Commodities

23-06-2008

La campaña 2007/2008 de cereales a nivel mundial será recordada por los records de producción, el consumo y la gran escalada de los precios registrados desde la campaña 2006/2007, esto es producto de varios factores presentes a lo largo de la campaña y las mayorías de ellos, es factible que se repitan en las próximas campañas a saber:

- Influencia masiva de nuevos inversores financieros, en los distintos mercados de futuros, productos básicos y cereales.

- Mayor incremento de la demanda y consumo en China e India dado el despegue económico de ambas economías emergentes.

- Incremento en la demanda de maíz en USA para la producción de bioetanol.

- Significativa reducción de Stock mundiales de trigo a mínimos históricos.

- Mayor costo del transporte y del flete marítimo, por el continuo aumento del petróleo y la escasez de bodegas disponibles.

- Malas cosechas en algunos países: Australia, UE. Entre otros (que esperemos que en esta campaña no se repitan).

- Restricciones comerciales en países productores como Ucrania, Rusia y Argentina.

Sin duda todos los países del mundo tanto productores como consumidores, se han visto afectados por estos factores que han llevado al sector a una inestabilidad del mercado, tomando cada uno, diferentes medidas de previsión en vista a su abastecimiento interno para el 2008/2009.

Es por ello que el incremento global de los precios de los commodities, no desaceleraran su cotización en el corto plazo, por lo menos, hasta que los países productores, incrementen los cultivos utilizando nuevas tecnologías para mejorar los campos, ya que los mismos, en su mayoría, no tienen una rotación adecuada entre cultivo y cultivo.

Por otro lado, la expansión económica global y la creciente producción de biocombustibles, están impulsando una mayor demanda de commodities, en desmedro, del abastecimiento de alimentos, máxime si tomamos que la población mundial aumenta entre 72 y 73 millones de personas por año y que éstas, demandan 1,6 millones de toneladas de granos anuales para alimentarse.

Hoy vemos que hay un desajuste entre la oferta y la demanda, algo que no se solucionara de un día a otro, más bien, llevara un tiempo para su reacomodación.

De ahí que el precio del maíz, el trigo y la soja, han alcanzado niveles de cotizaciones record en el presente año.

Como referencia a los aumentos en las cotizaciones, tenemos que el precio del maíz subió entre enero del 2006 y enero del 2008 un 128% en el caso del trigo el aumento en ese mismo periodo fue del 160%, siendo la soja, la estrella entre los commodities ya que su aumento fue superior al del trigo.

Sin duda estos incrementos trasladados a la producción, ya sean en alimentos para aves, animales de corral, (porcinos, etc.), como así también, productos como el pan, galletas, pastas y tortillas de maíz, han tenido un impacto muy alto en sus costos de elaboración y esos precios se vieron reflejados en el 2007 y que sin duda, los sentiremos en el 2008.

Todos estos movimientos en la cotización de los commodities, hacen que los agricultores revean sus siembras, volcándose a las de mejor rendimiento vs. Cotización, de ahí que en la temporada 2008/2009, los agricultores norteamericanos, van a plantar un 18% mas de soja que el año pasado y un 8% mas de trigo en detrimento del principal cultivo del país, el maíz, que vera reducida su capacidad de siembra en un 8%, pese, a que en años anteriores había conquistado un espacio mas importante cuando la explosión de la demanda de etanol, ( biocombustible), se incremento, ya que en USA, se fabrica exclusivamente a partir del maíz.

Veamos como se desarrollara la producción 2008/2009, se prevé para esta cosecha una producción de trigo a nivel mundial de 647 millones de toneladas en las 222 millones de hectáreas a utilizarse, con un crecimiento del 4% en dicha superficie.

Después de la buena producción de maíz en la campaña 2007/2008, con un record de casi 763 millones de toneladas, centrada especialmente en USA, ( 335 millones de toneladas) en detrimento de la siembra de trigo y soja en dicho país, la situación para la campaña 2008/2009, tendrá una reducción de aproximadamente 12 millones de toneladas a nivel mundial, que se sustituirán por otros cereales como el trigo y la soja principalmente, calculándose en un 8% menos la superficie a sembrar por USA, lo mismo para Argentina y Brasil, que también, podrán disminuir la superficie de siembra del maíz, a favor de la soja, como rotación del cultivo y bajos costos en el uso de fertilizantes.

En el caso de la soja, se estima que la campaña 2008/2009 se cosechara aproximadamente 232 millones de toneladas.

El tema es matemático, por no decir económico, ya que el trigo, en un momento, llego a cotizar a 13 dólares el bushel, (medida equivalente a 35,24 litros, todos los precios de los futuros de trigo, maíz, soja, etc.

Se expresan en centavos de dólares por bushel y cada contrato es de 5.000 bushel) la soja a 13 dólares y el maíz a 5 dólares, (y subiendo), todo acompañado a una demanda en plena expansión para cada producto, los agricultores debieron decidir que hacer y el costo elevado del cultivo del maíz y la rotación de los cultivos ( para preservar la calidad agrícola del terreno) ya que si bien el rendimiento del maíz es mayor que el de la soja, el cultivo del grano amarillo, es mas caro y requiere mas fertilizantes, que también, están cada día mas caros, llevaron a que tomaran la decisión de bajar la superficie de siembra de este commodities, aunque la producción mundial se podría decir que se mantendrá equilibrada.

No obstante y pese a todos los estudios de rentabilidad realizados por los agricultores y su optimismo, deben esperar que el tiempo los acompañen ya que no es la primera, ni será la ultima vez, que la madre naturaleza sea quien decida a quien favorece, por esa razón, hay que valorar el riesgo que corren los agricultores.

Por otro lado los record en las cotizaciones han contribuido a estallidos sociales, como ejemplo: Argentina: donde el campo exporta aproximadamente u$s 30.000 millones, casi el 47% de la exportación total ( con un paro del sector agrícola por tres semanas, produciendo un principio de desabastecimiento de alimentos ), con una parte del pueblo que salio a la calle manifestando su malestar con cacerolazos, y algún que otro disturbio entre manifestantes que estaban a favor del campo y quienes se sentían allegados al presidente, ante una medida rígida del gobierno al aumentar una vez mas (y van…) las retenciones en los commodities.

Lo mismo aconteció en Costa de Marfil, como así también, las enérgicas medidas gubernamentales contra las exportaciones ilícitas en Pakistán, esto, nos da una clara medida de hasta donde llega a impactar una situación de expansión de una riqueza, que es nada mas ni nada menos, que el producto de años de sacrificios y que algunas economías no las valoran ya que en vez de apoyarlas y protegerlas como hacen otros países, las castigan con mayores presiones impositivas, como si solo les interesan engrosar sus arcas, en desmedro del sacrificio de quien produce con su esfuerzo, su dinero, su tiempo, su tierra, una posible futura cosecha, que al sembrarla, no sabrá si le resultara rentable o no, ya que hay muchos factores que influyen, entre ellos y como dije en un anterior párrafo, la madre naturaleza y… me pregunto, si mi cosecha no es rentable o simplemente la perdí, alguien se acercara para darme lo que necesito para volver a comenzar o deberé hipotecar mi tierra para ver si en la próxima campaña me recupero.

Sin duda estamos ante una situación mundial preocupante, en donde se valora más lo económico que lo humano, hoy los grandes capitales son los que con sus inversiones manejan los commodities, llámese petróleo, oro, granos, acero, cobre, etc. es como si se estuviese corriendo una carrera para ver quien es el que mas millones cosecha… pero no de granos, sino de dólares o euros, o libras esterlinas o yen, sin pensar que en el mundo, hoy hay millones de seres humanos que pasan hambre, porque no tienen ni una onza de arroz para alimentarse y ni que hablar de tener una posibilidad de desarrollarse, no, están marginados y solo tratando de sobrevivir, mientras los capitales siguen amasando fortunas.

Volviendo a la cruda realidad, sin embargo y tomando como base que tanto el maíz, el trigo y la soja son commodities, debemos tener presente que al ser manejados por inversionistas, los mismos sufrirán alzas y bajas dependiendo de cómo se mueven las economías y en especial, la de los EUA, como así también quienes manejan el crédito, ya que tenemos muy fresco aun lo ocurrido con el colapso del banco de Inversiones Bear Stearns, que arrojo mas agua fría sobre el mercado de bienes básicos, al ver como la liquidez de un gigante bancario, se secaba en cuestión de días y que dejo a las bolsas y firmas de corretajes preocupadas, por las consecuencia, ya que hubo una ola de liquidación operativa, de ahí la pronunciada liquidación que siguió a la caída de Bear, que se expandió por todo el sistema de commodities, ya que los mismo a mediados de marzo, se retrotrajeron a valores anteriores, haciéndose los inversionista la siguiente pregunta: si los commodities seguían siendo un refugio contra las turbulencias financieras que azotan al resto del sistema, ya que la idea de las burbujas que estallan, es muy conocida, pero determinar el momento en que cambian las perspectivas es casi imposible.

Los declives de marzo sembraron dudas en los inversionistas quienes piensan si se acabo el dinero fácil en la compra de materias primas o commodities, o si ante estas caídas, se presenta una nueva oportunidad de compra, ante la creciente demanda de las economías emergentes y la escasez de suministros.

Varios economistas coinciden en afirmar que las perspectivas alcistas a largo plazo respeto a los granos no ha cambiado y yo agregaría, mientras hayas montañas de dinero dispuestos a la especulación, difícilmente veamos valores de años anteriores.

Máxime, ante una expectativa de crisis como la que atraviesa EUA que es aprovechada por aquello que quedaron posicionados financieramente, ya que los números son fríos y solo saben como multiplicarse.

Si bien se puede invertir en estos commodities y realizar excelentes diferencias, es necesario contar con un buen asesoramiento y una excelente casa de corredores para actuar con la rapidez que este mercado exige.

Viendo el mapa mundial de siembras, y como afirmara Enrique Eriza, Vicepresidente de Nóvitas, “El mundo se dirige a la siguiente ecuación: trigo en el mundo, maíz en los Estados Unidos y soja en Sudamérica.” Me gusto su teoría, por eso la agregue.

Para finalizar quisiera continuar con el párrafo donde expreso que hoy la situación mundial es preocupante, donde se valora mas lo económico que lo humano, y para mostrar la otra cara de la moneda: a principio de 2008, leí que dos empresas fueron las que mas habían facturado en el mundo, la primera: EXXON MOBIL (Petrolera) cuyo balance anual arrojo la suma de u$s 404.500 millones en ventas, con un beneficio neto de u$s 40,600 millones y con balances trimestrales de hasta u$s 11.700 millones.

Si hacemos una ecuación, nos da que esta empresa ha ganado por minuto u$s 77.000, por hora u$s 4,6 millones y por día u$s 111 millones, sin duda, su ganancia es superior a muchos PBI de países del tercer mundo, y ni que hablar de su facturación.

La otra empresa es: WAL MART STORE que facturo u$s 374.526 millones con un beneficio de u$s 12.731 millones, (una ganancia aceptable en función de la inversión humana) ya que da trabajo a 1.900.000 empleados.

Y me hago la siguiente reflexión: si una empresa petrolera gana tanto, es porque sus beneficios en el producto negociado deja un margen de ganancia suculento, entonces, cual es el motivo del aumento desmedido del barril de petróleo?

Que algún día se va a terminar… que hay inversionistas que compran a futuro pagando una prima y cuando ven que hacen la diferencia venden y esperan que baje para volver a entrar?, que a la OPEP lo único que le interesa es seguir sacando petróleo aprovechando el excelente momento y los precios… seria interesante saber en que terminara tanta especulación.