Dicha estructura se refiere a la cantidad de deuda y/o Capital empleado por una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura se expresa como una relación de Deuda-Capital
Deuda y Capital Social
Se utilizan para financiar operaciones comerciales, gastos de capital, adquisiciones y otras inversiones. Hay concesiones que las empresas tienen que hacer cuando deciden si aumentar la deuda o el capital y los gerentes equilibraran los dos intentos y encontraran la capital óptima.
Estructura del Capital Optimo
A menudo se define como la proporción de deuda y capital que resulta en el costo promedio ponderado mas bajo del capital (WACC) para la empresa
Dinámica de la Deuda y del Patrimonio
Los inversores en deuda se arriesgan menos porque tienen la primera reclamación sobre activos de la empresa. Los inversores de capital asumen un mayor riesgo, ya que solo reciben el valor residual una vez que los inversores de deuda han sido reembolsados
Costo del Capital
El costo toral del capital de una empresa es un promedio ponderado del costo del capital y el costo de la deuda, para lo cual se utiliza la siguiente formula:
WACC= (E/V*Re)+((D/V*Rd)*(1-T))
Donde:
- E= valor de mercado del patrimonio de la empresa
- D= valor de mercado de la deuda
- V= valor total del capital
- E/V= porcentaje del capital que es patrimonio
- D/V= porcentaje del capital que es deuda
- Re= costo del patrimonio
- Rd= costo de la deuda
- T= tasa de impuestos
Estructura del Capital por Industria
Las industrias cíclicas como la minería a menudo no son adecuadas para la deuda, ya que sus perfiles de flujo de efectivo pueden ser impredecibles y hay demasiada incertidumbre sobre su capacidad para pagar la deuda.
Otras industrias como la banca y los seguros utilizan enormes cantidades de apalancamiento y sus modelos de negocio requieren grandes cantidades de deuda
Cómo recapitalizar un negocio
Una empresa que decide que debe optimizar su estructura de capital cambiando la combinación de deuda y capital tiene algunas opciones para efectuar este cambio:
- Los métodos de deuda y recompra de capital
- Emisión de deuda y recompra de capital
- Emitir deuda y pagar un gran dividendo a los inversores de capital
- Emitir capital y saldar deudas
En el primer enfoque, la empresa toma dinero prestado emitiendo deuda y luego utiliza todo ese capital para recomprar acciones de sus inversionistas de capital. Esto tiene el efecto de aumentar el monto de la deuda y disminuir el monto del patrimonio en el balance general.
En el segundo enfoque, la empresa tomará dinero prestado (es decir, emitirá deuda) y usará ese dinero para pagar un dividendo especial único, lo que tiene el efecto de reducir el valor del patrimonio por el valor de la división. Este es otro método para aumentar la deuda y reducir el capital.
En el tercer enfoque, la empresa se mueve en la dirección opuesta y emite capital mediante la venta de nuevas acciones, luego toma el dinero y lo usa para pagar la deuda. Dado que el capital es más costoso que la deuda, este enfoque no es deseable y, a menudo, solo se realiza cuando una empresa tiene un sobrevalora miento y necesita desesperadamente reducir su deuda.
Compromisos entre Deuda y Patrimonio
Hay muchas ventajas y desventajas que los propietarios y gerentes de las empresas deben considerar al determinar su estructura de capital. A continuación, se presentan algunas de las compensaciones que deben considerarse.
Pros y contras de la equidad:
- Sin pagos de intereses
- No hay pagos fijos obligatorios (los dividendos son discrecionales)
- Sin fechas de vencimiento (sin amortización del capital)
- Tiene propiedad y control sobre el negocio.
- Tiene derechos de voto (típicamente)
- Usted tiene un alto costo implícito de capital.
- Espera una alta tasa de rendimiento (dividendos y revalorización del capital)
- Usted tiene la última reclamación sobre los activos de la empresa en caso de liquidación.
- Proporciona la máxima flexibilidad operativa
Pros y contras de la deuda:
- Tiene pagos de intereses (típicamente)
- Tiene un calendario de pago fijo.
- Tiene primer derecho sobre los activos de la empresa en caso de liquidación.
- Requiere convenios y métricas de desempeño financiero que deben cumplirse.
- Contiene restricciones de flexibilidad operativa.
- Tiene un costo menor que el capital.
- Espera una tasa de retorno más baja que la equidad
Conclusión:
Es importante conocer estos conceptos, sobre todo si se tiene una empresa o si se tiene planeado tener una, estos conceptos nos llevaran a entender mejor como está conformada la estructura del capital lo importante que es tenerlo en cuenta para ponerlo en práctica. Personalmente es un tema muy interesante el cual me ha llevado a consolidar varios proyectos en puerta sobre todo para no caer en problemas financieros.
