Sobreendeudamiento financiero de Pymes en el Perú

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Autor: Iván Lozano Flores, Editor de www.elanalista.com Página 1
¿SOBREENDEUDAMIENTO EN EL PERÚ?
Por Iván Lozano Flores
Cada día se escuchan más voces de alerta sobre la posibilidad de gestación de una burbuja
financiera en el segmento MYPES en el Perú, producto del riesgo crediticio asociado al riesgo
de soreedeudaieto, etedido éste oo el ivel de endeudamiento en el sistema
financiero que, por su carácter excesivo respecto de los ingresos y de la capacidad de pago,
pone en riesgo el repago de las oligaioes de los deudores ioristas (Resoluió “B“ N°
6941-2008).
Sin embargo, para tener una mediana claridad de realmente tal fenómeno se estaría
incubando o no, habría que realizar un análisis de los episodios de sobreendeudamiento de
épocas recientes, para identificar patrones de comportamiento y buscar su correlato en la
realidad actual.
En vista de ello, se ha realizado una revisión de los casos de sobreendeudamiento suscitados
en países, tales como: Bolivia, Bosnia y Herzegovina, Marruecos, India y Nicaragua, a efecto de
identificar sus causas, efectos, señales de alerta y, por supuesto, las acciones que se adoptaron
para su solución.
BOLIVIA
Luego de un crecimiento acelerado de las microfinanzas en la década de los noventa, se desató
una crisis entre los años 1999 y 2000, producto de la incursión de las instituciones de crédito
de consumo en el mercado de las microfinanzas, bajo el gancho comercial que deía: “i usted
es un buen cliente de microfinanzas, venga a nosotros. Le daremos un préstamo más grande y
lo obtendrá más rápido.
Los clientes urbanos aprovecharon la oferta rápida y fácil de crédito para acceder a varios
préstamos de diferentes entidades, teniendo uno o más préstamos vigentes al mismo tiempo.
Situación, que aunada a un contexto de: a) existencia de un mercado de microfinanzas
altamente competitivo, pero con poca penetración en las zonas de difícil acceso, b) un exceso
de liquidez en el sistema microfinanciero, que presionaba la colocación, c) información no
compartida del sector financiero regulado y no regulado (Cooperativas de Ahorro y Crédito,
ONG, etc.) y d) una recesión por shocks externos; originaron el sobreendeudamiento del
sector.
Para controlar la situación, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBEF)
emitió en 1999 regulaciones para la colocación del crédito de consumo. Sin embargo, aquellas
se emitieron demasiado tarde y no alcanzaron a prevenir el endeudamiento excesivo en
varias instituciones financieras.
Ente 1999 y 2000, BancoSol y PRODEM perdieron 25% y 45% de sus clientes, respectivamente.
BOSNIA Y HERZEGOVINA
Al igual que Bolivia, luego de un importante crecimiento de las microfinanzas registrado entre
los años 1998 y 2007, sobrevino el colapso en el período 2008 y 2009, luego que la crisis
financiera internacional desnudara las deficiencias de un sector microfinanciero saturado, que
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ante la competencia del sector: sobre atendía a los prestatarios y se excedía en las garantías
individuales de los asalariados (Fondo Europeo para Europa Sudoriental).
MARRUECOS
A nivel del mundo árabe es líder indiscutido: tiene el 40% de los clientes y cuenta con algunas
de las Instituciones de Microfinanzas (IMF) de mejor desempeño del mundo.
En el lapso del 2003 al 2007, la cartera de préstamos se multiplicó en 11 veces y el número de
clientes en cuatro, contando al cierre del año 2008, con un millón de clientes y activos por
US$.705 millones.
El sorprendente crecimiento de la cartera ocultó las deficiencias del sistema, que salieron a
flote con la crisis financiera internacional, que empezó en diciembre de año 2007.
Entre las causas de la crisis de sobreendeudamiento se cuentan: a) el crecimiento insostenible
de la cartera crediticia, b) la concentración de préstamos en las grandes ciudades, c) el
aumento de préstamos improductivos (consumo), d) las políticas de crédito indulgentes, e) los
sistemas obsoletos de información para la administración, f) la falta de controles internos, g) la
mala dirección, h) el ofrecimiento de préstamos grandes con malas políticas de garantía, i) el
cambio de las cuotas semanales a mensuales y j) el incremento de los clientes compartidos.
La crisis originó que la morosidad pasara del 0.42% en el 2003 a 1.9% en el 2007, luego al
5.00% en el 2008 y al 10.0% en junio del 2009, aumentando los castigos de manera
extraordinaria.
En un estudio de investigación realizado en el 2008 se llegó a concluir que el 40% de la
morosidad se podía atribuir a flexibilizaciones de la metodología de crédito.
Las respuestas implementadas por el sector para contrarrestar las crisis fueron: a) el ente
supervisor propició las fusiones, para evitar el efecto contagio, b) las IMF desaceleraron su
crecimiento considerablemente, generándose una posición de efectivo sin precedentes, c) se
implementó un plan agresivo de recuperación, d) los procesos de crédito se volvieron s
estrictos, e) el intercambio de información crediticia (con otras IMF) se volvió semanal, para
controlar el financiamiento cruzado y f) se disminuyeron los clientes compartidos (de 39% a
29%, de octubre del 2008 a septiembre del 2009).
INDIA
Su epicentro fue en el Estado de Andhra Pradesh (AP), donde las microfinanzas se iniciaron en
el país.
La crisis se originó en el año 2010 y fue provocada por "periódicos sensacionalistas con relatos
de suicidios de clientes sobreendeudados de algunas de las mayores instituciones de
microfinanzas de la India", junto con el aumento del estrés de la deuda entre los miles de
clientes.
Según estudios realizados, los factores internos que contribuyeron a la crisis fueron: a) el alto
crecimiento en los mercados saturados (sin tener en cuenta la capacidad de pago del cliente),
b) el tamaño de los préstamos, c) los múltiples préstamos, d) la falta de diversidad de
productos y e) el crecimiento "a costa de la interacción personal-cliente".
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Como medida contra la crisis, el gobierno del Estado de Andhra Pradesh dictó una ordenanza
que restringía severamente los préstamos.
Producto de tal restricción, a partir de marzo de 2011, el costo por prestatario aumentó en
33% respecto al año anterior, los ratios de gastos de operación se incrementaron por un 14.3%
y la Cartera en Riesgo > 30 días aumentó de 0.67% a 25.5% en todo el país (dado que AP era
una ubicación principal para los préstamos de microfinanzas en el país), dejando a la India con
una de las peores calidades de cartera de las microfinanzas en todo el mundo.
NICARAGUA
La crisis de las microfinanzas nicaragüenses es uno de los casos más espectaculares de
confrontación entre las IMF y los clientes morosos, respaldados por el gobierno sandinista de
entonces, como táctica de oportunismo político.
En su apogeo en 2008, las IMF nicaragüenses contaban con una cartera anual de préstamos de
US$.560 millones, cubriendo algo más que medio millón de clientes, o un 22% de la población
económicamente activa. A nivel internacional, las microfinanzas nicaragüenses se convirtieron,
de esa manera, en una de las más reconocidas y publicitadas historias del éxito de las
microfinanzas.
Las microfinanzas nicaragüenses tenían una característica atípica frente a las Microfinanzas en
el continente Latinoamericano, ya que incluían una importante cartera de crédito para la
producción agropecuaria y en particular crédito para ganado vacuno; cuando típicamente
la mayoría del microcrédito latinoamericano es urbano y se destina a pequeños comerciantes.
En 2008, graves perturbaciones en el mercado interno, así como una rebelión de clientes,
golpearon el sector microfinanciero de Nicaragua. En varias regiones, los clientes comenzaron
a rehusarse a pagar sus créditos y el número de clientes morosos se incrementó rápidamente.
Entre las causas de la crisis se identificaron: a) el exceso de liquidez por financiamiento
internacional, que temporalmente ocultaba el deficiente manejo del riesgo crediticio, b) la
presión para colocar el excedente, que estimuló el fenómeno de préstamos múltiples y
reciclaje de deudas; en donde viejas deudas, a menudo problemáticas y costosas, fueron
canceladas con nuevos y más grandes prestamos, en particular en los saturados sectores de
pequeños comercios y servicios y c) problemas de saturación en el mercado, principalmente en
ciertas áreas urbanas y para préstamos personales de consumo.
ELEMENTOS COMUNES
De la evaluación de los casos anteriores, se resume que los factores determinantes del
sobreendeudamiento se pueden agrupar de la siguiente manera:
Por Comportamiento de las propias IMF
a) Por rápido crecimiento institucional, sin correlato de las áreas de control.
b) Por políticas laxas en el otorgamiento de créditos.
c) Por mala evaluación crediticia (cuantitativa, cualitativa y destino del crédito).
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d) Por productos crediticios inadecuados (plazos muy cortos, cuotas muy frecuentes o
productos estandarizados que no coinciden con el flujo de cada de cada prestatario).
Por factores externos a las IMF
a) Shocks externos adversos (Crisis financieras internacionales, caída de precios de
commodities, fenómenos climatológicos, etc.)
b) Factores políticos.
c) Presión de grupos de poder.
d) Afluencia desmedida de capitales externos y exceso de liquidez.
e) Falta de educación financiera (cuanto más baja, más alto el número de prestatarios
sobreendeudados).
LECCIONES APRENDIDAS
a) En mercados maduros y cada vez más competitivos, las IMF deben balancear sus objetivos
de crecimiento con calidad de cartera.
b) Centrales de riesgos, mientras más oportuna la información, mucho mejor.
c) Mapeo de acceso al financiamiento con información geográfica y socioeconómica de la
penetración de servicios microfinancieros para poder identificar mercados subatendidos y
saturados.
d) Regulación y supervisión de la IMF, a fin de evitar prácticas crediticias depredatorias (a
través del control de la compra de deudas y el establecimiento de un número máximo de
entidades financieras).
SINTOMAS Y ALERTAS DE SOBREENDEUDAMIENTO
a) Deterioro de la calidad de la cartera (cartera atrasada y cartera de alto riesgo)
b) Alto grado de castigo de cartera, que es asumido por las altas tasas, pero afecta el
mercado.
c) Incremento acelerado de los clientes compartidos y disminución de los exclusivos (no
necesariamente es sobreendeudamiento, pero alerta).
d) Incremento acelerado del saldo promedio de crédito en los mismos clientes.
e) Reducción recurrente del número de clientes y del volumen de la cartera (se lo está
llevando la competencia).
f) Concentración de la oferta financiera en el mismo segmento de clientes en algunos
territorios (zona urbana).
PERÚ
Dicho lo anterior, habría que preguntarnos si realmente en el Perú se observan éstos síntomas
o alertas, que podrían originar el riesgo de sobreendeudamiento.
Para tal efecto se procesó la data de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS, del
período Diciembre 2010 - Julio del 2015, de los créditos otorgados al segmento micro y
pequeña empresa - MYPE, en el Sistema Bancario, Cajas Municipales, Cajas Rurales, Edpymes
y Financieras. No se pudo incluir la información del Sistema de Cooperativas de Ahorro y
Crédito por no encontrarse disponible en el portal de la FENACREP.
La información obtenida fue la siguiente:
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Evolución del Saldo de Colocaciones MYPE
Al 31 de julio pasado, las colocaciones en el segmento de micro y pequeña empresa
ascendían a S/.8.43 mil millones y S/ 22.32 mil millones, respectivamente; registrando un
crecimiento de 9.4% y 60.1%, respecto al cierre del año 2010.
Sin embargo, se aprecia que año a año, el crecimiento se ralentiza, al punto que el aumento
de las colocaciones al cierre del año anterior fue de apenas 0.22% y 1.64%, respectivamente,
con una contracción a Julio pasado, de -2.4% y -1.24%, respectivamente. Situación que
indicaría un agotamiento del mercado que se viene atendiendo actualmente.
A nivel de Cajas Municipales, se observa similar comportamiento: crecimiento de 20.29% y
73.34% en el período Dic. 2010 Julio 2015, incremento de apenas 2.13% y 6.96% al cierre del
año 2014 y contracción del -0.35% y crecimiento del 3.15% a julio del 2015, respectivamente.
Fuente: SBS
Elaboracn: Propia
26.86%
19.04%
5.60%
1.64%
-1.24%
11.67%
5.20%
-4.80%
0.22%
-2.40%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
% de Crecimiento
Crecimiento de las colocaciones PYMES en
el Sistema Financiero (Dic. 2011 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
22.91%
14.98%
11.18%
6.96%
3.15%
7.58% 7.15%
2.52%
2.13%
-0.35%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
% de Crecimiento
Crecimiento de las colocaciones PYMES en
el Sistema de Cajas Municipales (Dic. 2011 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
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Evolución del Número de Clientes MYPE
Al cierre del mes de julio pasado, el número de clientes en el segmento de micro y pequeña
empresa tuvo un aumento del 18.49% y 56.22%, respecto al cierre del año 2010, con la
salvedad de que no se encuentran depurados los clientes compartidos entre tipos de empresas
financieras, por lo que su crecimiento sería menor.
Al igual que en el comportamiento de las colocaciones, se aprecia un freno en el crecimiento
del número de clientes, con un aumento de apenas 0.98% y 1.03% al cierre del año 2014 y una
reducción del -0.08% y -1.10% al Julio pasado
A nivel de Cajas Municipales, sucede algo parecido: crecimiento de 18.32% y 66.14% en el
período Dic. 2010 Julio 2015, aumento de 1.17% y 5.88% al cierre del año 2014 y crecimiento
de apenas 1.75% y 2.47% a julio del 2015, respectivamente.
Fuente: SBS
Elaboracn: Propia
24.08%
18.48%
6.35%
1.03%
-1.10%
12.96%
6.86%
-2.72%
0.98%
-0.08%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
Porcentaje de crecimiento
Evolución del crecimiento de número de deudores PYMES en el
Sistema Financiero (Dic. 2010 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
97.92% 66.14% 18.32%
66% 18%
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
21.07%
13.63%
11.32%
5.88%
2.47%
7.13%
2.78%
4.38%
1.17% 1.75%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
Porcentaje de crecimiento
Evolucn del número de deudores PYMES en el Sistema de
Cajas Municipales (Dic. 2010 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
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Evolución del Saldo de Crédito Promedio
A julio del 2015, el saldo medio de los créditos del segmento de micro y pequeña empresa
ascienden a S/.4.5 mil y S/.43.2 mil, montos similares a los observados al cierre del año 2010
Situación que se repite al interior de las empresas financieras.
Sin embargo, al no encontrarse depurados los clientes compartidos entre tipos de empresas
financieras, el saldo promedio podría ser mayor,
Evolución de la Cartera Atrasada
La cartera atrasada (créditos vencidos + créditos en cobranza judicial) del segmento de micro
y pequeña empresa muestra año a año un mayor deterioro, habiendo subido de 4.48% y
5.11% en Diciembre del 2010, a 5.42% y 9.66% en Julio del 2015, respectivamente.
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
Fuente: SBS
Elaboracn: Propia
5.11% 5.08%
5.76%
7.55%
8.68%
9.66%
4.48%
4.07%
4.37%
5.08% 5.37%
5.42%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
Dic. 2010 Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
Porcentaje de crecimiento
Evolucn de la morosidad de PYMES en
el Sistema Financiero (Dic. 2010 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
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La situación es similar en Bancos, Cajas Municipales, Cajas Rurales, Financieras y Edpymes, con
una mora en el segmento micro y pequeña empresa del 4.02% y 10.07%, 6.30% y 8.88%, 7.67%
y 9.02%, 5.84% y 9.65% y 5.52% y 6.85%, respectivamente.
Evolución del Ratio de Cartera de Alto Riesgo (CAR)
Si sumamos los refinanciados y reestructurados a la cartera atrasada, encontramos que el ratio
de cartera de alto riesgo del segmento de micro y pequeña empresa subió de 5.99% y 7.22%
en el 2010 a 6.29% a 12.05% en Julio del 2015.
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
10.07%
8.88% 9.02%
9.65%
6.85%
4.02%
6.30%
7.67%
5.84% 5.52%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
Bancos Cajas
Municipales
Cajas
Rurales
Financieras Edpymes
Porcentaje de crecimiento
Ratio de cartera atrasada del segmento micro y pequeña
empresa (MYPE) al mes de Julio del 2015
Pequeña empresa Micro - empresa
Fuente: SBS
Elaboracn: Propia
7.22% 7.20%
7.83%
9.67%
11.13%
12.05%
5.99%
5.15%
5.37%
6.00% 6.27%
6.29%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
Dic. 2010 Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
Porcentaje de crecimiento
Evolucn de la cartera de alto riesgo (CAR) PYMES en
el Sistema Financiero (Dic. 2010 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
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Algo parecido sucede al interior de los Bancos, Cajas Municipales, Cajas Rurales, Financieras y
Edpymes, con un CAR en el segmento micro y pequeña empresa del 4.58% y 12.60%, 7.55% y
11.24%, 8.72% y 12.38%, 6.62% y 11.29% y 6.02% y 8.12%, respectivamente
Evolución de los Castigos
El monto de créditos castigados del segmento de micro y pequeña empresa subió de
S/.219.86 millones y S/.464.60 millones, respectivamente, en Diciembre del 2011; a 304.10
millones y 1,025 millones, respectivamente, en Diciembre del 2014.
Fuente: SBS
Elaboracn: Propia
12.60%
11.24%
12.38%
11.29%
8.12%
4.58%
7.55% 8.72%
6.62%
6.02%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
Bancos Cajas
Municipales
Cajas
Rurales
Financieras Edpymes
Porcentaje de crecimiento
Ratio de cartera de alto riesgo (CAR) del segmento micro y
pequeña empresa (MYPE) al mes de Julio del 2015
Pequeña empresa Micro - empresa
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
S/. 464,596
S/. 647,535
S/. 896,994
S/. 1,025,726
S/. 219,857
S/. 263,576 S/. 277,104 S/. 304,070
S/. 0
S/. 200,000
S/. 400,000
S/. 600,000
S/. 800,000
S/. 1,000,000
S/. 1,200,000
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014
Porcentaje de crecimiento
Evolucn de los castigos en el segmento micro y pequeña
empresa (Dic. 2011 - Dic. 2014)
Pequeña empresa Micro - empresa
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Si se toma en cuenta los castigos del segmento de micro y pequeña empresa con respecto a
la cartera total, encontramos que también registraron un crecimiento, subiendo del 2.49% y
2.56% al cierre del año 2011 al 3.40% y 4.34% al cierre del año 2014.
Evolución de la Cartera de Alto Riesgo (CAR) sin castigos.
Finalmente, si al CAR le sumamos los castigos, encontramos que el ratio real de cartera
deteriorada en el segmento de micro y pequeña empresa subió de 7.51% y 9.58% en
Diciembre del 2011 al 7.83% y 13.79% en Julio del 2015
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
2.56%
2.98%
3.88%
4.34%
2.49%
2.83% 3.12%
3.40%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
4.50%
5.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014
Porcentaje de crecimiento
Evolucn de los castigos con respecto a la cartera total,
en el segmento micro y pequa empresa
(Dic. 2011 - Dic. 2014)
Pequeña empresa Micro - empresa
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
9.58%
10.58%
13.18%
14.99%
13.79%
7.51% 8.04%
8.93%
9.46%
7.83%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Jul. 2015
Porcentaje de crecimiento
Evolucn de la cartera de alto riesgo sin castigos d e
MYMES en el Sistema Financiero (Dic. 2011 - Jul. 2015)
Pequeña empresa Micro - empresa
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A nivel de Bancos, Cajas Municipales, Cajas Rurales, Financieras y Edpymes, el ratio real de
cartera deteriorada en el segmento micro y pequeña empresa asciende al 6.33% y 14.98%,
9.13% y 12.29%, 11.28% y 13.42%, 9.91% y 13.33% y 7.47% y 8.97%, respectivamente.
Evolución de los Clientes Compartidos
Según los informes de Análisis del Sistema Microfinanciero Peruano de la Clasificadora de
Riesgos Equilibrium, en el período de Diciembre del 2012 a Setiembre del 2014, el número de
clientes compartidos en las Cajas Municipales subió del 39% a 61%; en las Cajas Rurales, del
45% a 59%; en las Edpymes, del 51% a 57% y en las Financieras, del 34% a 63%.
Situación preocupante, puesto que se observa un crecimiento del crédito en los mismos
clientes.
Fuente: Clasificadora de Riesgos Equilibrium
Elaboración: Propia
39.00%
45.00%
34.00%
51.00%
61.00% 59.00% 63.00%
57.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
Cajas
Municipales
Cajas Rurales Financieras Edpymes
Porcentaje
Evolucn de los clientes compartidos en el período de Dic.
2012 a Set. 2014
Dic. 2012 Set. 2014
Fuente: SBS
Elaboración: Propia
14.98%
12.29%
13.42% 13.33%
8.97%
6.33%
9.13%
11.28%
9.91%
7.47%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
Bancos Cajas
Municipales
Cajas Rurales Financieras Edpymes
Porcentaje de crecimiento
Ratio de cartera de alto riesgo (CAR) más castigos, del
segmento micro y pequa empresa (MYPE) al mes de Julio
del 2015
Pequeña empresa Micro - empresa
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Autor: Iván Lozano Flores, Editor de www.elanalista.com Página 12
CONCLUSIONES
Del análisis de las variables se observa lo siguiente:
a) Decrecimiento de las colocaciones en el segmento MYPE.
b) Reducción del número de clientes MYPE.
c) Mantenimiento del saldo promedio MYPE.
d) Aumento del número de clientes compartidos.
e) Deterioro de la calidad de cartera.
f) Incremento de los castigos, tanto en saldo, como en porcentaje de la cartera total.
g) Mayor crecimiento en la cartera de pequeña empresa.
h) Mayor deterioro en la cartera de pequeña empresa.
A lo que habría que agregar:
i) Concentración del crédito en zonas urbanas y peri-urbanas
j) Flexibilidad de las políticas de crédito, sobre todo en la compra de deudas.
k) Parámetros de evaluación errados en el financiamiento de créditos para capital de
trabajo.
l) Presión desmedida hacia el crecimiento de la cartera.
m) Migración de los créditos de microempresas a pequeñas empresas, no por crecimiento
del negocio, sino por el monto de endeudamiento.
Por lo que se puede concluir que sí existiría el riesgo de gestación de una burbuja financiera en
el segmento MYPE a menos que las IMF adopten estrategias de crecimiento con calidad de
cartera, identifiquen nuevos mercados subatendidos, no flexibilicen sus políticas de crédito y
el ente supervisor asuma una posición de mayor control. Nada imposible, si existe la voluntad,
por supuesto.
Autor
Iván Lozano Flores
Gerente del Centro de Formación en Banca y Microfinanzas CEFOMIC
Editor del sitio web: www.elanalista.com
ilozano@elanalista.com
RPM: #949864499
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Autor: Iván Lozano Flores, Editor de www.elanalista.com Página 13
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Lozano Flores Iván. (2015, octubre 29). Sobreendeudamiento financiero de Pymes en el Perú. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/sobreendeudamiento-financiero-de-pymes-en-el-peru/
Lozano Flores, Iván. "Sobreendeudamiento financiero de Pymes en el Perú". GestioPolis. 29 octubre 2015. Web. <http://www.gestiopolis.com/sobreendeudamiento-financiero-de-pymes-en-el-peru/>.
Lozano Flores, Iván. "Sobreendeudamiento financiero de Pymes en el Perú". GestioPolis. octubre 29, 2015. Consultado el 10 de Diciembre de 2016. http://www.gestiopolis.com/sobreendeudamiento-financiero-de-pymes-en-el-peru/.
Lozano Flores, Iván. Sobreendeudamiento financiero de Pymes en el Perú [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/sobreendeudamiento-financiero-de-pymes-en-el-peru/> [Citado el 10 de Diciembre de 2016].
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