Impacto del riesgo país en el costo de capital de las empresas peruanas 2002

PROBLEMA ¿Cuál es el efecto del riesgo-país en el costo de capital de las empresas peruanas?; HIPÓTESIS Si aumenta el riesgo-país, se incrementa el costo de capital de las empresas peruanas.

TIPO DE INVESTIGACIÓN

De acuerdo al fin que persigue: APLICADA

De acuerdo a la técnica de contrastación: EXPLICATIVA  NO EXPERIMENTAL

Variable independiente: RIESGO-PAÍS

Variable dependiente : COSTO DE CAPITAL

OBJETIVOS

  1. Comprender la percepción de los inversionistas extranjeros.
  2. Presentar un esquema que permita determinar el costo de oportunidad visualizando información del mercado y del riesgo-país.
  3. Determinar la incidencia del riesgo-país en el valor del costo de capital de las empresas peruanas.
  4. Mostrar en un cuadro resumen el costo de capital para los diferentes sectores productivos del país.
  5. Sugerir un comportamiento a nivel país, de las empresas y de los ciudadanos.

LIMITACIONES

  • Escasa información estadística del Perú, específicamente resultados de gestión.
  • Coyuntura económica, política y social en los años 1998 y 1999.

JUSTIFICACIÓN

CONVENIENCIA: Conocer de qué manera el riesgo-país afecta el costo de capital.

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RELEVANCIA SOCIAL: Empresas involucradas y el conocimiento de las consecuencias del manejo macroeconómico del país.

IMPLICANCIAS PRÁCTICAS: El análisis del costo de capital es utilizado  para la toma de decisiones racionales.

VALOR TEÓRICO:  Conocer la metodología de calificación de riesgo-país y la determinación del costo de capital.

Conocer en mayor medida la dirección, comportamiento y relación entre variables. Sugerir la incorporación de nuevas variables macro-económicas para mejorar la calificación riesgo-país.

UTILIDAD METODOLÓGICA: Posibilidad de generalizar los resultados.

MATERIAL Y MÉTODOS

Muestra: CALIFICACIONES DE RIESGO-PAIS DESDE SU REINSERCIÓN AL MERCADO DE CAPITALES MUNDIAL EN 1997 HASTA 1999

RENDIMIENTO SECTORIAL DE LAS EMPRESAS INSCRITAS EN CONASEV DESDE 1997 HASTA 1999

Diseño: LONGITUDINAL DE PANEL

RESULTADOS

(Ver PDF)

CONCLUSIONES

  1. El concepto de riesgo-país es la probabilidad de incumplimiento en el pago de la deuda pública, de un país, expresado como una prima de riesgo.
  2. La falta de información estadística y la coyuntura de nuestra patria impide concluir en una función matemática confiable.
  3. En la determinación de la prima de riesgo influyen factores económicos, financieros y políticos que afectan la capacidad de pago de un país,
  4. La mayoría de trabajos sobre riesgo-país tratan de aproximarse a su cuantificación mediante ratings o a través de los índices de riesgo-país y rankings.
  5. Las clasificaciones tienen la ventaja de establecer un norte de sensibilidad genérico de lo que es el país en conjunto.
  6. Darle o no mayor peso a una clasificación de riesgo al momento de invertir es un factor que está en la mente del evaluador.
  7. La prima de riesgo es el exceso de rendimiento de los títulos soberanos en relación con un instrumento libre de riesgo de características similares en plazo y denominación.
  8. La prima de riesgo-país, es un termómetro financiero internacional, sensible a cualquier acontecimiento o desempeño económico, financiero y social
  9. Al incrementarse la prima por riesgo-país, provocará:
  • Salida de capitales.
  • Contracción de la demanda.
  • Recesión.

10. Si se genera un grado de inestabilidad en el riesgo-país:

  • Se experimentarán costos más altos.
  • Mayores restricciones para colocar bonos y acciones.
  • Dificultad para vender bonos.

11. Ante una disminución de la clasificación mundial:

  • La tasa de interés se incrementa.
  • Salida de capitales especulativos.

12. Los sectores más expuestos son aquellos que reciben líneas de financiamiento internacional.

13. El costo de capital de una empresa está en función a la estructura o esquema de financiamiento utilizado.

14. La deuda tiene un efecto “palanca” para que los inversionistas puedan crecer en los negocios empresariales.

15. En los mercados emergentes son pocas las empresas que tienen acceso al mercado de capitales formal, sin embargo existe un movimiento de capital informal considerable.

16. El mercado corrige las cotizaciones en función a los rendimientos de cada empresa.

17. El interés deudor es negociable de acuerdo al tamaño e importancia de la empresa en la economía del banco:

“a mayor solvencia, mayor capacidad negociadora”.

18. La diferencia entre un inversionista y un empresario, es que mientras el inversionista está satisfecho con recuperar su inversión, el empresario espera un rendimiento mayor al costo de capital.

RECOMENDACIONES

  1. El Perú debe lograr mejorar su clasificación y estabilizarla en el tiempo:
  • Proyectando mejor la información e imágen económica.
  • Promocionando la inversión privada.

2. Para decidir la mejor alternativa de inversión debe tomarse en cuenta la percepción de los inversionistas extranjeros y representar mejor el costo del dinero.

3. Los resultados encontrados son promedio y deben tomarse tan solo como referencia; cada empresa calculará su CPPC.

4. Las empresas deben estar pendientes del movimiento de capital internacional, estudiar los efectos de las crisis de los grandes bloques y aprovechar las coyuntura.

5 Las empresas deben estar pendientes del movimiento de capital internacional, estudiar los efectos de las crisis de los grandes bloques y aprovechar las coyuntura.

6. La carencia de instituciones sólidas y una cultura de valores perdurará en el tiempo con resultados de inestabilidad política y social que incidirán en el manejo económico.

7. Esta coyunturas pueden ser superadas:

  • Con políticas agresivas de educación.
  • Inversión en infraestructura.
  • Reestructuración del tamaño del Estado.
  • Formalidad del capital a través de la Bolsa.

8. Colombia y Chile reciben mayor inversión que nuestra patria, y a pesar que Colombia es un país con mayor riesgo y por lo tanto un costo de dinero mayor, es similar a Chile en tener objetivo nacional que perdura a través de los distintos gobiernos de turno.

Cita esta página

Castañeda Díaz Juan Carlos. (2002, mayo 31). Impacto del riesgo país en el costo de capital de las empresas peruanas 2002. Recuperado de https://www.gestiopolis.com/impacto-riesgo-pais-en-costo-capital-empresas-peruanas-2002/
Castañeda Díaz Juan Carlos. "Impacto del riesgo país en el costo de capital de las empresas peruanas 2002". gestiopolis. 31 mayo 2002. Web. <https://www.gestiopolis.com/impacto-riesgo-pais-en-costo-capital-empresas-peruanas-2002/>.
Castañeda Díaz Juan Carlos. "Impacto del riesgo país en el costo de capital de las empresas peruanas 2002". gestiopolis. mayo 31, 2002. Consultado el . https://www.gestiopolis.com/impacto-riesgo-pais-en-costo-capital-empresas-peruanas-2002/.
Castañeda Díaz Juan Carlos. Impacto del riesgo país en el costo de capital de las empresas peruanas 2002 [en línea]. <https://www.gestiopolis.com/impacto-riesgo-pais-en-costo-capital-empresas-peruanas-2002/> [Citado el ].
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