Descargar
OriginalMuchas empresas viven experimentando en los últimos años una expansión continuada de sus actividades y un crecimiento de la cifra de negocios.
INTRODUCCIÓN
Bajo las condiciones de derrumbe del campo socialista, así como el
recrudecimiento del bloqueo por parte de los Estados Unidos, muchas de
nuestras industrias se vieron gravemente afectadas.
Muchas empresas viven experimentando en los últimos años una expansión
continuada de sus actividades y un crecimiento de la cifra de negocios.
La globalización afecta cada vez más en mayor grado a las actividades de
las empresas e introduce nuevas variables en la dirección empresarial.
La competencia se generaliza como consecuencia de eliminarse barreras
internas y externas.
El entorno en que se desenvuelven hoy las entidades se caracteriza por
una mayor necesidad de mejora continua y flexibilidad necesaria para
adaptarse a los cambios, requiriéndose de un esfuerzo de creatividad e
innovación.
Es por eso, que el enfoque tradicional de la función financiera no
ofrece soluciones a la necesidad de mejora continua. Se requiere de la
adaptación de los sistemas de gestión económicos-financieros y del papel
que ha de jugar la función financiera. Se necesita un cambio cultural,
una evolución que afecte al conjunto de la institución.
La investigación referida al análisis e interpretación de los estados
financieros es de vital importancia en este contexto dado el creciente
proceso de recuperación de la economía nacional y teniendo en cuenta que
el perfeccionamiento empresarial se fundamenta en el autofinanciamiento
por parte de la entidad, que exige que las empresas tengan que cubrir
sus gastos con sus ingresos y generar un margen de utilidad para que
sean cada vez más eficientes y competitivas, y lograr el uso racional de
las reservas de la Empresa para su mejor funcionamiento.
El presente trabajo se desarrolla en la Empresa Moncar, que no ha estado
ajena a las incidencias de la economía, y junto a muchas entidades del
país se suma a la búsqueda de un mayor desarrollo, eficiencia económica,
reducción de costos, incremento de los servicios y su calidad, y del uso
racional de los recursos financieros y humanos.
Características Principales de la Empresa.
Objeto Empresarial de la Empresa
La Empresa Moncar (Centro de Reacondicionamiento y Comercialización de
equipos de Segunda mano) fue creada mediante resolución No 8 del 7 de
febrero de 1995 dictada por el Ministerio de Economía y Planificación
con el siguiente objeto social:
Adquisición, reacondicionamiento y reparación de equipos y maquinarias
de segunda mano, así como la comercialización de los mismos.
Para ello cuenta con las siguientes licencias de operación comercial:
ü Reacondicionamiento y comercialización de montacargas.
ü Arrendamiento de montacargas.
ü Servicios técnicos de reparación y mantenimiento de los mismos.
La Empresa posee una razón y una estrategia; dominar totalmente el
mercado nacional de equipos de manipulación de cargas (montacargas) en
sus diferentes marcas, modelos y versiones, tanto Diesel como
Eléctricos, ofreciéndole y suministrándole al cliente equipos de óptima
calidad reconocida internacionalmente, a precios muy favorables y con un
eficiente y eficaz aseguramiento en los servicios de garantía y
post-venta. El suministro principal será cubierto con equipos de segunda
mano totalmente reparados y restituidos a sus parámetros originales de
fabricación.
Estructura Actual de la Empresa.
Tomando en cuenta la experiencia acumulada con el funcionamiento de
la estructura y el nivel de especialización y desarrollo de la Empresa a
lo largo de estos años y con el propósito de cumplir de manera
satisfactoria el encargo social contenido en la estrategia de la
Empresa, se ha evaluado la necesidad de ratificar y aprobar oficialmente
una organización estructural que responda a los objetivos y tareas
asignadas.
Estructura de la empresa
Cada Especialista Principal o Director de la UEB, además de las funciones de dirección propias, ejecuta múltiples funciones y tareas específicas dentro de la actividad que dirige.
Con excepción de la actividad de producción, las seis subdivisiones
estructurales restantes están compuestas solamente por un reducido
número de trabajadores (entre 3 y 6 personas).
Consideraciones teóricas
Técnicas de análisis económico - financiero.
Análisis comparativo u horizontal
Es el análisis, como su nombre lo indica, de los mismos datos o informes
en dos o más periodos de manera que puedan determinarse las diferencias
entre dos. Este se realiza horizontal porque va de izquierda a derecha,
y es comparativo por las relaciones que se establecen con los factores
de la izquierda respecto a la derecha para la posterior toma de
decisiones. Son bases comparables: otros periodos (plan - real), otras
empresas y parámetros de la misma rama o sector, según características
propias. En el análisis, el analista puede concentrarse en una partida y
determinar su tendencia, es decir, si muestra un crecimiento o
decrecimiento año por año y en la proporción o medida en que lo hace.
Análisis porcentual o vertical
Consiste en inducir una serie de cantidades a porcentajes sobre una base
dada. Se dice que es vertical porque va de arriba hacia abajo,
induciendo una partida de otra. Generalmente todas las partidas del
estado de resultados se presentan calculando qué porcentaje de las
ventas netas representa cada una de ellas. Este tipo de análisis
facilita las comparaciones y es útil para evaluar la magnitud y el
cambio relativo a las partidas. Además, la reducción de los valores
monetarios a porcentuales permite la comparación entre entidades de
diferentes envergaduras. Aquí el factor tiempo no es sustancial y es
conveniente hacerlo año con año, pues de esta manera se va teniendo una
historia, en números relativos y números absolutos, dentro de un mismo
estado. Es más significativo este análisis en el estado de resultados
que en el balance general.
Análisis de razones financieras
Es aquel que se ejecuta a partir de las razones financieras, lo que
puede traducirse en varios términos: ratios, índices, indicador o
simplemente, una razón. Esta última se define como la relación entre dos
(2) números, donde cada uno de ellos puede estar integrado por una o
varias partidas de los estados financieros de una empresa. El propósito
del uso de las razones en los análisis de los estados financieros es
reducir la cantidad de datos a una forma práctica y darle un mayor
significado a la información.
El Sistema Du Pont para el análisis financiero
El sistema Du Pont de análisis financiero tiene amplio reconocimiento
en la industria. Este conjuga, en un estudio completo, las razones de
actividad y el margen de utilidad sobre las ventas, y muestra la forma
en la que estas razones interactúan para determinar la tasa de
rendimiento sobre los activos. . Cuando se emplea el sistema Du Pont
para el control divisional, tal proceso se denomina a menudo control del
rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se mide a
través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses e
impuestos.
La parte superior del sistema muestra el Margen de Utilidad sobre
Ventas; las partidas de Gastos individuales son totalizadas y
posteriormente los Costos totales son sustraídos de las Ventas para
determinar el saldo de la Utilidad Neta después de Impuestos. Al dividir
la Utilidad Neta entre las Ventas se obtiene el Margen de Utilidad sobre
las Ventas.
La parte inferior de la figura muestra la razón de Rotación de
Activos y cada uno de los elementos que la conforman. Al dividir la
Inversión Total en Activo entre las Ventas se obtiene la Rotación de la
Inversión en Activos.
Luego, cuando la razón de Rotación de Activos se multiplica por el
Margen de Utilidad sobre Ventas, el producto es el Rendimiento sobre la
Inversión.
Cuadrante de Navegación
Luego de realizar un análisis económico de los Estados Financieros
surge la incógnita de saber en qué posición se encuentra la empresa,
motivo por el cual se crea la técnica del cuadrante de navegación. Esta
técnica toma sólo dos ejes matemáticos, el eje de las (X) y el eje de
las (Y), los que se relacionan con las dos posiciones generales en la
toma de decisiones: la posición económica y la posición financiera. La
primera va a tomar el eje de las Y en busca de ascenso o retroceso, y la
segunda el eje de las X, en busca de nivelación y estabilidad.
Toda empresa debe trabajar por alcanzar dos metas financieras básicas:
rentabilidad y liquidez. La rentabilidad muestra la posición económica
de la entidad, es decir, la capacidad que ésta tiene para generar y
retener utilidades en un período determinado. Por su parte, la liquidez
indica la posición financiera, o sea, la capacidad de pago que tiene
para enfrentar adecuadamente sus deudas en un momento determinado, tanto
a corto como a largo plazo.
El análisis financiero permite conocer en qué cuadrante se ubica la
entidad que se está evaluando y a partir de su situación llegar a
conclusiones y proponer las recomendaciones pertinentes. Utilizando la
representación gráfica a partir del cuadrante de navegación pueden
encontrarse disímiles situaciones empresariales.
I. Si la empresa es rentable (+) y solvente (+), se encuentra
Consolidada o en Desarrollo, ya que obtiene utilidades y genera
suficiente efectivo por actividades de operación que le permiten cumplir
con sus obligaciones. Debe tratar de mantenerse esta situación y de
colocar el efectivo excedente (ocioso) en depósitos bancarios a plazo
fijo o en inversiones de corto y largo plazo que generen ganancias
adicionales por intereses y especulaciones.
II. Si la empresa es rentable (+) y no solvente (–) indica que está en
Crecimiento o Reflotación Financiera, porque aunque se obtienen
utilidades, no se genera suficiente efectivo por actividades de
operación para pagar las deudas, lo que podría provocar que los
acreedores declararan su quiebra. Se deben renegociar las deudas
tratando de ampliar el período de pagos a proveedores y refinanciando
las obligaciones a largo plazo. También se debe tratar de disminuir el
ciclo de inventarios y el período de cobranza.
III. Si no hay rentabilidad (–) y tampoco solvencia (–), la empresa se
encuentra en una situación de Muerte o Fracaso Empresarial. Hay pérdidas
y no se genera efectivo por actividades de operación. Se debe tratar de
fusionar o reorganizar la entidad o simplemente declararla en bancarrota
y liquidarla.
IV. Si no hay rentabilidad (–) y hay solvencia (+), la empresa está
Descapitalizada o en Redimensionamiento. Hay pérdidas pero la entidad
las cubre haciendo líquidos sus activos no líquidos, generando de esta
forma el efectivo que le permite cumplir con sus obligaciones y
mantenerse con vida. Aunque el Patrimonio de la empresa está
disminuyendo, la misma puede continuar adelante, pero llegará el momento
en que no pueda pagar sus deudas y caiga en el Cuadrante III. Se deben
llevar a cabo estudios de mercado y de investigación para la fabricación
de nuevos o mejores productos, así como introducir adelantos
organizativos y tecnológicos que permitan aumentar las ventas y reducir
los costos a fin de lograr obtener utilidade
Equilibrio Financiero
El equilibrio financiero es otra de las técnicas de análisis. Es
controvertida y muy discutida por muchos autores desde varios puntos de
vista, y plantea que una empresa tiene Equilibrio Financiero cuando es
capaz de satisfacer sus deudas en sus respectivos plazos y vencimientos.
Existen tres relaciones básicas:
1. Relación de Liquidez. Condición donde los Activo Circulante (AC) sean
mayores que los Pasivos Circulantes (PC). AC > PC.
2. Relación de Solvencia. Esta condición se cumple siempre que los
Activos Reales (AR) sean mayores que los Recursos Ajenos (RA). AR > RA.
Tanto la Liquidez como la Solvencia son condiciones técnicas que definen
si existe o no el equilibrio financiero. A lo anterior se le denomina
Condición Necesaria, que no resulta suficiente dado a que se debe
determinar la calidad del equilibrio. Es por ello que existe una tercera
condición.
3. Relación de Riesgo o Endeudamiento. El riesgo en una empresa está
dado por la probabilidad de llegar a ser técnicamente insolvente y esta
relación no es más que comparar aproximadamente los RA y los Recursos
Propios (RP). RP ≥ RA.
Las normas de comparación de acuerdo a los financiamientos son las
siguientes:
a) Endeudamiento Ideal: Su comportamiento es un 50 % tanto para los RA
como para los RP.
b) Endeudamiento aceptable o estable: Su comportamiento estriba entre
los parámetros de 60 % para los RP y 40% para los RA, sin importar el
sentido que pueda tener.
c) Endeudamiento inestable: Su comportamiento normativo radica entre los
parámetros del 6.5 % para los RA y un 3 % para los RP, cuando uno de
ellos predomina sobre el otro por encima del 60%. Los porcentajes de
financiamiento cada vez mayores de RA indican cuanto más ingreso
significa otorgarle crédito a esa Entidad.
Estos porcentajes pueden calcularse a través de la fórmula:
Situación financiera según estabilidad
1. Situación de máxima estabilidad
ü No existen recursos prestados
ü Es generalmente para empresas en su momento inicial (cuando se crea).
2. Situación de estabilidad normal
ü Existe crédito a corto y a largo plazo
ü Se mantiene la estabilidad en la empresa haciendo frente a las deudas
a corto plazo con sus recursos a corto plazo.
3. Situación de inestabilidad o suspensión de pagos.
ü El pasivo circulante crece y pasa a cubrir parte del inmovilizado
ü La empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo con los
recursos a corto plazo.
Si en estos momentos no se llega aun a la suspensión de los pagos, la
empresa debe tomar medidas tales como:
ü Vender parte de los activos fijo
ü Conseguir nuevos créditos
ü Aumentar el capital
4. Situación de quiebra
ü Deudas mayores que el activo real
ü El activo ficticio se engruesa por la acumulación sucesiva de
pérdidas.
Métodos de planeación financiera.
Otro aspecto que de igual forma reviste gran importancia para
complementar el estudio de la administración del capital de trabajo, es
la planeación financiera. Esta permite realizar una proyección sobre los
resultados deseados a alcanzar por la empresa ya que estudia la relación
de proyecciones de ventas, ingresos, activos o inversiones y
financiamiento, tomando como base estrategias alternativas de producción
y mercadotecnia, a fin de decidir, posteriormente, la forma de
satisfacer los requerimientos financieros.
La planeación financiera de una empresa se nutre del análisis
económico-financiero en el cual se realizan proyecciones de las diversas
decisiones de inversión y financiamiento y se analizan los efectos de
las diversas alternativas, donde los resultados financieros alcanzados
serán el producto de las decisiones que se vayan a tomar. La idea es
determinar dónde ha estado la empresa, dónde se halla ahora y hacia
donde va; si las cosas resultan desfavorables, debe tener la empresa un
plan de apoyo de modo que no se encuentre desprotegida sin alternativas
financieras.
El proceso de planeación financiera debe tratar de identificar los
cambios potenciales en las operaciones que producirán resultados
satisfactorios. Existen distintas formas o métodos para realizar el
proceso.
Método de regresión
Este método calcula las relaciones promedio a lo largo de un periodo de
tiempo, por tanto no depende, en gran medida, de los datos actuales de
un punto particular en el tiempo, y es generalmente más exacto si se
proyecta una tasa de crecimiento considerable o si el periodo de
pronóstico abarca varios años.
Método de porcentaje de ventas
La utilización de este método consiste en expresar las diversas partidas
del balance general y del estado de resultados como porcentajes de las
ventas anuales de la empresa. La parte medular de todo presupuesto de
venta es obviamente el pronóstico de las mismas. Existen numerosos
métodos para realizar dicho pronostico, algunos son intuitivos, otros
mecánicos y otros estadísticos.
Otro método de análisis dentro de la planeación financiera es la
elaboración de estados proforma.
Estados financieros pro forma
ü Estado de resultados proforma: resume de modo proyectado los ingresos
y gastos de una entidad. Presenta la información relativa a los
resultados netos (utilidad o pérdida), abarcando un periodo económico.
Una forma bien sencilla para desarrollar dicho estado consiste en
pronosticar las ventas, es decir, los valores del costo de ventas,
gastos de operación y gastos por intereses, que corresponden a un
determinado porcentaje de ventas proyectadas.
ü Balance general proforma: es un balance de carácter conjetural que se
practica para estimar la situación y los resultados probables de una
empresa, con arreglo a las operaciones o planes en curso de realización.
Para calcular el Balance General Proforma se tiene en cuenta el cálculo
de determinados niveles deseados de algunas partidas del Balance y la
estimación de otras, utilizando el financiamiento como cifra de
compensación.
Administración de las cuentas y documentos por cobrar.
Las cuentas y documentos por cobrar forman parte del activo circulante y
se generan producto de las operaciones de ventas a crédito que realiza
la empresa y su gestión consta de cinco etapas principales:
1) Deberán determinarse las condiciones de venta. ¿Cuánto tiempo se
concederá a los clientes para que paguen sus facturas? ¿Se está
dispuesto a ofrecer un descuento por pronto pago?
2) Habrá que decidir el comprobante de deuda que se va a exigir, la
forma de contrato con el cliente.
3) Deberá analizarse la probabilidad de pago de los clientes. ¿Se
estimará esto según los historiales previos de los clientes o de los
pasados estados financieros? ¿Se tomarán como base las referencias
bancarias?
4) Habrá que decidir cuánto crédito se está dispuesto a conceder a cada
cliente. ¿Se juega a lo seguro, denegándolo a todos los potenciales
clientes dudosos? ¿O se acepta el riesgo de unos pocos insolventes como
parte del coste de crear una clientela permanente?
5) Finalmente, una vez concedido el crédito, se presenta el problema de
recaudar el dinero cuando llega el vencimiento. ¿Cómo seguir la marcha
de los pagos? ¿Qué hacer con los morosos?
Existen varias técnicas estadísticas que ayudan a definir aspectos de la
política de créditos que debe llevarse a cabo. Entre ellas se encuentra
el análisis del discriminante múltiple (ADM), que se emplea para
calcular la importancia que debe concederse a cada variable del criterio
mínimo establecido para la selección de clientes y predecir así los
riesgos comerciales de mala calidad; existe también la técnica del árbol
de decisión para decidir a qué clientes deberá ofrecerse crédito una vez
que se han fijado las condiciones de venta, y establecido el
procedimiento para estimar la probabilidad de pago de cada cliente
Las cuentas por cobrar.
Las cuentas por cobrar constituyen el crédito que la empresa concede a
sus clientes a través de una cuenta abierta en el curso ordinario de un
negocio, como resultado de la entrega de artículos o servicios. Con el
objetivo de conservar los clientes actuales y atraer nuevos clientes, la
mayoría de las empresas recurren al ofrecimiento de crédito. Las
condiciones de crédito pueden variar según el tipo de empresa y la rama
en que opere, pero las entidades de la misma rama generalmente ofrecen
condiciones de crédito similares.
Las ventas a crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar,
normalmente incluyen condiciones de crédito en las que se estipula el
pago dentro de un número determinado de días. Si bien es conocido que
todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro del período de crédito,
sí es cierto que la mayoría de ellas se convierten en efectivo en un
plazo muy inferior a un año; en consecuencia, las cuentas por cobrar se
consideran como parte del activo circulante de la empresa, por lo que se
presta muchísima atención a la administración eficiente de las mismas.
El objetivo que se persigue con respecto a la administración de las
cuentas por cobrar debe ser no solamente el de cobrarlas con prontitud,
también debe prestarse atención a las alternativas costo - beneficio que
se presentan en los diferentes campos de la administración de éstas.
Estos campos comprenden la determinación de las políticas de crédito
antes mencionada, el análisis de crédito, las condiciones de crédito y
las políticas de cobro.
Los documentos por cobrar.
La mayoría de las empresas solicitan a sus clientes que firmen
documentos cuando se les amplía el plazo de pago de sus cuentas
vencidas. En tales casos las empresas prefieren el uso de documentos por
cobrar en vez de una cuenta abierta, debido a las siguientes ventajas
que se listan a continuación:
ü El documento puede convertirse en efectivo antes de su vencimiento si
se descuenta en un banco o una entidad financiera.
ü En caso de impago permite efectuar una demanda judicial que hace
posible cobrar la deuda.
ü La tenencia de un documento permite tener un reconocimiento por
escrito, tanto del plazo de la deuda, como del importe de la misma.
ü Los documentos ganan intereses que incrementan los ingresos ya que
estos últimos constituyen un cargo por el uso del dinero. En los
negocios, la mayor parte de las transacciones referentes a documentos
están comprendidas dentro de un período menor de un año, y este período
se expresa generalmente en días. El plazo del documento hace necesario
contar con precisión el número real de días que transcurren desde el día
siguiente a la expedición del documento, hasta el día de su vencimiento.
El pagaré y la letra de cambio constituyen los documentos de cobro más
usados hoy en día en las empresas a nivel internacional. El primero
constituye una promesa incondicional de pagar una suma de dinero a la
vista, a una fecha fija o a una fecha futura determinada. Puede que
devengue o no intereses, dejándose expresado en el mismo en el caso de
que se carguen.
El proceso de cobro de los documentos por cobrar es muy similar al de
las cuentas por cobrar. Si el poseedor de una letra de cambio, llegada
la fecha de vencimiento, no la puede cobrar, podrá protestarla a través
de un proceso judicial. De esta forma podrá reembolsarse de su importe,
gastos de protesto y recambio. El importe a reclamar se conoce como
cuenta de resaca e incluye las partidas siguientes: gastos de protesto,
corretaje de negociación, daño de recambio y gastos de correspondencia.
Financiamiento a corto plazo.
Los préstamos a corto plazo son pasivos que están programados para que
su reembolso se efectúe en el transcurso de un año. El financiamiento a
corto plazo se puede obtener de una manera más fácil y rápida que un
crédito a largo plazo y por lo general las tasas de interés son mucho
más bajas; además, no restringen tanto las acciones futuras de una
empresa como lo hacen los contratos a largo plazo.
Existen cuatro fuentes principales de financiamiento a corto plazo
que son: el crédito comercial, los pasivos acumulados, el papel
comercial y los préstamos bancarios, con y sin garantía.
CUENTAS POR PAGAR
ASPECTOS FUNDAMENTALES
Cuentas por Pagar:
Las Cuentas por Pagar surgen por operaciones de compra de bienes
materiales (Inventa¬rios), servicios recibidos, gastos incurridos y
adquisición de activos fijos o contratación de inversiones en proceso.
Si son pagaderas a menor de doce meses se registran como Cuentas por
Pagar a Corto Plazo y si su vencimiento es a más de doce meses, en
Cuentas por Pagar a Largo plazo.
Es preciso analizar estos pasivos por cada acreedor y en cada uno de
éstos por cada documento de origen (fecha, número del documento e
importe) y por cada pago efectuado. También deben analizarse por edades
para evitar el pago de moras o indemniza¬ciones.
Las Cuentas por Pagar a Largo Plazo al finalizar cada período económico,
deben reclasificarse a Corto Plazo, (las exigibles el año próximo).
PRINCIPIOS Y PROCEDIMIENTOS DE CONTROL INTERNO
• Cuentas por Pagar
1- Deben separarse las funciones de recepción en el almacén, de
autorización del pago y de firma del cheque para su liquidación.
2- Es preciso conciliar periódicamente los importes recibidos y
pendientes de pago según controles contables, con los de los
suministradores.
3- Deben elaborarse Expedientes de Pago por proveedores contentivos de
cada Factura, su correspondiente Informe de Recepción (cuando proceda) y
el cheque o referencia del pago, cancelándose las Facturas con el cuño
de “Pagado”.
4- Es preciso mantener al día los Submayores de Cuentas por Pagar, los
de Cuentas por Pagar Diversas y no presentar saldos envejecidos.
5- Las Cuentas por Pagar a Proveedores y las Diversas deben desglosarse
por cada Factura recibida y cada pago efectuado; así como por edades y
analizarse por el Consejo de Dirección.
6- Las devoluciones y reclamaciones efectuadas a suministradores deben
controlarse para garantizar que los pagos se realicen por lo realmente
recibido.
7- Mensualmente debe verificarse que la suma de los saldos de todos los
Submayores de las Cuentas por Pagar coincidan con los de las cuentas de
control correspondientes.
PROCEDIMIENTOS DE COMPROBACIÓN INTERNA:
Ø Cuentas por Pagar a Corto Plazo.
• Cuadre contable de las partidas pendientes en el submayor analítico
por deudores.
• Verificación de los documentos en los expedientes de pago por
acreedores (proveedores).
• Comprobar si existen partidas o saldos deudores (contrario a la
naturaleza de estas cuentas).
• Análisis por edades determinando los adeudos vencidos (más de 30
días).
• Verificar los convenios de pagos suscritos.
Ø Cuentas por Pagar Diversas.
• Analizar las partidas que integran el saldo de esta cuenta,
clasificarlas conforme a su contenido, comprobando su cuadre contable
así como analizar por edades para determinar las envejecidas(más de
días).
• Verificar los documentos justificantes de las obligaciones pendientes
de pago, así como las conciliaciones, confirmaciones y convenios de
pago.
• Comprobar que esta cuenta (Grupo) no se registre el Contravalor en MN
de las operaciones en MLC que deben contabilizarse en la cuenta
Contravalor Pendiente de Pagar en el Activo Circulante.
Ø Efectos, Cuentas y Partidas por Pagar a Largo Plazo.
• Verificar el cuadre contable de los saldos y partidas que integran
esta cuenta en cada una de las subcuentas y submayor analítico por
acreedores.
• Análisis por edades comprobando que en esta cuenta se incluyan
exclusivamente los que exceden de un año.
• Comprobar los documentos en los expedientes de pago (contratos,
convenios, etc).
• Comprobar las conciliaciones y confirmaciones con los acreedores.
• Analizar las obligaciones vencidas y pendientes de pago, así como las
partidas deudoras (contrarias a la naturaleza de esta cuenta).
Análisis Práctico
Diagnóstico de la situación financiera a corto plazo de la empresa.
Una de las técnicas más utilizadas y difundidas en el Análisis Económico
- Financiero de cualquier entidad es precisamente a través del empleo de
los Ratios o Razones Financieras. Los Ratios resultan de gran utilidad
para los Directivos de cualquier empresa, para el Contador y para todo
el personal económico de la misma por cuanto permiten relacionar
elementos que por sí solos no son capaces de reflejar la información que
se puede obtener una vez que se vinculan con otros elementos, bien del
propio estado contable o de otros estados, que guarden relación entre sí
directa o indirectamente, mostrando así el desenvolvimiento de
determinada actividad.
Los Ratios, como parte esencial del Análisis Económico – Financiero,
constituyen una herramienta vital para la toma de decisiones, facilitan
el análisis, pero nunca sustituirán un buen juicio analítico. Sirven
para obtener un rápido diagnóstico de la gestión económica y financiera
de una empresa. Cuando se comparan a través de una serie histórica
permiten analizar la evolución de la misma en el tiempo, permitiendo
análisis de tendencia como una de las herramientas necesarias para la
proyección Económico - Financiera.
Existen varias maneras de clasificar o agrupar este conjunto de
indicadores, atendiendo a sus características o las temáticas a
analizar, atendiendo a los estados financieros que toman en
consideraciones para su determinación, etc. Los más usados generalmente
se agrupan en cuatro grupos: liquidez, endeudamiento, actividad y
rentabilidad. A continuación se hará un análisis de los mismos a partir
de la información obtenida de la misma.
Ratios de Liquidez
La liquidez es la capacidad que posee una entidad de hacer frente a
sus deudas en el corto plazo, atendiendo al grado de liquidez del activo
circulante. Pueden obtenerse varios índices según el grado de las
partidas que se tomen para su confección (Ver anexo 4)
La Razón Circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre
los pasivos circulantes. Los primeros normalmente incluyen efectivo,
valores negociables, cuentas y documentos por cobrar, e inventarios;
mientras los segundos se forman a partir de cuentas y documentos por
pagar, pagarés a corto plazo, vencimientos circulantes de deudas a corto
plazo, impuestos sobre ingresos acumulados y otros gastos acumulados. Es
la razón más utilizada para medir la solvencia a corto plazo, e indica
el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se
encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en
efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las
obligaciones. (Ver anexo 7)
Tabla No.1. Comportamiento de la Razón Circulante.
Fuente: Elaboración propia.
Por lo general, el resultado de la razón circulante debe estar entre los
valores 1 y 2 para considerarse aceptable. Un valor de este índice menor
que 1 indica que la empresa puede declararse en suspensión de pagos y
deberá hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo que tomar parte
del Activo Fijo. Por otra parte, un valor muy alto de este índice
supone, como es lógico, una solución de holgura financiera que puede
verse unida a un exceso de capitales inaplicados que influyen
negativamente sobre la rentabilidad total de la empresa. Si su valor es
1 puede hacer frente a sus deudas pero de ello depende la rapidez conque
efectúe los cobros a clientes y de la realización o venta de sus
inventarios.
En el caso que se analiza, los valores de solvencia indican un
comportamiento adecuado. Al cierre del año 2005, la empresa contaba con
1.96 pesos disponibles de activo circulante por cada peso de pasivo
circulante, variando a 1.48 en el 2006. Este indicador no muestra
variaciones muy significativas de un año respecto a otro, denotando así
cierta estabilidad.
La Razón Rápida o Prueba Ácida se calcula deduciendo los inventarios de
los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los
pasivos circulantes. Los inventarios constituyen, por lo general, el
menos líquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos
será más probable que ocurran pérdidas en el caso de liquidación. Por
tanto, ésta es una "prueba ácida" acerca de la habilidad de la empresa
para liquidar sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las
obligaciones más exigibles.
Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador. Si fuese menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para hacer frente a los pagos. De ser mayor que 1 la empresa puede llegar a tener exceso de recursos y afectar su rentabilidad.
Tabla No.2. Comportamiento de la Prueba Acida.
Fuente: Elaboración propia.
En el caso de análisis el indicador se comporta de forma desfavorable en
el año 2005, donde la empresa contó con 0.48 centavos, para cubrir las
obligaciones inmediatas. , lo que evidencia que el inventario constituyó
un elemento de peso dentro de su activo circulante. Luego, en el 2006,
se denota que no es el inventario el que lleva el mayor peso,
comportándose de manera favorable.
Ratios de Actividad
Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento
económico seleccionado y por lo general son expresados en días. Sus
resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el
comportamiento de algunos índices. Entre los más utilizados se
encuentran los de rotación de cuentas por cobrar, de cuentas por pagar,
del activo total, del activo fijo, inventarios, así como el plazo
promedio de cobro, de pago y de inventarios.
Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea
los recursos de que dispone. (Ver anexo 4).
La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las
cuentas por cobrar en el año. Se calcula dividiendo las Ventas Netas
entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo.
Tabla No.3. Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar.
Fuente: Elaboración propia.
El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan
los clientes en cancelar sus cuentas. A través de este índice se puede
evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su
gestión de cobros. Esta razón se calcula dividiendo el número de días
del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por
Cobrar, para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas
por cobrar, o lo que es lo mismo, el plazo promedio de tiempo que la
empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una
venta.
Tabla No.4. Comportamiento del Plazo Promedio de Cobro.
Fuente: Elaboración propia.
Ambos índices, relacionados con el cobro de las ventas a crédito,
evidencian inestabilidad en su comportamiento durante el año 2005, y por
tanto, refleja una deficiente política de cobros por parte de la
empresa, mejorando considerablemente en el año siguiente del análisis.
Como promedio, las cuentas por cobrar rotan algo más de 5 veces al año,
lo que se traduce a la entrada de efectivo cada 77 días.
Además de la inestabilidad que se muestra luego de este análisis en el
2005, se denota que aun en el 2006 con una aplicación de una política de
cobros más agresiva, esta no resulta capaz de garantizar el cobro de los
créditos concedidos a corto plazo (30 días).
La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre
las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final
de las Cuentas por Pagar.
Tabla No.5. Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Pagar.
Fuente: Elaboración propia.
El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para
pagar sus deudas.
Tabla No.6. Comportamiento del Plazo Promedio de Pago.
Fuente: Elaboración propia.
Estos indicadores muestran cómo la empresa efectúa la liquidación de su
deuda a corto plazo mediante la erogación de efectivo cada 114 días,
como promedio, durante el periodo 2005-2006, o sea, 3 veces en el año
aproximadamente.
Estos pagos se encuentran muy por encima de los 30 días, situación
favorable hasta cierto punto para la empresa, puesto que tiene la
posibilidad de financiar su activo con deudas a corto plazo.
La empresa efectúa cobros cada 77 días, como promedio, y paga cada 114
días, por lo tanto cuenta con un margen de 37 días para utilizar el
efectivo disponible antes de efectuar pagos a sus proveedores. Como es
evidente, la empresa demora demasiado sus pagos, situación que afecta su
credibilidad para recibir crédito de terceros.
Resulta interesante que a pesar de contar con tanto margen de tiempo
para el uso del efectivo disponible, los indicadores de solvencia no se
encuentren por encima de dos (2), e incluso, los índices de prueba ácida
denotan dificultades para el pago inmediato de las obligaciones a corto
plazo.
La Rotación de Inventarios se refiere al número de veces que rota el
inventario en el almacén. Se define como las ventas divididas entre el
inventario.
Tabla No.7. Comportamiento de la Rotación de Inventarios.
Fuente: Elaboración propia.
El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días
que permanece determinada mercancía en el almacén. (Ver anexo 9)
Tabla No.8. Comportamiento del Plazo Promedio de Inventarios.
Fuente: Elaboración propia.
El cálculo de estas dos razones indica que los inventarios tuvieron un
movimiento algo más lento durante el 2005, en que rotaba cada 320, lo
que equivale a 1 veces cada año, aproximadamente.
Estos índices mejoraron durante el año siguiente: en el 2006 los
inventarios rotaron cada 107 días, o sea, 3 veces al año.
Esta mejoría no es significativa pues todavía la empresa debe mejorar
este índice.
Dada la importancia que tienen los inventarios para las ventas, estos
deben ocupar aproximadamente el 25% del capital invertido, de ahí la
importancia de su correcta administración.
Los niveles de inventarios varían según la industria, pero las razones
de inventarios a ventas se concentran generalmente dentro del rango de
12 a 20%, y las razones de inventarios a activos totales se encuentran
generalmente dentro del rango de 16 a 30%.
Tabla No.9. Comportamiento de la relación de los inventarios respecto a
las ventas y al total de activos.
Fuente: Elaboración propia.
La proporción que guarda el inventario respecto a las ventas del 2006 no
resulta la adecuada. Como promedio, excedió el equilibrio que se busca
entre ambos. Sin embargo en el año siguiente de análisis ambas razones
se encuentran en los rangos permisibles.
La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las
ventas con el total del activo fijo neto. El objetivo de esta
comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo
posible, logrando así disminuir las deudas y traduciéndose, finalmente,
en una empresa más eficiente.
Tabla No.10. Comportamiento de la Rotación del Activo Fijo Neto.
Fuente: Elaboración propia.
Este indicador manifiesta un crecimiento paulatino que denota la
correcta administración de los activos fijos.
La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que
están siendo utilizados los activos para generar ventas. Se calcula a
partir de la división de las ventas entre el activo total. (Ver anexo 6)
Tabla No.11. Comportamiento de la Rotación de los Activos Totales.
Fuente: Elaboración propia.
La relación expuesta concibe la mejora en la eficiencia del manejo de
los activos para la generación de ventas.
Ratios de Endeudamiento
A partir de conocer en qué medida las distintas fuentes de
financiamiento ayudan a financiar los diferentes activos, se hace
necesario conocer también cómo se encuentran estructuradas las fuentes
de financiamiento de la empresa. Es decir, qué relación guardan entre sí
los recursos ajenos, los recursos permanentes y los recursos propios de
la misma. (Ver anexo 4)
La Razón de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la
empresa con relación a sus fondos, mide el porcentaje de fondos totales
proporcionado por los acreedores. (Ver anexo 7)
Tabla No.12. Comportamiento de la Razón de Endeudamiento.
Fuente: Elaboración propia.
La empresa se desarrolla mayormente con capital ajeno, lo que muestra un alto grado de dependencia financiera con acreedores externos. Sus activos totales han sido financiados externamente en un 76% como promedio del periodo analizado.
La Razón de Autonomía muestra hasta qué punto la empresa tiene
independencia financiera ante sus acreedores. Se determina dividiendo el
valor del patrimonio entre el activo total.
Tabla No.13. Comportamiento de la Razón de Autonomía.
Fuente: Elaboración propia.
La posibilidad de la empresa de financiarse con capital propio se reduce
al 35% en el año 2005 y al 22% en el 2006.
La Calidad de la Deuda permite conocer qué parte de ella corresponde a
deudas a corto plazo. Se determina mediante la división del pasivo
circulante entre el pasivo total.
Tabla No.14.Comportamiento de la Calidad de la Deuda.
Fuente: Elaboración propia.
Al cierre del 2005 el 62% de las deudas eran a corto plazo, o sea,
por cada peso de deuda, 0.62 centavos vencían antes de un año. En el año
2006 se produce un aumento del 9%, denotando que el 71% de la deuda era
a corto plazo. Evidenciando que el monto que representan los
financiamientos a corto plazo del total de deudas es representativo.
Ratios de Rentabilidad
Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un
periodo con determinadas partidas del Estado de Resultado y de
Situación. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestión de la
empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los
recursos, ofrecen respuestas más completas acerca de qué tan
efectivamente está siendo manejada la empresa. Por tales razones la
dirección debe velar por el comportamiento de estos índices, pues
mientras mayores sean sus resultados, mayor será la prosperidad para la
misma. (Ver anexo 4).
El Margen de Beneficio Neto o Rentabilidad de los Ingresos indica cuánto
beneficio se obtiene por cada peso de venta, en otras palabras, cuánto
gana la empresa por cada peso que vende. Se calcula dividiendo el
ingreso neto después de impuestos entre las ventas. El valor de este
índice estará en relación directa al control de los gastos, pues por
mucho que la empresa venda si los gastos aumentan, el resultado se verá
reducido por la influencia negativa del exceso de gastos incurridos en
el período.
Tabla No.15. Comportamiento del Margen de Beneficio Neto.
Fuente: Elaboración propia.
Este indicador muestra un grave comportamiento de la relación costo y
precio. La empresa sólo obtiene 0.06 centavos, como promedio, por cada
peso que vende.
El Rendimiento sobre la Inversión o Índice de Rentabilidad Económica
muestra la capacidad básica de la entidad para generar utilidades, o lo
que es lo mismo, la utilidad que se obtiene por cada peso de activo
total invertido. Proporciona el nivel de eficacia de la gestión, el
nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra en cuánto
aumentó el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio
obtenido y se calcula a través de la división de las Utilidades antes de
Impuesto entre el activo total.
Tabla No.16. Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversión.
Fuente: Elaboración propia.
La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso
de Activo Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de
eficacia de la gestión. El enriquecimiento de la empresa, como producto
del beneficio obtenido, apenas aumenta como consecuencia de sus bajas
razones de rotación y de su bajo margen de utilidad sobre las ventas.
La Rentabilidad Económica está en función del Margen Neto que se obtenga
del resultado de la gestión de la empresa y del grado de Rotación del
Activo.
El Índice de Rentabilidad Financiera, también conocido como el
Rendimiento del Capital Contable, muestra la utilidad obtenida por cada
peso de recursos propios invertidos, es decir, cuánto dinero ha generado
el Capital de la empresa (Ver anexo 7)
Tabla No.17. Comportamiento de la Rentabilidad Financiera.
Fuente: Elaboración propia.
Representa el costo de oportunidad de los fondos que se mantienen en la
empresa, y cuanto mayor sea su resultado, mejor será para la misma. Pero
el resultado que arroja este índice en Moncar muestra que su patrimonio
sólo genera 0.02 centavos por cada peso invertido en recursos propios en
el 2005, mejorando considerablemente en el siguiente año 0.57 centavos
por cada peso invertido.
En el caso de que el Capital o Patrimonio haya tenido variaciones
significativas se debe tomar como denominador el valor medio de éste,
para lo cual se calculará el promedio de sus distintos valores en el
período que sé este analizando
Aunque el análisis de las razones proporciona un panorama relativamente
bueno, es incompleto en un aspecto importante: soslaya en buena parte la
dimensión del tiempo. Las razones son fotografías de la situación de la
empresa en un punto en el tiempo, pero existen tendencias en desarrollo
que se encuentran en el proceso de erosionar una posición actual
relativamente buena.
A su vez, mediante la técnica del cuadrante de navegación, tomando los
valores indicados, se comprueban los serios problemas de rentabilidad
económica que presenta Moncar.
Fuente: Elaboración propia.
La empresa se encuentra ubicada en el primer (I) cuadrante, con una
situación aparentemente consolidada o en desarrollo, capaz de obtener
utilidades y generar suficiente efectivo por actividades de operación
que le permiten cumplir con sus obligaciones, pero presenta muy bajos
niveles de rentabilidad. Pero la realidad es que Moncar presenta una
tendencia a continuar en el cuadrante (I), teniendo que vigilar muy de
cerca su rentabilidad para evitar que esta se desvíe a otro cuadrante y
se descapitalice.
A raíz del análisis de la situación de la empresa, se impone la
evaluación del equilibrio financiero. (Ver anexo 8)
Tabla No.18. Relación de Liquidez.
Fuente: Elaboración propia.
Tabla No.19. Relación de Solvencia.
Fuente: Elaboración propia.
En Moncar se cumplen ambas condiciones necesarias. Pero recordando que
no resulta suficiente con que se cumpla esta condición necesaria de
tener liquidez y solvencia, dado que debe determinarse la calidad del
equilibrio financiero, se procede a comprobar a tercera condición.
Tabla No.20. Relación de Riesgo o Endeudamiento.
Fuente: Elaboración propia.
Tabla No.21. Evaluación de la calidad del equilibrio financiero.
Fuente: Elaboración propia.
Como el comportamiento normativo indica, el equilibrio financiero de
Moncar es inestable en todo el período de análisis, ya que los recursos
ajenos se encuentran por encima del 60% en la relación de riesgo, lo que
evidencia que la empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto
plazo con recursos a corto plazo.
Trabajo que se realiza con las cuentas por cobrar
A partir de un análisis que se realiza a las cuentas por cobrar para la
cual la evaluación es deficiente la dirección del centro conjuntamente
con el departamento económico se da a la tarea de realizar un profundo
trabajo en este tema, fundamentalmente por la importancia que tiene en
estos tiempos y por la situación que presenta el país con la cadena de
impagos
Por toda esta situación se creó una brigada para actualizar la
conciliación con los clientes y proveedores así como completar todos los
expedientes con todos los datos obligatorios, actualizando diariamente
en una tabla todas las cuentas por cobrar, ya sea su conciliación o
cobro (Ver anexo referente a las tablas de cuentas por cobrar)
Comportamiento de las cuentas por cobrar y pagar (2005-2007)
Análisis de algunos aspectos de control interno
Ø Existe separación de funciones entre el empleado del almacén que
efectúe la entrega de productos o mercancías, el que confecciona la
facturación y el que contabilice la operación, así como del que efectúe
el cobro.
Ø Los submayores de cuentas por cobrar y pagar cuadran con el mayor de
contabilidad al cierre del mes de abril del 2007
Ø Existen un expediente de cancelación de cuentas por cobrar debidamente
confeccionado, todas las hojas se encuentran inicialazas, acuñadas, con
consecutivo, existe explicación general del expediente y conciliación
con cada cliente de no reconocimiento de la deuda. Presenta comprobante
de operaciones de las cuentas llevadas a investigación y propuesta de
comprobante para llevarlo a gasto en caso de aprobación.
Ø Existe un saldo contrario a su naturaleza del código 7653 (Ensuma
Textil y Calzado), por 0,01 centavos el cual ya fue ajustado.
Análisis del elemento crédito en MONCAR.
Se denota que la política de créditos vigente en la Empresa es muy
flexible. No presenta criterio mínimo en cuanto a la selección de sus
clientes ni al monto de los créditos que brinda. No se solicita
información acerca de la situación económica – financiera de cada uno de
ellos, ni se procede a realizar investigación alguna en instituciones
bancarias que puedan dar fe de la posibilidad real de cumplimiento de
compromisos de pago de los mismos. .
Las condiciones de crédito especifican los términos de pago para cada
cliente a crédito.
Por lo general se exige el cobro de cada deuda en un plazo de treinta
(30) días al término de este.
Para colectar sus cuentas por cobrar a su vencimiento, la Empresa emplea
una política de cobros muy parecida al resto de las entidades del país.
Es conocido que a medida que una cuenta envejece, la gestión de cobro se
hace más personal y más estricta. Casi siempre se comienza por una
conciliación de cuentas, por cobrar por parte de la Empresa, y por pagar
por parte del cliente.
Las cartas recordatorias de la obligación del cliente, las llamadas
telefónicas, las visitas personales y el procedimiento legal,
constituyen los pasos para proceder al cobro de las cuentas vencidas.
Es conocido que el objetivo que se persigue con respecto a la
administración de las cuentas por cobrar debe ser no solamente el de
cobrarlas con prontitud, también debe prestarse atención a las
alternativas costo-beneficio que se presentan en los diferentes campos
de la administración de éstas. Estos campos comprenden la determinación
de las políticas de crédito, el análisis de crédito, las condiciones de
crédito y las políticas de cobro, de ahí que a la Empresa se le propone:
1. Instaurar una política de créditos más restrictiva.
ü Establecer estándares de crédito con un criterio mínimo que abarque
términos de referencias, períodos de pago, e índices financieros que
constituyan una base cuantitativa para la selección de clientes.
ü Estipular el monto del crédito para cada cliente.
ü Solicitar a cada cliente el suministro de sus estados financieros de
los últimos años, y el mayor de sus cuentas por pagar, con el fin de
analizar su estabilidad financiera.
ü Canalizar la obtención de información acerca de la capacidad
crediticia del cliente a través de las instituciones bancarias.
2. Organizar una política de cobros más agresiva.
3. Realizar un estudio de mercado para incrementar la cartera de
clientes.
4. Aplicar la resolución No 91 con fecha 6 de Octubre del 2005, que
implementa el mecanismo que permite que las empresas estatales y
sociedades mercantiles de capital 100% cubano autorizadas a operar en
moneda nacional (CUP) o en pesos convertibles (CUC), puedan ejecutar el
cumplimiento de las obligaciones pactadas con una moneda distinta a la
que originalmente fue contratada, a una tasa de cambio que acuerden las
partes y cumpliendo con otras exigencias.
Una vez que se cuente con una política de créditos más restrictiva y una
política de cobros más agresiva, habrá clientes actuales, morosos en el
pago, que dejarán de optar por los servicios de MONCAR. De ahí que se
sugiera la realización de un estudio de mercado para la búsqueda de
clientes que cumplan con el criterio mínimo que se establezca.
Para analizar la política de créditos, se mencionó que la empresa
puede basarse en varias técnicas de análisis del crédito, ya sea a
través de ratios financieros, a través de la calificación de créditos
mediante puntuaciones calculando un índice global de riesgo para cada
cliente; mediante la elaboración de mejores índices de riesgo, como es
el caso del índice de calidad crediticia que se determina a través de
una técnica estadística sencilla para calcular la importancia que hay
que dar a cada variable del análisis discriminante múltiple (ADM) con el
fin de separar los clientes que pagan de los que no pagan.
Una vez definidas las condiciones de venta y establecido el
procedimiento para estimar la probabilidad de pago de cada cliente, el
siguiente paso es decidir a qué clientes deberá ofrecerse crédito.
Apoyándose en la técnica del árbol de decisión la empresa podrá
determinar a partir de qué posibilidad de cobro, la política de MONCAR
debería ser conceder crédito.
Esta técnica supone que la probabilidad de que el cliente pague es “p”.
Si el cliente paga, se reciben ingresos adicionales (ING) y se tienen
costes adicionales (COS); la ganancia neta sería el valor actual de ING
- COS. Existe también la probabilidad (1 - p) de que el cliente no
pague, lo que significaría no recibir ingresos y tener gastos
adicionales. El beneficio esperado de las dos alternativas sería:
Beneficio esperado de denegar el crédito = 0
Beneficio esperado de conceder el crédito = pVA(ING – COS) – (1 –
p)VA(COS)
Donde VA: Valor actual
Por tanto, la empresa deberá conceder crédito si el beneficio esperado
de hacerlo supera el de denegarlo.
Considerando la situación proyectada de la empresa objeto de estudio, el
cálculo del beneficio esperado mínimo resulta:
Análisis del flujo de efectivo
Para el análisis del flujo de efectivo se realizaron los cálculos de las
diferentes variaciones en el balance comparativo, estado de resultado
comparativo y los costos de venta y gastos de operaciones.
Como resultado del flujo de operaciones, la empresa cuenta con un exceso
de efectivo $404390,17 según saldo optimo de efectivo. Esto viene dado
fundamentalmente en un incremento significativo de las cuentas por
pagar, las cuales tuvieron una variación de $700870,2.
CONCLUSIONES
• La empresa cuenta con una posición financiera desfavorable con alguna
tendencia positiva.
• Presenta bajos niveles de rentabilidad.
• Presenta un elevado financiamiento externo.
• El equilibrio financiero de Moncar es inestable, lo que evidencia que
la empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo con recursos
a corto plazo.
• Existe un exceso de efectivo según flujo de efectivo según saldo
optimo de efectivo para la entidad.
• Con la aplicación de una política de cobros y pagos consecuente con la
realidad que se persigue Moncar podrá solucionar los problemas
existentes en su administración.
• La presente situación de cobros y pagos de la entidad no es desfavorable pero presenta deficiencias que deben ser solucionadas de inmediato.
• Existen deficiencias en la concepción de la política de créditos de
la entidad.
• La entidad presenta una situación según técnica del cuadrante de
navegación en desarrollo, capaz de obtener utilidades y generar
suficiente efectivo por actividades de operación que le permiten cumplir
con sus obligaciones
RECOMENDACIONES
• Se continúan evidenciando problemas con su rentabilidad, y como
principales responsables de esto se encuentran los elevados costos de
venta y el monto de las cuentas por cobrar; de ahí que se proponga como
solución un estudio profundo del costo
• Realizar una mejor administración de las cuentas por cobrar, cuentas
por pagar e inventario para una mejor planificación financiera y mejor
administración del capital de trabajo (Ver anexo 1).
• Trabajar sobre la base de reducir el financiamiento externo.
• Mejorar la relación existente entre los recursos ajenos y los propios
para lograr un buen equilibrio financiero.
• Realizar análisis periódicos de su flujo de caja para eliminar los
posibles excesos o déficit de efectivo en la entidad.
• Emprender un riguroso estudio de mercado en función de clientes y
proveedores.
• Desarrollar una política de créditos consecuente con la realidad.
• Tomar como base el estudio realizado en este trabajo y dar seguimiento
al análisis financiero de la entidad para solucionar los actuales
problemas existentes.
BIBLIOGRAFIA
1. Almagre López, Rafael Antonio; Peón Orta, Juan-Consultor
Electrónico del Contador y el Auditor, actualización, 2006.
2. Weston, J Fred; Brigham, Eugene F - Fundamentos de Administración
Financiera, 10ma. Edición, Editorial McGraw - Hill Interamericna de
México, S.A de C.V., 1993.
3. Benítez Miranda, Miguel A; Miranda Dearribas, Mª Victoria -
Contabilidad y Finanzas para la Formación Económica de los Cuadros de
Dirección, Universidad de la Habana, Cuba, 1997.
4. Bolten, Steven- Administración Financiera, EEUU: Universidad Houston,
1981.
5. Colectivo de autores – Las finanzas en las empresas. IV Edición.
6. González Gorrías, Lázaro-Análisis e Interpretación de Estados
financieros para Directores de Empresa. Una propuesta Inicial para la
toma de Dediciones, La Habana:Editorial Ministerio de la Construcción,
1996.
7. Gitman, Lawrence J. – Fundamentos de Administración Financiera. Tomos
I y II.
8. Inda González, Ana Mahé-Tesis de maestría “Planificación de SEDAI
Habana, para un Proyecto de Gestión de Conocimiento”.
9. Menéndez Aniceto, Eduardo J-Contabilidad Intermedia, La Habana:
Editorial Continental, S.A.
10. Maldonado. - Estudios de la Contabilidad General.
11. Rodríguez Pérez, Eugenio-Economía y Finanzas, La Habana: Editora
Científico Ténica, 1985.
12. Rodríguez Menéndez, Jose Jorge –Entrenamiento Básico de Finanzas,
Casa Consultora DISAIC.
13. http://www.elprismas/apuntes/economía/capitaldetrabajo.
