventas del período que se analiza.
9.ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Y PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA O PERÍODO DE COBRO.

Ventas a Crédito/Promedio de Cta. Cobrar

Se expresan en: Veces

Período promedio de cobranza/360

Rotación (veces)

Se expresa en: Días.

 

Indica el número de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por cobrar pasa a través de las ventas durante el año.

 

Expresa el número de días que las cuentas y efectos por cobrar permanecen por cobrar. Mide la eficiencia del crédito a clientes.

10.ROTACIÓN DE INVENTARIOS Y PERÍODO DE EXISTENCIA

Empresas Comerciales

Costo de ventas/Promedio de inventario

Se expresa en: veces

Empresas Industriales

Gasto mat. primas y materiales/Promedio de inventario

Período de existencia:

360/Rotación (veces)

Se expresa en: días

 

 

Expresa el promedio de veces que los inventarios rotan durante el año.

 

 

Indica los días que como promedio permanecen en existencia las mercancías.

11.ROTACIÓN DE LAS CTAS POR PAGAR Y PERÍODO DE PAGO.

Compras anuales /Promedio de ctas por pagar

Se expresa en: veces

Período de pago/360

Rotación (veces)

Se expresa en días

Mide la eficiencia en el uso del crédito de proveedores. Indica el número de veces que las cuentas y efectos por pagar pasan a través de las compras durante el año.

 

Expresa el número de días que las cuentas y efectos por pagar permanecen por pagar.

12.ROTACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Se expresa: en veces

(Capital de trabajo promedio)/Ventas netas / 360

Muestra las veces en que el capital de trabajo es capaz de generar ingresos de la explotación o las ventas.
13.

 

 

RENTABILIDAD O RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE.

Ingreso neto/Capital contable promedio

Se expresa en: veces

Mide el retorno obtenido por cada peso que los inversionistas o dueños del Capital han invertido en la empresa
14.RENTABILIDAD O RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN O ACTIVOS TOTALES

Utilidad neta /Activos totales Promedio

Se expresa en: Razón o Por ciento

Mide el retorno obtenido por cada peso invertido en activos.
15.ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL

Ventas netas /Activos totales promedio

Se expresa en: veces.

Mide la eficacia general en el uso de los activos

RAZONES DE VALOR DE MERCADO.- Relaciona el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y con su valor en libros por acción, proporcionan un indicio de lo que los inversionistas piensan del desempeño anterior y de sus planes futuros.

RAZONES PRECIO / UTILIDADES.–  Muestran la cantidad de inversionistas que están dispuestos a pagar por dólar de utilidades reportadas. Muestra el nivel de riesgo y las perspectivas de crecimiento

Razones precio / utilidades =    precio por acción

Utilidades por acción

RAZÓN DE VALOR DE MERCADO / VALOR EN LIBROS.- Muestra como los inversionistas ven a la compañía, las tasas de rendimiento altas sobre el capital contable venden en múltiplos más latos que su valor en libros.

Valor en libros por acción = capital contable común

Acciones en circulación

Y dividiendo el precio de mercado por acción entre el valor en libros obtenemos la razón de valor de mercado a valor en libros (M/B)

Valor de mercado en libros = precio de mercado por acción

Valor en libros por acción

ANÁLISIS DE TENDENCIA.- Es el análisis de tendencia de las razones financieras a lo largo del tiempo. Se realiza a través de la graficación de las razones en función de los años transcurridos

GRÁFICA DE DU PONT.- Está diseñada para mostrar las relaciones que existen entre el rendimiento sobre la inversión, la rotación de los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.

ECUACIÓN DU PONT.- Se obtiene multiplicando el margen de utilidad por la rotación de los activos totales y nos proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos ROA

ROA= margen de utilidad X Rotación de activos totales

= ingreso netoVentas

ventas                     activos totales

ROA es el ingreso neto disponible para los accionistas comunes dividido entre los activos totales, donde la tasa de rendimiento sobre los activos ROA, debe multiplicarse por el multiplicador de capital contable ROE[1]

ROE= ROA X multiplicador del capital contable

 

= ingreso neto       X       activos totales

activos totales          capital contable común

Ecuación de Du Pont cambiada

ROE     = ingreso neto X    Ventas            x activos totales

ventas          activos totales    capital contable común

APLICACION DE LOS INDICES FINANCIEROS EN LA EMPRESA

ALEXISMAYO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de diciembre de 2004
    
Ventas  500.000
Menos:   
Descuentos en ventas 44.500 
Devolución 35.00079.500
Ventas Netas  420.500
Costo de Artículos vendidos   
Inventario de Mercancías al 1o de enero del 2004100.000 
Compras90.000  
Menos descuento en compras10.000  
Compras Netas80.000  
Fletes de mercancías recibidas10.00090.000 
Valor de mercancías disponibles para la venta190.000 
Menos inventario de mercancías al 31 de diciembre del 200420.000 
Costo de artículos vendidos  170.000
Utilidad Bruta en Ventas  250.500
Gastos de Operación   
Gastos de ventas22.000  
Sueldos y comisiones a vendedores45.600  
Sueldos de la oficina de ventas40.000  
Viáticos25.000  
Fletes de mercancía remitidas40.000  
Depreciación del equipo de ventas8.500  
Teléfono9.000190.100 
Gastos administrativos   
Sueldos de oficina39.999  
Servicios públicos12.129  
Depreciación del edificio4.000  
Depreciación del equipo de oficina3.000  
  59.128249.228
Utilidad proveniente de las operaciones 1.272
Otros ingresos   
Dividendos cobrados 10.210 
Arriendos ganados 4.51914.729
   16.001
Otros Gastos   
Intereses sobre bonos y documentos  12.001
Utilidad antes de impuestos  participación  4.000
15% Trabajadores  600
   3.400
25% Impuesto a la Renta  850
Utilidad neta obtenida   2.550
    

 

ALEXISMAYO S.A. 
BALANCE GENERAL 
Al 31 de diciembre del 2004 
      
   PASIVOS105.700,00 
ACTIVOS  Proveedores5.650,00 
Activo Corriente:  Cuentas por pagar5.000,00 
Caja Bancos20.000,00 Provisiones por pagar23.200,00 
Cuentas por Cobrar26.000,00 Impuestos y trabajadores x pagar1.450,00 
Anticipo a Proveedores8.600,00 Total Pasivo Corriente35.300,00 
Provisión cuentas incobrables-1.200,00    
Inventarios25.400,00 PASIVOS NO CORRIENTES  
Total Activo Corriente78.800,00 Documentos x pagar LP32.000,00 
   Reserva Jubilación Patronal6.800,00 
Activo Fijo  Reserva Renuncia Voluntaria31.600,00 
Compra de Activos Fijos154.000,00 Total Pasivos No Corrientes70.400,00 
(-) Depreciación Acumulada-10.400,00    
Total Activo fijo143.600,00 PATRIMONIO116.700,00 
   Capital Social57.600,00 
TOTAL ACTIVOS222.400,00 Reserva Legal31.400,00 
   Reserva de Capital19.150,00 
   Utilidad de Ejercicios anteriores6.000,00 
   Utilidad del Ejercicio2.550,00 
      
   TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO222.400,00 
Razón FinancieraFórmula200220032004Promedio de la IndustriaEvaluación
LIQUIDEZ      
       
Razón CirculanteActivo Circulante2,042,082,232,05Bueno
 Pasivo Circulante     
       
Prueba ácidaActivo Circulante – Inventarios1,321,461,511,10Bueno
 Pasivo Circulante     
       
Razón de efectivoEfectivo1,51,20,570,80Pobre
 Pasivo Circulante     
       
Capital de TrabajoActivo C – Pasivo C.49.00050.00043.50010.000Bueno
       
ACTIVIDAD      
       
Rotación de inventariosCosto de Vetas5,15,76,696,6OK
 Inventarios     
       
Período de cobroCuentas por cobrar43,9 días45 días40 días44,3 díasBueno
 Ventas Netas     
       
Período de PagoCuentas por pagar75,8 días60 días63 días66,5 díasOK
 Compras     
       
Rotación de activos totalesVentas0,941,21,890,75OK
 Activos Totales     
       
       
NDEUDAMIENTO      
       
Deuda TotalPasivo Total36,80%45%48%40%Pobre
 Activo Total     
       
Cobertura de InteresesUtilidades antes imp5,60%6%5%4,3Bueno
 Intereses     
       
Deuda CorrientePasivo Corriente30%35%32%32%OK
 Activo Total     
       
RENTABILIDAD      
       
Margen de Utilidad BrutaUtilidad Bruta31,40%38%60%30%Bueno
 Ventas     
       
Margen de Utilidad OperativaUtilidad Operativa14,60%15,60%12%11%Bueno
 Ventas     
       
Margen de Utilidad NetaUtilidad Neta8,20%9,50%5%6,20%Pobre
 Ventas     
       
Utilidades por acciónUtilidad Neta3,263,53%2,26Bueno
 Número de acciones     
       
Rendimiento sobre activosUtilidad Neta7,80%9%6%4,60%Bueno
 Activos Totales     
       
Rendimiento sobre capitalUtilidad Neta13,70%14%9%8,50%Bueno
 Capital en acciones     
       
MERCADO      
       
Razón precio / utilidadesPrecio de mercado por acción10,51210,0012,5OK
 Utilidad por acción     
       
Valor de mercado a valor en librosPrecio de mercado por acción1,251,61,001,3OK
 Valor en libros por acción     
       
       
 

 [1] Véase más en Lawrence J. Gitman “Principios de Administración Financiera” 65-68

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Quisigüiña Calle, Francisco Javier. "Gerencia financiera a través de indicadores". GestioPolis. 18 noviembre 2005. Web. <https://www.gestiopolis.com/gerencia-financiera-a-traves-de-indicadores/>.
Quisigüiña Calle, Francisco Javier. "Gerencia financiera a través de indicadores". GestioPolis. noviembre 18, 2005. Consultado el 11 de Octubre de 2019. https://www.gestiopolis.com/gerencia-financiera-a-traves-de-indicadores/.
Quisigüiña Calle, Francisco Javier. Gerencia financiera a través de indicadores [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/gerencia-financiera-a-traves-de-indicadores/> [Citado el 11 de Octubre de 2019].
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