Efecto contagio en el mercado de bonos Brady
Autor: George Sánchez
Política económica
06-2006
Las crisis financieras
Las crisis por las que atravesaron América Latina y el Caribe fueron
producto de fenómenos de origen externo, lo que coloca al modo de
transmisión de su impacto en el vértice de la atención. Si bien existen
diferencias muy significativas entre las causas que dieron origen a las
crisis, estas se derivan de su carácter mas o menos global que, a su
vez, condiciona la importancia relativa del modo en que se
transmitieron, de sus repercusiones e incluso, de las respuestas de
política económica.
La crisis financieras globales impactaron en las economías de América
Latina, principalmente, a través de dos canales: a) el colapso de la
producción en las economías asiáticas, que incidió sobre los precios
mundiales de las mercancías (lo que socavó los ingresos por
exportaciones), así como las finanzas publicas en algunos países de
América Latina; y b) la volatilidad en los mercados financieros
internacionales, que causó una reducción en la oferta de capital
extranjero y dio lugar a movimientos en los tipos de cambio y en las
tasas de interés, generando un importante ajuste en la absorción
interna.
A diferencia de las crisis financieras de América Latina durante los
años 1980 (Argentina: 1980-1982), Chile (1981-1983), Colombia
(1982-1985), ocurridas en un marco de excesiva regulación financiera que
generó un proceso de desintermediación financiera y, por tanto, la
disminución de la confianza de los ahorristas, los hechos ocurridos
durante las crisis financieras de los años 1990 e inicios de la presente
década en México (1994-1995), Brasil (1999), Ecuador (1999) y Argentina
(2001-2002), se han producido en un contexto de mayor liberalización y
desregulación financiera, donde la incertidumbre y volatilidad se
producen como resultado de las fluctuaciones en las políticas económicas
y las debilidades estructurales, con un marco legal insuficiente y
estándares contables deficientes.
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