Capacitación en proyectos de inversión

Seminario Taller
Seminario Taller
CAPACITACIÓN A CAPACITADORES
CAPACITACIÓN A CAPACITADORES
EN PROYECTOS DE INVERSIÓN
EN PROYECTOS DE INVERSIÓN
ING. JOSE LUIS
ING. JOSE LUIS
HERNANDEZ CABRERA
HERNANDEZ CABRERA
E.M. :
E.M. :
agroindustriaperu@yahoo.es
agroindustriaperu@yahoo.es
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
¿QUE ES UN PROYECTO?
¿QUE ES UN PROYECTO?
¿QUE ES EVALUAR UN PROYECTO?
¿QUE ES EVALUAR UN PROYECTO?
¿POR QUE EVALUAR UN PROYECTO?
¿POR QUE EVALUAR UN PROYECTO?
¿COMO EVALUAR
¿COMO EVALUAR UN PROYECTO
UN PROYECTO?
?
ANALISIS COSTO-BENEFICIO PRIVADO VS. SOCIAL
ANALISIS COSTO-BENEFICIO PRIVADO VS. SOCIAL
ANALISIS COSTO-EFECTIVIDAD
ANALISIS COSTO-EFECTIVIDAD
¿QUE ES UN PROYECTO?
¿QUE ES UN PROYECTO?
LA LEY
LA LEY
Toda intervención limitada en el tiempo que
Toda intervención limitada en el tiempo que
implique la aplicación de recursos públicos
implique la aplicación de recursos públicos
con el fin de ampliar, mejorar y modernizar
con el fin de ampliar, mejorar y modernizar
la capacidad productora de bienes o
la capacidad productora de bienes o
prestadora de servicios, cuyos beneficios
prestadora de servicios, cuyos beneficios
son independientes de los otros proyectos.
son independientes de los otros proyectos.
¿QUE ES UN PROYECTO?
¿QUE ES UN PROYECTO?
Es un conjunto de actividades o acciones, con un determinado
Es un conjunto de actividades o acciones, con un determinado
ordenamiento cronológico, que busca satisfacer una necesidad o
ordenamiento cronológico, que busca satisfacer una necesidad o
solucionar un problema previamente identificado. Es de carácter
solucionar un problema previamente identificado. Es de carácter
temporal y apunta a la generación o transferencia de capacidades o crea
temporal y apunta a la generación o transferencia de capacidades o crea
actividades permanentes posteriormente a su ejecución.
actividades permanentes posteriormente a su ejecución.
¿QUE ES EVALUAR UN
¿QUE ES EVALUAR UN
PROYECTO?
PROYECTO?
Es
Es emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar un proyecto en vez
emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar un proyecto en vez
de otro
de otro.
.
Es la
Es la compara
comparación entre
ción entre costos y beneficios
costos y beneficios, para determinar la
, para determinar la
viabilidad de un proyecto.
viabilidad de un proyecto.
Es analizar si el proyecto saltisface la necesidad o soluciona el problema
Es analizar si el proyecto saltisface la necesidad o soluciona el problema
planteado, en forma eficiente y eficaz.
planteado, en forma eficiente y eficaz.
¿POR QUE EVALUAR UN
¿POR QUE EVALUAR UN
PROYECTO?
PROYECTO?
Porque existen múltiples alternativas de proyectos
Porque existen múltiples alternativas de proyectos y
y rechazar
rechazar
proyectos malos
proyectos malos.
.
Porque
Porque existe la necesidad de asignar recursos escasos a múltiples
existe la necesidad de asignar recursos escasos a múltiples
necesidades
necesidades.
.
Para extraer lecciones y conclusiones (Evaluación ex-post)
Para extraer lecciones y conclusiones (Evaluación ex-post).
.
¿COMO EVALUAR?
¿COMO EVALUAR?
IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS:
IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS:
Definir la “situación optimizada sin
Definir la “situación optimizada sin
proyecto”
proyecto”
Analizar para un horizonte de evaluación,
Analizar para un horizonte de evaluación,
los costos y beneficios de cada una de las
los costos y beneficios de cada una de las
alternativas “con proyecto”; en relación con
alternativas “con proyecto”; en relación con
los costos y beneficios para la situación
los costos y beneficios para la situación
“sin proyecto optimizada”
“sin proyecto optimizada”
NOTA:
NOTA:
El valor de un beneficio no puede jamás exceder el costo de obtener ese mismo beneficio mediante
El valor de un beneficio no puede jamás exceder el costo de obtener ese mismo beneficio mediante
otra acción o proyecto alternativo”
otra acción o proyecto alternativo”
¿COMO EVALUAR?
¿COMO EVALUAR?
(Continuación)
(Continuación)
MEDIR COSTOS Y BENEFICIOS:
MEDIR COSTOS Y BENEFICIOS:
Se requiere de unidades de medida o normas
Se requiere de unidades de medida o normas
VALORAR COSTOS Y BENEFICIOS:
VALORAR COSTOS Y BENEFICIOS:
Los precios de mercado son el patrón para valorar
Los precios de mercado son el patrón para valorar
los costos y beneficios privados
los costos y beneficios privados
Los precios sociales o precios sombra se usan en la
Los precios sociales o precios sombra se usan en la
evaluación social
evaluación social
USAR UN CRITERIO DE SELECCIÓN
USAR UN CRITERIO DE SELECCIÓN
VAN, TIR, Ratio beneficio-costo, Período de
VAN, TIR, Ratio beneficio-costo, Período de
recuperación, etc.
recuperación, etc.
ANALISIS COSTO-BENEFICIO
ANALISIS COSTO-BENEFICIO
Establecer relaciones causa-efecto
Establecer relaciones causa-efecto
(Identificación del problema)
(Identificación del problema)
Determinar el Proyecto y sus
Determinar el Proyecto y sus
alternativas
alternativas
Determinar los Flujos de Costos y
Determinar los Flujos de Costos y
Beneficios pertinentes
Beneficios pertinentes
Establecer Tasa de Descuento
Establecer Tasa de Descuento
Evaluar Intertemporalmente
Evaluar Intertemporalmente
Definir viabilidad del proyecto
Definir viabilidad del proyecto
ANALISIS COSTO-BENEFICIO
ANALISIS COSTO-BENEFICIO
PRIVADO VS. SOCIAL
PRIVADO VS. SOCIAL
Se basa sobre los flujos de beneficios
Se basa sobre los flujos de beneficios
y costos a precios privados
y costos a precios privados
Sólo toma en cuenta lo que es
Sólo toma en cuenta lo que es
pertinente para la unidad ejecutora del
pertinente para la unidad ejecutora del
proyecto
proyecto
Nos permite analizar la sostenibilidad
Nos permite analizar la sostenibilidad
financiera del proyecto
financiera del proyecto
Utiliza precios sociales para el cálculo
Utiliza precios sociales para el cálculo
de flujos de beneficios y costos
de flujos de beneficios y costos
Le interesa analizar el proyecto desde
Le interesa analizar el proyecto desde
la perspectiva de toda la sociedad
la perspectiva de toda la sociedad
Es la pertinente para tomar decisiones
Es la pertinente para tomar decisiones
de inversión pública
de inversión pública
VAN SOCIAL =
VAN SOCIAL = VAN PRIVADO +
VAN PRIVADO +
EXTERNALIDADES
EXTERNALIDADES
COSTO EFECTIVIDAD
COSTO EFECTIVIDAD
La metodología de Costo-Efectividad relaciona el logro del
La metodología de Costo-Efectividad relaciona el logro del
objetivo de un proyecto con la alternativa de mínimo costo.
objetivo de un proyecto con la alternativa de mínimo costo.
¿COMO OPERA LA METODOLOGIA
¿COMO OPERA LA METODOLOGIA
COSTO-EFECTIVIDAD?
COSTO-EFECTIVIDAD?
Establecer indicadores de resultado.
Establecer indicadores de resultado.
Considerar el costo total del proyecto. Incluyen costos de operación y
Considerar el costo total del proyecto. Incluyen costos de operación y
mantenimiento y se estima como una anualidad.
mantenimiento y se estima como una anualidad.
Determinar el Costo-Efectividad del proyecto.
Determinar el Costo-Efectividad del proyecto.
Se compara los resultados entre las distintas alternativas.
Se compara los resultados entre las distintas alternativas.
CICLO DE VIDA DEL
CICLO DE VIDA DEL
PROYECTO
PROYECTO
PERFIL
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
DISEÑO DEFINITIVO
DISEÑO DEFINITIVO
EJECUCION
EJECUCION
PERFIL
PERFIL
No debe demandar gran cantidad de recursos (tiempo y dinero).
No debe demandar gran cantidad de recursos (tiempo y dinero).
Requiere de la participación de técnicos especializados en el
Requiere de la participación de técnicos especializados en el
tema.
tema.
Se debe tener una estimación aproximada de los costos y
Se debe tener una estimación aproximada de los costos y
beneficios atribuibles al mismo.
beneficios atribuibles al mismo.
Se debe definir y analizar el mayor número de alternativas
Se debe definir y analizar el mayor número de alternativas
posibles.
posibles.
PREFACTIBILIDAD
PREFACTIBILIDAD
Puede basarse en información secundaria, no obstante ello
Puede basarse en información secundaria, no obstante ello
dependerá de la magnitud de la inversión.
dependerá de la magnitud de la inversión.
Exige una interacción entre la preparación técnica y su evaluación
Exige una interacción entre la preparación técnica y su evaluación
económica.
económica.
Debe hacerse énfasis en el análisis de alternativas viables
Debe hacerse énfasis en el análisis de alternativas viables
establecidas a nivel de perfil.
establecidas a nivel de perfil.
FACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
Incluye lo mismo que la prefactibilidad, pero con mayor profundidad y menor rango de variación
Incluye lo mismo que la prefactibilidad, pero con mayor profundidad y menor rango de variación
esperado en los montos de los costos y beneficios. Requiere de la participación de especialistas y
esperado en los montos de los costos y beneficios. Requiere de la participación de especialistas y
de fuentes de información primarias (Estudio de demanda y análisis de mercado).
de fuentes de información primarias (Estudio de demanda y análisis de mercado).
FACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
Se desarrollan mayores estudios sustentatorios de ingeniería (Estudio de Suelos, Balance Hídrico,
Se desarrollan mayores estudios sustentatorios de ingeniería (Estudio de Suelos, Balance Hídrico,
etc.), llegando a diseños más refinados que para la prefactibilidad (Planos).
etc.), llegando a diseños más refinados que para la prefactibilidad (Planos).
DISEÑO DEFINITIVO
DISEÑO DEFINITIVO
Diseño de detalle de ingeniería o fase de preparación pre-operativa.
Diseño de detalle de ingeniería o fase de preparación pre-operativa.
EJECUCIÓN
EJECUCIÓN
Fase de aplicación o construcción del proyecto.
Fase de aplicación o construcción del proyecto.
ETAPAS O FASES DE UN
ETAPAS O FASES DE UN
PROYECTO
PROYECTO
PREINVERSIÓN
PREINVERSIÓN:
: Asociada a la fase de estudios sustentatorios tanto
Asociada a la fase de estudios sustentatorios tanto
de ingeniería como de evaluación económica y financiera
de ingeniería como de evaluación económica y financiera
INVERSIÓN
INVERSIÓN:
: Ejecución o período de construcción de las obras
Ejecución o período de construcción de las obras
OPERACIÓN
OPERACIÓN:
: Implantación del proyecto, se empieza a percibir los
Implantación del proyecto, se empieza a percibir los
beneficios de la inversión realizada
beneficios de la inversión realizada
CONCEPTOS GENERALES
CONCEPTOS GENERALES
EVALUACION DE PROYECTOS
EVALUACION DE PROYECTOS
CRITERIOS DE SELECCIÓN
CRITERIOS DE SELECCIÓN
ALTERNATIVOS
ALTERNATIVOS
VALOR ACTUAL NETO
VALOR ACTUAL NETO
RELACION BENEFICIO COSTO
RELACION BENEFICIO COSTO
PERIODO DE RECUPERACION
PERIODO DE RECUPERACION
Simple
Simple
Descontado
Descontado
TASA INTERNA DE RETORNO
TASA INTERNA DE RETORNO
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
VAN =
VAN = (Bo - Co)
(Bo - Co) +
+ (B
(B
1
1
- C
- C
1
1
)
) + … +
+ … + (Bn - Cn)
(Bn - Cn)
(1 + r)
(1 + r)0
0 (1 + r)
(1 + r)1
1 (1 + r)
(1 + r)n
n
n
n
VAN =
VAN =
Σ
Σ
(B
(Bt
t - C
- Ct
t)
)
t=0
t=0
(1 + r)
(1 + r)t
t
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
El VAN mide cambios en la riqueza
El VAN mide cambios en la riqueza
Regla de aceptación o rechazo de proyectos
Regla de aceptación o rechazo de proyectos
Si VAN > 0 ====> El proyecto es viable
Si VAN > 0 ====> El proyecto es viable
Si VAN < 0 ====> El proyecto no es viable
Si VAN < 0 ====> El proyecto no es viable
Se usa para comparar entre proyectos alternativos
Se usa para comparar entre proyectos alternativos
Si hay restricción presupuestaria, además puede usarse para priorizar
Si hay restricción presupuestaria, además puede usarse para priorizar
dentro de una cartera de proyectos
dentro de una cartera de proyectos
CRITERIOS DE SELECCIÓN
CRITERIOS DE SELECCIÓN
(Continuación)
(Continuación)
Criterio de la Razón Beneficio-Costo
Criterio de la Razón Beneficio-Costo
Compara el Valor actual de costos con el
Compara el Valor actual de costos con el
Valor actual de Beneficios
Valor actual de Beneficios
R =
R = VAB
VAB
VAC
VAC
-Si R > 1 ====> El proyecto es aceptable
Si R > 1 ====> El proyecto es aceptable
-Si R < 1 ====> El proyecto se rechaza
Si R < 1 ====> El proyecto se rechaza
CRITERIOS DE SELECCIÓN
CRITERIOS DE SELECCIÓN
(Continuación)
(Continuación)
Período de Recuperación
Período de Recuperación
Existen dos variantes una que toma los
Existen dos variantes una que toma los
beneficios netos sin descontar y otra
beneficios netos sin descontar y otra
que toma los beneficios netos
que toma los beneficios netos
descontados
descontados
Se calcula en cuantos años se recupera
Se calcula en cuantos años se recupera
la inversión y se premia al proyecto que
la inversión y se premia al proyecto que
lo haga en menos tiempo
lo haga en menos tiempo
CRITERIOS DE SELECCIÓN
CRITERIOS DE SELECCIÓN
(Continuación)
(Continuación)
Tasa Interna de Retorno
Tasa Interna de Retorno
Es aquella tasa que hace que el VAN se
Es aquella tasa que hace que el VAN se
haga igual a cero
haga igual a cero
n
n
Σ
Σ (B
(B
t
t
- C
- C
t
t
)
) = 0
= 0
t=0
t=0 (1+k)
(1+k)
t
t
Si k > r ====> El proyecto es viable
Si k > r ====> El proyecto es viable
Si K < r ====> El proyecto se rechaza
Si K < r ====> El proyecto se rechaza
VIDA UTIL DE LOS ACTIVOS
VIDA UTIL DE LOS ACTIVOS
DEFINICION CONTABLE:
DEFINICION CONTABLE: Está relacionado con el tiempo de duración del
Está relacionado con el tiempo de duración del
activo sobre la base del cual se establece el cálculo de la depreciación
activo sobre la base del cual se establece el cálculo de la depreciación
anual.
anual.
DEFINICION ECONOMICA:
DEFINICION ECONOMICA: Cuando el beneficio de reemplazar el activo sea
Cuando el beneficio de reemplazar el activo sea
mayor que el costo de mantenerlo, se termina la vida útil de dicho activo.
mayor que el costo de mantenerlo, se termina la vida útil de dicho activo.
PERIODO DE EVALUACION O VIDA
PERIODO DE EVALUACION O VIDA
ECONOMICA DE LOS PROYECTOS
ECONOMICA DE LOS PROYECTOS
Puede estar relacionado con los períodos de vida útil de los
Puede estar relacionado con los períodos de vida útil de los
componentes mas importantes en materia de inversión.
componentes mas importantes en materia de inversión.
Puede tomarse como referencia un período en el cual el proyecto
Puede tomarse como referencia un período en el cual el proyecto
alcance cierto nivel de maduración en la generación de beneficios.
alcance cierto nivel de maduración en la generación de beneficios.
Podría darse una combinación de las dos propuestas anteriores.
Podría darse una combinación de las dos propuestas anteriores.
VALOR RESIDUAL
VALOR RESIDUAL
DEFINICION CONTABLE:
DEFINICION CONTABLE: Es el Valor en Libros o Saldo Neto de Depreciación del Valor de Compra
Es el Valor en Libros o Saldo Neto de Depreciación del Valor de Compra
del Activo (Costo Histórico)
del Activo (Costo Histórico)
DEFINICION ECONOMICA:
DEFINICION ECONOMICA: Representa el valor del mercado en el año de corte del proyecto
Representa el valor del mercado en el año de corte del proyecto
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 1 (VAN)
Alternativa 1 (VAN)
0 1 2 3
INVERSION -1000
BENEFICIOS 1000 1000 1000
COSTOS 500 500 500
FBN -1000 500 500 500
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -1000,0 454,5 375,7 282,2
VAN (10%) 112,4
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 2 (VAN)
Alternativa 2 (VAN)
0 1 2 3
INVERSION -1500
BENEFICIOS 1400 1400 1400
COSTOS 550 550 550
FBN -1500 850 850 850
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -1500,0 772,7 638,6 479,8
VAN (10%) 391,1
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 3(VAN)
Alternativa 3(VAN)
0 1 2 3
INVERSION -700
BENEFICIOS 750 750 750
COSTOS 300 300 300
FBN -700 450 450 450
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -700,0 409,1 338,1 254,0
VAN (10%) 301,2
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 1(TIR)
Alternativa 1(TIR)
0 1 2 3
INVERSION -100
BENEFICIOS 75 75 75
COSTOS 15 15 15
FBN -100 60 60 60
TIR 17%
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 2(TIR)
Alternativa 2(TIR)
3
130
55
75
012
INVERSION -150
BENEFICIOS 130 130
COSTOS 55 55
FBN -150 75 75
TIR 6%
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 3(TIR)
Alternativa 3(TIR)
0 1 2 3
INVERSION -70
BENEFICIOS 45 45 45
COSTOS 10 10 10
FBN -70 35 35 35
TIR 6%
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 1(B/C)
Alternativa 1(B/C)
0 1 2 3
INVERSION -200
BENEFICIOS 200 200 200
COSTOS 100 100 100
FBN -200 100 100 100
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
BENE.ACTUAL 181,8 150,3 112,9
COS.ACTUAL 200 90,9 75,1 56,4
VABEN 445,0
VACOS 422,5
B/C 1,1
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 2(B/C)
Alternativa 2(B/C)
0 1 2 3
INVERSION -150
BENEFICIOS 140 140 140
COSTOS 55 55 55
FBN -150 85 85 85
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
BENE.ACTUAL 127,3 105,2 79,0
COS.ACTUAL 150 50,0 41,3 31,0
VABEN 311,5
VACOS 272,4
B/C 1,1
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 3(B/C)
Alternativa 3(B/C)
0 1 2 3
INVERSION -300
BENEFICIOS 350 350 350
COSTOS 150 150 150
FBN -300 200 200 200
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
BENE.ACTUAL 318,2 263,0 197,6
COS.ACTUAL 300 136,4 112,7 84,7
VABEN 778,7
VACOS 633,7
B/C 1,2
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 1(PAYBACK)
Alternativa 1(PAYBACK)
0 1 2 3
INVERSION -1000
BENEFICIOS 1350 1350 1350
COSTOS 500 500 500
FBN -1000 850 850 850
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -1000,0 772,7 638,6 479,8
PAYBACK 2,0
PAYBACK D 2
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 2(PAYBACK)
Alternativa 2(PAYBACK)
0 1 2 3
INVERSION -1500
BENEFICIOS 1400 1400 1400
COSTOS 550 550 550
FBN -1500 850 850 850
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -1500,0 772,7 638,6 479,8
PAYBACK 2,0
PAYBACK D 3
SELECCIÓN DE PROYECTOS
SELECCIÓN DE PROYECTOS
Alternativa 3(PAYBACK)
Alternativa 3(PAYBACK)
0123
INVERSION -700
BENEFICIOS 1000 1000 1000
COSTOS 300 300 300
FBN -700 700 700 700
F.A. 1,0 0,9 0,8 0,6
FBNA -700,0 636,4 525,9 395,1
PAYBACK 1,0
PAYBACK D 2
RESUMEN DE RESULTADOS
RESUMEN DE RESULTADOS
EJEMPLOS INDICADORES
123
EJEMPLO 1 VAN 112,4 391,1 301,2
TIR 6% 14% 22%
EJEMPLO 2 VAN 33,5 16,9 7,9
TIR 17% 6% 6%
EJEMPLO 3 VAN 22,5 39,1 145
TIR 6% 14% 25%
B/C 1,1 1,1 1,2
EJEMPO 4 VAN 891,1 391,1 857,4
TIR 44% 14% 60%
PAYBACK 2 2 1
PAYBACK D 2 3 2
ALTERNATIVAS
COMPARACION ENTRE
COMPARACION ENTRE
PROYECTOS ALTERNATIVOS
PROYECTOS ALTERNATIVOS
Si los proyectos tienen vidas económicas iguales.
Si los proyectos tienen vidas económicas iguales.
Si los proyectos tienen vidas económicas desiguales.
Si los proyectos tienen vidas económicas desiguales.
PROYECTOS CON VIDAS
PROYECTOS CON VIDAS
DESIGUALES
DESIGUALES
PROYECTO A
PROYECTO A
Inversión US$ 100
Inversión US$ 100
Ingresos Anuales
Ingresos Anuales
US$ 200
US$ 200
Costos Anuales
Costos Anuales
US$ 100
US$ 100
Vida Económica 3
Vida Económica 3
años
años
PROYECTO B
PROYECTO B
Inversión US$ 500
Inversión US$ 500
Ingresos Anuales
Ingresos Anuales
US$ 300
US$ 300
Costos Anuales
Costos Anuales
US$ 80
US$ 80
Vida Económica 5
Vida Económica 5
años
años
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PROYECTOS REPETIBLES (I)
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Marginal
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VAN vs. VARIABLES DE ANALISIS
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(Caso general)
(Caso general)
TAMAÑO OPTIMO
TAMAÑO OPTIMO
Los proyectos casi nunca se ven restringidos, por factores
Los proyectos casi nunca se ven restringidos, por factores
tecnológicos, a una determinada escala o capacidad
tecnológicos, a una determinada escala o capacidad
El análisis económico deberá apuntar a encontrar la escala del
El análisis económico deberá apuntar a encontrar la escala del
proyecto que maximice el VAN
proyecto que maximice el VAN
Si no hay problemas matemáticos por fluctuación en el signo de los
Si no hay problemas matemáticos por fluctuación en el signo de los
flujos del proyecto, podrá aplicarse también el concepto de Tasa
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Marginal Interna de Retorno
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DETERMINACION DEL
DETERMINACION DEL
TAMAÑO OPTIMO (Ejercicio)
TAMAÑO OPTIMO (Ejercicio)
MOMENTO OPTIMO
MOMENTO OPTIMO
Si el valor del VAN de una alternativa de postergar es mayor que la del
Si el valor del VAN de una alternativa de postergar es mayor que la del
proyecto original, entonces se posterga el proyecto y asi
proyecto original, entonces se posterga el proyecto y asi
sucesivamente.
sucesivamente.
SEPARABILIDAD DE
SEPARABILIDAD DE
PROYECTOS
PROYECTOS
Si dentro de un proyecto se encuentran partes que son excluyentes
Si dentro de un proyecto se encuentran partes que son excluyentes
entre sí, es necesario evaluar dichas partes por separado. Caso
entre sí, es necesario evaluar dichas partes por separado. Caso
Proyectos Integrales
Proyectos Integrales
Importante en la inversión por etapas. Se debe ir tomando la
Importante en la inversión por etapas. Se debe ir tomando la
inversión incremental y los beneficios netos incrementales de la
inversión incremental y los beneficios netos incrementales de la
siguiente etapa
siguiente etapa
SUSTITUIBILIDAD Y
SUSTITUIBILIDAD Y
COMPLEMENTARIEDAD DE
COMPLEMENTARIEDAD DE
PROYECTOS
PROYECTOS
VAN
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I + VAN
+ VANII
II = VAN
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I+II
VAN
VANI
I + VAN
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II > VAN
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VAN
VANI
I + VAN
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II < VPB
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Independientes
Independientes
Sustitutos
Sustitutos
Complementarios
Complementarios
SOSTENIBILIDAD
SOSTENIBILIDAD
Se refiere a la posibilidad que el proyecto genere los beneficios esperado a lo largo de su vida.
Se refiere a la posibilidad que el proyecto genere los beneficios esperado a lo largo de su vida.
Se analiza capacidad de gestión.
Se analiza capacidad de gestión.
Institucionalidad necesaria.
Institucionalidad necesaria.
Disponibilidad de recursos para la operación y
Disponibilidad de recursos para la operación y
mantenimiento.
mantenimiento.
Participación de beneficiarias.
Participación de beneficiarias.
ELABORACION DE PERFILES
ELABORACION DE PERFILES
PARA PROYECTOS
PARA PROYECTOS
Módulo de Identificación
Módulo de Identificación
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Módulo de Evaluación
Módulo de Evaluación
Módulo de Identificación
Módulo de Identificación
Definición del Problema
Definición del Problema
Carácterísticas del problema.
Carácterísticas del problema.
Población y zona afectada.
Población y zona afectada.
Características socio-económicas y
Características socio-económicas y
culturales de la población afectada.
culturales de la población afectada.
Intento de soluciones anteriores.
Intento de soluciones anteriores.
Posibilidades y limitaciones para
Posibilidades y limitaciones para
implementar la solución al problema.
implementar la solución al problema.
Módulo de Identificación
Módulo de Identificación
Análisis de Objetivos
Análisis de Objetivos
La definición de objetivos se realizará a
La definición de objetivos se realizará a
partir de la definición del árbol de medios
partir de la definición del árbol de medios
y fines. La solución al problema central
y fines. La solución al problema central
constituye el objetivo central o propósito
constituye el objetivo central o propósito
del proyecto.
del proyecto.
Módulo de Identificación
Módulo de Identificación
Planteamiento de Alternativas
Planteamiento de Alternativas
A partir del análisis de objetivos puede
A partir del análisis de objetivos puede
definirse cuáles serían las alternativas de
definirse cuáles serían las alternativas de
solución del problema. Se usa el árbol de
solución del problema. Se usa el árbol de
Medios-Fines.
Medios-Fines.
ANALISIS DE PROBLEMAS
ANALISIS DE PROBLEMAS
Es una técnica para:
Es una técnica para:
Analizar la situación existente en relación con una problemática determinada.
Analizar la situación existente en relación con una problemática determinada.
Identificar los problemas principales en ese contexto.
Identificar los problemas principales en ese contexto.
Definir el problema central en la situación
Definir el problema central en la situación
Visualizar las relaciones causa-efecto en el árbol de problemas.
Visualizar las relaciones causa-efecto en el árbol de problemas.
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IMPORTANTE
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Formular el problema (percibido por los involucrados) como un estado negativo.
Formular el problema (percibido por los involucrados) como un estado negativo.
Identificar sólo los problemas existentes - no los posibles o potenciales.
Identificar sólo los problemas existentes - no los posibles o potenciales.
Un problema no es la ausencia de una solución - es un estado negativo existente.
Un problema no es la ausencia de una solución - es un estado negativo existente.
Ejemplo:
Ejemplo:
Incorrecto:
Incorrecto: No hay agua potable
No hay agua potable
Correcto:
Correcto: Los niños sufren de diarrea crónica.
Los niños sufren de diarrea crónica.
La importancia de un problema no está determinada por su ubicación en el árbol de problemas.
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Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Horizonte del Proyecto
Horizonte del Proyecto
Se determinará en función de la naturaleza
Se determinará en función de la naturaleza
del proyecto. Podría usarse la vida
del proyecto. Podría usarse la vida
económica del PIP (período de
económica del PIP (período de
maduración) o del activo principal.
maduración) o del activo principal.
Ejemplo de una pequeña irrigación donde el
componente de mayor importancia son los canales de
riego. (Horizonte 30 años)
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Análisis de Demanda
Análisis de Demanda
Se describirán las características
Se describirán las características
principales de la demanda, así como de
principales de la demanda, así como de
las variables que influyen en ella. Sobre
las variables que influyen en ella. Sobre
esta base, se harán las proyecciones en el
esta base, se harán las proyecciones en el
Horizonte del Proyecto.
Horizonte del Proyecto.
La demanda está constituida por los requerimientos
de agua, de acuerdo, con la cédula de cultivo que
se haya programado sembrar.
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Análisis de Oferta
Análisis de Oferta
Se analiza cuáles son las formas de
Se analiza cuáles son las formas de
provisión del bien o servicio que existen y
provisión del bien o servicio que existen y
si son suficientes para cubrir la demanda o
si son suficientes para cubrir la demanda o
se requiere incrementarlas.
se requiere incrementarlas.
Si existe alguna forma de abastecimiento, como
podría ser el uso de pozos o de agua de los ríos.
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Costos “Sin Proyecto”
Costos “Sin Proyecto”
Se tomarán todos los costos de
Se tomarán todos los costos de
producción o dotación del bien o servicio
producción o dotación del bien o servicio
que existen actualmente y su proyección
que existen actualmente y su proyección
en el Horizonte del Proyecto.
en el Horizonte del Proyecto.
Si ya existe agricultura en esas tierras a irrigar, se deberá
tomar en cuenta los costos de producción en que incurren
en la actualidad los productores. Si no la había el costo
sin proyecto puede ser cero.
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Costos “Con Proyecto”
Costos “Con Proyecto”
Se realizará una proyección de los costos
Se realizará una proyección de los costos
para las diferentes alternativas del
para las diferentes alternativas del
proyecto. Estas incluirán costos de
proyecto. Estas incluirán costos de
inversión y de operación y mantenimiento.
inversión y de operación y mantenimiento.
Se deberá consignar todos los costos de producción en
los que se incurrirá para alcanzar mayores niveles de
productividad y producción. Se incluye la inversión.
Módulo de Formulación
Módulo de Formulación
Costos Incrementales
Costos Incrementales
Son el resultado de la comparación entre
Son el resultado de la comparación entre
los costos con proyecto” y los costos “con
los costos con proyecto” y los costos “con
proyecto”. Son los costos que,
proyecto”. Son los costos que,
efectivamente, pueden atribuirse al
efectivamente, pueden atribuirse al
proyecto.
proyecto.
Módulo de Evaluación
Módulo de Evaluación
Beneficios “Sin Proyecto”
Beneficios “Sin Proyecto”
Se estimará los beneficios derivados de la
Se estimará los beneficios derivados de la
satisfacción de la demanda actual y
satisfacción de la demanda actual y
proyectada.
proyectada.
Se toma en cuenta lo que se hubiera obtenido de la
venta, producto de la cosecha, en ausencia del
proyecto. Es decir, con los niveles actuales de
productividad y producción.
Módulo de Evaluación
Módulo de Evaluación
Beneficios “Con Proyecto”
Beneficios “Con Proyecto”
Se realizará una proyección de los
Se realizará una proyección de los
beneficios para las distintas alternativas
beneficios para las distintas alternativas
del proyecto.
del proyecto.
Se proyecta el nuevo volumen de ventas, como producto
de una mejora en la productividad y producción en las
tierras irrigadas.
Módulo de Evaluación
Módulo de Evaluación
Beneficios Incrementales
Beneficios Incrementales
Son el resultado de la comparación entre
Son el resultado de la comparación entre
los beneficios “con proyecto” y los
los beneficios “con proyecto” y los
beneficios “con proyecto”. Son los costos
beneficios “con proyecto”. Son los costos
que, efectivamente, pueden atribuirse al
que, efectivamente, pueden atribuirse al
proyecto.
proyecto.
Módulo de Evaluación
Módulo de Evaluación
Evaluación Económica
Evaluación Económica
Se aplican los criterios de evaluación
Se aplican los criterios de evaluación
según sea el caso.
según sea el caso.
COSTO BENEFICIO
COSTO BENEFICIO
COSTO EFECTIVIDAD
COSTO EFECTIVIDAD
PERFIL DEL FLUJO DE CAJA DE
PERFIL DEL FLUJO DE CAJA DE
UN PROYECTO
UN PROYECTO
C
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
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RUBROS 0 1 2 3 4 5 24 25
BENEFICIOS 10,0 10,5 11,0 11,6 29,3 30,7
vta productos agricolas 10,0 10,5 11,0 11,6 29,3 30,7
COSTOS 21,1 19,1 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2
Obras 14,8 6,3
Transables 8,4 3,5
No transables 5,3 2,5
MO Calificada 0,6 0,2
MO Nocalificada 0,5 0,1
Equipos 5,1 12,8
Transables 5,1 12,8
Expropiación 1,2
Costos Operativos 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4
Costos de Mantenimiento 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8
BENEFICIOS NETOS -21,1 -19,1 6,8 7,3 7,8 8,4 26,1 27,5
F.D. 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57 0,07 0,06
VAN (12%) 40,0
TIR 21%
CASO : CONSTRUCCION PEQUEÑA IRRIGACION
(millones de US$)
FIN DE LA PRESENTACION
FIN DE LA PRESENTACION
MUCHAS GRACIAS
MUCHAS GRACIAS

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Hernández Cabrera José Luis. (2012, diciembre 7). Capacitación en proyectos de inversión. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/capacitacion-proyectos-de-inversion/
Hernández Cabrera, José Luis. "Capacitación en proyectos de inversión". GestioPolis. 7 diciembre 2012. Web. <http://www.gestiopolis.com/capacitacion-proyectos-de-inversion/>.
Hernández Cabrera, José Luis. "Capacitación en proyectos de inversión". GestioPolis. diciembre 7, 2012. Consultado el 3 de Septiembre de 2015. http://www.gestiopolis.com/capacitacion-proyectos-de-inversion/.
Hernández Cabrera, José Luis. Capacitación en proyectos de inversión [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/capacitacion-proyectos-de-inversion/> [Citado el 3 de Septiembre de 2015].
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