Administración financiera para la toma de decisiones en la empresa GEDEMAX

La administración financiera como
herramienta para la toma de decisiones
RESUMEN
Este trabajo se realizó en la Empresa de Muebles GEDEMAX, el mismo tiene
como propósito fundamentar los elementos teóricos en los cuales se debe
enmarcar el análisis de los resultados económicos financieros de la Empresa y
emitir consideraciones a partir de los resultados obtenidos. En el desarrollo de la
investigación y como parte de la evaluación de la situación financiera de la
empresa se utilizaron los estados financieros de la entidad, se revisaron
materiales relacionados con el tema objeto de estudio, se efectuaron consultas a
especialistas en esta materia y se aplicaron los diferentes métodos y técnicas
del análisis económico financiero. El resultado del trabajo revela los elementos
claves que impiden un mejor resultado y en qué medidas afectan. Esto permite a
la dirección de la Empresa orientar acciones inmediatas en función de revertir la
desfavorable situación.
INTRODUCCIÓN
El desarrollo de la actividad empresarial a escala mundial, como parte misma del
desarrollo de la humanidad, la tecnología, la globalización y otros factores
políticos y económicos, exigen de las organizaciones la capacidad para la
adaptación a condiciones cambiantes y no siempre predecibles que garanticen
la prosperidad en el negocio.
La Empresa de Muebles GEDEMAX necesita colocar sus productos en un
mercado donde existe una competencia originada por la importación de
muebles con calidad similar pero a un costo que en muchas ocasiones es
inferior al que se origina en nuestra industria. De ahí la necesidad de demostrar
la importancia de utilizar el análisis de la información para la toma de decisiones.
El trabajo brinda información sobre la situación financiera que presenta la
empresa, con el objetivo de facilitar la toma de decisiones y el mejoramiento de
sus indicadores para elevar la eficiencia.
FUNDAMENTOS TEORICOS
El análisis financiero permite interpretar los hechos financieros sobre la base de
un conjunto de técnicas que conducen a la toma de decisiones, además, estudia
la financiación de la empresa preferentemente a partir de los Estados
Financieros.
Razones Financieras.
El análisis a través de razones consiste en determinar las diferentes relaciones
de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o
más conceptos que integran el contenido de los Estados Financieros de una
empresa. Teniendo en cuenta que una sola razón generalmente no ofrece la
información necesaria para conocer la entidad, se utilizarán un grupo de razones
que permitan conocer la situación financiera de la empresa.
Razones de liquidez.
La liquidez de una empresa se juzga por su capacidad de pago para satisfacer
sus obligaciones a corto plazo. La liquidez se refiere no solamente a las finanzas
totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos. Para el análisis de la liquidez de la empresa se
consideran tres indicadores básicos:
- Liquidez General: Es la razón de activo circulante a pasivo circulante
permitiendo medir la capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo, a partir
de los activos corrientes.
Se calcula: Donde:
Lg = Ac / Pc Lg = Liquidez General.
Ac = Activo circulante.
Pc = Pasivo circulante.
Su lectura o interpretación se expresa así: por cada peso ($1,00) de pasivo
circulante se cuenta con x pesos para cubrir las deudas a corto plazo. De esto
se infiere que la razón debe ser mayor a $ 1.00 o en última instancia igual a $
1.00.
- Liquidez Inmediata ó Razón ácida: Capacidad de pago de la empresa
descontando los inventarios (por ser los menos líquidos, es decir, los que
más se demoran en convertirse en efectivo).
Se calcula: Donde:
Ra = (Ac – Inv) / Pc Ra = Razón ácida.
Ac = Activo circulante.
Inv = Inventarios.
Pc = Pasivo circulante.
Se expresa: por cada peso ($1,00) de pasivo circulante se cuenta con x pesos
para cubrir la deuda a corto plazo descontando los inventarios.
- Liquidez disponible: Conocida como razón de disponibilidad, mide la
capacidad de enfrentar deudas a corto plazo a partir de los disponible para
pagar.
Se calcula: Donde:
Ld = Acd / Pc Ld = Liquidez disponible
Acd = Activo circulante
disponible
Pc = Pasivo circulante.
Solvencia: Mide la capacidad para enfrentar todas las deudas, ya sean a corto o
largo plazo, con sus activos reales.
Se calcula:
Solvencia = Activos reales / Financiamientos ajenos
Capital de Trabajo:
El capital de trabajo se define como los fondos o recursos con que opera una
empresa a corto plazo, después de cubrir el importe de las deudas que vencen
también en ese corto plazo. Se calcula determinando la diferencia entre el activo
circulante y el pasivo circulante, por lo tanto la existencia de capital de trabajo
se vincula con la condición de liquidez general. También se le denomina capital
circulante, fondo de maniobra, capital neto de trabajo, considerando para este
último, el activo circulante como capital de trabajo bruto.
- Capital neto de Trabajo: Es la diferencia entre los activos y pasivos
circulantes de una empresa.
Se calcula: Donde:
Ct = Ac – Pc Ct = Capital neto de Trabajo.
Ac = Activo circulante.
Pc = Pasivo circulante.
Permite que la empresa pueda medir su liquidez, por tanto, el mecanismo debe
ser positivo asegurando que el activo sea mayor que el pasivo permitiendo que
la empresa cuente con medios financieros para cubrir sus obligaciones a corto
plazo.
Ciclo de Operaciones:
El ciclo de operaciones es el tiempo que transcurre entre el momento en que se
invierte una unidad monetaria para la adquisición de matera prima, mano de
obra y gastos generales para llevar a cabo el proceso de transformación y el
momento en que se recupera mediante la venta o cobro.
Ciclo de inventario = (Inventario / Costo de venta) *360
Ciclo de Cobro = (Cuentas por cobrar promedio. / Ventas) * 360
Expresa cada cuántos días se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. En
nuestro país está legislado el cobro dentro de los 30 días posteriores al
momento de realizar la operación.
Ciclo de Pago = (Cuentas por pagar promedio. / Compras) * 360
Expresa cada cuántos días se cumplen las obligaciones con los proveedores y
suministradores.
Ciclo de operaciones = Ciclo de inventario + Ciclo de cobro
Ciclos de caja = Ciclo de operaciones – Ciclo de Pago
Capital de Trabajo Necesario
Cálculo de las ventas diarias promedios:
Vdp = Ventas año / 360 días
Promedio calculado a partir del total de ventas realizadas y los días del período.
CTn = Ventas diarias promedio. * Días de venta a financiar
Análisis de endeudamiento.
El uso del capital ajeno en el financiamiento de las inversiones constituye una
práctica normal, sin embargo su uso excesivo crea un riesgo grande de ahí la
necesidad de evaluar si los niveles de endeudamiento son adecuados.
Razón de endeudamiento
Permite medir la proporción del total de activos aportados por los acreedores de
la empresa.
Re = Financiamiento ajeno / Financiamiento propio
Razón de autonomía ó garantía
Esta razón muestra hasta que punto una empresa tiene independencia
financiera antes los acreedores.
Ra = Financiamientos propios / Financiamiento total
Calidad de la deuda
Está relacionado con la posibilidad de financiar las inversiones a partir de las
deudas a largo plazo y con ello minimizar el riesgo.
Cd = Pasivo circulante / Total de pasivo
Razones de rentabilidad.
Expresa la forma en que se han utilizado los recursos de la empresa.
Rentabilidad Financiera.
La Rentabilidad Financiera, es una razón que refleja el efecto del
comportamiento de distintos factores; muestra el rendimiento extraído a los
capitales propios, o sea los capitales aportados por los propietarios y a
diferencia de la rentabilidad sobre los activos, utiliza la utilidad neta.
La utilidad neta recibe el impacto, no solo de los resultados generados en el
negocio, sino también la impactan los intereses devengados por deuda a
mediano y largo plazos contraídos por la empresa, así como los impuestos sobre
utilidades imponibles.
La Rentabilidad Financiera se determina:
Rf = Utilidad Neta / Capital Propio
Ecuación fundamental de la Rentabilidad Financiera:
Rentabilidad Financiera = Rentabilidad de las ventas x Rotación de los Activos x
Endeudamiento.
Al plantear la ecuación con las relaciones que la conforman, tenemos:
UN / Capital = (UN /Ventas) * (Ventas/Activos) * (Activos/Capital.)
La rentabilidad financiera expresa la relación entre el beneficio neto y los
capitales propios.
Rentabilidad Económica
La Rentabilidad Económica o Rendimiento de la Inversión es la relación entre el
beneficio antes de intereses e impuestos y el total de activo. Se toma la utilidad
antes de intereses e impuestos (UAII) para evaluar el beneficio generado por el
activo independientemente de cómo se financia el mismo, y por tanto, sin tener
en cuenta los gastos financieros.
Se calcula:
Re = UAII / Activos
Si planteamos la ecuación a partir de las relaciones que la conforman, tenemos:
UAII /Activos = (UAII / Ventas) * (Ventas / Activos)
Donde:
UAII: Utilidad Ante Intereses e Impuestos.
La ecuación destaca la forma en que la Rentabilidad Económica resume, en
buena medida, el desempeño económico de la empresa. Para aumentar la razón
es necesario mejorar la rentabilidad de las ventas y la rotación de los activos
totales, esta es la mejor variante; también puede ocurrir que aumente el margen
en mayor proporción que la disminución de la rotación, y viceversa. Por lo tanto
la Rentabilidad Económica o Rendimiento de la Inversión mide el efecto sobre la
gestión de las ventas, sobre la gestión de los costos y sobre la gestión de los
activos.
Estas son las principales razones financieras que se utilizan en el mundo
empresarial como termómetros económicos de las entidades para la
comprensión y análisis de los resultados en un período dado, que posibilita la
información necesaria para la toma de decisiones.
Análisis de sustitución consecutiva
El análisis de sustitución consecutiva permite determinar la influencia del margen
sobre ventas y la rotación de los activos sobre la variación de la rentabilidad
económica.
Método Vertical o Estándar: se aplica para analizar un estado financiero a
fecha fija o correspondiente a un período determinado. El Análisis Vertical
estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo
juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o
un solo período contable.
GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO.
El Capital de Trabajo se define como los fondos o los recursos con que opera
una empresa a corto plazo, después de cubrir las deudas que vencen a corto
plazo. Se calcula determinando la diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante, por lo tanto, la existencia del capital de trabajo se vincula con la
condición de liquidez.
Para determinar la calidad del Capital de Trabajo y que cantidad necesita la
empresa para operar, se analiza el comportamiento de la razones financieras,
razones de liquidez y otras razones. Se toman como base de comparación los
valores definidos como óptimos por el organismo superior.
Determinación de la Liquidez y Actividad
Liquidez general: es la razón de activo circulante a pasivo circulante
permitiendo medir la capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo, a partir de
los activos corrientes.
Liquidez General = Activo circulante / Pasivo circulante
= 4 981 625 / 2 937 476
= 1.7 pesos óptimo = 1.5
La empresa presenta 1.7 pesos de activos circulante por cada peso de deuda a
corto plazo, para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Se considerado correcto.
Liquidez inmediata: denominada prueba ácida, mide la capacidad de enfrentar
las obligaciones más exigibles, a partir de los activos circulantes sin la inclusión
de partidas menos liquidas (inventarios).
Liquidez inmediata = (Activo circulante – Inventarios) / Pasivo circulante
= (4 981 625 – 1 554 816) / 2 937 476)
= 1.17 pesos óptimo = 1.0
El resultado de 1.17 pesos disponibles por cada pesos de obligación a corto
plazo indica exceso de tesorería.
Liquidez disponible: conocida como razón de disponibilidad, mide la capacidad
de enfrentar deudas a corto plazo a partir del efectivo disponible para pagar.
Liquidez disponible = Activo circulante disponibles / Pasivo circulante
= 538 726 / 2 937 476
= 0.18 pesos óptimo = 0.5
Se considera aceptable si su valor es aproximadamente de 0.5, en este caso el
0.18 resultante indica que la empresa no dispone de efectivo para responder a
obligaciones de pago a corto plazo. Será necesario analizar la estructura del
activo circulante.
Solvencia: Mide la capacidad para enfrentar todas las deudas, ya sean a corto o
largo plazo, con sus activos reales.
Solvencia = Activos reales / Financiamientos ajenos
= 10 842 070 / 3 943 337
= 2.75 pesos óptimo = 2.0
Los activos reales cubren 2.75 veces todas las deudas, es decir por cada peso
de financiamiento ajeno la empresa posee 2.75 pesos de activos reales para
solventar sus obligaciones. El valor óptimo es de 2.0, al parecer, existen activos
inmovilizados, es preciso profundizar en el análisis.
Dado el resultado de las razone calculadas anteriormente se hace necesario
analizar la estructura del activo:
Estructura del Activo
Activo Total
10 842 070
100 %
Activo Circulante
5 293 560
49 %
Activo fijo
5 372 535
51 %
Estructura del Activo Circulante
Activo Circulante
100 %
Efectivo en banco
10 %
Cuentas por cobrar
54 %
Inventarios
29 %
Otros
7 %
Al analizar los indicadores de liquidez general, liquidez inmediata, solvencia y
compararlos con las bases establecidas por el organismo superior observamos
un comportamiento positivo, sin embargo, la liquidez inmediata calculada a partir
del efectivo disponible se comporta de manera desfavorable. El efectivo de la
empresa solo representa un 10 % de los activos circulantes y más del 90 % de
las cuentas por cobrar están fuera de término. Esta situación trae como
resultado la incapacidad de la empresa para dar cumplimiento a sus
obligaciones a corto plazo.
Calidad del Capital de Trabajo
La calidad del capital de trabajo guarda estrecha relación con su composición y
liquidez, un aumento en la magnitud de los activos disponibles indica una mejor
calidad del capital de trabajo, en cambio si el aumento se registra en los
inventarios u otro activo entonces la calidad disminuye.
Estructura de activos y pasivos, representación gráfica.
Ct = Ac – Pc
= 5 293 560 – 2 937 476
= 2 356 084
La empresa opera con un capital de trabajo de 2356084 pesos, como resultado
de deducir a los activos circulantes los pasivos circulantes. El análisis de la
estructura del activo circulante revela que el 54 % de los mismos están
concentrado en cuentas por cobrar las que en su gran mayoría están fuera de
término, siendo así, la calidad del capital de trabajo está deteriorada.
Ciclo de operaciones
El ciclo de operaciones es el tiempo que transcurre entre el momento en que se
invierte una unidad monetaria para la adquisición de matera prima, mano de
obra y gastos generales para llevar a cabo el proceso de transformación y el
momento en que se recupera mediante la venta o cobro.
Ciclo de inventario = (Inventario / Costo de venta) *360
= (1 554 816 / 4 886 667) * 360
= 114 días Óptimo = 70 días
Ciclo de Cobro = (Cuentas por cobrar promedio. / Ventas) * 360
= (2 846 096 / 6 294 912 ) * 360
= 163 días óptimo = 30 días
Ciclo de Pago = (Cuentas por pagar promedio. / Compras) * 360
= (1 941 209 / 4 500 000) * 360
= 155 días óptimo = 40 días
Ciclo de operaciones = Ciclo de inventario + Ciclo de cobro
= 114 días + 163 días
= 277 días óptimo = 100 días
AC 49%
PC
27%
AF
51%
C
63%
PLP 10%
Ciclos de caja = Ciclo de operaciones – Ciclo de Pago
= 277 días – 155 días
= 122 días óptimo = 60 días
Más de 40 días de exceso en el ciclo de inventario y 133 en el de cobro reflejan
serias dificultades en la gestión de inventario y cuentas por cobrar, lo cuan
influye negativamente en la capacidad de pago a corto plazo y en todos los
resultados económicos- financieros de la empresa.
Capital de Trabajo Necesario (A partir de los resultados Reales)
Cálculo de las ventas diarias promedios:
Vdp = Ventas año / 360 días
= 6 294 912 / 360
= 17 486 pesos
CTn = Ventas diarias promedio. * Días de venta a financiar
= 17 486 * 122
= 2 133 292 pesos
Diferencia CT = Ctr 2 356 084- Ctn 2 133 292
= 222 791 pesos
Bajo estas condiciones existe, un exceso de capital trabajo de 222 791 pesos,
sin embargo, el análisis de la estructura del activo circulante, el monto de las
cuentas por cobrar y el resultado del análisis del ciclo de inventario y de cobro,
indican que la empresa tiene que tomar medidas urgentes para ser más efectiva
la gestión de cobro, que permita el ingreso de efectivo mejorando la liquidez
disponible y poder afrontar los compromisos a corto plazo, de igual forma se
debe realizar acciones para mejorar el ciclo de rotación de los inventarios.
Lo anterior indica que si el capital de trabajo necesario se calculó a partir del
ciclo de operaciones y este se determinó considerando el resultado de la
empresa al cierre del 2007, entonces capital de trabajo necesario está
distorsionado. Considerando el resultado obtenido se sugiere recalcular el ciclo
de operaciones tomando como base valores estimados ideales de inventario y
de cuentas por cobrar.
Capital de Trabajo Necesario (A partir de ciclos estimados).
Ciclo de operaciones recalculado.
Ciclo de inventario = (Inventario / Costo de venta) *360
= (954 711 / 4 886 667) * 360
= 70 días
Ciclo de Cobro = (Cuentas por cobrar promedio. / Ventas) * 360
= (524 576 / 6 294 912) * 360
= 30 días
Ciclo de Pago = (Cuentas por pagar promedio. / Compras) * 360
= (500 000 / 4 500 000) * 360
= 40 días
Ciclo de operaciones = Ciclo de inventario + Ciclo de cobro
= 70 días + 30 días
= 100 días
Ciclos de caja = Ciclo de operaciones – Ciclo de Pago
= 100 días – 40 días
= 60 días
Ciclo de Inventario. 70 días Ciclo de Cobro 30 días
Ciclo de Pagos 60 días Ciclo de Caja 40 días
Salida de efectivo Entrada de efectivo
CTn = Ventas diarias promedio. * Días de venta a financiar
= 17 486 * 40
= 699 440 pesos
Diferencia CT = Ctr 2 356 084 - Ctn 699 440
= 1 656 644 pesos
Ctn (estimado) = Ac – Pc
= 3 636 916 – 2 937 476
= 699 440
Recalcular los valores necesarios del capital de trabajo a partir de los ciclos
óptimos predeterminados para la empresa permite establecer una diferencia
entre el capital de trabajo necesario calculado bajo las actuales condiciones y el
capital de trabajo óptimo. El análisis anterior confirma que la estructura que
presentan los activos circulantes influye Negativamente en la calidad del capital
de trabajo y en los resultados económicos financieros de la Empresa.
Análisis de endeudamiento.
El uso del capital ajeno en el financiamiento de las inversiones constituye una
práctica normal, sin embargo su uso excesivo crea un riesgo grande de ahí la
necesidad de evaluar si los niveles de endeudamiento son adecuados.
Razón de endeudamiento
Re = Financiamiento ajeno / Financiamiento propio
= 3 943 337 / 6 898 733
= 0.57 pesos
El nivel de endeudamiento está en 0.57 pesos de capital ajeno por cada peso de
financiamiento propio. Hay que considerar que el financiamiento propio lo
constituye en su totalidad el patrimonio y está compuesto por la inversión estatal
y la reserva para contingencias. El 0.57 lo conforman 0.43 de pasivo a corto
plazo y 0.14 de pasivo a largo plazo.
Razón de autonomía ó garantía
Esta razón muestra hasta que punto una empresa tiene independencia
financiera antes los acreedores.
Ra = Financiamientos propios / Financiamiento total
= 6 898 733 / 10842070
= 0.64 pesos
El resultado indica que el financiamiento propio alcanza 0.64 pesos por cada
peso de financiamiento total, esto indica que existe independencia financiera, sin
embargo hay que tener en cuenta la composición de ese financiamiento propio y
si realmente se puede hacer uso del mismo para dar cumplimiento a las
obligaciones.
Calidad de la deuda
Está relacionado con la posibilidad de financiar las inversiones a partir de las
deudas a largo plazo y con ello minimizar el riesgo.
Estructura del Pasivo y Capital
Pasivo total
3 943 337
100 %
100 %
Pasivo Circulante
2 938 000
75 %
27 %
Pasivo a largo Plazo
1 005 337
25 %
10 %
Capital
6 898 733
//////////////
63 %
Cd = Pasivo circulante / Total de pasivo
= 2 937 476 / 3 943 337
= 0.75 Pesos
Un 75 % de la deuda es a corto plazo y un 25 a largo plazo este valor responde
a un crédito para inversión otorgado a la Empresa en el o 2000, la relación
que guardan ambas cuentas es positiva si lo comparamos con la mayoría de las
empresas de nuestro país, donde por lo general los pasivos a largo plazos
presentan un saldo poco significativo.
Análisis de Rentabilidad
La rentabilidad expresa la forma en que se han utilizado los recursos de la
empresa.
Rentabilidad Financiera
Rf = UN / Cap.
= 83 074 / 6898733
= 0.012 pesos óptimo = 0.15
UN / Capital = (UN /Ventas) * (Ventas/Activos) * (Activos/Capital.)
0.012 = 0.013 * 0.58 * 1.571
Esto indica que por cada peso de recursos propios la empresa genera un 1.2%
de utilidad.
El margen de utilidad sobre las ventas debe incrementarse y se puede lograr
maximizando las ventas y minimizando los costos y gastos. La dirección
empresa debe trabajar en función de incrementar el aprovechamiento de la
capacidad productiva instalada que en la actualidad no sobrepasa el 70 %.
Garantizar contratos que respalden los niveles de producción planificado,
minimizar las interrupciones y establecer todo tipo de medidas técnico
organizativas que contribuyan a la reducción de los costos y gastos.
El incremento de la rotación de los activos también se logra si resultan efectivas
las medidas tomadas para incrementar las ventas y disminuir los costos, por otra
parte, la programación de la producción a partir de la información que se obtiene
de los estudios de carga - capacidad y una dirección capaz de prever y tomar
oportunamente medidas correctivas durante el proceso productivo, propiciará
también el uso optimo de los activos.
A partir del análisis de apalancamiento sobre la Ecuación Básica de la
Contabilidad: se recomienda la disminución del capital, considerando siempre
mantener la estructura optima de los pasivos a corto y largo plazo.
Rentabilidad Económica
Re = UAII / Activos
UAII /Activos = (UAII / Ventas) * (Ventas / Activos)
0.150 = 0.026 * 0.58 óptimo = 0.20
Análisis de sustitución consecutiva
Año 2007: 0.015 = 0.026 * 0.58
Año 2006: 0.013 = 0.023 * 0.56
I) 0.023 * 0.56 = 0.0130
II) 0.026 * 0.56 = 0.0145
III) 0.026 * 0.58 = 0.0150
Análisis de las variaciones:
II – I) 0.0145 - 0.0130 = 0.0015
III – II) 0.0150 - 0.0145 = 0.0005
III – I) 0.0150 - 0.0130 = 0.0020
El análisis de sustitución consecutiva revela el incremento del margen de utilidad
y la rotación de activos en el 2007 respecto al año 2006, en 0.0015 y 0.0005
respectivamente. La dirección de la Empresa no debe conformarse con el
resultado, es preciso trabajar en función de alcanzar la rentabilidad económica
esperada.
Resultados del análisis.
Como resultado del análisis financiero realizado en la empresa se observa que
la misma no dispone de efectivo para dar cumplimiento a sus deudas a corto
plazo. El análisis detallado de la estructura del activo y la calidad del capital de
trabajo revelan que se cuenta con activos circulante suficiente y exceso de
capital de trabajo, pero las cuentas por cobrar representan mas del 50 % de los
activos circulantes y de ellas más del 90 % están fuera de término. Lo anterior
demuestra la desincronización del flujo de efectivo y con ello la imposibilidad de
realizar el pago a los proveedores, esto trae aparejado el incremento de los
pagos por mora, dificultades para garantizar los suministros necesarios para el
proceso productivo, interrupciones, disminución en las ventas, incremento de los
costos, en fin, la rentabilidad de la empresa puede verse seriamente afectada si
no se toman medidas urgentes.
Ante esta situación la dirección de la empresa debe adoptar medidas urgente
encaminadas al cobro de las cuentas por cobrar fuera de término, de la
efectividad en las gestiones que se realicen depende que la empresa consiga la
liquidez disponible necesaria para cumplir sus obligaciones a corto plazo y
garantizar continuidad en el proceso, solo así evitará el deterioro de sus
resultados económicos en los próximos meses.
Después de realizar el análisis financiero de la Empresa de Muebles
GEDEMAX, se concluye que:
1. La empresa presenta exceso de capital financiero, motivado por altos niveles
de inventarios y cuentas por cobrar.
2. Los altos niveles de inventarios influyen en la baja rotación y provoca la
inmovilización de recursos financieros.
3. La falta de Liquidez inmediata provoca el incumplimiento de pago a los
proveedores.
4. La calidad del capital de trabajo es mala como consecuencia de la
concentración de activos circulantes en inventarios y cuentas por cobrar
fuera de término.
BIBLIOGRAFÍA CONSULTADA.
1. Amat Salas, Oriol. Análisis de Estados Financieros: fundamentos y
aplicaciones/ Oriol Amat Salas. Barcelona: Ediciones Gestión 2000 S.A.,
Abril 1998.
2. Colectivo de Autores. Técnicas para Analizar Estados Financieros.
Madrid, Grupo Editorial Publicentro 2000.
3. Finney, H. A. Curso de Contabilidad Intermedia. Unión Tipográfica.
Ediciones Pueblo y Educación, 1986.
4. Fred Weston. Fundamento de Administración Financiera. S.N, S.L.
5. Gitman Lawrence. Fundamento de Administración Financiera. Partes I y
II. S.N, S.L.
6. Perdomo A. Análisis e Interpretación de Estados Financieros/ A.
Perdomo. México: Ediciones Contables y Administrativas, 1986.
7. Meig & Meig. Contabilidad la base de decisiones Gerenciales.
Autores:
Lic. Ana Iris Aguilera Carralero.
Especialista de actividades económicas
Ing. Benedicto E. Ríos García.
Especialista de actividades económicas

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Aguilera Carralero Ana Iris. (2008, noviembre 27). Administración financiera para la toma de decisiones en la empresa GEDEMAX. Recuperado de http://www.gestiopolis.com/administracion-financiera-para-toma-decisiones-empresa-gedemax/
Aguilera Carralero, Ana Iris. "Administración financiera para la toma de decisiones en la empresa GEDEMAX". GestioPolis. 27 noviembre 2008. Web. <http://www.gestiopolis.com/administracion-financiera-para-toma-decisiones-empresa-gedemax/>.
Aguilera Carralero, Ana Iris. "Administración financiera para la toma de decisiones en la empresa GEDEMAX". GestioPolis. noviembre 27, 2008. Consultado el 31 de Julio de 2015. http://www.gestiopolis.com/administracion-financiera-para-toma-decisiones-empresa-gedemax/.
Aguilera Carralero, Ana Iris. Administración financiera para la toma de decisiones en la empresa GEDEMAX [en línea]. <http://www.gestiopolis.com/administracion-financiera-para-toma-decisiones-empresa-gedemax/> [Citado el 31 de Julio de 2015].
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