Análisis financiero de Grupo Bimbo

  • Finanzas
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Con más de 10,000 productos con marcas como Ricolino, Sanissimo, Milpa Real, Barcel, Plusvita, Donuts, Takis etc., Grupo   Bimbo es la panificadora líder por producción y ventas a nivel mundial, cuantificadamente representa el 4.5% del mercado global, pues tiene presencia en 32 países con un reporte en ventas por US$15.0 Bn.

Existen 4 mercados que conforman el 100% de las ventas para Grupo Bimbo; Norte América simboliza el 50%, México contribuye en un 31%, mientras que Sudamérica y EAA (Europa, Asia y África), un 10% y 9% respectivamente.

El alcance y la influencia de GB es exorbitante, pues sustenta 199 plantas alrededor de todo el mundo, +3.3 millones de puntos de venta y con cuenta con +138,000 colaboradores, además de que se presume que disfrutan de una de las redes de distribución más grandes del mundo.

Aunado a esto, GB es pionero en la fusión entre la sustentabilidad en la empresa y sentar las bases que formalizan su aplicación.  Más  de  130  plantas,  casi  el  70%  de  todas  las  plantas,  están  certificadas  bajo  los  estándares  del  Global  Food  Safety  Initiative  (la  comunidad  GFSI  trabaja  de  forma  voluntaria  y  está  compuesta  por  los  principales  expertos  mundiales  en  inocuidad  alimentaria),  7  centros  de  innovación  y  2   laboratorios   de   alimentos   trabajan   en   la   mejora   de   perfiles   nutrimentales   y  creación  de  nuevos  productos  avalan  su  trabajo,  además,  para  el  2017,  47%  del  portafolio  forma  parte  de  las  categorías  Best  &  Better,  en  general,  GB  es  el  primer  lugar  en  el  ranking  de  Merco  como  la  empresa  más  responsable  de  México  desde  el  2014.

FINANCE 

En  cuanto  a  la  relación  que  hay  entre  las  ventas  y  la  utilidad  operacional  para  GB,  se   tiene   desde   el   2016   un   crecimiento   sostenido   hasta   el   2018,   donde,  históricamente  desde  2016,  el  último  año  ha  sido  el  más  significativo  con  un  importe  en  ventas  de  288.3  billones  de  pesos  mexicanos  y  una  utilidad  operacional  de  31.7  billones  de  pesos,  siendo  las  ventas  netas  el  factor  que  ha  reportado  un  crecimiento  constante.

MARKET CAPITALIZATION 

Bimbo   hoy   en   día   tiene   un   precio   por   acción   de   $40.77   listado   en   el   IPC,   con  4,703,200,000   acciones   en   circulación,   lo   que   nos   da   como   resultado   una  capitalización  bursátil  de  192.13B  (valor  de  la  compañía  a  precio  de  mkt)  que  en  el  mercado  mexicano  nos  indica  que  este  corporativo  tiene  un  tamaño  “Mids-­  caps”  (tomando  como  parámetro  de  medida  la  capitalización  de  mercado  de  AMXL  por  986.21B   y   OMAB   por   45.63B).   En   otras   palabras, el   valor   patrimonial   de   esta empresa puede entenderse en gran parte por este número.

Comportamiento de los rendimientos de GB del año 2018
Comportamiento de los rendimientos de GB del año 2018

PERFORMANCE AND RISK  

Tomando como base todo el año 2018, los datos históricos de rendimiento nos muestran un desempeño promedio negativo de   -1.35% (con base al precio de cierre mensual de la acción).

Por otro lado, la valoración del riesgo calculada para este periodo (desviación estándar histórica), es del 5.73%.

El riesgo sistemático para GB está representado por 0.66, lo que puede considerarse un valor defensivo, pues posee para el mercado un menor riesgo, es decir, la acción de GB se moverá un 66% de lo que se mueva el IPC.

Bajo el entendido de que la beta de GB no será diversificable y una vez descontada la tasa libre de riesgo, además del rendimiento del mercado, podemos llegar a la valoración de este activo esperando una tasa de rendimiento del 2.2% (Capital  Asset Pricing Model), lo cual comparado con el desempeño histórico de -­1.35% nos indica claramente que este activo no necesariamente es la mejor opción de inversión en este  momento.

WORKING CAPITAL MANAGMENT AND PROFITABILITY   

Haciendo un análisis sobre el ciclo financiero de la empresa, encontramos una sana administración financiera una vez determinado el ciclo de conversión de efectivo de BIMBO, dado que; para el año 2018 GB tiene a su favor entre uno y dos días, número que nos indica que no será necesario recurrir a algún tipo de financiamiento para pagar deudas, dicho de otro   modo, “los clientes pagan a los proveedores”.

Comportamiento del ROI desde 2015 Grupo Bimbo
Comportamiento del ROI desde 2015 Grupo Bimbo

Según el rendimiento sobre la inversión (ROI) o rendimiento sobre los activos totales (ROA), GB ha tenido un desempeño del 2.18% durante el 2018, cifra que se ve principalmente sensibilizada por la utilidad neta directamente, más que simplemente por las por las variaciones en los ingresos/ventas, dado el análisis DuPont.  Esto quiere decir que para hacer más atractiva la inversión en este corporativo, GB tendría que optimizar el manejo de sus gastos generales, reducir su deuda a largo plazo, reducir   los   recursos   innecesarios (personal y materiales), incluso   sería necesario hacer un análisis introspectivo sobre los costos de inventario; ;  si el costo óptimo es factible de acuerdo con la respuesta del proveedor de GB, etc., para poder obtener un mayor margen de utilidad y de esa manera incrementar el rendimiento sobre la inversión o rendimiento sobre los activos totales.

VALUATION 

En general, los accionistas están dispuestos a pagar hasta 2.24 veces el precio en libros de BIMBO, lo que nos indica que tiene menor bursatilidad en comparación al promedio del sector, dado que el Price to Book de la industria es de 4,01.

Comparando el precio con respecto a la cantidad de flujo de efectivo que la compañía genera por acción “Price to Free Cash Flow”, GB negocia sus acciones (stock Price) 53.94 veces el flujo de efectivo por acción.

BIMBO cotiza 45.37 veces su precio por EPS (ingreso por acción), es decir, los accionistas están pagando 45.37 por cada peso en ganancias de GB.

Para esto, resulta interesante comparar el 31.18 que la industria cobra por cada peso en ganancias, que al ser menor desfavorece a GB, pues se deduce que las acciones de BIMBO están sobrevaloradas en comparación del sector.

REFERENCIAS

  • https://www.investing.com/equities/bimbo-­a
  • https://www.investing.com/indices/ipc
  • https://www.investing.com/equities/america-­movil-­l
  • https://www.investing.com/equities/oma-­b

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Garcia Trujillo Ana Abeleni. (2019, abril 25). Análisis financiero de Grupo Bimbo. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/analisis-financiero-de-grupo-bimbo/
Garcia Trujillo, Ana Abeleni. "Análisis financiero de Grupo Bimbo". GestioPolis. 25 abril 2019. Web. <https://www.gestiopolis.com/analisis-financiero-de-grupo-bimbo/>.
Garcia Trujillo, Ana Abeleni. "Análisis financiero de Grupo Bimbo". GestioPolis. abril 25, 2019. Consultado el 21 de Noviembre de 2019. https://www.gestiopolis.com/analisis-financiero-de-grupo-bimbo/.
Garcia Trujillo, Ana Abeleni. Análisis financiero de Grupo Bimbo [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/analisis-financiero-de-grupo-bimbo/> [Citado el 21 de Noviembre de 2019].
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