EVALUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO MEDIANTE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Autor: Lic. Mikel Ugando Peñate

Gestión Financiera

02-2004

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2.1.1 Estructura Actual de la Empresa:
DIVISIONES ESTRATÉGICAS DE NEGOCIOS:  

UEN FUNDICION: Con 68 años de experiencia en el mercado, funge como Unidad Estratégica de Negocios, con líneas de producción en hierro gris, aluminio y bronce. Debido a la calidad, requisito indispensable de sus productos ha logrado introducirse no solo en el Mercado Nacional sino en el Internacional, exportando parte de sus producciones, las cuales han sido certificadas.

Sus principales producciones son:
- Manholes redondos y rectangulares.
- Hidrantes o tomas de agua contra incendios.
- Zapatas de freno (carro caña y locomotora).
- Elementos de cocina eficientes.
- Patas ornamentales para bancos.

UEN PAILERIA: Fundada en 1984 para la confección de elementos de pailera ligera, hoy posee una infraestructura que garantiza una elevada calidad y seguridad en la producción de elementos estructurales complejos presentes en la Sala Polivalente, Parque de Diversiones, Oficinas de Cubana de Aviación, tramoya para el Cabaret Tropicana y otros.

Sus principales producciones son:

- Estructuras metálicas de carga utilizadas en montajes, construcciones civiles y edificaciones de alta tecnología. Estas se fabrican fundamentalmente de acero laminado en caliente y laminado en frío de diferentes perfiles.
- Tanques industriales de diferentes capacidades fabricados fundamentalmente de chapas de acero al carbono de diferentes espesores y con una terminación dada con una capa de pintura anticorrosiva para disminuir el efecto a la corrosión y aumentar su durabilidad.
- Cercas perimetrales.
- Puerta de acceso con motoreductor.
- Torres para iluminación.
- Ductos para comunicación de líquidos, gases o vapor.
- Montaje especializado a solicitud del cliente.
- Módulos para almacenes y embalajes.

Esta UEN inicia las producciones de construcciones modulares en el año 1999, solo como productores. En el año 2000 comienza la comercialización ya como Empresa “Marcel Bravo” utilizando a partir de este momento una nueva tecnología aportada por la firma española GTT MELCA, logrando alcanzar ese año Premio a la Calidad en la Feria Expocaribe, empezando así el despegue productivo y comercial de este renglón que se caracteriza por dar soluciones rápidas, eficientes y seguras a necesidades constructivas fijas y temporales, que la han llevado a alcanzar logros significativos en el ámbito económico, una inserción en el mercado y el respeto de sus clientes.

Este sistema constructivo permite realizar edificaciones de diferentes dimensiones y plantas como la ya ejecutada en Pesquero 3, Holguín con 1380 m2 y otra en fase de ejecución, tienda de la Cadena Cubalse con 1200 m2 en Guanabacoa, C. Habana.

UEN ENVASES: Desde sus inicios en 1987, fabrica envases de diferentes capacidades que satisfacen las necesidades de los clientes que con una elaborada calidad y terminación han logrado situarse en el mercado nacional en una posición segura y privilegiada.

Posee una tecnología que le permite diversificar los tipos de envases:

- Abiertos
- Cerrados con o sin laqueado interior
- Pintados
- Rotulados según pedido

En cooperación con REBICE, S.A. firma española de reconocido prestigio en el mercado internacional, se instala una nueva línea de producción con tecnología de punta lo que permite mejorar sustancialmente la calidad de los envases.

UEN CILINDROS: Una nueva línea puesta en marcha en 1999 para la reparación de cilindros par gas licuado, la cual garantiza las necesidades de clientes como Cupet y Elf gas Cuba. Por las características de su uso sé prioriza la calidad y seguridad evaluada con pruebas de hermetización para las fases de proceso productivo.

Tiene una capacidad instalada para reparar 1500 cilindros en un turno de trabajo la que puede ampliarse de acuerdo al pedido de los clientes .
 

2.2 Diagnostico de la situación financiera a corto plazo de la empresa

Para realizar un análisis exhaustivo del capital de trabajo , no solo determinaremos si este crece o decrece con respecto al año anterior ; sino que nos apoyaremos en el análisis de algunas razones financieras con vistas a profundizar en nuestro trabajo.

Dadas las características de la empresa, resulta más conveniente mostrar el calculo e interpretación de las razones financieras partiendo de su influencia en los resultados esperados por la entidad en el plazo analizado ; sin tener en cuenta la prioridad que en los textos actuales se les da a las razones . Por otro lado las comparaciones se realizaran de manera interna y no externa pues esta empresa es atípica en sus características productivas , lo que no posibilita su comparación con otras similares de su sector en el territorio nacional.

Conociendo que el CT = AC –PC , podemos observar en el anexo 6 que en el año 2001 se observa un aumento del Capital de Trabajo, debido a una disminución del pasivo circulante ( 46.84% ) en una menor proporción que el activo circulante (19.81%) lo que coloca a la empresa en una posición ventajosa desde el punto de vista de la posibilidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

CAPITAL LIQUIDO

Donde CL : Capital Liquido
AT: Activo Total
PT: Pasivo Total
CL = AT – PT
CL 2001 = $ 5974385 - $ 1367567 = $ 4606818
 
CL 2002 = $ 5313907 - $ 745240 = $ 4568667
 
INDICE DE CAPITAL LIQUIDO
CL
IC = ------
PT
 
$ 4606818
IC 2001 = --------------- = 3.37 veces
$ 1367567

$ 4568667
IC 2002 = ------------------ = 6.13 veces
       $ 745240
 
En el año 2002 con relación al año 2001 se observa un aumento significativo en 2.76 veces .El pasivo total disminuye en $ 622327 debido a:

· Los Efectos por pagar a corto plazo disminuyeron en $ 127950.83 , ya que se hicieron efectivas las letras de cambio firmadas con los suministradores , representando un 89.25% en comparación con el año base.
· Las Cuentas por pagar ( USD ) disminuyeron en $ 84299.44 para un 15.92% debido al pago a suministradores , sin embargo las Cuentas por Pagar a corto plazo ( MN ) aumentaron en $ 20399.89 evidenciado por la recepción a finales de año de compras de materias primas y materiales que se pagaron al inicio del 2002.
· Los Cobros Anticipados , el cuál arrojó un valor de $ 157500.60 representando el 100% evidenciado por la facturación en el transcurso del 2001 al cliente INVERCO por la obra Tienda Guanabacoa realizada en Ciudad de la Habana.
· Los Prestamos Recibidos disminuyeron en $ 250000.00 lo cuál representa un 83.33 % , esta disminución se evidencia por el pago a las instituciones financieras de los créditos otorgados por las mismas.
 
ÍNDICE DE SOLVENCIA ( IS )
Activo Circulante
Índice de Solvencia = ------------------------
Pasivo Circulante
 
$ 3025511
IS 2001 = --------------- = 2.32 veces
$ 1303006
$ 2426209
IS 2002 = ---------------- = 3.50 veces
$ 692706
Al analizar la solvencia , la empresa al cierre del año 2001 cuenta con $ 2.32 para pagar $ 1.00 de deudas y en el 2002 tiene $ 3.50 para pagar uno. En el 2001 es aceptable la liquidez en la entidad y los acreedores están garantizados.
La solvencia aumenta en 1.18 veces de un año a otro teniendo las mismas implicaciones que se vieron para el calculo del Capital de Trabajo para la empresa.
Realizando un análisis estructural de Activos y Pasivos Circulantes para ambos años se pudo constatar que estructuralmente la empresa presenta una mejor distribución de los componentes del Activo Circulante ( Anexo 6 ) , desde el punto de vista de la liquidez en el año 2001 hay un incremento del efectivo y las cuentas por cobrar; así como la disminución de los inventarios. En cuanto al Pasivo Circulante ( Anexo 6 ) el incremento fundamental se observa en la cuenta por pagar a corto plazo en moneda nacional.
 
LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ACIDA
Activo Circulante - Inventario
 IL = --------------------------------------
Pasivo Circulante
$ 3025511- $ 760299
 IL 2001 = ---------------------------- = 1.74 veces
$ 1303006
$ 2426209 - $ 571987
 IL 2002 = ----------------------------- = 2.68 veces
          $ 692706
Al analizar la liquidez inmediata la empresa cuenta en el 2001 con $ 1.74 de activos disponibles por cada peso de obligaciones a corto plazo, y en igual periodo del 2002 aumenta a $ 2.68 ; lo que refleja la suficiencia de la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, es decir , el grado en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo.
 
RAZÓN DE TESORERÍA  

Efectivo en Caja y Banco
Tesorería = --------------------------------
Pasivo Circulante
$ 430140
RT 20001 = ---------------- = 0.33
$ 1303006
$ 182831
RT 2002 = ---------------- = 0.26
$ 692706
Sin embargo la tesorería disminuye en 0.07 de un año a otro al disminuir el efectivo en Banco ; aunque el Efectivo en Caja aumenta , pero no en la misma proporción que el Efectivo en Banco.
 
CICLO DE COBROS ( Cc )
Cuentas y Efectos por Cobrar
Cc = ----------------------------------------
Ventas al Crédito / 360
 
$ 1395855 $ 1395855
Cc 2001 = ------------------------ = ------------------- = 109 días
$ 4596998/360 $ 12769.44
 
 
        $ 1254305 $ 1254305
Cc 2002 = ------------------- = ---------------- = 84 días
$ 5349042/360 $ 14858.45
 
Teniendo en cuenta que los términos pactados con los clientes en su mayoría es hasta 30 días se puede plantear que existen dificultades en la gestión de cobro; por tanto y demás el gestor de ventas de nuestra empresa en esos casos firma un nuevo compromiso de pago con los clientes a través de una letra de cambio que de no cumplirse se vende al Banco para
proceder a su cobro. Además existe la posibilidad de llevar los casos a los tribunales y lograr un fallo a favor que viavilice la obtención del efectivo.
 
PERIODO PROMEDIO DE PAGO ( Pp )
Cuentas por Pagar y Efectos Por Pagar
Pp = ------------------------------------------------
Compras al Crédito / 360
 
$ 758177 $ 758177
Pp 2001 = ---------------------- = ------------- = 144 días
$ 1899576 / 360 $ 5276.60
 
$ 566327 $ 566327
Pp 2002 = ---------------------- = ------------- = 92 días
$ 2202702 / 360 $ 6118.62
 
El ciclo de pago disminuye en 52 días con respecto al año anterior , aunque de forma general la entidad ingresa efectivo mas rápido que lo que desembolsa a sus proveedores ; esta situación aunque es favorable la entidad debe cumplimentar las fechas de pago con sus proveedores garantizando de esta forma un suministro estable de los mismos.

A continuación analizaremos algunas razones que describen el funcionamiento de la empresa en general ; lo cuál evidencia la forma en que la empresa ha utilizado sus recursos.
 
MARGEN DE UTILIDAD SOBRE VENTAS ( MUSV )

Utilidad Nota : Ventas Netas = Ventas – Devoluciones de Ventas
MUSV = ------------------
Ventas Netas
 
$ 357750
MUSV 2001 = ------------- = 7.78 %
$ 4596998

$ 301030
MUSV 2002 = -------------- = 5.63 %
$ 5349042

El margen sobre ventas , factor influyente en la rentabilidad económica de la empresa ,ha empeorado, en el 2000 por cada peso de ventas, obtenemos 0.0778 de Utilidad y en el 2001 por cada peso de ventas obtenemos 0.0563 de Utilidad , descendiendo del 7.78 % al 5.63 %

Influyendo en esto la disminución de las Utilidades en 56.7 MP; observándose como la causa más significativa que provoco esta disminución ,el incremento de 0.03331 en el costo por peso de ventas.
 
ÍNDICE DE SOLIDEZ ( Is )

Pasivo Total
Is = -----------------
Activo Total
 
$ 1367567
Is 2000 = --------------- = 23 %
$ 5974385
 
$ 745240
Is 2001 = --------------- = 14 %
$ 5313907
El índice de solidez representa en el 2000 un 23 % de endeudamiento total disminuyendo a 14 % en el 2001, es decir, los acreedores tienen $ 0.14 en riesgo. Por cada peso de recursos totales invertidos en la entidad , demuestra que la entidad disminuye el uso de recursos ajenos siendo relativamente bajo, pero a pesar de todo la empresa tiene buena solvencia y liquidez lo que le permite pagar oportunamente sus deudas.
 
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO ( Rp )
Utilidad
Rp = ---------------
Patrimonio
 
$ 357750
Rp 2001 = -------------- = 0.08
$ 4606818

 
$ 301030
Rp 2002 = -------------- = 0.07
$ 4568667

La rentabilidad del Patrimonio , en el 2000 por cada peso invertido por el Estado se obtiene una Utilidad de un $ 0.08 y en el 2001 es de $ 0.07 , disminuyendo en $ 0.01.
 

2.3. Aplicación de Técnicas para el análisis y la administración del Capital de Trabajo.

2.3.1- El ciclo de Conversión del Efectivo

Un método muy utilizado y que aparece en la mayoría de la literatura para el análisis y administración del Capital de Trabajo es la determinación del ciclo de conversión en efectivo. En este caso se toma del texto : “ Fundamentos de Administración Financiera “ de Fred Weston , lo cuál fue explicado explícitamente en el capitulo I.

Ciclo de Conversión en efectivo. Año 2001
96 días + 109 días – 144 días = 61 días
Ciclo de Conversión en Efectivo. Año 2002
63 días + 84 días – 92 días = 55 días

A partir de los cálculos anteriores se puede determinar la demora neta de la entrada del efectivo de acuerdo a la siguiente relación:
Demora de la Demora Demora
Entrada del efectivo – en el pago = neta
Año ( 2001) = 205 días – 144 días = 61 días
Año ( 2002) = 147 días - 92 días = 55 días

Como se puede apreciar en el año 2002 el efectivo ingresa más rápidamente a la empresa lo que resulta beneficioso desde el punto de vista de la cantidad de efectivo a mantener y su correspondiente costo de mantenimiento y de oportunidad , expresado en la potencial pérdida de utilidades.

Calculo de los requerimientos de efectivo para operaciones .Modelo de Lawrence Gitman tomado del texto “ Fundamentos de Administración Financiera “ Tomo I.

2001 2002
Ciclo de Efectivo 61 días 55 días
Rotación de efectivo 5.9 veces 6.5 veces
La velocidad de rotación del efectivo en el año 2002 es superior en 0.6 veces respecto al año 2001. El calculo de las necesidades de efectivo se realizó solamente para este año 2002, tomando los desembolsos de efectivo en moneda nacional y en divisas.
 
Necesidad de Efectivo Desembolso anual de efectivo
Para operaciones = -------------------------------------
Rotación del efectivo
 
Necesidad de Efectivo $ 4887.5
Para operaciones (2002) = ---------------- = $ 751923..08
                      6.5 veces

Como resultado de medidas adoptadas y las que se irán adoptando paulatinamente por la empresa para periodos futuros se estima que el ciclo de efectivo que dicha entidad pudiera alcanzar es el que se muestra a continuación. Es necesario puntualizar que las estimaciones se realizaron tomando como base los estados financieros al cierre del periodo .

Ciclo de Efectivo Estimado:

Ciclo de inventario + Ciclo de Cobro – Ciclo de Pago = Ciclo de Efectivo al cierre/2002
 
Ciclo de Efectivo Estimado = 77 días + 63 días – 116 días = 24 días

La rotación del efectivo se incrementará a: 15 veces ( 360/24 días ) y las necesidades de efectivo se ven disminuidas en:
 
La disminución calculada anteriormente representa un ahorro, que valorado al costo de oportunidad , ofrecerá una idea de lo que se deja de ganar al no invertir en este valor. En el caso de nuestra economía esto representa mejores posibilidades para el pago de los compromisos a corto plazo y los costos relacionados con el mantenimiento del efectivo.
 
2.3.2. – Cálculo del Capital circulante y las Necesidades operativas de fondos.  

La evolución de algunas partidas del Estado Financiero por ejemplo: (compras, ventas, inventarios, deudores y acreedores) surgen del desarrollo diario de la actividad empresarial, la que no se puede decidir de antemano y sin embargo deben ser financiadas en la medida que surgen unas u otras; aún las mismas teniendo un carácter circulante estas necesidades se vuelven fijas porque siempre están presentes y requieren de financiación permanente. Si la empresa no tiene en cuenta estos aspectos puede verse envuelta en una crisis financiera , que se manifiesta en las dificultades para atender sus obligaciones , conseguir créditos de los proveedores ; lo que acarrearía serios problemas para el desenvolvimiento de la empresa. Pero si surgieren estos problemas financieros cabria preguntarse dos cuestiones fundamentales

· ¿ La empresa funciona mal ?
· ¿ Esta mal planteada ?

A continuación se aplicará el método expuesto por la Doctora Mariluz Gómez Rodríguez descrito en el capítulo I.
La necesidad de capital circulante depende del tiempo de explotación , es decir , del tiempo que transcurre desde que se invierte una unidad monetaria para adquirir materias primas , mano de obra , gastos generales necesarios para el proceso de explotación hasta que se recuperan por la venta y cobro de estas. Este proceso se conoce como el período de maduración ó explotación , se calcula teniendo en cuenta las fases o subperiodos que lo componen según la siguiente relación :

PM = Pa + Pf + Pv + Pc – Pp
Existencia media de Materia Prima
Pa = ---------------------------------------------
Consumo Anual /360
 
$ 645078 $ 645078
Pa ( 2001) = -------------------- = ------------- = 112 días
$ 2075423/360 $ 5765.06
 
$ 466854 $ 466854
Pa ( 2002 ) = ------------------- = -------------- = 65 días
$ 2583333/360 $ 7175.93
 
Existencia media de productos en proceso
 Pf = -------------------------------------------------------
Costo de Producción Anual / 360
 
$ 58738 $ 58738
Pf ( 2001 ) = ---------------------- = ------------ = 6 días
             $ 3286787 / 360 $ 9129.96
 
$ 84178 $ 84178
Pf ( 2002 ) = --------------------- = ---------------- = 8 días
$ 3855136 / 360 $ 10708.71
 
Existencia media de productos terminados
Pv = ------------------------------------------------------
Costo de Ventas Anual / 360
 
$ 94064 $ 94064
Pv (2001) = ---------------------- = ------------- = 11 días
$ 3125568 / 360 $ 8682.13
 
$ 116035 $ 116035
Pv ( 2002 ) = --------------------- = --------------- = 11 días
$ 3815079 / 360 $ 10597.44
 
Cuentas por Cobrar a Clientes
Pc = ----------------------------------------
Ventas al Crédito / 360
 
$ 1395855 $ 1395855
Pc ( 2001 ) = ----------------------- = ---------------- = 109 días
$ 4596998 / 360  $ 12769.44
 
$ 1254305 $ 1254305
Pc ( 2002 ) = ---------------------- = ----------------- = 84 días
$ 5349042 / 360 $ 14858.45
 
Cuentas por Pagar a Proveedores
Pp = ------------------------------------------
Compras / 360

$ 758177 $ 758177
Pp ( 2001 ) = -------------------- = ------------ = 144 días
$ 1899576 / 360 $ 5276.60
 
$ 566327 $ 566327
Pp ( 2002 ) = -------------------- = ------------- = 92 días
$ 2202702 / 360 $ 6118.62
 
Resultados Obtenidos :
 
Como se observa el período de maduración en el año 2001 es 94 días y el tiempo que demora la empresa en recuperar cada unidad monetaria invertida en el proceso de producción en el 2002 es de 76 días , reduciendo el ciclo en 18 días entre un año y otro . Esta reducción evidencia una mejoría en la gestión de la empresa ; como ya se había analizado anteriormente en el capitulo referido a la situación financiera de la empresa.
 
2.3.3- Capital circulante mínimo ó necesario:

Se calcula como:
Inversión necesaria Duración
De cada subperíodo x del subperíodo
Este calculo solamente lo realizaremos para el año 2002.
Inversión mínima en existencias en materia primas.
Ca $ 2583333
M = ------ x Ta = -------------- x 24 = $ 172222.20
360 360
Inversión mínima de productos en proceso ( fabricación )
 
Cpa $ 3855136
Fc = ------ x Tf = --------------- x 42 = $ 449765.87
360 360
Inversión mínima en productos terminados.
 
Cv $ 3815079
Pt = ------- x Tv = -------------- x 15 = $ 158961.62
360 360
 
Inversión mínima en crédito a clientes.
 
V $ 5348042
Cl = ------ x Tc = --------------- x 30 = $ 445753.50
360 360
 
Financiación concedida por los proveedores.
C $ 2202702
Pr = ------ x Tp = ---------------- x 30 = $ 183558.50
360 360
 
Tesorería Deseada ( efectivo deseado )

ET = Se tomará como la tesorería deseada la que fue calculada por el método propuesto por Lawrence Gitman en el epígrafe anterior que asciende a: $ 751923.08.

Por tanto :
CCN = M + Fc + Pt + Cl + Et - Pr
CCN = $ 1795067.77

Coeficiente Básico de Financiación

           Recurso Permanente $ 4585227 $ 4585227
CBF = -------------------------------- = -------------------------------- = ------------------ = 1.01
Activo Fijo Neto + CCN $ 2752924.16 + $ 1795067.77 $ 4547991.93

El coeficiente calculado de 1.01 al tomar un valor cercano a la unidad indica que el capital circulante real es aproximadamente igual al necesario y por tanto se puede concluir que la empresa no tiene problemas de planteamiento.
Por otro lado para saber si una empresa funciona bien ó no se deben determinar las necesidades operativas de fondos . Las mismas se calculan como : NOF = ACO – PCO.

El activo circulante operativo ( ACO ) incluye las cuentas por cobrar , los inventarios y la tesorería deseada. El pasivo circulante operativo ( PCO ) incluye los fondos obtenidos de forma espontánea , según se describió en el punto 1 .

Debemos recordar que el concepto de NOF es un concepto operativo , no ligado a consideraciones de carácter estructural .

En nuestra empresa quedaría del siguiente modo:

NOF > Capital de Trabajo
NOF en la empresa = $ 1885509.22 > 1733502.74
De lo anterior se puede concluir que la empresa tiene problemas de funcionamiento. De esta manera para garantizar una eficiente administración del capital de trabajo , la empresa debería continuar trabajando en los factores que inciden en cada uno de los ciclos como se planteo en el epígrafe 3.1 y con ello reducir sus necesidades de efectivo.
De ser así , recalculando las NOF teniendo en cuenta la tesorería deseada ( variación entre necesidades de efectivo real y necesidades efectivas estimadas ) en la empresa se obtendría:
NOF = $ 2152125.74 - $ 692706.27
NOF = $ 1459419.47
Entonces : Capital de Trabajo > NOF
$ 1733502.74 > 1459419.47
Excedente de tesorería = $ 274083.27

El logro de estos objetivos permitirán que la empresa realice su gestión con mejores condiciones financieras sin interrupciones en su proceso productivo por falta de pago a sus suministradores ni afectaciones financieras por retraso en los pagos.
 

CONCLUSIONES  

A continuación se exponen las principales conclusiones sin orden de importancia:

1. En el año 2002 la magnitud del capital de trabajo con que opera la empresa aumentó con relación a igual período del año anterior en $ 10996.93 pesos, lo cuál representa un indicador favorable para la empresa.
2. La empresa presenta un aumento de liquidez con respecto al año anterior asociada al aumento de sus obligaciones unido a un incremento en mayor medida de sus fuentes más liquidas.
3. Los ciclos de cobros y pagos disminuyen para el año 2002, siendo la relación entre ambos ciclos favorables desde el punto de vista del tiempo que tarda el efectivo en retornar a la caja de la empresa . Estos ciclos no se pueden considerar adecuados si se tienen en cuenta las normas de cobros y pagos vigentes.
4. El ciclo de conversión en efectivo en el año 2002 se reduce en 6 días respecto al 2001 , lo que incide en la disminución del efectivo requerido para operaciones , sin embargo esto no quiere decir que esto se deba en su totalidad a una mejor gestión a corto plazo. El periodo de maduración para la empresa en el año 2002 fue de 76 días.
5.  El capital circulante necesario para el año 2002 fue de $ 1795067.77 y el coeficiente básico de financiación al ser aproximadamente igual a la unidad permite concluir que la empresa esta “ bien planteada “
6. La adopción de las medidas propuestas en el trabajo permitirá que el ciclo de efectivo de la empresa se reduzca en 31 días con una consecuente liberación de recursos de $ 426089.75.
7. Las necesidades operativas de fondos ( NOF ) para el propio año son de $ 1885509.22 pesos y al compararlas con el capital de trabajo según balance se puede afirmar que la empresa tiene “ problemas de funcionamiento “.
 
BIBLIOGRAFÍA:  

· Weston and Bregham. Finanzas en Administración
· Weston John Freed. Fundamentos de Administración Financiera. Primera parte
· Arias Madrazo Maricela: Estudio e Interpretación de Estados Financieros
· Fernández Cepero. Contabilidad Moderna I. Editorial UTEHA.
· Colectivo de Autores. Contabilidad Intermedia 5ta y 6ta parte. Editorial MES
· Meigs & Meigs. Contabilidad. La base para decisiones gerenciales. Octava Edición. Editorial Mac Graw Hill
· Kerkach, D.I. Análisis de la Actividad Económica de las Empresas Industriales
· Diagnóstico para el Perfeccionamiento Empresarial. E.E.I “Marcel Bravo”

 

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