Fuentes de financiamiento a largo plazo

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
INTRODUCCIÓN
En el trabajo a continuación se hará un completo estudio de
distintos aspectos de gran importancia en el mundo de la
Administración Financiera y actividades comerciales de las
organizaciones.
Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento
por medio de los Inventarios. Por otra parte se encuentran los
Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas,
Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros.
A cada uno de los puntos ya nombrados serán estudiados desde el
punto de vista de sus Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y
Formas de Utilización; Para de esta manera comprender su
participación dentro de las distintas actividades comerciales que
diariamente se realizan.
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
REGLAS PARA TENER UNA ESTRUCTURA SANA EN UNA EMPRESA:
1. El capital de trabajo inicial de la empresa deber ser aportado por los propietarios
2. Al ocurrir una expansión o desarrollo de la empresa, el capital de trabajo adicional con carácter de
permanente o regular, también debe ser aportado por los propietarios o bien, ser financiado por
medio de préstamos a largo plazo.
3. El capital de trabajo temporal, puede financiarse a través de préstamos a corto plazo, y es aquel que
en la mayoría de las empresas requiere para cubrir sus necesidades de trabajo y de fecha de pago.
4. Las inversiones permanentes iniciales de la empresa (terrenos, edificios, maquinaria y equipo) deben
ser aportados por los propietarios.
5. Las inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansión o desarrollo de la empresa
deberán ser aportados por los propietarios generalmente mediante la reinversión de utilidades o bien
pueden financiarse por medio de préstamos a largo plazo.
DEFINICIÓN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus
metas de crecimiento y progreso.
CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
FUENTES INTERNAS
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). El
cual se divide en dos grupos:
CAPITAL SOCIAL COMÚN
Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la
compañía. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administración de la empresa, ya sea
en forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de accionistas, por si mismo o
por medio de representantes individuales o colectivos.
Principales Características
a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.
b) El rendimiento de su inversión depende de la generación de utilidades.
c) Pueden participar directamente en la administración de la empresa.
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d) En caso de disolución de la sociedad, recuperarán su inversión luego de los acreedores y después de
los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relación directa a la aportación de
cada accionista.
e) Participa de las utilidades de la empresa en proporción directa a la aportación de capital.
f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportación accionaria.
g) Recibirá el rendimiento de su inversión (dividendos) sólo si la asamblea general de accionistas decreta
el pago de dividendos.
h) Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversión por vía de los dividendos, por que destinan
cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.
Formas de aportar este tipo de capital
Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente a su creación.
Por medio de la capitalización de las utilidades de operación retenidas.
CAPITAL SOCIAL PREFERENTE
Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración y decisiones de la
empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo
en el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participación en la empresa, el capital preferente es
asimilable a un pasivo a largo plazo, pero guardando ciertas diferencias entre ellos.
Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversión productivos básicamente.
b) No participan en las pérdidas de la empresa.
c) En caso de terminación de operaciones, se liquidan antes que el capital común.
d) Participan en la empresa a largo plazo.
Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
a) Por el pasivo se hacen pagos periódicos de capital e intereses, por el capital preferente, sólo el pago de
dividendos anuales (pago garantizado).
b) El costo de financiamiento en el pasivo se le llama interés deducible, el cual es deducible de impuestos,
en el caso del capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de impuestos.
c) El pasivo es otorgado por instituciones de crédito, el capital preferente es aportado generalmente por
personas físicas u otras personas.
d) El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el capital preferente mejora su
estructura financiera.
En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo plazo encubierto con el nombre
de capital que ayuda a la empresa a lograr sus metas sin intervenir en su administración y mejorando la
estructura financiera de la misma.
PROVEEDORES.
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Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Se genera mediante la
adquisición o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operación a corto plazo. La
magnitud de este financiamiento crece o disminuye la oferta, debido a excesos de mercado competitivos y
de producción. En épocas de inflación alta, una de las medidas más efectiva para neutralizar el efecto de la
inflación en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta operación puede tener
tres alternativas que modifican favorablemente la posición monetaria.
a) Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que incrementa los
pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores).
b) Negociación de la ampliación de los términos de pago a proveedores obteniendo de esta manera un
financiamiento monetario de un activo no monetario.
c) Una combinación de ambos.
Características.
1. No tienen un costo explícito.
2. Su obtención es relativamente fácil, y se otorga fundamentalmente con base en la confianza y previo a
un trámite de crédito simple y sencillo, ante el proveedor de los bienes y servicios.
3. Es un crédito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por apertura o por
algún otro concepto.
4. Es un crédito revolvente que se actualiza.
5. Crece según las necesidades de consumo del cliente.
UTILIDADES RETENIDAS.
Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos más importante conque cuenta una compañía, las
empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o sólida, son aquellas que
generan montos importantes de utilidades con relación a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de
capital.
Las utilidades generadas por la administración le da a la organización una gran estabilidad financiera
garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve.
En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades de operación y reservas de capital.
UTILIDADES DE OPERACIÓN.
Son las que genera la compañía como resultado de su operación normal, éstas son la fuente de recursos más
importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de generación tiene relación directa con la
eficiencia de operación y calidad de su administración, así como el reflejo de la salud financiera presente y
futura de la organización.
Por utilidades de operación se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta realmente
obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados
adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el
ejercicio.
RESERVA DE CAPITAL.
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En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de operación que garantizan
caso toda la estadía de las mismas dentro del caudal de la empresa.
En su origen las utilidades de operación y reservas de capital, son las mismas con la diferencia que las
primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la vía de pago de dividendos, y las
segundas permanecerán con carácter de permanentes dentro del capital contable de la empresa, en tanto no
se decreten reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de accionistas.
FUENTES Y FORMAS DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO.
PRÉSTAMO A LARGO PLAZO
Un préstamo a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por más de un año y la
mayoría son para alguna mejora que beneficiará a la compañía y aumentará las ganancias. Un ejemplo es la
compra de un nuevo edificio que aumentará la capacidad o de una maquinaria que hará el proceso de
manufactura más eficiente y menos costoso. Los préstamos a largo plazo usualmente son pagados de las
ganancias.
HIPOTECA.
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista
(acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.
Importancia.
Es importante señalar que una hipoteca no es una obligación a pagar ya que el deudor es el que otorga la
hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma
le será arrebatada y pasará a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algún activo fijo,
mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca así como el
obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
Ventajas.
Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses
generados de dicha operación.
Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien
Desventajas.
Al prestamista le genera una obligación ante terceros.
Existe riesgo de surgir cierta intervención legal debido a falta de pago.
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Formas de Utilización.
La hipoteca confiere al acreedor una participación en el bien. El acreedor tendrá acudir al tribunal y lograr
que la mercancía se venda por orden de éste para Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta
que no haya sido cancelado el préstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio
de los bancos.
ACCIONES.
Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización
a la que pertenece.
Importancia.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participación y lo que le corresponde a un accionista
por parte de la organización a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los
accionista, derechos preferenciales, etc.
Ventajas.
Las acciones preferentes dan el énfasis deseado al ingreso.
Las acciones preferentes son particularmente útiles para las negociaciones de fusión y adquisición de
empresas.
Desventajas
El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
El costo de emisión de acciones es alto.
Formas de Utilización.
Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman parte del capital contable de
la empresa y su posesión da derecho a las utilidades después de impuesto de la empresa, hasta cierta
cantidad, y a los activos de la misma,. También hasta cierta cantidad, en caso de liquidación; Y por otro lado
se encuentran las Acciones Comunes que representan la participación residual que confiere al tenedor un
derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, después de haberse satisfecho las reclamaciones
prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por esta razón se entiende que la prioridad de las
acciones preferentes supera a las de las acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital contable
de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.
¿Qué elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto
Comunes?
Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a largo plazo para el inversionista.
¿Cómo vender las Acciones?
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Las emisiones mas recientes se venden a través de un suscriptor, el método utilizado para vender las nuevas
emisiones de acciones es el derecho de suscripción el cual se hace por medio de un corredor de inversiones.
Después de haber vendido las acciones, la empresa tendrá que cuidar su valor y considerar operaciones tales
como el aumento del número de acciones, la disminución del numero de acciones, el listado y la recompra.
BONOS.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario
promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa
determinada y en fechas determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener
que decidir entre la emisión de acciones adicionales del capital o de obtener préstamo expidiendo evidencia
del adeudo en la forma de bonos. La emisión de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas
prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de
emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de los
bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un
bono posiblemente goce de mayor protección a su inversión, el tipo de interés que se paga sobre los bonos
es, por lo general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
Ventajas.
Los bonos son fáciles de vender ya que sus costos son menores.
El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
Mejoran la liquidez y la situación de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas.
La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
Formas de Utilización.
Cada emisión de bonos está asegurada por una hipoteca conocida como "Escritura de Fideicomiso".
El tenedor del bono recibe una reclamación o gravamen en contra de la propiedad que ha sido ofrecida como
seguridad para el préstamo. Si el préstamo no es cubierto por el prestatario, la organización que el
fideicomiso puede iniciar acción legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor
obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo
Al momento de hacerse los arreglos para la expedición e bonos, la empresa prestataria no conoce los
nombres de los futuros propietarios de los bonos debido a que éstos serán emitidos por medio de un banco y
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pueden ser transferidos, s adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de
estos bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa
entre dos personas. La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros propietarios de bonos
a un banco o una organización financiera para hacerse cargo del fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad hipotecada al
fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser cubiertos
a su vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelación anticipada del préstamo. Los intereses
sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos sobre
acciones se declaran a discreción del consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa
expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en préstamo resultará en una en una
utilidad neta que sea superior al costo de los intereses del propio préstamo.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la
cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta
específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.
Importancia.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus
posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una acción no prevista con el fin de
aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operación.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio
para adquirir pequeños activos.
Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operación, por lo
tanto la empresa tiene mayor deducción fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el
arrendamiento es la única forma de financiar la adquisición de activo. El riesgo se reduce porque la
propiedad queda con el arrendado, y éste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehúsan a
financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganización de la empresa.
Ventajas.
Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece.
Evita riesgo de una rápida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a élla.
Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra.
Desventajas.
Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones
presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado.
Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses.
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La principal desventaja del arrendamiento es que resulta más costoso que la compra de activo.
Forma de Utilización.
Consiste en dar un préstamo a plazo con pagos periódicos obligatorios que se efectúan en el transcurso de
un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo arrendado. El
arrendatario(la empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo (que conservará en cambio
cuando lo haya comprado).
La mayoría de los arrendamiento son incancelables, lo cual significa que la empresa está obligada a
continuar con los pagos que se acuerden aún cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo
caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de los intereses que
se compromete.
Una característica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa (arrendatario) conviene en
conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador
Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos excederá al precio original de compra, porque
la renta no sólo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino también producir intereses por los
recursos que se comprometen durante la vida del activo.
Los préstamos a largo plazo constituyen la forma más común de financiación por parte de las empresas.
Bajo la denominación de deudas a largo plazo y atendiendo a quién es el prestamista, el PGC desarrolla los
subgrupos 16, Deudas a largo plazo con empresas del grupo y asociadas y 17, Deudas a largo plazo por
préstamos recibidos y otros conceptos.
Concretamente, las cuentas que señala son:
160 Deudas a largo plazo con empresas del grupo.
161 Deudas a largo plazo con empresas asociadas.
162 Deudas a largo plazo con entidades de crédito del grupo.
170 Deudas a largo plazo con entidades de crédito.
171 Deudas a largo plazo.
La amortización del préstamo (devolución de la cantidad recibida), y el pago de los intereses se puede
efectuar atendiendo varios sistemas. Entre ellos, se pueden citar:
Sistema francés o de anualidades constantes: al final de cada período (año, mes, semestre) se entrega al
prestamista una cantidad constante, compuesta por una parte que corresponde a devolución del principal
(préstamo) y otra a intereses.
Sistema americano: al final de cada período, se abonan exclusivamente los intereses y al vencimiento de
la operación, se produce la devolución del principal.
Sistema de amortización constante: las cuotas que amortizan el préstamo son constantes durante la
vigencia del préstamo. Al pagarse los intereses sobre el capital vivo, y ser éste cada vez menor, las
cantidades que se abonan son decrecientes.
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Registro contable
En cualquiera de los casos anteriores, se ha de tener en cuenta que los intereses que devengan estas deudas
son explícitos y que, por lo tanto, no forman parte del valor de reembolso. La norma de valoración 11.ª del
PGC señala:
“Las deudas figurarán por el valor de reembolso”. Por ello, los registros serán:
A la obtención del préstamo:
Tesorería (57)
a Deudas (16, 17, 51, 52)
– Por los intereses devengados:
Intereses de deudas…
(66)
a Intereses a corto plazo de deudas…
(516, 517, 526, 527)
– Por el pago de los intereses y devolución del principal:
Intereses a corto plazo de deudas… (516, 517, 526, 527)
Deudas (–)
a Tesorería (57)
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Ejemplo 1
El día 1 de enero del año X1, la Sociedad Anónima “RETA, S.A.” ha obtenido un préstamo del Banco de
Santander, por importe de 100.000 u.m. El tipo de interés de esta operación es del 10% anual. La
amortización es constante, produciéndose el vencimiento de las cuotas el 31 de diciembre de los años X1 y
X2.
Se pide:
Registro de las operaciones relativas a los ejercicios X1 y X2.
.:: Solución ::.
Enero del X1
– Por la obtención del préstamo:
100.00
0
Bancos, c/c a la vista
(572)
a Deudas a largo plazo con
entidades de crédito (170)
50.00
0
a Deudas a corto plazo con
entidades de crédito (520)
50.00
0
Es de notar que se distingue la deuda que vencerá en un plazo inferior al año de la que lo hará en un
intervalo de tiempo superior.
31 de diciembre del X1
– Por los intereses devengados en el año X1:
10.00
0
Intereses de deudas a
largo plazo (662)
(100.000 x 10% x 1)
a Intereses a corto plazo de deudas con
entidades de crédito (526)
10.00
0
La cuenta 526 expresa que la deuda contraída en concepto de intereses vencerá a corto plazo.
– Por el pago de la primera cuota de amortización y de los intereses devengados en el año X1:
50.00
0
Deudas a corto plazo con entidades
de crédito (520)
11
10.00
0
Intereses a corto plazo de deudas
con entidades de crédito (526)
a Bancos, c/c a la vista
(572)
60.00
0
– Por la reclasificación a corto plazo de la próxima cuota de amortización:
50.00
0
Deudas a largo plazo con
entidades de crédito (170)
a Deudas a corto plazo con
entidades de crédito (520)
50.00
0
31 de diciembre del año X2
– Por los intereses devengados durante el año X2:
5.000 Intereses de deudas a corto plazo (663)
(50.000 x 10% x 1)
a Intereses a corto plazo de deudas con
entidades de crédito (526)
5.000
– Por el pago de la segunda cuota de amortización e intereses del año X2:
50.00
0
Deudas a corto plazo con entidades
de crédito (520
5.000 Intereses a corto plazo de deudas
con entidades de crédito (526)
aBancos, c/c a la vista (572) 55.00
0
Las empresas necesitan mantener un mínimo de efectivo para financiar sus actividades operacionales
diarias, la situación financiera de largo plazo puede depender de los recursos que se consigan en el
corto plazo es por ello que los administradores financieros deben tomar las medidas necesarias para
obtener estos recursos, así ellos deben conocer cuales son las entidades que en algún momento los
pueden ayudar a salir de un posible inconveniente de liquidez.
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Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la obtención de efectivo en el
corto plazo puede de alguna manera garantizar la vigencia de la empresa en el mercado, es por ello que
surgen preguntas como ¿En donde se puede conseguir efectivo rápidamente?, ¿A cuanto asciende el costo
del crédito?, ¿Cuales son las entidades de crédito financiero? ¿Que se debe hacer para obtener una mayor
beneficio? y muchas otras que con el contenido de este escrito se pretenden aclarar con la presentación
general de las principales alternativas de financiación existentes en el mercado financiero. Se pretende
analizar y proveer la información necesaria para tener una visión amplia de las fuentes de financiación en
América latina y una detallada recopilación de los principales intermediarios financieros y las formas de
colocación del efectivo en el cual se fundamenta la línea de crédito que enmarcan las operaciones de
financiamiento.
BANCOS
Los establecimientos bancarios, conforman el sostén del sistema financiero latinoamericano, su función
principal es recibir fondos de terceros en depósito y colocarlos en el mercado mediante operaciones de
crédito. Un banco comercial toma el dinero entregado por los ahorradores más el capital que es de su
pertenencia y los ofrece en préstamo a cambio de un interés por el tiempo que el dinero esta en sus manos y
con garantía de pago respaldado.
La base de operación de los bancos para el otorgamiento de crédito se basa en el "mutuo comercial" bajo las
exigencias de la entidad de vigilancia, (superintendencias) en lo que respecta al plazo y los intereses, dado
que la operación bancaria es de carácter público.
Las principales operaciones de crédito de los bancos son:
Sobregiros: Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, esta dirigido principalmente a cubrir
necesidades de caja. Normalmente no requiere forma escrita y su otorgamiento es prudencial dado que, por
la velocidad en su trámite, es normalmente el gerente el que en forma individual concede la autorización
para su realización. El costo es pactado también de manera discrecional, sin superar los límites máximos
autorizados por la ley. Eventualmente y para los clientes corporativos, o como un nuevo producto para
clientes especiales; en el caso de banca personal, han aparecido los llamados "cupos de sobregiro" que
pueden ser utilizados de manera automática por los usuarios, no obstante que estas operaciones requieren en
algunos casos forma escrita adicional al contrato de cuenta corriente tradicional.
Créditos ordinarios: Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulación el dinero, son todos
aquellos préstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa días y un año. El costo de dichos créditos es
reglamentado por los límites establecidos por las entidades de control financiero, si estos topes fueran
rebasados se estaría incurriendo en el delito de "usura". Todas los créditos ordinarios se formalizan a través
de un titulo, que por lo general es un pagaré, que obliga al prestatario a otorgar las garantías
correspondientes.
Descuentos: Otra operación a través de la cual los bancos otorgan créditos es el descuento de títulos valores
como pagarés, giros, letras de cambio y otros título de deuda. Mediante este tipo de operación se obtiene
con anticipación el total del valor del título con cargo a un tercero, mediante el endoso del título a favor del
respaldado por la entrega y el endoso de éste a la entidad bancaria. El costo depende de la tasa de descuento
que se le aplica al valor nominal del título y de las comisiones que puedan haber sido pactadas. las
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operaciones de descuento respaldadas en títulos valores no son pagadas en la fecha de vencimiento, el
endosante se hace solidario frente al banco, que podrá hacer exigible el valor del título.
Cartas de crédito: El otorgamiento de créditos por la vía de la apertura de cartas de crédito es la operación
activa posiblemente más conocida en el marco de las relaciones comerciales internacionales que se crean en
una compraventa, casi siempre estos créditos son pactados a un término fijo, los intereses son pactados a
una tasa variable sobre las tasas representativas del mercado internacional, también se cobran las comisiones
de apertura y un seguro por no utilización.
CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA (CAV)
Las corporaciones de ahorro y vivienda funcionan con un esquema básico de intermediación, captando
recursos a través de cuentas de ahorro de valor constante, certificados de ahorro a plazos fijos y depósitos
anuales que pagan un interés anual fijo.
Los créditos que otorgan estas corporaciones están dirigidos en primer lugar al sector de la construcción,
para las personas que deseen adquirir vivienda, proyectos de reconstrucción urbana y para construcción de
edificaciones en los sectores industrial, agrícola, minero y todo lo que tenga que ver con actividades de
comercio.
LOS COSTOS DE LOS CRÉDITOS DEPENDEN DE DOS FACTORES FUNDAMENTALES: LA
CORRECCIÓN MONETARIA Y EL INTERÉS PACTADO ENTRE EL PRESTATARIO Y EL
PRESTAMISTA.
CORPORACIONES FINANCIERAS
Las corporaciones financieras son conocidas en el lenguaje financiero como "bancos de desarrollo" y
están encargados de la intermediación financiera orientada a participar directa y activamente en el proceso
de ahorro e inversión de largo plazo, por ello participan dinámicamente en el mercado de capitales y a
proveer de recursos de mediano y largo plazo al sector real de la economía. Por lo anterior, estas entidades
son el único intermediario autorizado a mantener inversiones permanentes en empresas productivas; esto se
logra con aportaciones de capital.
Además las corporaciones financieras pueden como los bancos desarrollar operaciones de crédito
documentario, créditos en moneda extranjera, otorgar avales y créditos en moneda legal.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL
Las compañías de financiamiento comercial son intermediarios orientados a financiar operaciones de corto y
mediano plazo, mediante créditos que no exceden en más de tres años el tiempo de duración del contrato.
Estas entidades poseen líneas de crédito dirigidas a financiar el consumo, con herramientas como las tarjetas
de crédito y las líneas especiales para compra de vehículos y bienes durables. Su costo es mayor que el del
crédito bancario.
SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Leasing)
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Las compañías de leasing operan como una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato de
arrendamiento de características muy específicas, entre los términos más importantes para celebrar este
contrato se encuentran:
La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo.
La compra por parte de la compañía del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de
arrendamiento financiero.
Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la compañía de leasing, en caso de que
su decisión sea la de adquirir el activo; es decisión opcional y el arrendatario pueden ejercer libremente. El
costo se liquida con intereses superiores al del crédito bancario; sin embargo sus ventajas tributarias pueden
conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por la vía tradicional, debido a los ajustes por inflación
a los que son sujetos y los gastos de depreciación.
Por último es necesario apuntar que la obtención de créditos en el mercado financiero dependen de las
garantías que puedan ofrecer cada una de las empresas, el encargado del departamento financiero debe
proporcionar una seguridad relativa de la consecución de recursos en el corto plazo, de allí se desprende una
de las responsabilidades que este tiene frente a la organización.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Las empresas que no hayan alcanzado niveles de competitividad ó que pretendan desarrollarse en otros
mercados, requerirán promover y financiar nuevos proyectos para realizar inversiones adicionales en sus
plantas para eficientar sus niveles productivos hasta niveles de competencia, para lo cual requerirán
soluciones de financiamiento con costos competitivos, como los que tienen otras empresas.
Un ejemplo es la compra de un nuevo edificio que aumentará la capacidad o la compra de una
maquinaria que hará manufactura más eficiente y menos costoso. Los prestamos a largo plazo
usualmente son pagados de las ganancias.
El proceso que debe seguirse en las decisiones de crédito para este tipo de financiamientos, implica basarse
en el análisis y evaluación de las condiciones económicas de los diferentes mercados, lo que permitirá
definir la viabilidad económica y financiera de los proyectos. El destino de los financiamientos a largo plazo
debe corresponder a inversiones que tengan ese mismo carácter.
Dentro de las fuentes de financiamiento a largo plazo se encuentran:
Crédito de Habilitación ó Avio
Crédito Refaccionario.
Crédito Hipotecario.
Fideicomisos.
Arrendamiento Financiero.
Emisión de Acciones.
Emisión de Obligaciones.
A continuación se menciona una explicación de cada una de éstas fuentes de financiamiento a largo plazo.
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- Crédito de Habilitación ó Avio.
Es un contrato en el cual el acreditado queda obligado a invertir el importe del crédito, precisamente en la
adquisición de materias primas y materiales en el pago de los jornales, salarios y gastos directos de
explotación indispensablemente para los fines de su empresa.
Las ventajas que ofrecen éste tipo de préstamo es: un plazo mayor de 180 días, y la seguridad de contar con
fondos durante un plazo determinado.
- Crédito Refaccionario
Es una operación de crédito por medio de la cual una institución facultada para hacerla, otorga un
financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo industrial y agrario, para robustecer ó
acrecentar el activo fijo de su empresa, con el fin de elevar ó mejorar la producción.
- Crédito Hipotecario
Son pasivos contratados con instituciones de crédito, para ser aplicados en proyectos de inversión en los que
involucra el crecimiento, la expansión de capacidad productiva, reubicaciones modernizaciones de plantas o
proyectos para nuevos productos.
- Fideicomisos
El fideicomiso es un acto jurídico que debe constar por escrito, y por el cual una persona denominada
fideicomitente destina uno o varios bienes, a un fin lícito determinado, en beneficio de otra persona llamada
fideicomisario encomendando su realización a una institución bancaria llamada fiduciaria, recibiendo ésta la
titularidad de los bienes, únicamente con las limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la
constitución del mismo fideicomiso por las partes ó por terceros, y con las que expresamente se reserve el
fideicomitente y las que para él se deriven el propio fideicomiso.
De otro lado la institución bancaria adquiere los derechos que se requieran para el cumplimiento del fin, y la
obligación de solo dedicarles al objetivo que se establezca al respecto debiendo devolver los que se
encuentran en su poder al extinguirse el fideicomiso salvo pacto válido en sentido diverso.
- Arrendamiento Financiero
Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas
partes se obligan recíprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por
ese uso o goce un precio.
Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un periodo largo de tiempo. Al vencer
el contrato puede optar por:
Comprar el bien.
Prolongar el plazo pagando una renta menor.
Que la arrendadora venda el bien y le dé participación de los beneficios.
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- Emisión de Acciones.
Las acciones son títulos corporativos cuya principal función es atribuir al tenedor de la misma calidad de
miembro de una corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente
especulativas, quien adquiere una acción no sabe cuanto ganará, ya que se somete al resultado de los
negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de la manera
en que la asamblea decide distribuir los dividendos.
- Emisión de Obligaciones.
Las obligaciones son títulos de crédito que representan en forma proporcional, el pasivo contraído por una
empresa, por el crédito obtenido a través de los desembolsos hechos por sus acreedores.
Las sociedades anónimas pueden emitir obligaciones que representen la participación individual de sus
tenedores en crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.
Conclusión
Podemos concluir señalando la importancia que tienen tanto los financiamientos a Largo Plazo que
diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindándole la posibilidad a dichas instituciones de
mantener una economía y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por
consecuencia otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.
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Colohua Xotlanihua Néstor. (2005, junio 7). Fuentes de financiamiento a largo plazo. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/
Colohua Xotlanihua, Néstor. "Fuentes de financiamiento a largo plazo". GestioPolis. 7 junio 2005. Web. <http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/>.
Colohua Xotlanihua, Néstor. "Fuentes de financiamiento a largo plazo". GestioPolis. junio 7, 2005. Consultado el 4 de Julio de 2015. http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/.
Colohua Xotlanihua, Néstor. Fuentes de financiamiento a largo plazo [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/> [Citado el 4 de Julio de 2015].
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