Análisis de los estados financieros de una empresa, ejemplo CUBAFIN S.A.

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“ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIER. CUBAFIN S.A.”
En el presente artículo se mostrará el desempeño realizado por CUBAFIN S.A.
en el ejercicio 2010, todo ello apoyado en sus Estados Financieros: Balance
General y Estado de Resultados al término del 31 de diciembre de 2010. Se
realizará un análisis económico y financiero, mostrando en cada caso las
partidas más significativas y cuyo peso es de gran valor ya sea para mejor
comprensión de los Estados Financieros o para la realización de futuros
análisis. Para ello se parte de las siguientes políticas contables.
Políticas Contables
Respecto a las políticas Contables de la entidad se puede argumentar que los
Estados Financieros han sido preparados bajo el principio del costo histórico,
de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
emitidas por el Comité Internacional de Normas Contables (IASB). A
continuación se estima que es de gran importancia establecer bases y
supuestos sobre los que se sostiene el cálculo y preparación de los Estados
Financieros de CUBAFIN S.A.
La moneda funcional de la Sociedad es el US lar (USD), la cual es también
la moneda de presentación. Las transacciones en moneda extranjera diferentes
al USD durante el ejercicio se convierten a esta moneda según el tipo de
cambio vigente en la fecha de la transacción o a un tipo de cambio que se
aproxime al tipo de cambio real. Los activos y pasivos monetarios en moneda
extranjera en la fecha de cierre del Balance se convierten según los tipos de
cambio vigentes en ducha fecha. Las ganancias o pérdidas resultantes se
reconocen en el Estado de Resultados Integrales.
Los Estados Financieros que se preparan de acuerdo con las NIIF requieren
que la gerencia realice estimados y suposiciones que afecten los montos
reportados de activos y pasivos en la fecha de los mismos, y los montos
reportados de ingresos y gastos durante el periodo que se informa. Los
resultados reales pueden diferir de esos estimados. Los estimados son
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utilizados principalmente en relación con la provisión para pérdidas en
préstamos.
En el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la
dirección no realizó juicios, diferentes a aquellos relativos a las estimaciones,
que puedan afectar significativamente a los importes reconocidos en los
Estados Financieros.
Con respecto al reconocimiento de ingresos se puede argumentar que los
Intereses generados por Préstamos, por depósitos en Bancos y por efectos
descontados se incorporan al Estado de Resultados Integrales a medida que
vencen, salvo que existan dudas fundadas sobre la probabilidad de su cobro.
Esta práctica es conocida en el argot financiero como: principio del devengo.
Los cargos y comisiones, por su parte, se reconocen en el momento de
realizarse la operación o a lo largo de la existencia de la misma, en
dependencia de la naturaleza del servicio prestado. Las primas y los
descuentos en valores a fecha fija se amortizan de forma lineal hasta su
vencimiento.
Los préstamos y adelantos, incluyendo los descuentos, se muestran después
de deducidas las provisiones. Las provisiones para pérdidas en préstamos o
descuentos se crean cuando se espera que surjan pérdidas en operaciones.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por
deterioro del valor en préstamos y partidas a cobrar o en inversiones
mantenidas hasta el vencimiento que se registran al costo amortizado, el
importe de la rdida se valora como la diferencia entre el importe en libros del
activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, descontados
al tipo de interés efectivo original del Activo Financiero.
Adicionalmente, los directivos reconociendo los riesgos inherentes a cualquier
cartera de préstamos, consideran prudente mantener una provisión global para
pérdidas en Préstamos. Los préstamos y adelantos se cancelan cuando se
consideran incobrables.
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En cuanto a los efectos descontados, se muestra el valor en libros calculados
después de pagada cualquier prima o deducido cualquier descuento. El
descuento o prima se amortiza durante el resto del periodo hasta su
vencimiento. Se crean provisiones específicas cuando se identifican posibles
pérdidas.
En cuanto a la Reserva para Contingencias, el Banco Central de Cuba estipula
que se debe crear una reserva mínima de un 8% del total de utilidades de cada
año, hasta alcanzar un valor igual al del capital pagado. La Reserva para
contingencias se usa para cubrir pérdidas y otras contingencias y se reconoce
como una asignación de utilidades retenidas en el periodo en que se producen.
En caso de disolución de la entidad, después de cubierta cualquier
contingencia, las reservas restantes se distribuirán de la misma manera
establecida para la distribución de utilidades después de deducir los impuestos.
Los Impuestos sobre Utilidades se determinan de acuerdo con las
Regulaciones del Banco central de Cuba, la entidad está sujeta a impuestos a
la tasa del 30% sobre la utilidad imponible. El pasivo determinado para el
registro del impuesto a las utilidades es utilizado bajo este método, los
impuestos diferidos están generados por las consecuencias futuras esperadas
de las diferencias temporales entre los valores contables y bases impositivas
de los activos y pasivos utilizando la tasa impositiva del impuesto.
Los pasivos diferidos son reconocidos por las diferencias temporales que
resultaran en el monto impositivo a pagar en periodos futuros. Los activos
diferidos son reconocidos por las diferencias temporales que resultaran en el
monto impositivo a pagar en periodos futuros. Cuando no hay garantía de que
la diferencia temporal deducible sea revertida en el futuro, no se establece
activo diferido.
La transferencia a la Reserva para Contingencias es considerada como un
gasto deducible a efectos impositivos. La misma es tratada como una
diferencia permanente y por tanto no genera un pasivo diferido impositivo.
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1. ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS
A continuación se muestra el Estado de Resultados de CUBAFIN S.A. al 31 de
diciembre de 2010, mostrando además la comparativa de cada partida con
respecto al ejercicio anterior.
Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Ingresos por Intereses y Comisiones 8,868,775 11,824,862 (25.0)
Intereses por depósitos y financiamientos a bancos 299,008 71,824 316.3 3.37
Intereses por financiamientos concedidos a clientes 1,035,145 872,739 18.6 11.67
Intereses por documentos descontados 5,923,166 7,400,616 (20.0) 66.79
Intereses por arrendamientos financieros 30,625 120,851 (74.7) 0.35
Otros ingresos por intereses 309,799 8,434 3,573.2 3.49
Ingresos por Comisiones 1,271,032 3,350,398 (62.1) 14.33
(-) Gastos por Intereses (4,185,490) (4,556,773) (8.1)
Intereses por financiamientos recibidos de bancos e
Instituciones Financieras
(3,440,603) (3,856,726) (10.8) 82.20
Gastos por Comisiones (744,887) (700,047) 6.4 17.80
UTILIDAD BRUTA EN OPERACIONES 4,683,285 7,268,089 (35.6)
Gastos de Administración (515,876) (459,816) 12.2
Depreciaciones y amortizaciones (29,527) (27,005) 9.3
Provisiones 393,468 (2,310,972) (117.0)
UTILIDAD NETA DE EXPLOTACIÓN 4,531,350 4,470,296 1.4
Ingreso/(gasto) neto por cambio y arbitraje de moneda (29,889) 80,661 (137.1)
Otros ingresos financieros netos 303 11,387 (97.3)
Otros ingresos/(gastos) operativos netos (3,390) 28 (12,207.1)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 4,498,374 4,562,372 (1.4)
Impuesto sobre las Utilidades (1,243,320) (1,253,653) (0.82)
UTILIDAD NETA 3,255,054 3,308,719 (1.62)
ESTADO DE RESULTADOS EN USlar
Al cierre de: Diciembre 31 de 2010
DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Moneda: USD %
diciembre-10 diciembre-09 Variación
Banco 1 (*) 1,474,000 519,391 183.79
Banco Metropolitano 1,474,000 519,391 183.79
2,948,000 1,038,782 183.79
DIVIDENDOS PROPUESTOS diciembre-10
Banco 1 1,433,000
Banco Metropolitano 1,433,000
2,866,000
(*) Los Dividendos correspondientes a Banco 1 por el ejercicio 2009 se encuentran pendientes
de pago.
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Comenzando el análisis de Estado de Resultados podemos observar que la
partida Ingresos por Intereses, en su totalidad, sufrió un decremento del 10%
de un año a otro, producto principalmente de la caída de casi un 20% de los
ingresos obtenidos por financiamientos a clientes y documentos descontados
como los principales acápites dentro de los Ingresos por Intereses Totales, con
un 67% y un 12% respectivamente; se logra prácticamente duplicar el índice de
Intereses recibidos / Activo productivo, pasando este último del 11.85% al 23%
de un año a otro, superando con creces el 12% que se obtiene para el sector.
Vale destacar que los Ingresos por Comisiones, quienes conforman el 14% del
Total de Ingresos sufrieron una caída muy significativa en este ejercicio. En el
año 2009 la entidad logró un aumento significativo en la obtención de Ingresos
por Comisiones. Ello tuvo lugar debido al alto nivel de colocación y a la buena
posición competitiva obtenida en el sector. Luego para el 2010 se observa una
caída de más del 60%, con una disminución de más de 2 millones de USD en
esta partida de ingresos, como resultado directo de las escazas operaciones
realizadas en el año, así como a la disminución de operaciones de apertura de
Cartas de Crédito back to back en el exterior1. Dentro de los conceptos de
Ingresos por Comisión cobrados por la entidad podemos citar:
1Las Cartas de Crédito back to back son aquellas que se aperturan en el exterior, generalmente en
Banco 1, con garantías de Cartas de Crédito abiertas por bancos cubanos (BFI, BICSA, etc.), y con el
objetivo de otorgar garantías adicionales a los clientes ante sus proveedores en el extranjero.
3%
12%
0%
3%
Intereses por desitos y financiamientos a bancos
Intereses por financiamientos concedidos a clientes
Intereses por documentos descontados
Intereses por arrendamientos financieros
Otros ingresos por intereses
Ingresos por Comisiones
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Comisión de descuento (generalmente se cobra el 1% del valor facial de
la letra).
Comisión de reserva (Comisión cobrada a los clientes por reservar una
cuota de límite dentro de una línea de descuento por aceptante
determinada antes de descontado el efecto en cuestión).
Comisiones de avales
Comisiones de operaciones de Cartas de Crédito (apertura, negociación,
disponibilidad y otras)
Comisiones por Gestión de Cobro.
Por otra parte, los Gastos por Intereses y Comisiones también decrecieron
aproximadamente en un 10% al mantenerse los Gastos por comisiones con
valores similares y los gastos pagados por financiamientos recibidos decrecer
en un 10% aproximadamente, manteniendo estos últimos un papel
preponderante dentro de este subtotal, con un 82% de incidencia sobre el total
de la partida. El ratio de Intereses pagados / Pasivo con costo disminuye
apenas en un 1% de un año a otro, al registrar un valor de 7%, manteniéndose
por debajo del 9% que registra la media del Sector financiero cubano.
Como resultado directo de dichas manifestaciones ocurridas en Ingresos y
Gastos, se observó una caída del 35% en las Utilidades Brutas en
Operaciones, con un decremento aproximado de 2.6 millones de USD,
principalmente producto directo de la disminución registrada en los Intereses
por descuentos y Comisiones. El ratio de Intereses pagados/Intereses ganados
se mantuvo con un valor similar del 45% en comparación con el ejrcicio
anterior, y algunos puntos porcentuales inferior con respecto a la media del
sector (49%).
Los Gastos de Administración se comportaron de manera similar, con muy
poca variación significativa en general, hubo un aumento de 56 mil USD, un
12% con respecto al año anterior, provocado por el incremento en los gastos
de comunicaciones, servicios externos y otros. Este incremento fue poco
productivo ya que si lo comparamos con el decremento del 10% de los ingresos
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obtenidos, podemos concluir que hubo un escaso monitoreo y control de la
gestión empresarial de la entidad en este periodo.
Se mantienen los gastos de personal como el principal rubro dentro de los
gastos administrativos, alcanzando un 49%, seguido por los gastos de
arrendamientos con un 19%. Para mejor visualización se ofrecen el siguiente
gráfico (Fig.2), así como la tabla de valores que resume los valores de los
Gastos de Administración.
La partida de provisiones, por otra parte, es de particular interés ya que se
observa una recuperación neta de provisiones en el orden de los 393 mil USD
durante el ejercicio recién concluid, en lugar de un aprovisionamiento o
dotación a provisiones de 2.3 millones como ocurrió en el ejercicio anterior. El
(-) GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Gastos de Personal 252,545 252,545 - 48.95
Arrendamientos 97,202 97,202 - 18.84
Transporte 17,622 14,357 22.74 3.42
Comunicaciones 24,548 14,353 71.03 4.76
Servicios Externos 68,395 47,198 44.91 13.26
Otros Gastos 55,564 34,161 62.65 10.77
515,876 459,816 12.19 100.0
49%
19%
3%
5%
13%
11%
Gastos de Personal
Arrendamientos
Transporte
Comunicaciones
Servicios Externos
Otros Gastos
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ratio Provisiones / Activo Productivo prácticamente se duplicó, alcanzándose un
valor de 8.96% en comparación con un 4.68% obtenido al cierre del ejercicio
anterior; estos valores se encuentran dentro del rango recomendado por la
teoría para estas instituciones. En la siguiente tabla se pueden observar con
detenimiento los valores y variaciones experimentadas en esta partida.
Este comportamiento tiene una influencia directa en el Resultado final del
ejercicio, puesto que, si bien se observa una disminución de más del 35% en
las Utilidades Ordinarias, no sucedió igual con el resultado obtenido en las
Utilidades de Explotación, las que se comportaron de manera muy similar al
ejercicio anterior, con un incremento del 1.4%.
Después de deducidos Otros Ingresos y Gastos del periodo, arribamos a un
resultado de Utilidades antes de Impuestos de aproximadamente 4.5 millones
de USD, valor muy similar al obtenido en el ejercicio anterior, apenas un 1.4%
de decrecimiento, con índices muy similares y favorables también, todo ello
marcado por un margen de intermediación financiera superior al 15%, muy por
encima de la media y del valor obtenido en 2009. El índice de Rentabilidad de
los Activos alcanzó un 17.71%, en comparación con un 18.17% obtenido en el
ejerció anterior, ambos valores muy por encima de la media del sector ubicada
en un 12%. Similar comportamiento siguió el índice de Rentabilidad del Capital
con valores de 5.66% en 2010 y 5.71% en 2009, superando el 3% que como
media ostenta el Sector Financiero Cubano y en especial las IFNB.
PROVISION PARA PÉRDIDAS EN PRÉSTAMOS Moneda: USD %
diciembre-10 diciembre-09 Variación
Al 1o de Enero 3,345,874 1,034,902 223.30
Incremento/(recuperación) de provisiones durante el ejercicio (393,468) 2,310,972 (117.03)
Al 31 de Diciembre 2,952,406 3,345,874 (11.76)
DISTRIBUCIÓN DE LA PROVISIÓN
Provisión para depósitos y préstamos a bancos 1,044,015 1,034,902 0.88
Provisión para préstamos y adelantos a clientes 1,908,391 2,310,972 (17.42)
2,952,406 3,345,874 (11.76)
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El cálculo de los Impuestos se puede observar en la tabla siguiente, donde se
observa un aporte al Estado Cubano de más de 1,243 miles de USD,
consecuentemente muy similar al impuesto pagado en el ejercicio anterior.
Como Resultado final del ejercicio se Obtiene una Utilidad Neta de 3,255 miles
de USD al término del año 2010, valor estrechamente inferior al obtenido un
2009, con un decremento de sólo el 1.62%. Muchos factores influyeron en lo
que se cataloga como un resultado satisfactorio para la entidad, aunque
muchas operaciones y productos financieros faltaron por desarrollar en durante
el ejercicio recién culminado. Si bien de manera general los Resultados fueron
positivos, para el periodo venidero no se pronostica el alcance de los mismos,
pues como se bien se describió anteriormente, ejercen gran influencia en este
ejercicio los Resultados Obtenidos en el periodo anterior. En el próximo
capítulo ahondaremos aún más en estos cuestionamientos.
2. ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL
El análisis del Balance General es una herramienta fundamental para la
evaluación económica de una entidad, ya que nos muestra con exactitud el
comportamiento y desempeño obtenidos por una entidad en un periodo
determinado, permitiéndonos valorar y analizar con profundidad las partidas
obtenidas al cierre de un periodo determinado.
IMPUESTOS SOBRE LAS UTILIDADES Moneda: USD %
diciembre-10 diciembre-09 Variación
Utilidad en actividades ordinarias antes de impuestos 4,498,374 4,562,372 (1.40)
Impuestos esperados (30%) 1,349,512 1,368,712 (1.40)
Gastos no deducibles (Ingresos no gravados) netos a efectos
impositivos
1,769 (5,562) (131.81)
Transferencia a Reserva para Contingencias (deducibles
impositivamente):8%
(107,961) (109,497) (1.40)
Gasto por Impuesto a las Utilidades 1,243,320 1,253,653 (0.82)
Tasa impositiva efectiva 27.64% 27.48%
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Como característica general de este tipo de Instituciones se puede mencionar
que generalmente el peso fundamental dentro del Total de Activos está
contenido en los Activos Productivos (entre un 80 y 90%), de la forma en que
se observa al término del ejercicio 2009. Sin embargo, al término del ejercicio
que estamos analizando (2010), desafortunadamente no se contempla dicha
estructura.
Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
ACTIVOS
Efectivo y equivalentes 42,507,594 6,650,313 539.18 53.5
Depósitos y Pstamos a Bancos 16,216,539 9,666,080 67.77 20.4
Pstamos y adelantos a clientes 20,045,628 61,988,707 (67.66) 25.2
Pagos anticipados e Ingresos acumulados 343,427 773,399 (55.60) 0.4
Cuentas por cobrar 260,175 97,085 167.99 0.3
Propiedad. Planta y Equipo 73,935 93,767 (21.15) 0.1
Otros activos 14,422 687,906 (97.90) 0.0
TOTAL ACTIVOS 79,461,720 79,957,257 (0.62) 100.0
PASIVOS
Financiaciones Recibidas 47,591,200 46,125,024 3.18 88.0
Cuentas por pagar 4,057,385 2,791,759 45.33 7.5
Intereses por pagar e Ingresos diferidos 2,153,266 5,925,746 (63.66) 4.0
Impuestos sobre las utilidades por pagar 255,227 3,349 7,520.99 0.5
Otros pasivos 1,866 1,997 (6.56) 0.0
TOTAL PASIVOS 54,058,944 54,847,875 (1.44) 100.0
PATRIMONIO NETO
Capital social 21,000,000 21,000,000 - 82.7
Reservas para Contingencias 1,506,992 1,147,122 31.37 5.9
Utilidades retenidas 2,895,784 2,962,260 (2.24) 11.4
TOTAL PATRIMONIO NETO 25,402,776 25,109,382 1.17 100.0
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 79,461,720 79,957,257 (0.62)
CONTINGENCIAS
Garantías Otorgadas 2,678,713 22,074,140 (87.86)
OTRAS OBLIGACIONES
neas de Préstamos Concedidas, aún
sin utilizar
375,165 379,017 (1.02)
BALANCE GENERAL
Al cierre de: Diciembre 31 de 2010
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Comenzando con el comportamiento de la partida Efectivo y equivalentes del
Balance General de CUBAFIN, se puede observar un valor bastante elevado
en esta partida, alcanzándose un valor de 42.5 millones de USD y una
variación de un 539% de un año a otro. La siguiente tabla nos muestra con
mayor acercamiento el desglose de los valores que se incluyen en esta partida:
Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de cuentas corrientes en bancos
nacionales incluye transferencias ordenadas a cuentas corrientes de la
Sociedad en el exterior, para el pago de obligaciones con el accionista
extranjero por 25,161 miles de USD (incluyendo dividendos por $1,474 miles de
USD), así como transferencias ordenadas al exterior para el pago de
obligaciones con terceros por 2,076 miles de USD, todas ellas pendientes de
débito bancario, encontrándose el remanente de libre disponibilidad. Vale
destacar el incremento deliberado de las “disponibilidades” en efectivo,
sextuplicándose dicha partida de un año a otro, con una consecuente
acumulación de fondos ociosos. Ello resalta como el problema principal en los
estados Financieros de CUBAFIN S.A. y por ende seobjeto de análisis en el
Capítulo 3.
Para mejor comprensión y enriquecimiento en el análisis de esta partida se
muestra el siguiente Estado de Flujos de Efectivo, que se realizó utilizando el
método indirecto (partiendo de las utilidades netas antes de impuestos). El
Resultado obtenido en su análisis brinda un acercamiento más detallado de la
partida de efectivo y equivalentes.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Efectivo en Caja 200 200 -
Cuentas corrientes en Bancos Nacionales 42,058,690 5,535,667 659.78 98.9
Cuentas corrientes en Bancos Extranjeros 448,704 1,114,446 (59.74) 1.1
42,507,594 6,650,313 539.2 100.0
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Si analizamos el Flujo de Fondos en Actividades de Operación, vemos que en
el ejercicio 2009, hubo una disminución de efectivo en cuantía aproximada de
20.6 millones de USD, principalmente producto de un aumento en las
actividades de préstamos a Bancos y clientes. Por el contrario, en el periodo
2010 aunque en las actividades de préstamos y depósitos en Bancos se
Moneda: USD
diciembre-10 diciembre-09
Actividades de Operación
utilidad neta del ejercicio antes de impuestos 4,498,374 4,562,372
Conceptos que no generan movimientos de fondos:
(Recuperación) / Gastos por provisiones (393,468) 2,310,972
Depreciaciones y amortizaciones 29,527 27,005
Otros movimientos en actividades de operación:
(Aumento)/Disminución en Pstamos y Depósitos en Bancos (7,594,474) (9,666,080)
(Aumento)/Disminución en Pstamos y adelantos a clientes 43,380,562 (21,144,999)
(Aumento)/Disminución en Cuentas por Cobrar 429,972 (692,445)
(Aumento)/Disminución en Pagos Anticipados e Ingresos Acumulados
(163,090) (66,510)
(Aumento)/Disminución en Otros Activos 673,484 (506,041)
Aumento/(Disminución) en Cuentas por Pagar (208,374) 2,353,737
Aumento/(Disminución) en Intereses por pagar e Ingresos diferidos (3,772,480) 2,211,587
Aumento/(Disminución) en Otros Pasivos (131) (83,888)
Aumento/(Disminución) en Utilidades Retenidas (13,660) (2,340)
36,866,242 (20,696,630)
Flujo de Impuestos
Impuesto Pagado (991,442) (1,389,418)
Flujo de fondos en actividades de operación 35,874,800 (22,086,048)
Actividades de inversión
Altas de propiedad, planta y equipo (9,695) (18,502)
Flujos de fondos en actividades de inversión (9,695) (18,502)
Actividades de Financiación
Aumento de Obligaciones con Instituciones Financieras 1,466,176 15,822,719
Aportes de los accionistas - 11,508,000
Pago de dividendos (1,474,000) (1,038,782)
Flujo de fondos en actividades de Financiación (7,824) 26,291,937
Aumento neto de efectivo y equivalentes 35,857,281 4,187,387
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 6,650,313 2,462,926
Aumento/(Disminución) de fondos 35,857,281 4,187,387
Efectivo y equivalentes al Cierre del ejercicio 42,507,594 6,650,313
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Al cierre de: Diciembre 31 de 2009
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observa un incremento de 7.5 millones de USD aproximadamente, resulta
determinante el efecto causado por la disminución de préstamos y adelantos a
clientes por un valor total de 43.3 millones de USD. Todo ello, conjuntamente
con el resto de las partidas y sus variaciones respectivas, permite arribar a un
incremento de 36.6 millones de USD en el Flujo de Fondos en actividades de
Operación.
Por su parte el Flujo de Fondos en Actividades de Inversión mantuvo una
disminución reducida a la mitad con respecto al ejercicio 2009, sólo 9,695 USD
por 18,502 USD respectivamente. Por ende, su afectación en los resultados del
Flujo de Efectivo del periodo lo catalogamos como poco significativa.
En el caso del Flujo de efectivo derivado de Actividades de Financiación, se
observan variaciones significativas, puesto que en 2009 hubo necesidades de
financiación para sostener el consecuente aumento de colocación de la Cartera
y el financiamiento se recibió por 2 conceptos: 1)aumento de Obligaciones con
Instituciones Financieras y 2)Aportes de los Accionistas. Sin embargo, en 2010
solamente hubo una disminución en el total de Flujos en actividades de
Financiación, pues la suma algebraica del incremento en obligaciones recibidas
y el pago de dividendos efectuado arrojó un saldo de apenas 7,824 USD.
En resumen, hubo un aumento neto de efectivo y equivalentes por valor de
35.8 millones de USD, cuya causa primordial se derivó de una caída
estrepitosa de la Cartera de Préstamos. Todo ello provocó que al cierre del
ejercicio culminado al 31 de diciembre de 2010 la partida de efectivo mostrara
un valor total de 42.5 millones de USD, ratios de Activo líquido de 53% y 67%
con respecto al total de Activos, muy por encima de los valores obtenidos en
2009 (8% y 12% respectivamente). Además, el índice de liquidez obtenido
alcanza un 145%, muy por encima del 82% obtenido en el ejercicio anterior.
Por otra parte, los Depósitos y Préstamos a Bancos también aumentaron,
mostrándose un incremento de alrededor del 79% en esta partida, casi
duplicando el valor de la misma de un año a otro. Sin embargo, este
incremento es poco productivo ya que realmente los Préstamos a Bancos se
14
amortizaron en su totalidad y se aumentaron los depósitos a término (plazo fijo)
en 8 millones de USD. Teniendo en cuenta que los plazos fijos sólo tienen un
rendimiento promedio de un 0.35% anual, en comparación con un 12.4% anual
de promedio que se obtiene con la disposición de préstamos, pues podemos
concluir que esta fluctuación no favoreció los resultados de CUBAFIN en el
ejercicio recién concluido. Todo ello se puede constatar con mejor facilidad en
la siguiente tabla:
Resulta de gran atención el comportamiento de los Préstamos y adelantos a
Clientes, pues a modo general esta partida sufrió un decremento de un 66%,
concluyendo el 2010 con más de 40 millones de USD de menos con relación al
resultado mostrado a finales de 2009. Lo más significativo se observa en los
documentos descontados, los cuales decayeron a casi la cuarta parte
comparativamente; adicionalmente los préstamos a clientes también decayeron
en un 20% aproximadamente.
DEPÓSITOS Y PRÉSTAMOS A BANCOS Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Depósitos a término en Bancos del Ps 11,000,000 3,000,000 266.67 63.7
Pstamos a Bancos - 3,166,080 (100.00) -
Cuentas corrientes en Bancos Extranjeros 6,260,554 3,500,000 78.87 36.3
17,260,554 9,666,080 78.57 100.0
Provisión para pérdidas en préstamos en otros bancos del país (1,044,015) -
16,216,539 9,666,080 67.77
La Cartera de Préstamos tiene los siguientes vencimientos:
Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Hasta 30 as 11,000,000 3,000,000 266.67 63.7
Entre 31 y 90 días 3,245,588 - 100.00 18.8
Entre 91 y 180 as - - - -
Entre 181 as y 1 año 3,014,966 6,666,080 (54.77) 17.5
17,260,554 9,666,080 78.57 100.0
15
Las cifras anteriores se distribuyen entre los siguientes agrupamientos
sectoriales:
PSTAMOS Y ADELANTOS A CLIENTES Moneda: USD %
diciembre-10 diciembre-09 Variación
Pstamos y Créditos 3,211,580 4,046,274 (20.63)
Documentos descontados 18,598,849 60,873,204 (69.45)
Arrendamientos Financieros 143,590 415,103 (65.41)
21,954,019 65,334,581 (66.40)
Provisión para pérdidas en préstamos (1,908,391) (3,345,874) (42.96)
20,045,628 61,988,707 (67.66)
Hasta 30 as 4,801,285 9,232,168 (47.99)
Entre 31 y 90 días 7,172,988 19,140,517 (62.52)
Entre 91 y 180as 5,837,129 19,763,471 (70.47)
Entre 181 as y 365 as 3,843,275 16,665,222 (76.94)
Más de 365 días 299,342 533,203 (43.86)
21,954,019 65,334,581 (66.40)
La Cartera de Préstamos a clientes tiene los siguientes vencimientos:
diciembre-10 diciembre-09 Variación
Gobierno 4,764,822 13,162,830 (63.80)
Industria Ligera 3,283,671 3,953,773 (16.95)
Industria Básica 2,753,175 8,936,353 (69.19)
Construcción 2,482,498 7,879,904 (68.50)
Turismo 2,299,825 3,035,452 (24.23)
Sideromecánica 1,508,975 12,636,431 (88.06)
Agricultura 1,208,795 145,485 730.87
Informática y Comunicaciones 1,002,245 3,706,638 (72.96)
Financiero 770,163 - 100.00
Comercio Interno 764,422 - 100.00
Salud Pública 498,285 466,694 6.77
Industria Alimenticia 485,143 765,401 (36.62)
Transporte 96,493 3,410,050 (97.17)
Pesca 19,909 - 100.00
Azúcar 15,598 2,060,862 (99.24)
Recursos Hidrlicos - 4,401,229 (100.00)
Comercio Exterior - 773,179 (100.00)
21,954,019 65,334,281 (66.40)
16
En resumen, la suma de las partidas vistas anteriormente (Préstamos y
Depósitos en Banco, y Préstamos y Adelantos a Clientes) conforman la Cartera
de Préstamos de CUBAFIN, constituyendo así los Activos Productivos de la
entidad. Se observa en dicha Cartera un deterioro considerable que será
profundizado en el Capítulo 3. Los índices de Activo Productivo con respecto al
Activo total y al Patrimonio cayeron a la mitad de su valor de un o a otro
(46% y 142% respectivamente); lógicamente como la Cartera disminuyó
aproximadamente en un 60%, manteniéndose los otros valores constantes,
pues se obtienen estos resultados desfavorables en los ratios anteriormente
mencionados.
El resto de las partidas del Activo: cuentas por cobrar, pagos anticipados e
ingresos acumulados, propiedad, planta y equipo, y otros activos, no variaron
en demasía y no tienen gran repercusión en el Total de Activos de CUBAFIN,
agrupando entre todas apenas el 1%. Sus valores y variaciones se pueden
observar a continuación:
Gobierno
22%
Industria Ligera
15%
Industria Básica
13%
Construcción
11%
Turismo
11%
Sideromecánica
7%
Agricultura
6%
Informática y Comunicaciones
5%
Financiero
3%
Comercio Interno
3%
Salud blica
2%
Industria Alimenticia
2%
CUENTAS POR COBRAR Moneda: USD % % del
diciembre-09 diciembre-08 Variación total
Cuentas por cobrar por compraventa de divisas 343,227 773,174 (55.61) 99.9
Otras cuentas por cobrar 200 225 (11.11) 0.1
343,427 773,399 (55.60) 100.0
17
Luego de haber analizado el comportamiento de los Activos de la entidad,
pasaremos a analizar sus Pasivos. Dentro de ellos se destaca la partida de
Financiaciones Recibidas con el 88% de peso sobre el Total de Pasivos. Por
ello mostraremos a continuación una tabla resumen con los principales
PAGOS ANTICIPADOS E INGRESOS ACUMULADOS Moneda: USD % % del
diciembre-09 diciembre-08 Variación total
Intereses acumulados por cobrar 242,750 85,300 184.58 93.3
Pagos Anticipados 17,425 11,785 47.86 6.7
260,175 97,085 167.99 100.0
Costo 31-dic-08 Aumentos Disminuciones 31-dic-09
Vehículos 87,004 87,004
Equipos de información 65,266 5,288 70,554
Equipos técnico 13,756 1,514 (2,639) 12,631
Mobiliario y equipos de oficina 29,462 2,893 (83) 32,272
195,488 9,695 (2,722) 202,461
Depreciación acumulada 31-dic-08 Aumentos Disminuciones 31-dic-09
Vehículos 25,102 17,400 42,502
Equipos de información 46,278 8,057 54,335
Equipos técnico 11,596 1,084 (2,639) 10,041
Mobiliario y equipos de oficina 18,745 2,986 (83) 21,648
101,721 29,527 (2,722) 128,526
Valor Neto 93,767 73,935
Costo 31-dic-07 Aumentos Disminuciones 31-dic-08
Vehículos 99,813 1,481 (14,290) 87,004
Equipos de información 53,128 14,281 (2,143) 65,266
Equipos técnico 13,753 86 (83) 13,756
Mobiliario y equipos de oficina 26,917 2,654 (109) 29,462
193,611 18,502 (16,625) 195,488
Depreciación acumulada 31-dic-07 Aumentos Disminuciones 31-dic-08
Vehículos 21,848 17,544 (14,290) 25,102
Equipos de información 43,084 5,337 (2,143) 46,278
Equipos técnico 10,226 1,453 (83) 11,596
Mobiliario y equipos de oficina 16,183 2,671 (109) 18,745
91,341 27,005 (16,625) 101,721
Valor Neto 102,270 93,767
13. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
OTROS ACTIVOS Moneda: USD % % del
diciembre-09 diciembre-08 Variación total
Comisiones Diferidas - 673,748 (100.00) -
Depósitos en Garantía 14,422 14,158 1.86 100.0
14,422 687,906 (97.90) 100.0
18
acreedores financieros de la entidad, cuyos importes conforman la partida
Financiamientos Recibidos.
Como bien se puede observar, dentro de esta partida el peso fundamental
descansa en la Línea de Crédito otorgada por Banco 1 como principal acreedor
financiero de la entidad, alcanzando un 97.4% del total. Esta condición no es
muy favorable desde el punto de vista comercial pues siempre es más
recomendable que exista competencia y diversificar el número de proveedores;
sin embargo, para el caso de CUBAFIN resulta muy favorable esta situación
pues su principal acreedor financiero es también Socio de la entidad, lo que le
permite recibir mejores condiciones en cuanto a tasas de interés interbancaria y
plazos de financiamiento.
El análisis de esta partida resulta de gran importancia, pues el hecho que no se
haya registrado grandes variaciones (solamente un incremento del 3.18% de
un año a otro) conforma otro de los problemas principales que presenta
CUBAFIN al término de 2010: la acumulación y sostenimiento de Obligaciones
con terceros en contraste con una caída significativa de la Cartera de
Préstamos y acumulación de efectivo. O sea, resalta a cualquier accionista o
prestamista las siguientes cuestiones: ¿en qué o para qué se están empleando
FINANCIACIONES RECIBIDAS Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
nea de Cdito otorgada por Banco1 por un total de Euros
30,000,000 con tomas parciales y vencimiento final 31/12/2011
y que devenga intereses a una tasa de LIBOR + 4.75%.
46,335,400 42,215,387 9.76 97.4
Pstamo recibido del Banco Internacional de Comercio S.A.
por USD $500,000 el 05/02/2003 con sucesivas prórrogas y
amortización anticipada el 01/08/2010, y que devenga
intereses a una tasa de LIBOR + 4.75%.
- 500,000 (100.00) -
Pstamo recibido de Banco 2 por Euros 1,500,000 y Euros
1,000,000, otorgados el 25/08/2008 y 25/09/2008 con
vencimiento final el 09/08/2011 y 09/09/2011, que devenga
intereses al 9.75% anual, respectivamente.
1,255,800 3,009,637 (58.27) 2.6
Pstamo recibido de Banco 3 por USD $400,000 otorgado el
15/09/2009 con vencimiento final el 13/03/2010, que devenga
intereses al 7.5% anual.
- 400,000 (100.00) -
47,591,200 46,125,024 3.18 100.0
19
los recursos cedidos?; ¿cuán eficiente es la entidad en el uso de dichos
recursos?; ¿será la entidad capaz de devolver dichos fondos en algún
momento? En el Capítulo 3 se analizará con mayor profundidad el desarrollo de
esta partida.
Consecuentemente, en la tabla que a continuación se muestra referente a las
Cuentas por Pagar, se observa un comportamiento similar a lo anteriormente
expuesto. Las partidas Transferencias al exterior en Tránsito y Dividendos por
pagar sostienen el papel preponderante sumando un 87% con respecto al total.
Existen más de 2 millones de USD en transferencias presentadas al exterior
pendientes de ejecución, así como 1,4 millones de USD pendientes de pago
por concepto de dividendos con el accionista extranjero.
La partida Intereses por pagar e Ingresos diferidos nos muestra los resultados
que veremos a continuación:
Los intereses por pagar se calculan con diferentes tasas en dependencia de la
moneda y el plazo de vencimiento de las diferentes disposiciones, por tanto,
llegado el vencimiento de las mismas se renegocia la deuda y se adhieren los
intereses al principal de la deuda; representa además, aproximadamente el
60% del total. Por su parte los Ingresos diferidos son aquellos que se van
incluyendo dentro de los ingresos hasta la fecha de vencimiento del activo en
cuestión; esta partida sufre un decremento de casi un 80% por valor de 3.3
millones de USD, los cuales fueron adheridos en este periodo y son
responsables en buena lid de gran parte de los Ingresos del mismo, quedando
solamente 845 mil USD pendientes para próximos periodos contables.
CUENTAS POR PAGAR Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Transferencias al exterior en tránsito 2,075,597 - 100 51.2
Dividendos por pagar 1,474,000 - 100 36.3
Cuentas por pagar 205,933 2,102,432 (90.21) 5.1
Obligaciones por compra futura de divisas 301,855 689,327 (56.21) 7.4
4,057,385 2,791,759
45.33 100.0
INTERESES POR PAGAR E INGRESOS DIFERIDOS Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Intereses acumulados por pagar 1,308,320 1,728,206 (24.30) 60.8
Ingresos cobrados por adelantado 844,946 4,197,540 (79.87) 39.2
2,153,266 5,925,746
(63.66) 100.0
20
Resulta de especial interés el estudio de esta partida si tomamos en cuenta la
existencia de Ingresos acumulados por pagar por 1,308 miles de USD, o sea
que, si sumamos esta partida con los 47,591 miles de USD producto de
financiamientos recibidos, y además sumamos los 2,075 miles de USD de
Transferencias al exterior y 1,474 miles de USD de Dividendos por pagar,
vemos que la entidad presenta obligaciones financieras superiores a los 51
millones de USD.
Para mejor comprensión de la evolución del Patrimonio de CUBAFIN S.A. se
muestra el siguiente Estado Financiero:
El Estado de Movimientos en el Patrimonio muestra de forma detallada los
aportes de los socios y la distribución de las utilidades obtenidas en el período,
además de la aplicación de las ganancias retenidas en el período anterior. Se
Capital Social
Reserva para
Contingencias
Utilidades
Retenidas
Total
Al 31 de Diciembre de 2008 8,456,000 782,132 2,095,653 11,333,785
Utilidad neta del ejercicio 3,308,719 3,308,719
Otros Ingresos integrales -
Utilidad Integral Total 3,308,719 3,308,719
Aportes de los Accionistas 11,508,000 - - 11,508,000
Capitalización de Utilidades 1,036,000 - (1,036,000) -
Dividendos - - (1,038,782) (1,038,782)
Transferencia a Reserva para Contingencias - 364,990 (364,990) -
Fondo de Estimulación a empleados - (2,340) (2,340)
Al 31 de Diciembre de 2009 21,000,000 1,147,122 2,962,260 25,109,382
Utilidad neta del ejercicio - 3,255,054 3,255,054
Otros Ingresos integrales - - -
Utilidad Integral Total - 3,255,054 3,255,054
Dividendos - - (2,948,000) (2,948,000)
Transferencia a Reserva para Contingencias - 359,870 (359,870) -
Fondo de estimulación a empleados - (5,965) (5,965)
Otros movimientos de utilidades retenidas - (7,695) (7,695)
Al 31 de Diciembre de 2010 21,000,000 1,506,992 2,895,784 25,402,776
ESTADO DE MOVIMIENTOS EN EL PATRIMONIO NETO
Al cierre de: Diciembre 31 de 2010
21
observa que hubo una capitalización en el año 2009 alcanzándose un valor de
21 millones de USD de capital social, situación que mostraba la alta confianza
que le tenían los Socios a la entidad dados los resultados alcanzados en dicho
ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el capital social autorizado ascendía a
21,000,000 de USD, compuesto por 210,000 acciones con valor nominal de
$1000 USD cada una de ellas, estando suscripto y desembolsado en su
totalidad (Ref. 18).
En el desarrollo de las contingencias no ahondaremos en el presente trabajo,
sin embargo, vale destacar que el desempeño en esta partida es muy
importante en los resultados de la entidad, pues en estas partidas fuera de
balance la entidad controla sus operaciones de riesgo firma, siendo las más
importantes los Avales y la Apertura de Cartas de Crédito, ambas muy
influyentes en la obtención de Ingresos por Comisiones que se refleja en el
Estado de Resultados. Se observa que ha existido una caída de casi 20
millones de USD en este rubro, dada la falta de operaciones y poca
operatividad con que ha quedado la entidad a nivel internacional. Ello refleja en
parte el decremento de los Ingresos por comisiones.
CAPITAL SUSCRIPTO Y DESEMBOLSADO Moneda: USD
No. acciones valor (USD) No. acciones valor (USD)
Al de enero 21,000 21,000,000 8,456 8,456,000
Capitalización de utilidades - - 1,036 1,036,000
Aporte de los accionistas - - 11,508 11,508,000
Al 31 de diciembre 21,000 21,000,000 21,000 21,000,000
diciembre-10
diciembre-09
CONTINGENCIAS Moneda: USD %
Garantías Otorgadas: diciembre-10 diciembre-09 Variación
Cuenta Única de Divisas del Estado (*) 843,966 14,541,292 (94.20)
Bancos Cubanos (*) 1,834,747 7,532,848 (75.64)
2,678,713 22,074,140
(87.86)
(*) Con Contragarantías recibidas
22
3. ANÁLISIS DE RIESGOS
CUBAFIN S.A. realiza una evaluación de sus riesgos de forma exitosa,
llevando a cabo un proceso de monitoreo identificación de los mismos de
manera adecuada y sostenida. El objetivo de la entidad en este sentido está
encaminado a lograr un equilibrio apropiado entre el riesgo y los beneficios
alcanzados. Muestra de ello se resalta en el 0% de tasa de morosidad lograda
en los últimos ejercicios. Para el logro de tal actividad, la entidad desagrega y
controla la exposición al riesgo desde distintas aristas o puntos de análisis.
Máxima exposición al riesgo crediticio
La siguiente tabla muestra la máxima exposición al riesgo para cada uno de los
componentes del balance de situación, sin considerar ganancias recibidas:
Como bien se ilustra en la tabla anterior, los riesgos correspondientes al total
de activos permanecieron con valores similares de un ejercicio a otro; sin
embargo, estructuralmente existió un cambio muy significativo pus si en 2009 el
peso fundamental recaía en los préstamos y descuentos (que conforman la
Cartera de Préstamos)con un total del 70% del total de riesgo crediticio, en
2010 el peso fundamental lo ostenta la partida de efectivo con 52% del total. En
general, la exposición máxima al riesgo crediticio sufrió un decremento del 19%
influenciado principalmente por una caída del 88% en las operaciones
contingentes.
Moneda: USD % % del
diciembre-10 diciembre-09 Variación total
Efectivo y equivalentes 42,507,594 6,650,313 539.18 51.8
Pstamos y depósitos en banco 16,216,539 9,666,080 67.77 19.8
Pstamos y adelantos a clientes 20,045,628 61,988,707 (67.66) 24.4
Cuentas por cobrar 343,427 773,399 (55.60) 0.4
Pagos anticipados e ingresos acumulados 260,175 97,085 167.99 0.3
Otros activos 14,422 687,906 (97.90) 0.0
Total de Activo (excluyendo activo fijo) 79,373,363 79,175,584 0.25 96.8
Contingencias (Garantías otorgadas) 2,678,713 22,074,140 (87.86) 3.3
Total de exposición máxima al riesgo crediticio 82,052,076 101,249,724 (18.96) 100.0
23
Riesgo crediticio
La Calidad crediticia de los activos financieros es administrada por la entidad
utilizando los parámetros de clasificación establecidos por el Banco Central de
Cuba. La siguiente tabla muestra la calidad crediticia de los activos financieros
de acuerdo a las categorías de clasificación establecidas por el Banco Central
de Cuba:
Realizando un análisis desde otra arista podemos argumentar que el riesgo
crediticio disminuyó aproximadamente en un 20%, determinado
fundamentalmente por la caída de las partidas que conforman el otorgamiento
de créditos y financiamientos (colocación de la Cartera de Préstamos), y la
consecuente colocación de los fondos en la partida de efectivo que a efectos
del presente análisis es considerada como riesgo mínimo.
2010 (000s)
riesgo
minimo *
en
mora
renego-
ciados
Riesgo
bajo
Riesgo
medio
Riesgo
alto
Incobra
bles
Provi-
sión
total
Efectivo y equivalentes 42,508 - - - - - - - 42,508
Préstamos y depósitos
en banco
12,041 - - - 5,220 - - (1,044) 16,217
Préstamos y adelantos a
clientes
13,414 - - 96 8,444 - - (1,908) 20,046
Cuentas por cobrar 343 - - - - - - - 343
Pagos anticipados e
ingresos acumulados
260 - - - - - - - 260
Otros activos 14 - - - - - - - 14
68,580 - - 96 13,664 - - (2,952) 79,388
Garantías otorgadas 2,679 - - - - - - - 2,679
71,259 - - 96 13,664 - - (2,952) 82,067
2009 (000s)
riesgo
minimo *
en
mora
renego-
ciados
Riesgo
bajo
Riesgo
medio
Riesgo
alto
Incobra
bles
Provi-
sión
total
Efectivo y equivalentes 6,650 - - - - - - - 6,650
Préstamos y depósitos
en banco
9,666 - - - - - - - 9,666
Préstamos y adelantos a
clientes
33,431 - - 16,116 15,788 - - (3,346) 61,989
Cuentas por cobrar 773 - - - - - - - 773
Pagos anticipados e
ingresos acumulados
97 - - - - - - - 97
Otros activos 688 - - - - - - - 688
51,305 - - 16,116 15,788 - - (3,346) 79,863
Garantías otorgadas 22,074 - - - - - - - 22,074
73,379 - - 16,116 15,788 - - (3,346) 101,937
* (1) Activos Financieros que nunca han estado en mora ni han sido provisionados
24
Riesgo de Liquidez
La entidad está obligada a cumplir las directivas de liquidez fijadas por el Banco
Central de Cuba en su función reguladora. CUBAFIN cuenta con facilidades
crediticias que le bridan sus accionistas, quienes le permiten una flexibilidad a
corto plazo en la administración de su liquidez y cuenta con unos recursos
propios que cubren la práctica totalidad de las necesidades de la misma.
2010 (000’s) 0-30 31-91 91-180 181-365 > 1 año sin plazo total
Efectivo y equivalentes 42,508 - - - - - 42,508
Préstamos y depósitos en
banco
11,000 3,246 - 1,971 - - 16,217
Préstamos y adelantos a
clientes
4,801 7,173 5,837 1,936 299 - 20,046
Cuentas por cobrar - - 71 272 - - 343
Pagos anticipados e ingresos
acumulados
260 - - - - - 260
Propiedad, planta y equipo - - - - - 74 74
Otros activos - - 1 13 - 14
58,569 10,419 5,909 4,192 299 74 79,462
Obligaciones con instituciones
financieras
150 11,314 13,194 22,933 - 47,591
obligaciones con clientes 3,583 22 63 390 - - 4,058
Intereses por pagar e
ingresos diferidos
1,528 287 202 127 9 - 2,153
Impuestos sobre las utilidades
por pagar
- 255 - - - - 255
Otros pasivos 2 - - - - - 2
Patrimonio neto - - - - - 25,403 25,403
5,263 11,878 13,459 23,450 9 25,403 79,462
Brecha 53,306 (1,459) (7,550) (19,258) 290 (25,329) -
Brecha Acumulada 53,306 51,847 44,297 25,039 25,329 - -
2009 (000’s) 0-30 31-91 91-180 181-365 > 1 año sin plazo total
Efectivo y equivalentes 6,650 - - - - - 6,650
Préstamos y depósitos en
banco
3,000 - - 6,666 - - 9,666
Préstamos y adelantos a
clientes
9,232 19,141 19,764 13,319 533 - 61,989
Cuentas por cobrar - - - - 773 - 773
Pagos anticipados e ingresos
acumulados
97 - - - - - 97
Propiedad, planta y equipo - - - - - 94 94
Otros activos 136 103 154 281 14 - 688
19,115 19,244 19,918 20,266 1,320 94 79,957
Obligaciones con instituciones
financieras
1,741 16,387 12,192 14,567 1,238 - 46,125
obligaciones con clientes 716 52 184 1,151 689 - 2,792
Intereses por pagar e
ingresos diferidos
940 2,264 1,914 665 143 - 5,926
Impuestos sobre las utilidades
por pagar
3.00 - - - - - 3
Otros pasivos 2 - - - - - 2
Patrimonio neto - - - - - 25,109 25,109
3,402 18,703 14,290 16,383 2,070 25,109 79,957
Brecha 15,713 541 5,628 3,883 (750) (25,015) -
Brecha Acumulada 15,713 16,254 21,882 25,765 25,015 - -
25
El análisis de la partida de efectivo está estrechamente vinculado con la
situación de liquidez del país, que a su vez genera retrasos en las
transferencias de fondos al extranjero, un serio problema de liquidez y el
surgimiento de un esquema de liquidez cerrado a nivel de Ministerios. En
consecuencia, si bien la entidad cuenta con índices favorables de liquidez, esta
última no es del todo real dado las restricciones de disponibilidad de los Fondos
Disponibles. No obstante, en cuanto a parámetros y razones de liquidez, la
entidad no presenta un riesgo severo.
Riesgo de tasa de interés
La dirección se reúne regularmente para revisar las tasas cargadas a los
préstamos y adelantos. La Cartera de Préstamos se basa predominantemente
en tasas de interés fijas, en consecuencia, la entidad no está sujeta a un riesgo
significativo asociado a las fluctuaciones de la tasa de interés.
Riesgo de tipo de cambio
Las financiaciones en moneda extranjera que no se encuentran cubiertas
mediante seguros de cambio, están calzadas en montos, plazos y tasas con los
pasivos correspondientes. La suma de los Activos y Pasivos denominados en
moneda distinta a la moneda funcional fue la siguiente:
2010 (000’s)
2009 (000’s)
ACTIVOS
46,224
49,989
PASIVOS
46,253
48,175
Riesgo operacional
La entidad no aspira a eliminar el riesgo operacional pero a través de un
adecuado ambiente de control, monitoreo y una rápida respuesta a potenciales
riesgos se encuentra capacitada para administrar dichos riesgos. Los controles
Activos
Valor
Promedio
Margen
Valor
Promedio
Margen
Pstamos y arriendamientos financieros 13,474 12.4% 7,743 13.9%
Documentos descontados 42,418 14.0% 54,850 13.5%
Pasivos
Financiamientos recibidos 45,431 7.6% 42,585 9.1%
2010 (000s)
2009 (000s)
26
establecidos incluyen entre otras las siguientes acciones: Segregación de
responsabilidades, accesos, autorizaciones, conciliaciones, capacitación y
evaluación, incluyendo la utilización de auditoría interna.
Valores justos
Los valores justos representan estimados diseñados para aproximar el valor
que se intercambiaría en una transacción actual entre partes dispuestas y la
mejor evidencia es el precio cotizado del mercado. Al 31 de diciembre de 2010
y 2009 los montos en libros de los Activos y Pasivos Financieros se
aproximaban a sus valores justos debido a los vencimientos a corto plazo de
los mismos.
Administración del Capital
La entidad mantiene una base de Capital activamente administrada para cubrir
los riesgos inherentes a su negocio. La adecuación del capital de la entidad es
monitoreada utilizando, además de otras mediciones, las reglas y los ratios
establecidos por el Banco central de Cuba en su carácter de órgano regulador
y de supervisión del sistema financiero cubano. Durante el último año, la
entidad ha cumplimentado en su totalidad los requerimientos externos de
Capital exigidos por el Banco Central de Cuba.
El objetivo primario de la administración del Capital de la entidad es asegurar el
cumplimiento de los requerimientos establecidos por el Banco Central de Cuba
y mantener una adecuada evaluación del riesgo crediticio para soportar su
negocio y maximizar el valor de los accionistas.
La sociedad administra su estructura de capital o realiza los ajustes necesarios
en función de los cambios en las condiciones económicas y el riesgo propio de
sus operaciones. A los efectos de mantener o adecuar su estructura de capital,
la entidad puede ajustar el monto de los dividendos pagados a los accionistas o
la emisión de Capital. No hubo cambio en los objetivos, políticas y procesos
respecto al año anterior.
Autor: Lic. Dany Cruz Peña

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Cruz Peña Dany. (2011, mayo 24). Análisis de los estados financieros de una empresa, ejemplo CUBAFIN S.A.. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/analisis-estados-financieros-empresa-ejemplo-cubafin-s-a/
Cruz Peña, Dany. "Análisis de los estados financieros de una empresa, ejemplo CUBAFIN S.A.". GestioPolis. 24 mayo 2011. Web. <https://www.gestiopolis.com/analisis-estados-financieros-empresa-ejemplo-cubafin-s-a/>.
Cruz Peña, Dany. "Análisis de los estados financieros de una empresa, ejemplo CUBAFIN S.A.". GestioPolis. mayo 24, 2011. Consultado el 21 de Junio de 2018. https://www.gestiopolis.com/analisis-estados-financieros-empresa-ejemplo-cubafin-s-a/.
Cruz Peña, Dany. Análisis de los estados financieros de una empresa, ejemplo CUBAFIN S.A. [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/analisis-estados-financieros-empresa-ejemplo-cubafin-s-a/> [Citado el 21 de Junio de 2018].
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