En general, se denomina tasa de interés al porcentaje de capital o
principal, expresado en centésimas, que se paga por la utilización de
éste en una determinada unidad de tiempo (normalmente un año).
La tasa de interés corriente o del mercado se calcula fundamentalmente
atendiendo a la relación entre la oferta de dinero y la demanda de los
prestatarios. Cuando la oferta de dinero disponible para la inversión
aumenta más rápido que las necesidades de los prestatarios, los tipos de
interés tienden a caer. Análogamente, los tipos de interés tienden a
aumentar cuando la demanda de fondos para invertir crece más rápido que
la oferta de fondos disponibles a la que se enfrentan esas demandas.
Retomando el tema que nos concierne, la existencia de tres clases
distintas de capitalización requiere el empleo de diversas tasas de
interés que se adecuen a cada clase en particular, definiendo las mismas
a partir de supuestos establecidos previamente. Así encontramos:
I. Capitalización periódica
· Tasa nominal (i): Conocida también como tanto por uno o simplemente
como tasa de interés, es la ganancia que genera un capital de $1 en un
año; o sea, es igual a la centésima parte de la razón o tanto por ciento
(ganancia producida por un capital de $100 en un año).
También podemos definirla como la tasa de interés anual que rige durante
el lapso que dure la operación financiera; ello quiere decir que la
capitalización se produce en el período en que está indicada la tasa.
Generalizando, cuando el tiempo n y el período en que está expresada la
tasa i coinciden con la capitalización, se dice que la tasa i es
nominal.
La misma aparece en la fórmula de monto a interés compuesto M1 = C (1 +
i) n.
· Tasa efectiva (i’): Es el tanto por uno que, aplicado a un capital C
en n períodos, produce un monto M2 igual al que se obtiene utilizando la
tasa proporcional m veces en cada uno de los n períodos con
capitalización subperiódica.
Aparece en la fórmula de monto M2 = C (1 + i’) n, de modo que M2 = M3.
Partiendo de esta última igualdad, podemos expresar la tasa efectiva en
función de la tasa proporcional:
M2 = M3
C (1 + i’) n = C (1 + i/m) n m
1 + i’ = (1 + i/m) m (Simplificamos C y n.)
i’ = (1 + i/m) m – 1 (Despejamos i’.)
II. Capitalización subperiódica
· Tasa proporcional (i/m): Cuando la capitalización se hace cada
fracción de tiempo m veces menor que el período considerado n, se toma
una tasa m veces menor también; esta última resulta del cociente entre
la tasa nominal i y la cantidad de subperíodos m, y es la tasa
corrientemente llamada proporcional. Así, por ejemplo, las tasas
proporcionales al i por 1 anual son: para el semestre, el i/2; para el
trimestre, el i/4; para el mes, el i/12 por 1; etc.
Se aplica en la fórmula de monto M3 = C (1 + i/m) n m.
· Tasas equivalentes (im): Son aquellas que, correspondiendo a períodos
de capitalización distintos, hacen adquirir a capitales iguales valores
definitivos, también iguales, al cabo de un mismo tiempo.
También puede definírselas como tasas subperiódicas que, capitalizando m
veces en el período, producen al final del mismo iguales montos que con
capitalización periódica y tasa nominal.
La tasa equivalente se utiliza en la fórmula de monto M4 = C (1 + im) n
m, de modo que M1 = M4. Esta última igualdad nos permite expresar la
tasa equivalente en función de la tasa nominal:
M4 = M1
C (1 + im) n m = C (1 + i) n
(1 + im) m = 1 + i (Simplificamos C y n.)
im = (1 + i) 1/m – 1 (Despejamos im.)
III. Capitalización continua
· Tasa nominal (i): Ídem tasa nominal, capitalización periódica. No
obstante, en este caso no aparece en la base del factor de
capitalización, sino en el exponente de la fórmula de monto a interés
continuo M5 = C e i n. Se obtiene así el máximo monto posible.
· Tasa instantánea (d): Es aquella que, aplicada a un capital C en n
períodos con capitalización continua, produce el mismo monto (M6) que el
obtenido al utilizar la tasa nominal i en el mismo tiempo y con el mismo
capital pero con capitalización periódica (M1).
Utilizando términos de Cálculo Diferencial, decimos también que es la
variación de $1 en un instante.
Se emplea en la fórmula de monto a interés continuo M6 = C e d n, de
forma tal que M1 = M6. Podemos expresar la tasa instantánea (constante)
en función de la tasa nominal:
M6 = M1
C e d n = C (1 + i) n
e d = 1 + i (Simplificamos C y n.)
d ln e = ln (1 + i) (Aplicamos ln miembro a miembro.)
d = ln (1 + i) (Como ln e = 1, d queda despejada.) [1]
Bibliografía consultada
o José González Galé, “Intereses y Anualidades Ciertas”, Ediciones
Macchi.
o Murioni-Trossero, “Manual de Cálculo Financiero”, Ediciones Macchi,
1999.
o Miguel M. Tajani, “Matemática Financiera”, Cesarini Hnos. – Editores,
1986.
o Apuntes de clase.
o Textos varios de economía.
