¿CUÁL ES LA MEJOR FORMA DE CALCULAR EL COSTO DE CAPITAL EN UNA EMPRESA COLOMBIANA?
Otros
02-2001
Una metodología muy utilizada para obtener el costo de capital de una
empresa, es la del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) o MAPAC
(Modelo de Asignación del Precio del Activo de Capital) desarrollado por
William Sharpe.
Este método se desarrolla teniendo en cuenta tres factores:
primero, se determina cuál es la tasa libre de riesgo para la
economía(Rf).
Segundo, cuál es la prima de mercado que se obtiene por invertir en
papeles con riesgo (MP), o cuál es el beneficio que se deriva de no
invertir a cero riesgo. Tercero, un beta (B) que mide el riesgo
sistemático en la industria específica que se está analizando.
La fórmula que da como resultado el costo de capital c* es la siguiente:
c* = Rf + B x MP
La tasa libre de riesgo y la prima de mercado son iguales para todas las
empresas, lo que varía es el beta (riesgo).
Los betas se pueden conseguir consultando en instituciones como la
supervalores, supersociedades o las bolsas.
En el documento
EVA, herramienta para toma de decisiones gerenciales encuentras en
el punto 2.1.2. un aparte muy completo acerca de tu pregunta, incluso
con un ejemplo y cifras concretas, te recomiendo consultarlo y
descargarlo.
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