Análisis de estados financieros de una empresa de envases

Autor: Pedro Córdova Velásquez

ANÁLISIS FINANCIERO

02-2005

Para realizar un análisis exhaustivo de la situación de la empresa, determinaremos la situación financiera de la empresa en comparación a los periodos 2001-2003 de los cuales se tienen los 2 estados financieros (Balance General y Estado de Ganancias y Perdidas ); asimismo nos apoyaremos en algunas razones financieras de la industria de Envases al 2002.  

El análisis del Balance General presenta la siguiente estructura donde su activos corrientes se han incrementado considerablemente de S/. 765,000 a S/.1’542,800 representando un incremento del 101.67% con respecto al año 2001, producto de un sobre stock en sus mercaderías y el incremento de su cartera de cuentas por cobrar,

El período bajo análisis, muestra un incremento de inversiones equivalente 74.27% al 2003. De los cuales S/. 777,800 los destinó al corto plazo (101.67%), y el saldo de S/.2,500, al largo plazo ( 0.88%).


Este incremento, fue producto de una variación en n el capital ajeno de corto plazo, al incrementar su posición de 22.82% al 48.19%. Mientras que por el contario el capital propio se decreció de 77.18% a 51.81%. producto de que la utilidad neta no ha sido tan favorable

 

 

INDICES

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Vertical

Vertical

Evolutiv

 

Ejecutado

Ejecutado

Ejecutado

Ejecutado

Dic-01

Dic-03

Dic01-03

Activo

 

 

 

 

 

 

 

Corriente

510,000

765,000

1,020,100

1,542,800

72.82%

84.26%

101.67%

No Corriente

239,700

285,600

321,200

288,100

27.18%

15.74%

0.88%

Total Activo

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

100%

100%

74.27%

Pasivo

 

 

 

 

 

 

 

Corriente

163,200

183,600

392,700

836,400

17.48%

45.68%

355.56%

No Corriente

76,500

56,100

51,000

45,900

5.34%

2.51%

-18.18%

Total Pasivo

239,700

239,700

443,700

882,300

22.82%

48.19%

268.09%

Patrimonio

510,000

810,900

897,600

948,600

77.18%

51.81%

16.98%

Total Pasivo y Patrimonio

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

122.82%

148.19%

74.27%

Análisis de Ratios Financieros:

Ratios de Liquidez

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Industria

 

 

 

 

 

Envases

 

 

 

 

 

 

Liquidez Cte.

3.13

4.17

2.60

1.84

2.70

Act Cte- Gtos Pag x Anticipado

510,000

765,000

1,020,100

1,542,800

 

Pasivo Corriente

163,200

183,600

392,700

836,400

 

 

 

 

 

 

 

Liquidez Acida

3.13

2.08

0.97

0.61

1.00

Act Cte- Gtos Pag x Antic-Exist

510,000

382,500

382,600

510,000

 

Pasivo Corriente

163,200

183,600

392,700

836,400

 

 

 

 

 

 

 

Prueba Severa

0.31

0.42

0.09

0.03

 

Act Cte- Gtos Pag x Antic-Exist-Cts Cob C

51,000

76,500

35,700

25,500

 

Pasivo Corriente

163,200

183,600

392,700

836,400

 

 

 

 

 

 

 

Capital de Trabajo

2.13

3.17

1.60

0.84

 

Capital de Trabajo

346,800

581,400

627,400

706,400

 

Pasivo Corriente

163,200

183,600

392,700

836,400

 

Índice de Liquidez Corriente

Dadas las características de la empresa, resulta más conveniente comparar los indicadores del sistema industrial de Envases.

La tendencia de la liquidez de esta empresa se observa que va decreciendo en el 2003 hasta en un 2.32 respecto a Diciembre 2001, por otra parte aplicando una prueba severa esta empresa solo podría satisfacer sus obligaciones de corto plazo con S/.0.03 por cada sol de deuda.

Comparando con el sistema Industrial de Envases la relación de Liquidez es de 2.70 contra 1.84 diferenciándose en 0.86, respecto al ratio de Prueba severa a diciembre 2003 es de 0.61 contra 1.00 del sistema.        

Capital de Trabajo

El capital de trabajo tiene una tendencia negativa en el 2003 con respecto al año 2001,en un 73%, dato interesante pues la empresa nos muestra desconfianza para sufragar las deudas del año, siendo así en el año 2002 donde disminuyo también en un -49.5%, evidenciando una pérdida de liquidez; por lo que actualmente la empresa muestra poca confiabilidad para pagar deudas a posibles inversionistas.
 
Índice de Endeudamiento

Ratios de Endeudamiento

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Industria

 

 

 

 

 

Envases

 

 

 

 

 

 

Independencia Financiera

0.32

0.23

0.33

0.48

 

 

 

 

 

 

 

Pasivo Cte+Pasivo No Cte

239,700

239,700

443,700

882,300

 

Activo Total ( Neto )

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

 

 

 

 

 

 

 

Autonomía de Largo Plazo

78.23%

82.52%

70.72%

54.32%

 

 

 

 

 

 

 

Pasivo No Cte+Patrimonio (Neto)

586,500

867,000

948,600

994,500

 

Activo Total ( Neto )

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

 

 

 

 

 

 

 

Solvencia Patrimonial

47.00%

29.56%

49.43%

93.01%

50.00%

 

 

 

 

 

 

Pasivo Cte+Pasivo No Cte

239,700

239,700

443,700

882,300

 

Patrimonio ( Neto )

510,000

810,900

897,600

948,600

 

 

 

 

 

 

 

 Al analizar la solvencia patrimonial aumenta hasta en un 93.01% los que nos indica que la empresa se encuentra ampliamente respaldada por recursos propios superando al los recursos ajenos.

Realizando una comparación con el sistema industrial se encuentra por encima de 43.01%, significando que Esta empresa muestra que se utilizaron S/. 0.93 de Pasivos en el 2003 y S/.0.29 en el 2001 por S/. 1 del Patrimonio, el rango máximo de la industria es de 0.50
 
Índice de Gestión

Ratios de Gestión

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Industria

 

 

 

 

 

Envases

 

 

 

 

 

 

Rotac. Ctas por Cobrar

0

33

36

49

32

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

Promedio de Ctas x Cobrar

204,000

306,000

346,900

484,500

 

 

 

 

 

 

 

Rotac. de Inventarios

0

51

82

129

7

Costo Venta

0

2,694,500

2,782,900

2,873,000

 

Promedio de Inventarios

255,000

382,500

637,500

1,032,800

 

 

 

 

 

 

 

Rotac. Activo Total

0

114

140

185

2.60

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

Activo total

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

 

 

 

 

 

 

 

Rotac. Activo Fijo

0

27

33

28

13

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

Activos Fijos

178,500

249,900

311,000

280,500

 

 

 

 

 

 

 

Rotación de Cuentas por Cobrar
 
Teniendo en cuenta que los términos pactados con los clientes en su mayoría es hasta 30 días se puede plantear que existen dificultades en la gestión de cobro; por tanto y demás el gestor de ventas de la empresa en esos casos firma un nuevo compromiso de pago con los clientes.
 
El ciclo de pago aumenta en 16 días con respecto al año 2001, comparando con el sistema industrial la diferencia es de 17 días, esta situación aunque es poco favorable la entidad debe cumplimentar las fechas de pago con sus proveedores garantizando de esta forma un suministro estable de los mismos.
 
Rotación de Inventarios
 
El periodo de conversión del inventario de la empresa a diciembre 2003 es de 129 días promedio de tiempo demasiado excesivo que se requiere para convertir los materiales en productos terminados y posteriormente para vender estos bienes .
Observase que el sistema industrial solo es de 7 días demostrando que la empresa Envases SA tiene problemas de sobre stock de mercaderías producto de la mala políticas de ventas .  
 

Ratios de Rentabilidad

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Industria

 

 

 

 

 

Envases

 

 

 

 

 

 

Costo de Ventas:

0.00%

81.28%

80.84%

80.48%

 

 

 

 

 

 

 

Costo de Ventas

0

2,694,500

2,782,900

2,873,000

 

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

 

 

 

 

 

 

Gastos Operativos

0.00%

10.77%

11.85%

12.86%

 

 

 

 

 

 

 

Gastos Operativos

0

357,000

408,000

459,000

 

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

 

 

 

 

 

 

Gastos Financieros

0.00%

1.54%

3.11%

4.29%

 

 

 

 

 

 

 

Gastos Financieros

0

51,000

107,100

153,000

 

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

 

 

 

 

 

 

Costos Totales

0.00%

93.59%

95.80%

97.62%

 

 

 

 

 

 

 

Costo Venta+ Gast Opert+Gast.Finan

0

3,102,500

3,298,000

3,485,000

 

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

 

 

 

 

 

 

Ulitidad Neta /Ventas Netas

0.00%

4.49%

2.94%

1.67%

3.50%

 

 

 

 

 

 

Utilidad Neta

0

148,750

101,150

59,500

 

Ventas Netas

0

3,315,000

3,442,500

3,570,000

 

 

 

 

 

 

 

Ulitidad/Capital (ROE)

0.00%

18.34%

11.27%

6.27%

18.00%

 

 

 

 

 

 

Utilidad Neta

0

148,750

101,150

59,500

 

Capital Contable (Patrimonio)

510,000

810,900

897,600

948,600

 

 

 

 

 

 

 

Ulitidad/T. ACTIVO (ROA)

0.00%

14.16%

7.54%

3.25%

9.00%

 

 

 

 

 

 

Utilidad Neta

0

148,750

101,150

59,500

 

Total Activo

749,700

1,050,600

1,341,300

1,830,900

 

 

 

 

 

 

 

Ulitidad Neta /Activo Fijo

0.00%

59.52%

32.52%

21.21%

 

 

 

 

 

 

 

Utilidad Neta

0

148,750

101,150

59,500

 

Activo Fijo

178,500

249,900

311,000

280,500

 

dice de Gestión
 
Margen de Utilidad sobre Ventas Netas
 
El margen sobre ventas , factor influyente en la rentabilidad económica de la empresa ,ha empeorado, en el 2003 por cada sol de ventas, obtenemos 0.02 de Utilidad y en el 2001 por cada sol de ventas obtenemos 0.04 de Utilidad , descendiendo del 4.49 % al 1.67%
Influyendo en esto la disminución de las Utilidades en 60% con relación al 2001, estas cifras comparadas con el sistemas industrial están por debajo del 110%
 
 
Rentabilidad de Capital (ROE)
 
La rentabilidad del Patrimonio , en el 2003 por cada sol invertido por la empresa se obtiene una Utilidad de un S/.0.06 y en el 2001 es de S/. 0.18, disminuyendo en S/.0.12
 
 
CONCLUSIONES

A continuación se exponen las principales conclusiones :

1. La empresa presenta una disminución de liquidez con respecto al año 2001 asociada al aumento de sus obligaciones a corto plazo lo que no le permite cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
2. Los ciclos de cobros y pagos aumentan para el año 2003, siendo la relación entre ambos ciclos favorables desde el punto de vista del tiempo que tarda el efectivo en retornar a la caja de la empresa.
3. La empresa presenta problemas potenciales respecto al incremento de su stock de mercaderías e incremento de su cartera morosa producto de una mala política de créditos
4. La empresa ha incrementado su pasivo corriente en un 335.56% lo que si en este momento se le exigiera cumplir con sus obligaciones no podría afrontarlas

Recomendaciones:

La empresa debe implementar a la brevedad una estrategia más eficiente (a corto, mediano y largo plazo) respecto a los precios del mercado.

Que le permita competir con el sector de empresas del mismo rubro, analizando sus costo de producción determinando cual es su punto de equilibrio en % sobre el total de toda la producción vendida, significando que la empresa desde el punto de vista de la rentabilidad pueda dejar de vender hasta cubrir los costo de la compañía sobre una producción.

 Con este factor puede competir y rotando sus inventarios generando mas liquidez.
La empresa debe refinanciar las deudas de corto a largo plazo con sus proveedores y bancos con el objetivo de tener mayor disponibilidad de efectivo para sus operaciones diarias , mejorando sus ratios de liquidez corriente, ácida generando a su vez mayor credibilidad financiera bancaria como respaldo ante una contingencia .

Mejorar la política de créditos a fin de reducir la rotación de cobranzas disminuyendo la cartera morosa que tiene la empresa, esta política puede estar orientada a incentivar a nuestros clientes con descuentos por pronto pago, condonación de intereses y moras, o para el caso extremo estudiar la posibilidad de vender la cartera a empresas de recuperación.
 

Pedro Córdova Velásquez - pcordovaarrobacmacsanta.com     

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