El propósito de la investigación es determinar la rentabilidad económica del proyecto minero de Chilcapampa en base al mineral aurífero encontrado en el yacimiento.
El método empleado en la investigación es el deductivo y la técnica de recolección de datos se ha realizado con información cuantitativas y cualitativas de profesionales expertos, en la materia que otorgaron datos y características necesarias para lograr los objetivos deseados, así como investigaciones realizadas por la minera aurífera RETAMAS S.A.A. Minera Aurífera La Poderosa S.A. Algunos e indicadores tomados de las instituciones que fiscalizan o regulan este sector.
Para su respectivo el análisis y discusión en la investigación se ha usado los indicadores financieros como: Valor Actual Neto Económico (VANE), Tasa Interna de Retorno Económica (TIRE), Valor Actual Neto Financiero (VANF), Tasa interna de Retorno Financiera (TIRF), Periodo de Recuperación de Capital (PRC), Relación Beneficio Costo (B/C).
Y se determinó que la rentabilidad del proyecto minero de Chilcapampa es rentable a un nivel promedio de 4,275 de 271, 386 TMS de producción mensual y una ley de 13 gr. Por tonelada métrica tratada y es altamente sensible a las variaciones del precio en el mercado internacional del oro, pues se determino que si este disminuyera a 1168 US$/ Onza el proyecto se torna inviable.
El presente trabajo de investigación tienen por finalidad determinar la rentabilidad del proyecto minero Chilcapampa, este yacimiento permitirá realizar una serie de actividades inherentes a la minería lo cual dinamizara la economía de la zona.
Se ha realizado un estudio de la situación actual de la minería en el Perú así como las tendencias de los precios del los metales en el mercado internacional, para determinar la viabilidad del proyecto, así mismo se ha revisado las diferentes investigaciones realizadas al yacimiento en mención lo que reforzará la demostración de rentabilidad de este proyecto.
Se ha realizado el diseño de investigación donde se aplica el método deductivo acorde con el tipo de estudio utilizando la técnica de recolección de datos de registros históricos de la variación de precios del oro, así como también información verbal de los lugareños afirmando que existe oro en la zona Chilcapampa, y para demostrar la rentabilidad se ha realizado un análisis con indicadores de viabilidad.
JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA
El Perú en el escenario mundial.
El Perú en el contexto de la economía mundial como productor aurífero está ubicado en el sexto lugar.
Nuestro Perú es uno de los más importantes países mineros, no sólo de América Latina, sino del mundo. Los países que están en los primeros puestos son geográficamente gigantescos como Estados Unidos, Canadá, Australia y China, según el cuadro N° 01 Ubicación y producción de minerales.
Cuadro: N° 01”
Ubicación y producción de minerales”.
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| Ubicación | ARSÉNICO | MOLIBDENO | ESTAÑO | PLOMO | ZINC | ORO | COBRE | PLATA | |
| 4 | 4 | 3 | 4 | 2 | 6 | 2 | 1 | ||
| Perú | 4000 | 12295 | 37503 | 302 | 1509 | 182 | 1270 | 3512.76 | |
Fuente: USGS y MINEM,
Fecha 15/03/2010.
La destacada posición peruana como productor de oro constituye un elemento fundamental en su sector externo, pues al ser un activo de refugio frente a las fluctuaciones financieras internacionales, incrementa su valor en épocas turbulentas. Esto quedó claramente demostrado en la reciente crisis global, en la que el metal dorado subió de precio, mientras que el dólar y los principales metales veían caer los suyos. Además de ello y frente a la crisis, es conveniente realizar inversión en el proyecto Chilcapampa, ya que la coyuntura económica es favorable.
El Perú escenario nacional
Las actuales condiciones de la economía nacional hacen un escenario importante para la inversión privada, en el presente trabajo de investigación se realiza un análisis de las variables macroeconómica para ejecutar una inversión privada.
Cuadro: N° 02.
“Encuestas Realizadas a los sistemas del estado”
| sistemas del estado | Encuesta realizada al | ||
| 31 de Oct. | 30 de Nov. | 31 de Dic. | |
| sistema financiero 1/ | |||
| 2011 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| 2012 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| Analistas Económicos 2/ | |||
| 2011 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| 2012 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| Empresas No Financieras 3/ | |||
| 2011 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| 2012 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| 1/ 21Empresas financieras en octubre, 20 en noviembre y 19 en diciembre del 2010 | |||
| 2/ 22 analistas en octubre, 20 en noviembre y 16 en diciembre del 2010 | |||
| 3/ Muestra representativa de empresas de los diversos sectores económicos | |||
Fuente: BCRP
//www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Nota-Semanal/2011/Resumen-Informativo-01-2011.pdf, Enero 2011.
- Mercado internacional
Al mes de Febrero del 2011, el EMBIG Perú se ubicó en 141 puntos básicos.
Cotización del oro registra US$ 1384.7 por onza troy.
En diciembre, el precio promedio del oro aumento 1,6 por ciento al pasar de US$ 1356 en noviembre a US$ 1372 por onza troy.
Entre los factores que explicaron la subida estuvieron las mayores compras de fondos por fin de año, la demanda estacional de oro para joyería de China e India y la aun elevada demanda de inversionistas en una coyuntura de incertidumbre financiera en los mercados financieros de Europa al 04 de enero la cotización del oro se ubicó en US$ 1384,7 por onza troy.
Como se puede apreciar en la evolución de precios en el contexto internacional se proyecta mantenerse en precios que generan expectativas a los inversionistas.
- Las exportaciones
Las exportaciones de materias primas en el Perú se han incrementado, en el cuadro siguiente se puede apreciar que las exportaciones mineras han tenido el mismo comportamiento que las exportaciones totales manteniendo una relación directa. Debido a que el país ha mantenido una economía relacionada con el merado internacional en la apertura de nuevos tratados de libre comercio.
La actividad minera en nuestro país genera ingresos que contribuyen sólo con el 6% del PBI, no más del 40% de empleo local, 5% en tributación (mas regalías) y cerca del 50% del total de exportaciones, que es de donde está su principal aporte al país, la minería es importante de manera directa a nivel macro (Sector externo, balanza de pagos) pero poco a nivel micro (desarrollo local, generación de empleo e ingresos).
- Producto Bruto Interno.
Nuestro país tiene una ventaja adicional, su tradición minera, además la amplia disponibilidad de mano de obra calificada y experimentada, la facilidad de encontrar en el mercado nacional a través de proveedores nacionales o internacionales los insumos necesarios para el desarrollo de las diferentes etapas y actividades mineras.
Las variables macroeconómicas nos indican que el panorama económico del país es favorable para las inversiones privadas por lo tanto se torna más viable cristalizar el proyecto minero de mina Chilcapampa por tener una importante reserva económica de mineral aurífero en el yacimiento.
El Perú escenario Regional.
La región de La Libertad lidero la producción nacional de oro y plata conjuntamente con la región Ancash en el primer trimestre del año 2010.
La Libertad lideró la producción aurífera nacional con 15.9 toneladas, seguida por Cajamarca con 14.4 toneladas y Arequipa con 3.3 toneladas. (*)
Para la producción de cobre que se obtuvo en la región la libertad un minimo de 1433.7 TMF(Toneladas Métricas Finas), un máximo de 2598.67 TMF y unpromedio de 1957.02 TMF, la producción de Zinc que se obtuvo en la región La Libertad un mínimo de 8005.96 TMF, un máximo de25577 TMF y un promedio de 15764.76 TMF, debido a las variaciones negativas de la producción del mineral, la producción de plomo se obtuvo un mínimo de 2760.5 TMF(Toneladas Métricas Finas), un máximo de 9203.5 TMF y un promedio de 5324.46 TMF, debido tambien a las variaciones negativas de la producción del mineral.
Para la producción del oro se obtuvo en la Región La Libertad un mínimo de 381.44, un máximo de 1837.63 y un promedio de 972.81 miles de onzas finas lo que indica que la variación relativamente es estable.
Para la producción de la plata se obtuvo en la región La Libertad un mínimo de 2588.45, un máximo de 4227.48 y un promedio de 3205.10 miles de onzas finas lo que indica que la variación relativamente más estable que el oro.
Lo que se concluiria que la plata en la ultima decada a permanecido más estable pero en terminos de rentabilidad el oro es superior a la plata debido a los precios internacionales.
Proyecto mina Chilcapampa
El área mineralizada Chilcapampa se encuentra dentro de una región aurífera de importante actividad minera en el pasado, según lo atestiguan las numerosas labores mineras, canchas y restos de instalaciones.
Al parecer los primeros trabajos de la región se han realizado en la época Pre-Inca; se tiene evidencias de una intensa explotación incaica como lo atestiguan herramientas de madera, grandes muros, restos de estanques, etc. El sistema de explotación posiblemente debe haber sido mediante lavaderos, aventaderos de los pocos afloramientos (M. Tarma Wieckie). A principios del siglo XVIII se trabajaron las minas de plata de Buldibuyo, Tayabamba, Chilia y al ser descubierta una mina aurífera en Buldibuyo, se intensifica la explotación de oro y plata en la región.
En 1918 Sr. M. Tarma Wieckie instala una planta de Cianuración en Retamas con resultados satisfactorios y trabaja la zona Gigante.
En al año de 1934 se formó el sindicato minero de Parcoy S.A. que trabajó hasta 1960 los yacimientos de Retamas, Llacubamba y el Gigante.
En abril de 1981 se crea la Minera Aurífera Retamas S.A. quien peticionó las áreas mineralizadas cubriéndolos con capacidad de 60 TM/día, y en años posteriores ampliaron su planta de procesamiento de minerales.
Chilcapampa propiedad de la empresa Anaconda S.A. tiene un clima frígido típico de la región andina, presenta dos vertientes climatológicas marcadas: una húmeda que comprende los meses de noviembre a marzo y se caracteriza por las notables precipitaciones pluviales, líquidas y sólidas (granizo) con tempestades atmosféricas; la otra estación es seca y dura desde el mes de abril a octubre, se caracteriza por los fuertes vientos y bajas temperaturas que llegan a -5º C, especialmente en los meses de mayo a agosto.
La vegetación a consecuencia del clima y la altitud de la zona (elevaciones que llegan a 4,350 m.s.n.m.) se presenta en dos formas, una corresponde a los valles y fondos de quebradas en los que se cultiva productos de pan llevar (papa, trigo, maíz, etc.) también se encuentran árboles y arbustos pequeños, gramíneas y helechos, en las zonas más altas predominan los pastos naturales, ichu, tagul, quillis, etc. La fauna está caracterizada por la presencia de ganado ovino, vacuno, caprino y algunos animales silvestres (venado, vizcacha, etc.).
La zona presenta como recursos naturales a la agricultura, que se desarrolla por debajo de los 3,000 m.n.s.m., siendo ligeramente abundante; de igual forma, cerca de las minas y poblados utilizan los molinetes de oro, cuyos productos son comercializados en los pueblos más grandes de la zona.
La Empresa Minera Anaconda S.A. conoce el estado actual en lo que respecta a las reservas minerales con que cuenta la mina Chilcapampa por el estudio geológico practicado en el yacimiento con laboreo de exploración. Las reservas de mineral calculadas según el estudio son de 279,383 TMS. (Toneladas métricas secas), con una ley promedio de 19.42 gr. Au/TM.
Para realizar un programa de inversión se tiene que tomar en cuenta los efectos colaterales tales como el impacto al medio ambiente, las relaciones comunitarias e impacto social que puedan generar las operaciones en las zonas próximas al yacimiento, evidentemente que la falta de una clara y adecuada regulación al respecto y la poca presencia del Estado en estas poblaciones, contribuyen a generar conflictos, con perjuicio social y económico que ello conlleva.
La Empresa para iniciar su explotación del yacimiento minero “Chilca pampa” en forma transparente, segura, saludable y con proyectos de desarrollo local y regional tiene que regirse al Marco Legal del Sector de Minería en nuestro país.
JUSTIFICACIÓN
El proyecto minero de Chilcapampa se puede cristalizar gracias a la coyuntura de precios de los metales, entre ellos el oro, este proyecto permitirá explotar los recursos naturales de la zona, con un considerable margen de utilidad, asimismo, aportará ingresos al Estado y por ende contribuirá con el desarrollo económico y social del entorno a la unidad minera, generando trabajo directo e indirecto a las familias de las zonas aledañas al centro de operación. Esta investigación además, servirá como referencia para investigaciones futuras de otros colegas.
PROBLEMA
¿Es rentable el proyecto minero de Chilcapampa?
HIPÓTESIS
El proyecto minero de Chilcapampa con sus reservas probadas de 271 386 TMS (Toneladas Métricas Secas) y con una explotación anual de 51300 TMS anuales a una ley de 13 Gr. Au/TM tratada, es rentable operarla.
OBJETIVO
Objetivo General.
Determinar la rentabilidad económica del Proyecto Minero de Chilcapampa, en base al mineral aurífero encontrado en el yacimiento.
Objetivo Especifico
- Determinar el proceso de producción optima para lograr la rentabilidad de proyecto minero aurífero.
- Analizar el precio que maximiza las utilidades del proyecto minero aurífero.
- Determinar los instrumentos necesarios para explicar la rentabilidad del proyecto.
MARCO TEÓRICO
Son pocos los estudios publicados respecto a los indicadores que determinan la viabilidad de los proyectos mineros por motivo de seguridad (secreto de información), las mineras intentan guardar celosamente información que les permitirá liderar y estar siempre a la vanguardia en este sector. La investigación está basada en trabajos realizados por profesionales expertos en la materia así como algunos datos de la compañía Retamas SAA, para lograr cumplir con los objetivos de la presente investigación.
Una de las alternativas para lograr la solución al problema es poder determinar el nivel óptimo de extracción que servirá para poder establecer la correcta distribución de los ingresos hasta el cierre de la mina y la mitigación de los efectos ambientales.
Por otro lado la determinación de cómo será la variación de los precios hasta que nivel podría bajar el precio del Oro por Onza troy y la explotación minera seria aun rentable.
Y finalmente el nivel de la ley que se extraerá por tonelada métrica será fundamental para establecer el nivel mínimo que se debe extraer para que sea viable el proyecto.
El trabajo de Escalante Quispe (2001), sobre la determinación de las reservas de minerales en la zona de Chilcapampa. Este estudio demostró mediante un análisis Geoestadístico que la veta Milagros tiene un nivel de reservas del bloque del mineral para 5 años, con 271, 386 TMS y una ley de 19.42 gr por tonelada métrica tratada. Concluyo que la mina Chilcapampa forma parte del Distrito minero Buldibuyo – Pataz, que se encuentra emplazado íntegramente en los intrusivos del Batolito de Pataz y del tipo granodiorita. En la veta Milagros, determinó dos clavos mineralizados de forma elongada de 85 á 90 metros de ancho y con espesores de 3 á 8 metros con profundidad desconocida e inclinación de 80° – 85° SW. Según los análisis y características mineralógicas del yacimiento, es factible la ejecución del programa de exploración mediante perforación diamantina por debajo del nivel 2950. Al evaluar se concluye que estos resultados son indispensables para demostrar la rentabilidad de la Empresa Aurífera Chilcapampa, pues servirán de base para poder realizar los análisis de viabilidad de la mina.
En el trabajo de Rodríguez Marcelo (2004), sobre la determinación de los sobrecostos laborales en una empresa minera aurífera. En este estudio demostró que al implementar un programa para gerenciar los sobrecostos laborales y escoger una adecuada modalidad de contratación que permita reducir los costos y mejorar la rentabilidad de una Empresa Minera, al evaluar se concluyó que estos resultados ayudaran a lograr la viabilidad de la presente investigación.
En el trabajo de Mendoza Menes (1988) Sobre la Evaluación Técnico Económico Financiero de una empresa minera, en este estudio se demostró que con una planificación de los procesos de costos se reduce los costos innecesarios y de esta manera se contribuye a la rentabilidad de un yacimiento minero, al evaluar se determinó que los resultados son indispensables para asignar recursos humanos de manera eficiente a las Aéreas de procesos de la empresa minera en la presente investigación.
En el trabajo de Manzanedo Duran (2005), sobre la minería artesanal de oro en el Perú vista desde un enfoque organizacional, encontró que respecto al origen de la minería artesanal es una actividad de sobrevivencia pero existe un sentido evolutivo y la tendencia demuestra que en la actualidad los mineros artesanales buscan conformar organizaciones más flexibles y con mayor nivel de confianza entre sus miembros con fines orientados a elevar la productividad y rentabilidad así el autor intenta demostrar que con una estructura organizativa en el mediano y largo plazo la minería artesanal seria una actividad rentable, de esto se concluye y se recopila datos que determinaran la forma en que se debe organizar una empresa de esta naturaleza, para lograr los objetivos y metas trazadas en la investigación.
En el banco de datos de El Diario Gestión (Jueves 24 de Marzo 2011, pág. 09), se encontró que el precio del oro tocaría los US$ 5,000 en tres años, así lo estimó El presidente y director ejecutivo de minera Andes Incy US Gold Corp, afirmo que el oro es utilizado como un seguro para los malos gobiernos, así mismo ratifico que el oro es usado a menudo como cobertura contra la inflación y la incertidumbre económica; pero también ha sido preferido por inversores que buscan cobertura contra la flexibilización de políticas cambiarias a causa de la crisis financiera global y finalmente sostuvo que países como China, Rusia e india compraran oro como parte de sus reservas de divisas, con estos datos se refuerza el interés por asegurar que nivel de precios como mínimo son necesarios para que el proyecto mina Chilcapampa sea factible.
ANTECEDENTES
Ninguna economía emergente puede funcionar sin un adecuado acceso a los recursos naturales, la minería es una actividad extractiva cuyo desarrollo constituye soporte para gran parte de la industria manufacturera y es una importante fuente de crecimiento para los países emergentes. Esta actividad está vinculada a la economía y al medio ambiente. Por un lado, la minería al atraer inversiones produce un mayor ingreso de divisas y mayores valores de exportación, y recientemente ha influido en la evolución positiva de las bolsas mundiales por el alza en la cotización de los metales.
Por otro lado ha sido y es fuente de pasivos ambientales y conflictos sociales por su naturaleza y desarrollo de la actividad que realiza.
La actividad minera consiste en la obtención selectiva de minerales y otros materiales a partir de la corteza terrestre, lo cual, en muchos casos, implica extracción física de grandes cantidades de materiales de la misma, para recuperar solo pequeños volúmenes de producto deseado. El objetivo de la minería es obtener minerales o combustible.
Un recurso mineral es un volumen de la corteza terrestre con una concentración elevada de mineral o combustible determinado. Se convierte en una reserva si dicho mineral, o su contenido (Un metal, por ejemplo), se puede recuperar mediante la tecnología del momento a un costo que permita una rentabilidad razonable de la inversión en la mina.
Para desarrollar el Proyecto Minero “Chilcapampa”, que se encuentra ubicado a una altitud promedio de 3,600 m.s.n.m. se tiene que considerar un entorno lejano, como el medio tecnológico y natural que incluye una parte de los elementos referidos al avance de la tecnología ya sea en el ámbito nacional o extranjero, por otra parte se tiene que considerar los cambios que se producen en la naturaleza y puedan afectar las operaciones mineras, así mismo el medio sociocultural constituido por las instituciones del estado, iglesia, fuerzas armadas y valores culturales tradicionales de la zona, comunidades campesinas y familias cercanas al ámbito minero, valores y costumbres de estas generaciones enclavados cerca de la Unidad Minera “Chilcapampa”.
La inicialización operacional se hacen con aporte dinerario de Minera Chilcapampa, con 30% y 70% de entidad financiera, teniendo en consideración que la mina será explotada con minería subterránea (socavón) donde se requiere el mayor porcentaje de inversión según las proyecciones hechas por técnicos especializados en minería. La inversión anual de minado es de S/.79, 017,210 nuevos soles, en la coyuntura actual el precio promedio internacional del oro es de 1430.20 US$/oz. (precio por onza troy, Onza Troy = 31.1034 gr.), las reservas probadas según el estudio mencionado anteriormente es de 271,386 TMS (Toneladas Métricas Secas), la vida útil de la mina es de 5 año 3 meses, con una ley de 19.42 gr. AU/TM(Gramos de oro por tonelada métrica).
Cuadro: N° 03.
“VIDA UTIL DEL PROYECTO MINERO CHILCAPAMPA”
| VIDA UTIL DEL PROYECTO MINERO CHILCAPAMPA | ||||
| CONCEPTOS | TMS | AÑO | TOTAL TMS | AÑOS |
| RESERVAS PROBADAS | 271386 | 0 | 271386 | 5 |
| EXPLOTACION MENSUAL PROMEDIO MINA | 4275 | 12 | 51300 | |
| Fuente: El autor
Enero – 2011. |
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El costo de La mano de obra para operar la mina, se ha incluido en la inversión de minado, en el siguiente detalle se describe la inversión para construcción de planta de tratamiento de minerales, construcción y equipamiento de un laboratorio químico, para análisis de mineral, infraestructura (vivienda, oficinas y otros), costo mensual de alquiler de maquinarias, 3 camionetas 4 x 4, un tractor oruga, maquinas perforadora y 4 volquetes.
| CUADRO N°04
“CUADRO DE INVERSIONES DEL PROYECTO” |
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| CUADRO DE INVERSIONES DEL PROYECTO MINA CHILCAPAMPA | ||||||||
| Rubro/Año | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | Total | |
| Inversión Fija | ||||||||
| Laboratorio Químico | 571,768 | 571,768 | ||||||
| Planta de tratamiento | 16,860,255 | 16,860,255 | ||||||
| Comedor y Oficina | 3,098,520 | 3,098,520 | ||||||
| Total de Bienes Físicos | 20,530,543 | 20,530,543 | ||||||
| Intangibles | 118,678 | |||||||
| Gastos Pre- Operativos | 118,678 | 118,678 | ||||||
| Total Intangibles | 118,678 | 118,678 | ||||||
| Sub Total Inversión Fija | 20,649,221 | 20,649,221 | ||||||
| Total Inversión Fija | 20,649,221 | 20,649,221 | ||||||
| Capital de Trabajo | 58,367,989 | |||||||
| Total Capital de Trabajo | 58,367,989 | 58,367,989 | ||||||
| Total Inversión : | 20,649,221 | 58,367,989 | 79,017,210 | |||||
| Fuente: El autor
Enero – 2011 |
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Setenta y nueve millones diecisiete mil doscientos diez y 00/100 Nuevos Soles, es la inversión mínima requerida para poner en marcha el proyecto mina Chilcapampa.
Es importante destacar que la actividad minera permite al país obtener superávit comercial, lo que origina una menor dependencia del ahorro externo. También se destaca como el apoyo a la infraestructura local, así como el cuantioso pago de impuestos que realiza.
La presencia de la minería está asociada a la generación de empleo y al dinamismo económico a nivel local y regional.
La actividad minera es importante para el inversionista por ser de alto riesgo y por lo tanto altamente rentable, dependiendo de los precios internacionales de mercado.
VENTAJAS
Las ventajas de la explotación minera en una economía donde los incentivos a la inversión privada especialmente a la minería son notables desde el punto de vista que el estado les garantiza una estabilidad jurídica y la protección a sus inversiones además de ello las exportaciones y cotizaciones de los productos mineros se ha incrementado en la última década y se pronostica según Carlos Hers Sáenz coordinador del programa FORTALECE – CARE PERU año 2005. Que aumentaran.
DESVENTAJAS
La desventaja se generan de acuerdo al sistema de extracción que se aplica en cada yacimiento minero; (Tajo abierto o Sub suelo), en los dos sistemas de explotación minera se modifica el paisaje natural alterando el medio ambiente contaminando el suelo, las capas freáticas, los ríos y son desaparecidos los lechos acuíferos.
Se genera pasivos ambientales creando conflictos sociales en las comunidades del entorno.
CARACTERÍSTICAS DE LA EMPRESA MINERA
- Las empresas mineras se desarrollan en zonas inhóspitas de nuestro país.
- Inversiones de alto riesgo.
- Asume responsabilidades que son inherentes al estado.
- Montos de inversiones mayores a más de 500,000.00 US$.
- Su organización interna es multiforme debido a que son zonas inhóspitas demanda el empleo de distintos profesionales en diferentes aéreas (Mantenimiento, transporte, hospital, almacenes, recursos humanos, relaciones comunitarias procesos planta, producción mina, jefatura central).
- Se rigen a la Ley General de Minería N° 28327 y su reglamento Decreto Supremo N° 014 – 92 MN.
- Genera empleo de mano de obra local, regional y nacional.
MATERIALES Y MÉTODOS.
Como método entendemos al proceso lógico de la obtención de nuevos conocimientos con criterios preponderantemente estadísticos de significancia que nos permite contrastar la hipótesis y con eso establecer los resultados de la investigación.
- DISEÑO DE INVESTIGACIÓN
- MATERIAL DE ESTUDIO
POBLACIÓN
El proyecto mina Chilcapampa.
MUESTRA
El proyecto mina Chilcapampa.
TAMAÑO DE MUESTRA
Proyecto mina Chilcapampa
DEFINICIÓN DE VARIABLES
- VARIABLE INDEPENDIENTE: Rentabilidad
- VARIABLE DEPENDIENTE: Proyecto Minero Chilcapampa
MÉTODOS Y TÉCNICAS
MÉTODO
El método que se aplica en esta investigación, es el deductivo, ya que partimos de lo general a lo particular.
TÉCNICAS DE RECOLECCIÓN
La recolección de datos se realizará en base al registro histórico de la variación del precio del oro del último año antes del proyecto, en el sitio web: www.kitco.com.
Las técnicas utilizadas para recolección de datos son cuantitativas y cualitativas.
ANALISIS ESTADISTICOS O INTERPRETACION DE DATOS
El análisis de datos se realizará usando indicadores financieros:
- Valor Actual Neto Económico (VANE).
- Tasa Interna de Retorno Económica (TIRE).
- Valor Actual Neto Financiero (VANF).
- Tasa interna de Retorno Financiera (TIRF).
- Periodo de Recuperación de Capital (PRC).
- Relación Beneficio Costo (B/C).
|
- DISEÑO DE INVESTIGACION
|
Donde:
M=Muestra donde se va realizar el estudio
O=Información relevante.
RESULTADOS
En la presente investigación sobre la rentabilidad en el proyecto mina Chilcapampa se llego a los siguientes resultados.
- Estado de ganancias y pérdidas proyectado.
El Estado de Ganancias y Pérdidas es uno de los cuatro estados financieros básicos, muestra resultados de una empresa, este mide en forma dinámica la evolución de los resultados hasta llegar a la utilidad neta.
El Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado, se utiliza con fines de proyectar utilidades y así reflejar resultados a los inversionistas, para tomar decisiones respecto a un proyecto.
El Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado del proyecto mina Chilcapampa Se tiene:
Las ventas se han proyectado desde el año 2011 al 2015 donde se puede apreciar el cuadro N° 05 se observa un incremento en las ventas hasta el 2013 con S/. 90, 264,857 nuevos soles, debido a que en estos años se ha presupuestado la mayor extracción del mineral la que se destinara para luego paulatinamente ir bajando hasta llegar a un nivel de ventas en el año 2015 de S/. 81, 464,033 nuevos soles nivel optimo para cubrir los costos y dejar un nivel de utilidad de S/. 13, 292,955 nuevos soles.
Respecto a la utilidad neta se puede apreciar que en el 2013 asciende hasta S/. 18, 309,063 nuevos soles disminuyendo al 2015 en S/. 16, 273,493 nuevos soles debido a que los gastos financieros producto del préstamo terminan en el año 2013.
| “Cuadro: N° 05
“ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO” |
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| PROYECTO MINA CHILCAPAMPA Estado de Ganancias y Pérdidas proyectado | ||||||
| Concepto / Año | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | |
| Ventas netas | 81,872,886 | 85,966,530 | 90,264,857 | 85,751,614 | 81,464,033 | |
| Costo de Producción neto | 46,863,111 | 46,863,111 | 46,863,111 | 46,863,111 | 46,863,111 | |
| Depreciación | 4,106,109 | 4,106,109 | 4,106,109 | 4,106,109 | 4,106,109 | |
| Utilidad Bruta | 30,903,667 | 34,997,311 | 39,295,638 | 34,782,395 | 30,494,814 | |
| Gastos Adm. | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | |
| Amortización | 29,670 | 29,670 | 29,670 | 29,670 | – | |
| Utilidad de Operación | 19,369,119 | 23,462,763 | 27,761,090 | 23,247,847 | 18,989,936 | |
| Gastos Financieros | 6,689,321 | 4,313,603 | 1,605,285 | – | – | |
| Utilidad antes de impuestos | 12,679,798 | 19,149,160 | 26,155,804 | 23,247,847 | 18,989,936 | |
| IMPUESTO A LA RENTA | 0.30 | ,803,939 | 5,744,748 | 7,846,741 | 6,974,354 | 5,696,981 |
| Utilidad Neta | 8,875,858 | 13,404,412 | 18,309,063 | 16,273,493 | 13,292,955 | |
| Fuente: El Autor
Marzo – 2011 |
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- Flujo de efectivo proyectado.
En el flujo de caja se ha proyectado los ingresos y los costos del proyecto el que permitirá mostrar los movimientos económico y financiero de los años 2011 al 2015, para determinar indicadores de rentabilidad como el Valor actual neto económico (VANE),Tasa interna de retorno económica (TIRE), Valor actual neto financiero (VANF), Tasa interna de retorno financiera (TIRF), periodo de recuperación de capital (PRC) y la relación beneficio costo (B/C), con los que se demuestra la rentabilidad del proyecto mina Chilcapampa.
En el flujo de caja proyectado ver cuadro N° 06 se puede observar la misma tendencia del estado de ganancias y pérdidas proyectado donde los ingresos proyectados de las ventas crecen hasta el año 2013 en S/. 106, 512,531 nuevos soles equivalente 10.25% para disminuir progresivamente en el año 2015 en S/. 96, 127,559 nuevos soles que equivale a un aproximado de 0.5%.
Respecto al flujo de caja económico podemos opinar que se origina una disminución anual debido a que la producción del mineral no ha permanecido constante en los años de la vida útil del proyecto ver cuadro N° 34 este se inicia en el 2011 con una producción de 20.592 onzas que explica un flujo económico proyectado de S/. 28, 611, 945, al 2013 con una producción de 22.703 onzas que representa un incremento de 10.26% que explica la disminución de los ingresos en S/. 24, 056, 432, para luego aumentar en el 2015 a S/. 75, 773, 358.
En el flujo financiero podemos observar que este se inicia en el año 2011 con S/. 4, 953,212 nuevos soles par disminuir en el año 2013 en S/.397, 699 nuevos soles equivalente a 91.97% menos. (Año base 2011), al 2015 se incrementa en S/. 17, 405, 369 nuevos soles que representa el 251.40% respecto al año 2011, porqué, el 2013 se paga la deuda financiera.
| “Cuadro: N° 06
“FLUJO DE CAJA PROYECTADO” |
||||||
| PROYECTO MINA CHILCAPAMPA FLUJO DE CAJA PROYECTADO | ||||||
| Concepto / Año | 0 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| Ingresos | 96,610,005 | 101,440,506 | 106,512,531 | 101,186,904 | 96,127,559 | |
| Egresos de operación | ||||||
| Costo de producción neto | 52,689,243 | 52,689,243 | 52,689,243 | 52,689,243 | 52,689,243 | |
| Gastos Administración. | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | 11,504,878 | |
| Impuesto a la Renta | 3,803,939 | 5,744,748 | 7,846,741 | 6,974,354 | 5,696,981 | |
| Liquidación del IGV | 0 | 6,364,643 | 10,415,237 | 9,602,853 | 8,831,089 | |
| Total egresos de operación | 67,998,060 | 76,303,512 | 82,456,099 | 80,771,328 | 78,722,190 | |
| Flujo de Operaciones | 28,611,945 | 25,136,994 | 24,056,432 | 20,415,576 | 17,405,369 | |
| Flujo de Inversiones | -79,017,210 | 0 | 0 | 0 | 0 | 58,367,989 |
| Activos Fijos Tangibles | -20,530,543 | |||||
| Activos Fijos Intangibles | -118,678 | |||||
| Capital de Trabajo | -58,367,989 | |||||
| Valor rescate activos fijos | ||||||
| Valor Recuperación Capital Trabajo | 58,367,989 | |||||
| Flujo Económico | -79,017,210 | 28,611,945 | 25,136,994 | 24,056,432 | 20,415,576 | 75,773,358 |
| Préstamo | 58,367,989 | |||||
| Principal | 16,969,412 | 19,345,129 | 22,053,448 | 0 | 0 | |
| Intereses | 6,689,321 | 4,313,603 | 1,605,285 | 0 | 0 | |
| Cuota Total | 23,658,733 | 23,658,733 | 23,658,733 | |||
| Servicio deuda Neto | 23,658,733 | 23,658,733 | 23,658,733 | 0 | ||
| Flujo Financiero | -20,649,221 | 4,953,212 | 1,478,261 | 397,699 | 20,415,576 | 75,773,358 |
| Fuente: El Autor
Marzo – 2011 |
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DISCUSIÓN
Los indicadores de rentabilidad con los cuales se ha analizado el flujo de caja para demostrar la rentabilidad del proyecto mina Chilcapampa son:
- Valor Actual Neto Económico (VANE).
- Tasa Interna de Retorno Económica (TIRE).
- Valor Actual Neto Financiero (VANF).
- Tasa interna de Retorno Financiera (TIRF).
- Periodo de Recuperación de Capital (PRC).
- Relación Beneficio Costo (B/C).
- Valor Actual Neto Económico (VANE).
El valor actual neto es uno de los método de evaluación de proyectos de inversión de largo plazo, que resulta de la diferencia entre los ingresos futuros con los egresos futuros, traídos al presente a una tasa de costo de oportunidad de capital previamente determinada, para ser descontados con la inversión inicial.
El valor presente neto permite determinar el valor estimado que podría ser positivo, negativo, o continuar igual.
Si es positivo (VAN>0), significara que la rentabilidad de la inversión es mayor que la tasa actualizada de rechazo (Tasa de costo de oportunidad de capital) en consecuencia el proyecto se acepta.
Si es igual a cero (VAN=0) significa que existe una equivalencia entre ingresos y costos y el inversionista es indiferente a si realiza o no el proyecto de inversión.
Si es menor a cero (VAN<0) significa que la rentabilidad de la inversión en menor que la tasa actualizada de rechazo en consecuencia el proyecto no se acepta.
El VANE aplicado al proyecto minero Chilcapampa es la formula siguiente:
Donde se ha obtenido un VANE de S/. 39, 661, 425 nuevos soles mayor a cero a una tasa de costo de oportunidad de capital (COK) de 12% ver cuadro N° 07 lo que determina que el proyecto debe aceptarse.
- Tasa Interna de Retorno Económica
Es la tasa que iguala el valor presente neto a cero, para su aplicación en la evaluación de proyectos de inversión se toma como referencia la tasa de costo de oportunidad de capital.
Si la tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de costo de oportunidad de capital, el proyecto debe ser aceptado.
Si la tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de costo de oportunidad de capital, el proyecto no se pondrá en marcha.
En el proyecto minero Chilcapampa se ha obtenido una Tasa Interna de Retorno económica (TIRE) de 27.89% superior en 1.32% a la tasa de costo de oportunidad de capital de 12% lo que significa que el proyecto es rentable y por consiguiente se debe realizar la inversión.
- Valor Actual Neto Financiero
Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto considerando el financiamiento externo, a una tasa de costo de capital la que tomaremos de referencia para medir la viabilidad y rentabilidad del proyecto.
Si el Valor Actual Neto Financiero es mayor a cero (VANF>0), significara que la rentabilidad de la inversión incluyendo el financiamiento externo es mayor que la tasa actualizada de rechazo (Tasa de costo de capital), en consecuencia el proyecto se acepta.
Si el Valor Actual Neto Financiero es menor a cero (VANF<0), significara que la rentabilidad de la inversión incluyendo el financiamiento externo es menor que la tasa actualizada de rechazo (Tasa de costo de capital), en consecuencia el proyecto no es viable.
El VANF aplicado al proyecto minero Chilcapampa es la formula siguiente:
Donde se ha obtenido un VANF de S/. 45, 358, 830 nuevos soles, mayor a cero, con una tasa de costo de capital (CK) de 10.37% ver cuadro N° 07 lo que determina que el proyecto debe aceptarse.
- Tasa Interna de Retorno Financiera
Es la tasa que iguala el valor presente neto financiero a cero, para su aplicación en la evaluación de proyectos de inversión se toma como referencia la tasa de costo de capital.
Si la tasa Interna de Retorno Financiera es mayor que la tasa de costo de capital, el proyecto debe ser aceptado.
Si la tasa Interna de Retorno Financiera es menor que la tasa de costo de capital, el proyecto no se pondrá en marcha.
En el proyecto minero Chilcapampa se ha obtenido una Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF) de 45.07% superior en 3.34% a la tasa de costo de capital de 10.37% lo que significa que el proyecto es altamente rentable y por consiguiente se realizar la inversión.
“Cuadro: N° 07
INDICADORES FINANCIEROS
| “INDICADORES DE ANÁLISIS” | |||
| COK | 12.00% | COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL | |
| CK | 10.37% | COSTO DEL CAPITAL | |
| Kd | 14.00% | Tasa de interés de la deuda | |
| VANE = | 39,661,425 | ||
| VANF = | 45, 358, 830 | ||
| TIRE = | 27.89% | ||
| TIRF = | 45.07% | ||
| VANE TIR = | 0 | ||
| VANF TIR= | 0 | ||
Fuente: El Autor
Marzo 2011
- Periodo de Recuperación de Capital (PRC).
Forma parte de los indicadores de viabilidad y rentabilidad de evaluación de proyectos, se emplea para determinar el tiempo requerido para que el flujo de caja promedio cubra el monto de la inversión.
Donde:
MII: Monto de la Inversión Inicial
FCP: Flujo de caja promedio a partir del año 1 en adelante
Al considerar el periodo de recuperación de capital del flujo de caja económico del proyecto mina Chilcapampa obtenemos que:
El periodo de recuperación de capital es 3.17 años equivalente a 3 años, 5 meses aproximadamente.
| “Cuadro: N° 08
“PERIODO DE RECUPERACION DE CAPITAL” |
||
| Periodo de recuperación de capital del proyecto mina Chilcapampa | ||
| periodos | flujos netos | flujos descontados |
| inversión | -79,017,210 | 79,017,210 |
| flujo 2011 | 28,611,945 | 25,922,506.59 |
| flujo 2012 | 25,136,994 | 20,633,483.89 |
| flujo 2013 | 24,056,432 | 17,890,399.78 |
| flujo 2014 | 20,415,576 | 13,755,617.43 |
| flujo 2015 | 75,773,358 | 46,255,629.31 |
| suma de beneficios positivos | 173,994,304 | 124,457,637 |
| promedio de beneficios positivos | 34,798,861 | 24,891,527 |
| PRC | 3.17 | |
| Años | 3 | |
| meses | 5 | |
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
||
Relación Beneficio Costo (B/C).
La relación Beneficio/Costo es un indicador que permite determinar cuáles son los beneficios por cada nuevo sol invertido en el proyecto.
Si el resultado es mayor que uno (B/C>1) significara que los ingresos netos descontados son superiores a los egresos netos descontados, en consecuencia, el proyecto genera riqueza a los inversionistas y se torna rentable.
Si en resultado es igual a uno (B/C=1) los beneficios igualan a los egresos sin generar riqueza alguna por lo tanto seria indiferente ejecutar o no el proyecto.
En el flujo de caja económico del proyecto mina Chilcapampa se determino la relación Beneficio/ Costo, ver cuadro N° 09 y se llego al siguiente resultado:
B/C= 1.02 > 1 lo cual indica que el proyecto es económicamente rentable.
| “Cuadro: N° 09
“RELACION COSTO BENEFICIO(En nuevos soles)” |
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| Relación Beneficio/Costo del proyecto mina Chilcapampa | ||||||
| inversión | año cero | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| costo de la inversión | -79,017,210 | |||||
| costos operativos | 67,998,060 | 76,303,512 | 82,456,099 | 80,771,328 | 78,722,190 | |
| beneficios operativos | 96,610,005 | 101,440,506 | 106,512,531 | 101,186,904 | 96,127,559 | |
| costos operativos descontados | 276,232,593.72 | |||||
| total costos descontados | 355,249,804.04 | |||||
| beneficios descontados | 361,791,664.92 | |||||
| B/C | 1.02 | |||||
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
||||||
Análisis de los resultados de sensibilidad
El análisis de sensibilidad es un término financiero muy utilizado para la toma de decisiones de inversión, consiste en calcular nuevos flujos de caja y con ello a un nuevo VAN y nueva TIR, al cambiar una variable (precios, cantidad producida, costos, etc.), entre otras que puedan afectar a los flujos económicos y financieros, de este modo con los nuevos flujos de caja y nuevos indicadores sobre el proyecto podremos tomar decisiones al respecto.
Los nuevos flujos e indicadores nos permitirán determinar en cuanto debe variar los factores que se considera en el análisis de sensibilidad.
Para hacer este análisis tendremos que comparar el VANE, TIRE, VANF, TIRF antiguos con los indicadores nuevo y obtendremos un porcentaje de cambio que nos permitirá medir el grado de variación adecuada.
Donde:
n: Nuevos indicadores.
e: Antiguos indicadores.
Sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del tipo de cambio.
En el caso que se va a investigar mediremos la sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del tipo de cambio.
Con una variación moderada del tipo de cambio de S/. 2.66 /US$. Como variación mínima y S/. 2.91/US$ como variación máxima los resultados fueron:
Un máximo de 10% de variación positiva del VANE, con tipo de cambio S/. 2.66 /US$ y a un máximo de 7% de variación positiva del VANE con tipo de cambio S/. 2.91 /US$.
Con una variación moderada del tipo de cambio de 2.66 S/US$. Como variación mínima y S/. 2.91 /US$ como variación máxima los resultados fueron:
Un máximo de5% de variación positiva del VANE, con tipo de cambio S/. 2.66 /US$ y a un máximo de 4% de variación positiva del VANE con tipo de cambio S/. 2.91 /US$.
Con una variación moderada del tipo de cambio de 2.66 S/US$. Como variación mínima y 2.91 S/US$ como variación máxima los resultados fueron:
Un máximo de11% de variación positiva del VANF, con tipo de cambio S/. 2.66 /US$ y a un máximo de 7% de variación positiva del VANF con tipo de cambio S/. 2.91 /US$.
Con una variación moderada del tipo de cambio de S/. 2.66 /US$. Como variación mínima y S/. 2.91 /US$ como variación máxima los resultados fueron:
Un máximo de 8% de variación positiva del VANF, con tipo de cambio 2.66 S/US$ y a un máximo de 6% de variación positiva del VANF con tipo de cambio S/. 2.91 /US$.
Podemos concluir que la variabilidad del tipo de cambio es irrelevante respecto a los indicadores económicos financieros.
| “Cuadro: N° 10
“ANALISIS DE SENSIBILIDAD” |
|||||||||||||
| VARIACION DEL TIPO DE CAMBIO | |||||||||||||
| -1.5% | -1.5% | -1.5% | 1% | 1.5% | 1.5% | 1.5% | RESULTADOS | ||||||
| TC | 2.66 | 2.70 | 2.74 | 2.78 | 2.82 | 2.86 | 2.91 | DISMINUCIÓN DE LA RENTABILIDAD | |||||
| VANE | 30,089,141 | 33,231,802 | 36,422,320 | 39,661,425.26 | 42,900,530 | 46,188,222 | 49,525,229 | 10% | 10% | 9% | 8% | 8% | 7% |
| VANF | 28,477,118 | 31,510,554 | 34,590,188 | 37,716,725.66 | 40,843,268 | 44,016,713 | 47,237,766 | 11% | 10% | 9% | 8% | 8% | 7% |
| TIRE | 24.09% | 25.34% | 26.61% | 27.89% | 29.18% | 30.48% | 31.80% | 5% | 5% | 5% | 5% | 4% | 4% |
| TIRF | 36.48% | 39.23% | 42.10% | 45.07% | 48.12% | 51.28% | 54.56% | 8% | 7% | 7% | 7% | 7% | 6% |
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
|||||||||||||
En el Grafico N° 07 y 08 la sensibilidad del VAN respecto al tipo de cambio se puede apreciar las tendencias del VANE y VANF; TIRE y TIRF corroborando que no tiene mayor relevancia esta variable respecto a los indicadores mencionados.
Sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del Costo de la deuda.
En el caso que se va a investigar mediremos la sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del Costo de la deuda.
Con una variación del costo de la deuda de 14% a 18% y 24% respectivamente los resultados fueron:
Un incremento en la variación del VANE en 2% y 3%.
Con una variación del costo de la deuda de 14% a 18% y 24% respectivamente los resultados fueron:
Un incremento en la variación del TIRE en 1% y 2%.
Con una variación del costo de la deuda de 14% a 18% y 24% respectivamente los resultados fueron:
Un incremento en la variación del VANF en -5% y -8%.
Con una variación del costo de la deuda de 14% a 18% y 24% respectivamente los resultados fueron:
Un incremento en la variación del TIRF en -5% y -7%.
Podemos concluir que la variabilidad del costo de la deuda es irrelevante respecto a los indicadores económicos financieros por el motivo que los indicadores aun son superiores a sus tasas de referencia.
| “Cuadro: N° 11
“ANALISIS DE SENSIBILIDAD” |
|||||
| INCREMENTO DEL COSTO DE LA DEUDA | |||||
| COSTO TASA DE INTERÉS | 14% | 18% | 24% | RESULTADOS | |
| VARIACIÓN DE LA RENTABILIDAD | |||||
| VANE | 39661425 | 40559707 | 41898590 | 2% | 3% |
| VANF | 37716726 | 35793693 | 32919722 | -5% | -8% |
| TIRE | 27.89% | 28.30% | 28.92% | 1% | 2% |
| TIRF | 45.07% | 43.03% | 40.06% | -5% | -7% |
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
|||||
Sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del Precio internacional del oro.
En el caso que se va a investigar mediremos la sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del precio internacional del oro.
Con una disminución del Precio internacional del oro de 1430 US$/Onza a 1366 US$/Onza, 1229 US$/Onza y 1168 US$/Onza, respectivamente los resultados fueron:
Un disminución en la variación del VANE en -25%; -69% y -100%.
Con una disminución del Precio internacional del oro de 1430 US$/Onza a 1366 US$/Onza, 1229 US$/Onza y 1168 US$/Onza, respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del TIRE en -14%; -34% y -24%.
Con una disminución del Precio internacional del oro de 1430 US$/Onza a 1366 US$/Onza, 1229 US$/Onza y 1168 US$/Onza, respectivamente los resultados fueron:
Una disminución en la variación del VANF en -25%; -70% y 106% además de un VANF de S/. -542,106 nuevos soles.
Con una variación del costo de la deuda de 14% a 18% y 24% respectivamente los resultados fueron:
Un incremento en la variación del TIRF en -19%; -46% y -34%.
Podemos concluir que la variabilidad del precio internacional del oro respecto a los indicadores económicos financieros tiene relevancia, con un nivel de precio de 1168 US$/Onza se obtiene un VANF negativo lo que indica que si los precios internacionales del oro disminuyen a un 10% menos aun se obtiene rentabilidad.
| “Cuadro: N° 12
“ANALISIS DE SENSIBILIDAD” |
|||||||
| ANÁLISIS DE SENSIBILIDADES | |||||||
| DISMINUCIÓN DEL PRECIO | |||||||
| PRECIO | -5% | -10% | -5% | RESULTADOS | |||
| 1,430 | 1,366 | 1,229 | 1,168 | VARIACION DE LA RENTABILIDAD | |||
| VANE | 39,661,425 | 29,939,986 | 9,308,933 | 24,959 | -25% | -69% | -100% |
| VANF | 37,716,726 | 28,333,172 | 8,419,187 | -542,106 | -25% | -70% | -106% |
| TIRE | 27.89% | 24% | 16% | 12% | -14% | -34% | -24% |
| TIRF | 45.07% | 36% | 20% | 13.09% | -19% | -46% | -34% |
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
|||||||
En el Grafico N° 11 y 12 la sensibilidad del VAN respecto al Precio del oro se puede apreciar las tendencias del VANE y VANF; TIRE y TIRF corroborando que tiene relevancia esta variable respecto a los indicadores mencionados siendo significativa, si en precio baja a S/. 1168 dólares la onza troy los indicadores de rentabilidad son antieconómicos.
Sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones de la producción de oro.
En el caso que se va a investigar mediremos la sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones de producción de oro.
Con una disminución de la producción de oro en 5%; 10%; 15% y 18.25%, respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del VANE en 27%; 37% 60% y 97%.
Con una disminución de la producción de oro en 5%; 10%; 15% y 18.25%, respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del TIRE en 15%; 18% 23% y 19%.
Con una disminución de la producción de oro en 5%; 10%; 15% y 18.25%, respectivamente los resultados fueron:
Una disminución en la variación del VANF en 28%; 38% 62% y 105%.
Con una disminución de la producción de oro en 5%; 10%; 15% y 18.25%, respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del TIRF en 21%; 25% 31% y 28%.
Podemos concluir que la variabilidad de la producción de oro respecto a los indicadores económicos financieros tiene relevancia, con un nivel de disminución de 18.25% se obtiene un la mínima rentabilidad por lo que se acepta como máxima variación.
| “Cuadro: N° 13
“ANALISIS DE SENSIBILIDAD” |
|||||||||
| RESULTADOS DE VARIACIONES DE LA PRODUCCION | |||||||||
| DISMINUCION DE LA RENTABILIDAD | VARIACIONES | ||||||||
| 1 | -5% | -10% | -15% | -18.25% | |||||
| VANE | 39,661,425 | 28,859,827 | 18,058,228 | 7,256,629 | 235,590 | -27% | -37% | -60% | -97% |
| VANF | 37,716,726 | 27,290,555 | 16,864,385 | 6,438,215 | -338,796 | -28% | -38% | -62% | -105% |
| TIRE | 27.89% | 24% | 19% | 15% | 12% | -15% | -18% | -23% | -19% |
| TIRF | 45.07% | 35% | 26% | 18% | 13% | -21% | -25% | -31% | -28% |
| Fuente: El Autor
Marzo 2011 |
|||||||||
En el Grafico N° 13 y 14 la sensibilidad del VAN respecto a la cantidad producida de oro se puede apreciar las tendencias del VANE y VANF; TIRE y TIRF corroborando que tiene relevancia esta variable respecto a los indicadores mencionados, si la producción disminuye en 18.25% los indicadores de rentabilidad son antieconómicos.
Sensibilidad de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del precio y cantidad producida de oro.
En el caso que se va a investigar mediremos la sensibilidad bivariante de los indicadores de rentabilidad respecto a las variaciones del precio y la cantidad producción de oro.
Con una disminución del precio y la cantidad producida de oro en 5% y 10%; respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del VANE en 51% con un VANE positivo y 147% con un VANE de S/.-9, 259,015 nuevos soles.
Con una disminución del precio y la cantidad producida de oro en 5% y 10%; respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del TIRE en 29% y59 %.
Con una disminución del precio y la cantidad producida de oro en 5% y 10%; respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del VANF en 51% con un VANE positivo y 152% con un VANE de S/.-9, 503,400 nuevos soles.
Con una disminución del precio y la cantidad producida de oro en 5% y 10%; respectivamente los resultados fueron:
Disminución en la variación del TIRF en 38% y 75%.
Podemos concluir que la variabilidad del precio internacional y la producción de oro respecto a los indicadores económicos financieros tiene relevancia, con un nivel de disminución de 10%se obtiene un VANE menor que cero una TIRE menor a la tasa de referencia un VANF menor que cero y un TIRF menor a su tasa de referencia respectiva lo que indica la alta sensibilidad a estas dos variables del proyecto.
| “Cuadro: N° 14
“SENSIBILIDAD DE LA VAN RESPECTO A LA VARIACIONES SIMULTANEAS DEL PRECIO Y LA CANTIDAD PRODUCIDA” |
|||||
| SENSIBILIDAD POR VARIACION SIMULTANEA DEL PRECIO Y LA CANTIDAD PRODUCIDA | |||||
| PRECIO | -5% | -10% | VARIACIONES | ||
| CANTIDAD | 100% | -5% | -10% | ||
| VANE | 39,661,425 | 19,624,460 | -9,259,015 | -51% | -147% |
| VANF | 37,716,726 | 18,376,180 | -9,503,400 | -51% | -152% |
| TIRE | 27.89% | 19.91% | 8.23% | -29% | -59% |
| TIRF | 45.07% | 27.74% | 6.83% | -38% | -75% |
| Fuente: El Autor Marzo 2011. | |||||
En el Grafico N° 15 y 16 la sensibilidad del VAN respecto al Precio del oro se puede apreciar las tendencias del VANE y VANF; TIRE y TIRF afirmando que si tienen relevancia estas variables respecto a los indicadores mencionados, siendo la combinación más significativa del análisis de sensibilidad Precio – cantidad.
Demostrando que si estos disminuyen en la misma proporción (10%) los indicadores de rentabilidad son antieconómicos.
CONCLUSIONES
Al realizar el trabajo de investigación sobre la rentabilidad del proyecto mina Chilcapampa, ante la interrogante sobre la rentabilidad, es rentable el proyecto con sus reservas de 271, 386 TMS con una ley de 13.00 gr por tonelada métrica tratada, se llego a las siguientes conclusiones:
- La demanda internacional creciente así como las cotizaciones del precio internacional del oro generan un atractivo y justifican la rentabilidad y la puesta en marcha del proyecto minero Chilcapampa, cabe mencionar que las exportaciones mineras han tenido un crecimiento sostenido desde el 2001 a la fecha así como la producción de oro, el Perú, está teniendo un crecimiento moderado pero sostenible debido a la importancia que tiene el sector minero en la contribución del PBI. Se concluye que la viabilidad y rentabilidad del proyecto minero Chilcapampa se hace posible gracias a la estabilidad jurídica y las políticas macroeconómicas orientadas a las exportaciones.
- Los indicadores de rentabilidad utilizados determinan que el proyecto es rentable, de acuerdo a los resultados obtenidos dentro del marco teórico de cada uno.
- El valor actual neto económico de S/.39, 661, 425, una tasa interna de retorno económica de 27.89% mayor a un Costo de oportunidad de capital de 12%, un Valor actual neto financiero de S/. 45, 358, 830 y una tasa interna de retorno financiera de 45.07% mayor al costo de capital de 10.37%, un periodo de recuperación de capital de 3 años 5 meses, con una relación Beneficio/Costo de 1.02 que muestra la superioridad de los beneficios sobre los costo.
Los indicadores de sensibilidad me han permitido identificar y corroborar la alta sensibilidad de los indicadores básicos en las variaciones del precio y la cantidad de oro, concluyendo que el proyecto mina Chilcapampa es rentable y viable.
- Sobre la sostenibilidad del proyecto en el tiempo, concluyo que cualquier incumplimiento en las normas legales vigentes en materia de medio ambiente y responsabilidad social empresarial pondrían en peligro las inversiones y las relaciones empresa sociedad, en tal sentido se ha puesto énfasis en la construcción de un presupuesto que cumpla con los requerimientos de responsabilidad social y ambiental.
RECOMENDACIONES
Se recomienda ejecutar el proyecto mina Chilcapampa con un volumen de tratamiento de 4275 TM mensuales con una ley promedio de 13 gr por TM tratada ver cuadro anexo N° 26.
Se recomienda aprovechar la coyuntura de crecimiento de la demanda internacional de minerales así como al atractivo precio internacional del oro además de la estabilidad jurídica y la política macroeconómica favorable que posee nuestro país.
Se recomienda tomar en cuenta los resultados de los indicadores de rentabilidad y viabilidad del proyecto mina Chilcapampa para fortalecer la toma de decisiones. Así mismo realizar una permanente evaluación y comparación de los resultados de la puesta en marcha con los indicadores proyectados en el horizonte de cinco años.
Para la sostenibilidad del proyecto se recomienda adecuarse a las normas legales vigentes preservando el medio ambiente y generando desarrollo sostenible en la comunidad de Chilcapampa, distrito provincia y departamento.
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- DESARROLLO PERUANO (DISPONIBLE EN) http://desarrolloperuano.blogspot.com/search/label/MINERIA
- ACTUALIDADES DE MINERÍA (DISPONIBLE EN) https://www.snmpe.org.pe/
- http://www.minem.gob.pe/minem/archivos/file/Mineria/PUBLICACIONES/ANUARIOS/2009/05%20PRECIO%20EXPORTACIONES.pdf
Nota: Ver los Anexos en el PDF.