Elaboración del informe financiero a la dirección

Elaboración del informe financiero a la dirección
Contenido
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................1
1. ELABORACIÓN DEL INFORME FINANCIERO A LA DIRECCIÓN...........................2
1.1. Interno..........................................................................................................................3
1.2. Externo.........................................................................................................................4
2. EXTRACTADO PARA FINES EJECUTIVOS..................................................................5
3. DETALLADO PARA FINES ESPECÍFICOS....................................................................6
4. ESTADOS FINANCIEROS A BASE DE PARÁMETROS O RAZONAMIENTOS........7
1. Razones simples..............................................................................................................7
2. Estados comparativos......................................................................................................7
3. Tendencias.......................................................................................................................7
4. Porcentajes integrales......................................................................................................8
5. Los flujos de fondos y flujos de efectivo........................................................................8
6. Razones estándar.............................................................................................................8
CONCLUSIONES................................................................................................................14
FUENTES DE INFORMACIÓN..........................................................................................15
INTRODUCCIÓN
Dentro de todo ente económico, es necesario que se tenga información precisa de lo que es
la empresa con la finalidad de poder mostrar a la sociedad, en sus diversas áreas, que es
está, como esta operando, y todo lo relevante que pueda servir para decidir en torno a ella,
además que no solo es utilizada dicha información para el exterior, sino también
internamente, ya que en base a esta información proporcionada, los accionistas tendrán una
amplia visión de cómo esta trabajando su capital, los rendimientos que se están obteniendo
y en base a esto tomar decisiones bien fundamentadas.
Un informe financiero es un cuaderno en el cual el analista, mediante comentarios,
explicaciones, sugerencias, gráficas, etc., hace accesible a su cliente los conceptos y las
cifras del contenido de los estados financieros que fueron objeto de su estudio. El contenido
del informe está integrado por un cuaderno, que a su vez está compuesto por las cubiertas y
el pliego donde consta el trabajo del analista.
Las empresas no pueden considerarse como organismos independientes; solo el análisis de
los datos internos es suficiente para forjar opiniones adecuadas sobre la situación financiera
y rentabilidad de un negocio, el análisis se puede completar con información relativa a las
condiciones que prevalecen dentro del negocio y sobre las cuales la administración tiene
control, análisis de las condiciones que prevalecen fuera del negocio, y sobre las cuales la
organización no tiene ningún gobierno.
1. ELABORACIÓN DEL INFORME FINANCIERO A LA DIRECCIÓN
El informe desde el punto de vista material puede adoptar las siguientes partes:
CUBIERTA. La parte externa principal de las cubiertas está destinada para:
a. Nombre de la empresa
b. Denominación de tratarse de un trabajo de interpretación de estados financieros o el
tema que corresponda.
c. La fecha o periodo a que correspondan los estados.
ANTECEDENTES. Esta sección es donde consta el trabajo realizado de análisis, y esta
destinada generalmente para lo siguiente:
a. Mención y alcance del trabajo realizado.
b. Breve historia de la empresa, desde su constitución hasta la fecha del informe.
c. Breve descripción de las características mercantiles, jurídicas y financieras de la
empresa.
d. Objetivos que persigue el trabajo realizado.
e. Firma del responsable.
ESTADOS FINANCIEROS. En esta parte se presentan los estados financieros de la
empresa, generalmente en forma sintética y comparativa, procurando que la terminología
sea totalmente accesible a los usuarios de la información.
GRAFICAS. Generalmente este informe contiene una serie de gráficas que vienen a ser aun
más accesibles los conceptos y las cifras del contenido de los estados financiero, queda a
juicio del analista decidir el número de graficas y la forma de las mismas.
COMENTARIOS, SUGESTIONES Y CONCLUSIONES. Aquí se agrupa en forma
ordenada, clara y accesible los diversos comentarios que formulaba el responsable del
informe; asimismo las sugestiones y conclusiones que juzgue pertinentes presentar.
1.1. Interno.
De acuerdo a lo marcado por la Ley General de Sociedades Mercantiles en su Sección
Quinta, nos indica los aspectos más importantes de la Información Financiera que se debe
elaborar.
Las Sociedades Anónimas, bajo la responsabilidad de sus administradores, presentarán a la
asamblea de accionistas anualmente, un informe que incluya por lo menos:
Un informe de los administradores sobre la marcha de la sociedad en el ejercicio, así como
las políticas seguidas por los administradores y, en su caso, sobre los principales proyectos
existentes.
Un informe en que se declaren y expliquen las principales políticas y criterios contables y
de información seguidos en la preparación de la información financiera.
Un estado que muestre la situación financiera de la sociedad a la fecha de cierre del
ejercicio.
Un estado que muestre, debidamente explicados y clasificados, los resultados de la
sociedad durante el ejercicio.
Un estado que muestre los cambios en la situación financiera durante el ejercicio.
Un estado que muestre los cambios en las partidas que integran el patrimonio social ,
acaecidos durante el ejercicio.
Las notas que sean necesarias para completar o aclarar la información que suministren los
estados anteriores.
A lo anterior se le agregará un informe de los comisarios.1
El informe de carácter interno se realiza para fines administrativos y el administrador está
en contacto intimo con la empresa, tiene acceso a los libros de contabilidad y en general
todas las fuentes de información del negocio están a su disposición. Los resultados de su
trabajo son más satisfactorios debido a que el analista interno esta mejor informado de las
peculiaridades y movimientos del negocio.
1 Ley General de Sociedades Mercantiles 5, Sec. Art. 172
1.2. Externo.
El análisis interno y el externo, por su parte, se diferencian uno del otro en que el primero
tiene acceso o toda la información necesaria para el análisis, pues se realiza dentro de la
propia empresa; en tanto que el análisis externo es llevado a cabo fuera de la empresa, bien
sea por un analista de crédito, asesores de inversiones, o cualquier persona interesada.
Para fines externos y que el público en general tenga conocimiento de la información
dentro de los quince días siguientes a la aprobación de la información por los accionistas,
“deberán mandarse publicar los estados financieros, juntamente con sus notas y el dictamen
del comisario, en el periódico oficial de la entidad en donde tenga su domicilio la sociedad,
o, si se trata de sociedades que tengan oficinas o dependencias en varias entidades, en el
Diario Oficial de la Federación. Se depositara copia autorizada del mismo en el Registro
Público de Comercio. Si se hubiere formulado en término alguna oposición contra la
aprobación del balance por la asamblea general de accionistas, se hará la publicación y
depósito con la anotación relativa al nombre de los opositores y el numero de acciones que
representen.”2
En el informe de carácter externo el analizador no tiene contacto con la empresa,.y la única
información con la que cuenta es la que la empresa juzgue pertinente proporcionar.
Para el análisis de los Estados Financieros se requiere de tiempo, dinero y esfuerzo, al hacer
la presentación del análisis se debe de establecer la relación existente entre el informe y el
informado, se debe por lo tanto preparar un informe especifico para cada caso.
Se debe de realizar una adecuada presentación, de tal manera que capte la atención del
lector, con lo cual se habrá logrado realizar una adecuada presentación, así por lo anterior el
informe requiere que se realice de la siguiente forma:
COMPLETO.- presentación de datos favorables como desfavorables.
LÓGICAMENTE DESARROLLADO.- el trabajo debe de estar dividido en etapas,
cada una permitiendo el desarrollo de los temas siguientes de forma natural y lógica,
el problema y la base vienen primero las conclusiones al final
CLARO Y PRECISO.- los hechos deben de estar asentados concisamente,
conclusiones y recomendaciones accesibles y justas, las soluciones deben de ser
viables para un mismo problema.
CONCRETO.- no debe de contener material extraño al problema, y que se deben de
referir a casos específicos y determinados del negocio., deben de evitarse
abstracciones y generalizaciones.
2 Op cit Art. 173
OPORTUNO.- La utilidad de un informe depende de la oportunidad con que se
estén proporcionando los resultados, por lo anterior la información debe de ser
siempre oportuna, ya que un informe extemporáneo ocasiona una situación falsa de
apreciaciones inmediatas que sirven de orientación para la toma de decisiones, ya
que estas pueden afectar periodos largos y cortos.
2. EXTRACTADO PARA FINES EJECUTIVOS
Este informe estará realizado con la finalidad que pueda responder a las principales
interrogantes de todo aquel ejecutivo interesado en la empresa, algunas de estas personas
que pueden estar interesadas son las siguientes:
Los accionistas tienen un particular interés en evaluar la actuación de la administración. A
estos a su vez les interesa conocer los resultados de su gestión, poniendo una atención
especial en la información contable.
Los accionistas habrán de decidir si venden sus acciones o si compran nuevas acciones.
Los asesores de inversionistas habrán de analizar la información financiera para prestar
mejor servicio a su clientela. Los analistas de crédito estudiaran la información contable
de los solicitantes para seleccionar aquellos a quienes se les habrá de conceder crédito.
La Secretaria de Hacienda comparara las utilidades contables conforme se detallan en el
Estado de Resultados con el ingreso global gravable que se presente en la declaración
fiscal. Los sindicatos podrán tener interés en la información contable, aun ciando el
reparto de utilidades a los trabajadores tenga como base el ingreso global gravable.
La Bolsa de Valores requiere que todas las sociedades anónimas cuyas acciones estén
restringidas en Bolsa presenten información confiable en forma periódica.
A continuación mostramos un modelo de informe que puede ser utilizado para informar a la
gerencia, es decir para cumplir ciertos fines ejecutivos.
EVALUACIÓN DE LA GERENCIA
La Dirección General está a cargo del Lic. Javier Contreras Ruíz, quien cuenta con amplia
experiencia en el Sector Financiero de más de 17 años. Ingreso a la Compañía en Febrero
de 1991. Entre sus principales actividades, destacan la dirección general de finanzas
(Arrendadora financiera de Citicorp) y diversos puestos dentro de Citibank (trabajo por un
espacio de 8 años). Los demás funcionarios han colaborado durante largo tiempo en la
empresa, logrando importantes resultados, por lo que consideramos que son gente capaz y
conocedora de su negocio.
Una garantía más del buen manejo de la empresa la podemos encontrar con el Lic. Miguel
Castillo Fonseca (Vicepresidente Ejecutivo), quien se ha caracterizado por intervenir
directamente en el negocio para mantener un estricto control sobre el mismo y que le ha
permitido a Atlas crecer rápidamente.
Recientemente ingresó al Grupo el Sr. Ignacio Reyna González, quien además de poseer el
17% de las acciones de la arrendadora, trabajó conjuntamente con la familia Castillo desde
la creación de la misma. Durante más de 5 años, fungió Como Director General de Alfa.
Posteriormente, desempeño diversos puestos en Bancomer como director General de la
Arrendadora y otros. En 1993, se integró al Grupo Inbursa para colaborar en la creación del
Banco y desde hace cuatro meses inició sus funciones en Alfa para llevar a cabo la
integración como Grupo Financiero y posiblemente en un futuro la constitución de un buen
Banco Especializado.
Arrendadora Alfa cuenta con una plantilla de personal compuesta por 13 Funcionarios y
158 Empleados. Constantemente envían a sus empleados a programas de capacitación con
el fin de proporcionar un mejor Servicio y obtener óptimos resultados. A principios de Año,
se fija un presupuesto del gasto para tal efecto.
La calidad y profesionalismo tanto de sus funcionarios y empleados como de sus
accionistas, es una garantía del buen funcionamiento de la empresa.
3. DETALLADO PARA FINES ESPECÍFICOS
Estos informes son elaborados para algún proyecto u objetivo especifico, como pudiera ser
algún proyecto de inversión, adquisición de maquinaria, emisión de acciones, aumentos en
el capital, obtención de financiamientos, etc.
Por tal motivo este informe debe tener y fomentar:
Una visión clara de las utilidades.
Un plan para mantener en equilibrio los factores de la utilidad, o sea el volumen de
ventas, margen bruto y gastos de operación.
Obtener mayor rentabilidad con lo que tiene la empresa, es decir, Inventarios,
Clientes, Capital proveniente de bancos y otras fuentes.
Ayuda a optimizar utilidades.
Deberá llenarse el programa y reporté analítico todos los meses con el objeto de
administrar financieramente la empresa.
4. ESTADOS FINANCIEROS A BASE DE PARÁMETROS O RAZONAMIENTOS.
Los métodos de análisis más utilizados son los siguientes:
razones simples
estados comparativos
tendencia
porcentajes integrales
flujos de fondos y de efectivo
razones estándar
1. Razones simples
Éste es el más utilizado para analizar la información financiera, y consiste en relacionar una
partida con otra, o bien, un grupo de partidas con otro grupo. Es muy común relacionar la
partida de ventas con la de cuentas por cobrar, o bien, relacionar los activos circulantes con
los pasivos circulantes, constituyendo ambos elementos de la razón un conjunto de partidas.
Se podrán relacionar partidas de un mismo estado financiero entre sí, o bien, de distintos
estados financieros. Por ejemplo, se puede relacionar el pasivo con el capital contable,
información contenida en el estado de situación financiera, o también, la partida del costo
ventas con la de inventarios siendo del estado de resultados y estado de situación financiera
respectivamente.
2. Estados comparativos
Un estado carece de significado si no se realiza la base comparativa, ésta podrá hacerse
normalmente entre los estados financieros del presente año con los de varios años
anteriores, o también, con los de otras empresas del mismo ramo. Algunas ocasiones se
tiene que hacer con los estados financieros elaborados con datos históricos o reales con los
estados financieros que previamente se habían elaborado de manera proyectada (Estados
pro forma).
Este método pertenece a los denominados horizontales, pues se refiere al análisis de varios
periodos. Estos estados de situación financiera se presentarán en forma de reporte para
facilitar su análisis.
3. Tendencias
Al igual que el método de estados comparativo, el método de tendencias es un método
horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le asignará el 100% a todas
las partidas de ese año. Luego se procederá a determinar los porcentajes de tendencias para
los demás años y con relación al año base. Se dividirá el saldo de la partida en el año de que
se trate entre el saldo de la partida del año base. El resultado se multiplicará por 100 para
encontrar el porcentaje de tendencia.
Un porcentaje mayor a 100% significará que ha habido un aumento en el saldo de la partida
con respecto al año base Los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse
con los porcentajes de tendencias de partidas similares.
4. Porcentajes integrales
Las grandes cifras que aparecen en los estados financieros pueden confundir a un lector de
los mismos. Una manera de simplificar la comprensión es el convertir dichas cifras a
porcentajes integrales, en donde se respeta la máxima matemática: el todo es igual a la
suma de sus partes. Si se aplica este método al estado de resultados, se consideran las
ventas netas como un 100% y se relacionarán el resto de las partidas del estado de
resultados con dichas ventas netas.
5. Los flujos de fondos y flujos de efectivo
Al realizarse este tipo de método se toma en cuenta la información presentada a dos
balances compasivos correspondientes al del año anterior y año actual de tal forma se podrá
elaborar un Estado de Flujo de Fondos o un Estado de Flujo de Efectivo Al estado de Flujo
de Fondos o Estado de Cambios en el Capital Neto de Trabajo se le domina con frecuencia
como estado financiero de las grandes finanzas, cuya función es determinar aquellos
cambios que surgen e una partida no circulantes que constituye una fuente o una aplicación
del capital neto de trabajo. Se puede mencionar que entre las fuentes de financiamiento
destacan los provenientes de emisiones de obligaciones o de acciones, así como
aplicaciones de recursos en la expansión de negocios mediante la adquisición de activos
fijos.
6. Razones estándar
Este método se considera como razón promedio. En estadística existen formas en el cual se
puede determinar el premediación:
La media Aritmética
La mediana
La moda
La media aritmética es el promedio más utilizado y se obtiene sumando los términos para
luego poder proceder a dividir dicha suma entre el número de dichos términos.
La mediana es una medida de posición y su ventaja es que no afecta a valores extremos. Se
ordenar los términos de menor a mayor y el termino y el termino que se encuentra a la
mitad de dicho ordenamiento determinara el valor de la mediana:
La moda es el valor que se repite mas y en el ejemplo el que se repite mas es 18%.
En el estudio de las razones estándar otro método es el de dispersión, ya que es una medida
del alejamiento de los valores individuales del valor promedio.
Las medidas de dispersión más utilizadas son las siguientes:
Desviación estándar y Cuartiles.
La desviación estándar se utilizará conjuntamente con la media aritmética, en tanto que los
cuartiles se utilizarán con la mediana. Si se ordenan los valores de menor a mayor, al llegar
al término que represente la cuarta parte de todos los términos, se habrá obtenido el valor
del primer cuartil. Al seguir en la ordenación hasta llegar al termino que este en la mitad del
total de los términos, su valor será equivalente al segundo cuartil mejor conocido como
mediana. Si se prosigue con la ordenación hasta llegar al termino que representa las tres
cuartas partes de total de los términos se determinara el valor del tercer cuartil.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores podrá determinar razones estándar para las
instituciones bancarias, puesto que todas las instituciones de crédito llevan el mismo
catalogo de cuentas y la misma clasificación y agrupación de partidas, y lo principal, un
mismo criterio contable.
En las siguientes páginas mostramos un ejemplo de este tipo de información.
CUENTA PRESUPUESTADO REAL VARIACIONES
CIRCULANTE
Caja y Bancos 120,000.00 210,000.00 -90,000.00
Clientes 478,400.00 446,200.00 32,200.00
Almacen de art.terminados 186,000.00 160,000.00 26,000.00
Almacen de mat. Prima 50,600.00 44,620.00 5,980.00
Suma 835,000.00 860,820.00 -25,820.00
FIJO
Terrenos 207,000.00 0.00 207,000.00
Edificios 368,000.00 501,400.00 -133,400.00
Deprec. Acumulada -138,000.00 -144,900.00 6,900.00
Maquinaria y equipo 487,600.00 487,600.00 0.00
Deprec. Acumulada -193,200.00 -193,200.00 0.00
Suma 731,400.00 650,900.00 80,500.00
DIFERIDO
Gastos de organización 92,000.00 117,300.00 -25,300.00
Suma total del activo 1,658,400.00 1,629,020.00 29,380.00
PASIVO
CIRCULANTE
Proveedores 21,000.00 50,000.00 -29,000.00
Iva por pagar 71,760.00 66,930.00 4,830.00
ISR por pagar 169,850.40 170,883.10 -1,032.70
PTU por pagar 49,956.00 50,259.60 -303.60
Suma 312,566.40 338,072.70 -25,506.30
CAPITAL
Capital social 1,183,000.00 1,183,000.00 0.00
Utilidad del ejercicio 162,833.00 107,947.30 54,885.70
Suma 1,345,833.00 1,290,947.30 54,885.70
Suma Pasivo + Capital 1,658,399.40 1,629,020.00 29,379.40
COMPAÑÍA LA ASTURIANA S.A DE C.V.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
31 DE DICIEMBRE DE 2002
CUENTA PRESUPUESTADO REAL VARIACIONES
Utilidad del ejercicio 162,833.00 107,947.30 48,686.40
COMPAÑÍA LA ASTURIANA S.A DE C.V.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
31 DE DICIEMBRE DE 2002
APLICACIÓN DE
FORMULAS
b) Estabilidad
Endeudamiento
Pasivo total 312,566.40
Capital Contable 1,345,833.00
$0.23
Por cada peso de capital
que tengo de capital con-
table debo 0.23 centavos
2.Patrimonio Inmobilizado
Activo fijo 731,400.00
Capital Contable 1,345,833.00
$0.54
Por cada peso de capital
contable tengo invertido
0.54 centavos en el activo
fijo
PRESUPUESTADO
REAL
338,072.70
1,290,947.30
$0.26
650,900.00
1,290,947.30
$0.50
Por cada peso de capital
contable tengo invertido
0.50 centavos en el activo
Por cada peso de capital
que tengo de capital con-
table debo 0.26 centavos
fijo
APLICACIÓN DE
FORMULAS
c) Productividad.
Costo de Ventas 785,000.00
Almacen de Ar. Term. 186,000.00
$4.22
360 Días
Factor
85.30
Cada 85 dìas se vende el
inventario de productos
terminados
PRESUPUESTADO
REAL
160,000.00
$4.90
Cada 73 dìas se vende el
inventario de productos
terminados
73.47
784,000.00
COMPAÑÍA LA ASTURIANA, S.A. DE C.V.
C.P. Andrea Zamora Dávila
Director General
En relación al análisis aplicado en las cifras de los Estados Financieros del año 2002
encontramos las siguientes partidas que consideramos son de mayor relevancia.
I. Terrenos: En el año 2002 no se adquirió el terreno que se tenia presupuestado por no
tener un acuerdo con lo propuesto por parte de la inmobiliaria por lo cual tenemos una
variación entre lo presupuestado y lo real por un monto de $207,000.00
II. Edificios: En consecuencia con lo anterior, se realizaron modificaciones en el edificio,
razón por lo cual existe una variación de $ 133,400.00 conforme lo presupuestado.
III. Caja y Bancos: Del saldo presupuestado en este rubro tenemos una variación de $
90,000.00 ya que se genero un aumento a la cuenta.
IV. Clientes: En la cuenta mostramos una disminución de $32,200.00 por el hecho de no
haberse obtenido un nivel óptimo de ventas.
V. Ventas: La cuenta nos representa una disminución ya que las cantidades presupuestadas
en ventas con nuestros clientes no se llevaron a cabo satisfactoriamente y esto nos origino
una desviación.
De acuerdo con la aplicación de los índices de análisis financieros aplicados a los estados
financieros se obtuvo el siguiente resultado.
Los índices de Solvencia y Liquidez en cifras reales superan a los presupuestados, por lo
cual es satisfactoria esta situación para liquidar nuestras deudas. Por lo tanto estos
indicadores representan que la empresa sé encuentra en un nivel saludable y benéfico.
El índice de Inversión de Capital lo presupuestado rebasa a lo real en los siguientes puntos:
Presupuestado: Por cada $1.00 de Capital Contable se tiene invertido $0.54 centavos en
Activo Fijo.
Real: Por cada $1.00 de Capital Contable se tiene invertido $0.50 centavos en Activo Fijo.
Por lo tanto se tiene la necesidad de evaluar con detenimiento el Activo Fijo en el que se
pretende invertir.
Al haberse encontrado una serie de variaciones en las cifras reales nos muestra que el
presupuesto no fue elaborado con la eficiencia requerida, ya que no se cuenta con una
visión para proyectar al futuro, por lo cual se deberá buscar la involucración del personal y
la identificación general de los objetivos de la empresa para obtener resultados
presupuestados que satisfagan a la misma.
Sin más por el momento, quedo a sus órdenes para cualquier aclaración con respecto al
análisis efectuado.
Atentamente:
C.P. Paulina Cervantes Rebollar
Analista Financiero.
c.c.p. Comité del Presupuesto.
CONCLUSIONES
Como se vi a lo largo de esta unidad, los informes se realizaran de acuerdo a las personas
que le darán uso, es decir que puede ser de carácter interno o externo. El interno será para
los miembros de la empresa desde el nivel más alto hasta el inferior, y de carácter externo
será el que requiere el Gobierno, posibles inversionistas, en síntesis el público en general.
El Informe interno será aquel dirigido a la administración, siendo su principal objetivo
evaluar las operaciones de la empresa, detectando los puntos débiles y fuertes de ella, así
como establecer medidas correctivas a aquellos puntos que afecten las operaciones. Así este
brindara a los accionistas las posibilidades de decidir si siguen aportando o participando en
la empresa.
El Informe externo estará dirigido a la SHCP cuando esta desee verificar si está
cumpliendo con los impuestos generados por las operaciones de la empresa, a la BMV para
que los inversionistas pueden el decidir o no invertir en la compañía, etc.
Sea cual sea el tipo de informe que se presente este debe de cumplir con ciertos atributos
que lo distingan de cualquier otro y que presenten también una adecuada imagen del a
empresa, dichos atributos son:
Claro
Limpio
Terminología Accesible
Bien redactado
Concreto
Bien Presentado
FUENTES DE INFORMACIÓN
Ley General de Sociedades Mercantiles 2003. Art. 172, 173
Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Abraham Perdomo Moreno, Editorial:
ECAFSA, 1999. Pág. 225,226
Análisis e Interpretación de la información Financiera, Alberto García Mendoza, Editorial
CECSA, México Distrito Federal. 1978. pp.: 91-103
El Análisis de los Estados Financieros y las Deficiencias en la Empresa, Macias Pineda
Roberto, 14 edición, México ECASA

Como complemento a lo expuesto en el documento sobre la elaboración del informe financiero a la dirección, te sugerimos el siguiente video, un ejemplo de informe financiero de la empresa Tecnobus.

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Alcalá Sánchez Saúl. (2005, febrero 7). Elaboración del informe financiero a la dirección. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/elaboracion-del-informe-financiero-a-la-direccion/
Alcalá Sánchez, Saúl. "Elaboración del informe financiero a la dirección". GestioPolis. 7 febrero 2005. Web. <http://www.gestiopolis.com/elaboracion-del-informe-financiero-a-la-direccion/>.
Alcalá Sánchez, Saúl. "Elaboración del informe financiero a la dirección". GestioPolis. febrero 7, 2005. Consultado el 2 de Julio de 2015. http://www.gestiopolis.com/elaboracion-del-informe-financiero-a-la-direccion/.
Alcalá Sánchez, Saúl. Elaboración del informe financiero a la dirección [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/elaboracion-del-informe-financiero-a-la-direccion/> [Citado el 2 de Julio de 2015].
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